Московская биржа

23 мая 2017 года клиенты четырех крупнейших китайских поставщиков финансовой информации Great Wisdom, Wind, East Money и Emoney начали в режиме реального времени получать данные Московской биржи.

Трансляция данных началась с основных индексов (ММВБ и РТС), рассчитываемых российской площадкой. Впоследствии спектр распространяемой биржевой информации будет расширен сведениями о ценах и объемах торгов акциями, облигациями, валютой, производными инструментами на рынках Московской биржи.

Сегодня состоялось первое заседание Комитета по Срочному рынку Московской Биржи под моим председательством. Пользуясь случаем, хотел бы поделиться своими соображениями об этой работе.

Во-первых, это весело! И будет весело, такой у нас рынок.

Во-вторых, это серьёзно. В последнее время все чаще слышу от коллег позицию, что мы — просто клуб экспертов, а Биржа, как исключительно коммерческое предприятие, может принимать во внимание наше решение или нет по своему усмотрению. В корне с этим не согласен. Клиентский комитет представляет рынок, всех участников торгов. Стратегия развития Биржи заключается в том, чтобы наиболее полно удовлетворить их запросы. Если решение не получило поддержки на Комитете — это чрезвычайная ситуация. Она возможна при решении кросс рыночных вопросов (вроде календаря), но как правило, это не так. В связи с этим мы постараемся избежать постановки вопросов, в которых проект решения — просто “принять к сведению”. У Комитета должно быть мнение. Да-да, нет-нет, все остальное..

В-третьих, для устойчивого развития срочного рынка нужно вспомнить о его предназначении: дать хеджерам возможность уходить от риска за счёт принятия рисков спекулянтами. Нужно сместить фокус с использования технологических неэффективностей к экономической конкуренции. Клиенту должно быть комфортно, он не должен чувствовать себя обманутым. Если на рынке останутся только роботы, то любая планета превратиться в итоге в планету Шелезяка.

В-четвёртых, все уже давно придумано: выбирая между разными решениями необходимо опираться на профессиональную этику, в не только формальные правила. Россия — часть глобального рынка, и международное регулирование так же идет к нам. Это особенно важно, так как многие новые участники рынка относятся к трейдингу как к чисто математическому или хакерскому упражнению, что не может быть прочным базисом для устойчивого развития. Поэтому наши биржевые правила должны помогать поддерживать связность рынка и следовать лучшим мировым практикам.

Фундаментальный анализ: Все расчёты проведены самостоятельно, данные были взяты из отчётов компаний по МСФО в млн. рублей.

Начну с оценки МТС, стоимость компании 749 млрд. рублей из неё только 265 млрд. рублей чистый долг.

Результаты соответствуют консенсус-прогнозу, поэтому мы ожидаем нейтральной реакции рынка. Акции компании в настоящий момент торгуются с мультипликатором P/E 2017П 11,0x. Наша целевая цена 127 руб. за акцию основывается на целевом мультипликаторе P/E 13,0x.

Аналитический обзор компании ОГК-2

О компании: «ОГК-2» — одна из шести тепловых оптовых генерирующих компаний, созданных в рамках реформирования ОАО РАО «ЕЭС России». Компания занимается производством и сбытом электроэнергии среди генерирующих компаний, образованных на основе тепловых электростанций. 1 ноября 2011 г. в результате завершения реорганизации была создана крупнейшая российская тепловая генерирующая компания ОАО «ОГК-2» общей установленной мощностью 17,9 ГВт (на момент объединения, в наст. время – 18,1 ГВт) в составе 11 филиалов: Сургутская ГРЭС-1 (Тюменская область), Рязанская ГРЭС (Рязанская область), Ставропольская ГРЭС (Ставропольский край), Киришская ГРЭС (Ленинградская область), Троицкая ГРЭС (Челябинская область), Новочеркасская ГРЭС (Ростовская область), Красноярская ГРЭС-2 (Красноярский край), Череповецкая ГРЭС (Вологодская область), Серовская ГРЭС (Свердловская область), Псковская ГРЭС (Псковская область), Адлерская ТЭС (Краснодарский край).

• Комиссионные доходы рынка облигаций показали рост (+12,8%) на фоне увеличения числа и объемов новых размещений.
• Комиссионные доходы денежного рынка выросли на 5,9% на фоне увеличения объемов операций репо.
• Комиссионные доходы рынка акций остались примерно на уровне прошлого года (-0,3%), несмотря на снижение объемов торгов (-3,2%).
• Объем торгов на валютном рынке вырос (+0,5%), при этом комиссионный доход снизился на 24,8% в связи изменением структуры объемов в пользу операций своп.
• Снижение комиссионных доходов срочного рынка (-3,2%) оказалось существенно меньшим, чем снижение объемов торгов (-37,5%), что обусловлено изменением структуры рынка в пользу более доходных для биржи товарных деривативов.
• Выросли комиссионные доходы от депозитарной деятельности (+18,2%).
• Строгий контроль за расходами (рост в 6,7%) позволил показать высокий уровень прибыльности по EBITDA (72,9%).