Мечел

Цена вынесла пассажиров и можно спокойно прикупить, а если цена пойдет дальше можно еще добавиться в точке 2. 

Растущая надежная компания, должна принести прибыль!)



( Читать дальше )

Один из самых сочных кандидатов на шорт сейчас — безусловно, Мечел.

Брокера и “эксперты” втюхивают Мечел как чудесную историю снижения долга и потенциальной выплаты щедрых дивидендов.

И если в 2022 (когда мы активно торговали Мечел) это еще было хотя бы отчасти так, то сейчас чудесной историей восстановления не пахнет даже близко. Наоборот, Мечел на фоне снижения цен на уголь возвращается в свое привычное состояние компании с бесконечным набором финансовых проблем.

За 2023 год:
— Выручка -7%
— Оп. прибыль -33%
— Прибыль акционеров -64%

О каком росте акций вообще может идти речь на фоне такого обвального падения?

Чистый долг/EBITDA хоть и снизился до ~3x с ~8х в самые грустные времена, в условиях Мечела 3х такой долг — тоже прямо скажем дофига.

В самом лучшем случае компания может заплатить за ВЕСЬ 2023-й год около 30-32 руб дивов на префы, с дивдоходностью 8-10%. И это не какой-нибудь предсказуемый Сбер, а компания с огромным долгом и проблемной логистикой.

( Читать дальше )

Великобритания расширила еще на 50 позиций санкционные списки по РФ, сообщили в МИД. Великобритания ввела санкции против Игоря Зюзина, топ-менеджеров Алросы, Новатэка, УГМК, ОМК.

Санкции направлены на тех, кто поставляет вооружение, а также на «ключевые источники доходов России», говорится в пресс-релизе МИД Великобритании. Также вводятся меры для борьбы с обходом ограничений. Отмечается, что Лондон также готовится к борьбе с отдельными судами «теневого флота».

www.kommersant.ru/doc/6531886
tass.ru/ekonomika/20059599

Результаты “Мечела” за 2023 год разочаровали тех инвесторов, которые надеялись на возобновление выплат акционерам. Учитывая фактический рост долговой нагрузки, вероятность распределения дивидендов за 2023 год достаточно низкая. Ключевые показатели:

· Выручка: 405,9 млрд руб. (-6%)


( Читать дальше )

Результаты разочаровали тех инвесторов, которые надеялись на возобновление выплат акционерам. Учитывая фактический рост долговой нагрузки, вероятность распределения дивидендов за 2023 год достаточно низкая.

Ключевые показатели:

• Выручка: 405,9 млрд руб. (-6%)
• EBITDA: 86,3 млрд руб. (-25%)
• Чистая прибыль: 22,3 млрд руб. (-65%)

В добывающем сегменте наблюдаются наибольшие проблемы. Причины – падение цен и объёмов продаж при росте затрат на добычу. По итогам 2023 г. выручка -18%, EBITDA -49%, а рентабельность по EBITDA 25% (на 16 п.п. ниже значения 2022 г.).

В металлургическом сегменте ситуация лучше, что помогло несколько повысить консолидированные результаты Мечела. Выручка сегмента по договорам с третьими лицами сократилась всего на 2%, при этом EBITDA +32%, а рентабельность 17% (+4 п.п.). Снижение выручки обусловлено падением объёма продаж из-за капитальных работ, а рост EBITDA вызван сильным сокращением производственных расходов.

С долговой нагрузкой компании ситуация двоякая.

( Читать дальше )

Мечел — обзор финансовых результатов за 4-й квартал 2023 года и весь 2023 год  

Выручка «Мечела» за 4-й квартал 2023 составила 106,7 млрд рублей (+2% по сравнению с предыдущим кварталом), EBITDA — 21,7 млн рублей (-12%), рентабельность EBITDA снизилась до 20% (-4 п.п.). Чистая прибыль сократилась на 86% по сравнению с предыдущим кварталом до 3,2 млрд рублей. Общая выручка «Мечела» за 2023 год снизилась до 405,9 млрд рублей (-6% относительно результата 2022 года), EBITDA — на 25% год к году до 86,3 млрд рублей, рентабельность EBITDA сократилась до 21% (-6 п.п. в годовом сравнении), а чистая прибыль по сравнению с 2022 годом упала на 65% до 22,3 млрд рублей. На конец 2023 года чистый долг «Мечела» составлял 250 млрд рублей (+8% г/г), результатом чего стал рост коэффициента Чистый долг/EBITDA до 2,9x с 2,0x на конец 2022 года.

Мечел представил в целом слабые финансовые показатели, что обусловлено как коррекцией цен реализации, так и сокращением объемов добычи и продаж угля в начале 2023 года.

( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ на 22 февраля:

💵 USD — ↗️ 92,4387
💶 EUR — ↗️ 99,8968
💴 CNY — ↗️ 12,8039

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 2,12%, составив 3 139,5 пункта.

▫️ Министерство финансов информирует о результатах проведения 21 февраля 2024 аукционов по размещению –
ОФЗ-ПД № 26226RMFS (погашение 07.10.2026): размещенный объем – 5,696 млрд руб., при спросе 8,871 млрд руб., выручка: 5,351 млрд руб., средневзвешенная цена – 91,0185% от номинала; средневзвешенная доходность – 12,39% годовых;
ОФЗ-ПД № 26244RMFS (погашение 15.03.2034): размещенный объем – 53,453 млрд руб., при спросе 99,920 млрд руб., выручка – 52,575 млрд руб., средневзвешенная цена – 94,66% от номинала, средневзвешенная доходность – 12,55% годовых.

▫️ Владимир Путин вчера вечером провел встречу с министром сельского хозяйства Дмитрием Патрушевым. В ходе встречи министром были озвучены следующие данные: объем экспорта зерна в 2023 г. превысили 66 млн тонн, сумма поставок $16,5 млрд (что является рекордом, РФ удерживает мировое лидерство в торговле пшеницей), выручка от экспорта с/х-продукции предварительно составила $43,5 млрд ($42 млрд в 2022 г.). tass.ru/politika/20042217

( Читать дальше )

Мечел только что опубликовал финансовые показатели за 2П23 по МСФО, которые мы оцениваем как в целом слабые.

• Выручка в полном соответствии с нашими ожиданиями выросла на 8% г/г до 211 млрд руб., EBITDA — на 16% до 46 млрд руб. (-3% к нашей оценке).

( Читать дальше )

Мечел — разбил все мечты БКС

В продолжение операционных результатов, Мечел опубликовал отчет по МСФО и раскрыл цифры за 2022.

💰 Ключевые финансовые показатели (г/г):

🔹Выручка минус 6%.
🔹Себестоимость минус 2%.
🔹Валовая прибыль минус 7%, валовая маржа снизилась до 38%.
🔹EBITDA минус 28%, рентабельность снизилась до 19,7%.
🔹Чистая прибыль минус 63%, рентабельность снизилась до 5,9%.

☝️ На фоне ослабления рубля второе полугодие оказалось значительно лучше первого. Однако до результатов 2021/22 годов еще очень далеко.

‼️Мечелу не удалось снизить долговую нагрузку.

💼 Сейчас 86% кредитного портфеля находится в рублях, а стоимость долгового портфеля составляет 15,1%. Это более 34 млрд руб. — это почти половина EBITDA группы за 2023 год.

За 2023 год Мечел в 2 раза нарастил CAPEX в надежде улучшить финансовые показатели. Сейчас он составляет 23 млрд руб.

Свободный денежный поток снизился до 17 млрд руб.

🧮 Текущие мультипликаторы далеко не низкие

🔹P/E = 6,9x.
🔹EV/EBITDA = 4,9x.
🔹ND/EBITDA = 2,8x.

( Читать дальше )

Очередной металлург представил отчет по МСФО за 2023 год, а также опубликовал производственный отчет

 

Мечел:

MCap = ₽170 млрд

P/E = 7х

EV/EBITDA = 5х

Net Debt/EBITDA = 3х

 

 

🔹Финансовые итоги

— выручка: ₽406 млрд (-6%)

— EBITDA: ₽86 млрд (-25%)

— чистая прибыль: ₽22 млрд (-62%)

— чистый долг: ₽250 млрд (+8%) 

 

🔹Производственные итоги 

— добыча угля: 10,4 млн тонн (-8%)

— выплавка стали: 3,5 млн тонн (-2%)

 

Обыкновенные и привилегированные бумаги Мечела (MTLR и MTLRP) после отчета падают на 5%.

 

 

🚀 Мнение аналитиков МР

Как мы и предполагали,отчет не принес положительных новостей. Оказалось, что Мечел оценен даже дороже «коллег» из сектора черной металлургии. 

 

Не оправдались и ожидания некоторых участников рынка, что Мечел то ли заработает баснословную прибыль и заплатит огромные дивиденды из-за роста угля австралийского бенчмарка, то ли разберется с долгами.

 

Ничего из этого не произошло. Долговая нагрузка компании остается высокой, а дивидендына привилегированные акции, вероятно, составят 10%к текущей цене, что в сравнении с той же Северсталью маловато.

( Читать дальше )