Лукойл

«ЛУКОЙЛ» представил отчетность за 3 кв. и 9 мес.2019 лучше ожиданий. Выручка в 3 кв. ожидаемо снизилась по сравнению со 2 кв. на 8%, из-за падения цен реализации на 8% в долларах и рублях и снижения объемов продаж нефти компанией на мировом рынке на 6%. Также негативный эффект на финрез «ЛУКОЙЛа» в 3 кв. 19г. оказали отрицательные эффекты лага экспортных пошлин и НДПИ. За 9 мес. 19г. выручка сократилась на 1%, частично компенсировать падение цен реализации удалось путем наращивания объемов продаж нефти на мировом рынке.

Отдельно отметим четкий контроль «ЛУКОЙЛа» над затратами буквально по всем статьям, что привело к более высоким результатам по операционной прибыли как в 3 кв., так и за 9 мес. 19г. На этом фоне показатель EBITDA в 3 кв. сократился незначительно – всего на 1%, а за 9 мес. 19г. вырос на 15%. Рентабельность EBITDA выросла как в 3 кв., так и за 9 мес. 19г.

Рост финансовых расходов и получение убытка по курсовым разницам в 3 кв.19 сказались на прибыли компании, но за счет экономии на налоге на прибыль «ЛУКОЙЛу» удалось нарастить чистую прибыль на 5%. За 9 мес. 19г. «ЛУКОЙЛ» более существенно нарастил чистую прибыль — на 13%.

( Читать дальше )

«ЛУКОЙЛ» увеличил объем переработки на НПЗ. На фоне повышения маржи переработки это привело к росту EBITDA сегмента на 25%, позволившему нивелировать эффект от снижения EBITDA в сегменте добычи. Капзатраты в третьем квартале остались без изменений по отношению ко второму, а за девять месяцев снизились на 7%, до 314 млрд руб., на фоне завершения работ на ряде объектов. Вкупе с ростом операционных доходов это привело к увеличению свободного денежного потока на 50%, до 517 млрд руб. 

В целом влияние различных факторов привело к нейтральной динамике основных показателей в июле-сентябре по сравнению с апрелем-июнем. Реакция рынка на отчетность в моменте была достаточно волатильной (это связано и с внутридневной динамикой цены на нефть), но в итоге котировки вернулись к прежним значениям. В четвертом квартале, по нашему мнению, средняя цена Brent будет  в коридоре $60–65, причем Urals сохранит премию. Курс USD/RUB прогнозируем в районе 64. Результаты за четвертый, на мой взгляд, будут близки к показателям третьего. Выручка составит около 2006 млрд, EBITDA — 330–338 млрд, прибыль — 170–180 млрд руб.

Отчетность не преподнесла инвесторам сюрпризов, полагаю, что драйверы роста до конца года отыграны и акции будут следовать преимущественно за ценой на нефть.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Лукойл – рсбу/ мсфо 
715 000 000 акций http://www.lukoil.ru/InvestorAndShareholderCenter/Securities/sharecapital 
Free-float 54% 
Капитализация на 26.11.2019г: 4,369.72 трлн руб 

Общий долг 31.12.2016г: 621,940 млрд руб/ мсфо 1,787.01 трлн руб 
Общий долг 31.12.2017г: 741,606 млрд руб/ мсфо 1,735.82 трлн руб 
Общий долг 31.12.2018г: 1,174.65 трлн руб/ мсфо 1,658.86 трлн руб 
Общий долг на 30.09.2018г: 991,120 млрд руб/ мсфо 1,697.89 трлн руб 

Выручка 2016г: 316,541 млрд руб/ мсфо 5,227.05 трлн руб 
Выручка 9 мес 2017г: 114,315 млрд руб/ мсфо 4,274.25 трлн руб 
Выручка 2017г: 223,420 млрд руб/ мсфо 5,936.71 трлн руб 
Выручка 9 мес 2018г: 118,945 млрд руб/ мсфо 5,992.67 трлн руб 
Выручка 2018г: 264,355 млрд руб/ мсфо 8,035.89 трлн руб 
Выручка 1 кв 2019г: 48,288 млрд руб/ мсфо 1,850.93 трлн руб 
Выручка 6 мес 2019г: 218,419 млрд руб/ мсфо 3,976.46 трлн руб 
Выручка 9 мес 2019г: 242,110 млрд руб/ мсфо 5,928.81 трлн руб 

Прибыль 9 мес 2016г: 80,215 млрд руб/ Прибыль мсфо 160,767 млрд руб 

( Читать дальше )

Были некоторые опасения по поводу отчета, ведь цены на нефть ниже.

дивидендов за 3кв 2019" title="Лукойл 3 кв 2019. Когда МСФО 16 выручает. Расчет дивидендов за 3кв 2019" />

На выручку действительно подействовало сильно -15%. Однако отчет вышел даже сильнее. Чистая прибыль 190 млрд. р. против 184 млрд. р.

( Читать дальше )

Финансовые результаты за 9 месяцев: 

Выручка -1% до 5,9 трлн рублей
Операционная прибыль +18% до 644 млрд рублей
Чистая прибыль +13,1% до 522 млрд рублей

Отчетность — позитивная.



