Коллеги, составил больше для себя, но буду рад, если кому-то еще поможет данный список в плане трейдерской ориентации и целеполагания. В список я внес признанных легенд мирового трейдинга, которые оказали наибольшее влияние на меня в моем становлении и развитии как трейдера и как личности. Имена и фамилии располагаю в ренкинге по критерию значимости и влияния данного трейдера в мировой истории трейдинга.

1. Джесси Ливермор
2. Бернард Баррух
3. Александр Михайлович Герчик
4. Дж. Пи. Морган
5. Ирина Булыгина
6. Тимофей Мартынов
7. Уоррен Баффет
8. Владимир Павлович Гусев
9. Джордж Сорос
10. Виктор Нидерхоффер
11. Павел Жуковский
12. Сергей Дмитриевич Одинцов
13. Стенли Дракенмиллер
14. Гордон Гекко
15. Александр Шадрин
16. Бад Фокс
17. Василий Олейник
18. Майкл Бьюри
19.Иван Чурилов
20. Чарли Мангер
21. Билл Акман
22. Карл Айкан

Всем привет!

Мой первый пост на Смарт-лабе. Пишу чтобы поделится впечатлениями и подробно написать о презентации, может кому будет интересно.

Итак, конференция была проведена