Дивиденды 
Выплачивают дивиденды дважды в год в размере не менее 100% свободного денежного потока, скорректированного на уплаченные проценты, погашение обязательств по аренде и расходы на выкуп акций. Ранее тратили средства на дивиденды и выкуп акций примерно в равной пропорции, однако в следующем году должны сделать выбор в пользу более высоких дивидендов.

Ожидаемая доходность выплат по итогам 2019 года — 8,4%, выше среднего для компаний российского рынка акций.

Стратегия
Компания имеет идеальную дивидендную историю, низкую долговую нагрузку и сильный свободный денежный поток.

Акции Лукойла получают наивысший рейтинг по дивидендной стратегии: Strong Buy.

В 

( Читать дальше )

Чистая прибыль "Лукойла" по МСФО, приходящаяся на акционеров, в январе-сентябре 2019 года выросла в на 13,2% г/г и составила 520,9 миллиарда рублей.

Показатель EBITDA за отчетный период вырос на 14,5% и составил 958 миллиардов рублей.

Выручка от реализации снизилась на 1% и составила 5,929 триллиона рублей.

Капитальные затраты «Лукойла» за январь-сентябрь 2019 года снизились на 7,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 314 миллиардов рублей.

Свободный денежный поток за девять месяцев 2019 года составил 517,1 миллиарда рублей, увеличившись на 50,8% по сравнению с аналогичным периодом 2018 года.



отчет

Покупка Лукойл

Акции Лукойла вплотную подошли к историческим максимумам и сохраняют хорошие шансы на то, чтобы переписать их в ближайшие дни. Локально фактором поддержки выступает рост цен на сырье на фоне ожиданий продления соглашения ОПЕК+ еще на полгода, что позволит стабилизировать рынок в не самых простых условиях, а на среднесрочном горизонте бумаги Лукойла интересны в силу крепкого фундаментального основания. Несмотря на сильную динамику акций в последние годы, по мультипликаторам компания остается примерно на одном уровне с лидерами сектора, но опережает несколько недооценнных компаний. При этом отношение инвесторов, особенно иностранных, к компании более лояльное в силу более эффективных стратегических решений, принимаемых фактором роста в ближайшей перспективе способна стать новая дивидендная политика компании, которую Совет директоров должен будет рассмотреть 12 декабря. В данный момент компания ориентируется на выплату 100% от свободного денежного потока, выплатив за 2018 год суммарно 250 руб. на акцию, а за 9 мес. 2019 будет выплачено 192 рубля, последний день для покупки под дивиденды – 18 декабря. Ожидаем, что политика в отношении выплат станет более привлекательной, дивдоходности к лидерам сектора. незначительно – примерно на 1%, демонстрируют более позитивную динамику, в том числе свободный денежный поток, EBITDA и чистая прибыль.

( Читать дальше )

26 ноября «ЛУКОЙЛ» представит финансовую отчетность по МСФО за 3 квартал 2019 г. Согласно нашим прогнозам, выручка «ЛУКОЙЛа» снизится на 8% к/к до 1 964 млрд руб., главным образом, в результате падения средней цены Urals на 10% к/к до $61 за баррель.

EBITDA, по нашим расчетам, сократится на 6% к/к до 304 млрд руб.: поддержку оказали снижение экспортной пошлины и рост объема нефтепереработки на 4,5% к/к. Чистую прибыль мы ожидаем на уровне 171 млрд руб., что на 6% ниже показателя за предыдущий квартал.

Таким образом, динамика финансовых результатов компании, скорее всего, будет близка к изменению цен на нефть в отчетном периоде, поэтому мы не ожидаем влияния отчетности на акции компании.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»

FTSE снизил вес Лукойла в рамках предварительного пересмотра.

Ожидается отток из акций на уровне $115млн (0,8x среднедневного оборота торгов за последний месяц). — сообщает ВТБ Капитал

цифры станут известны 6 декабря, изменения вступят в силу после закрытия торгов 20 декабря

Приближается декабрь, и у участников рынка возникает вопрос: состоится ли в 2019 году предновогоднее ралли? В ходе онлайн-конференции «Российский рынок и рубль – что будет после ноябрьского ралли?» аналитики оценили шансы рынка на быстрый рост в следующем месяце.

Виталий Манжос, старший риск-менеджер «Алго Капитал», считает, что предновогоднее ралли на российском рынке уже прошло в период с середины октября до начала ноября. «Какие акции приобретать перед новым годом, и стоит ли это делать, станет понятно после 11 декабря, когда будет принято очередное решение по уровню ставки ФРС, — отмечает он. — Не исключен также вариант, что российский рынок акций начнет довольно сильно снижаться во второй половине декабря. В таком случае будет разумнее ожидать дальнейшего развития событий».

По мнению Сергея Дроздова, аналитика ГК «ФИНАМ», на российском рынке может состояться мини-ралли: «С учетом того, что индекс Мосбиржи уже достиг исторического максимума, наверное, на полномасштабное ралли рассчитывать не стоит. Однако мини-ралли мы вполне сможем увидеть. Привлекательным для покупки может служить уровень 2850 п. по индексу Мосбиржи. Что же касается бумаг, то лидерами роста могут стать акции „Газпрома“ и „ЛУКОЙЛа“.

( Читать дальше )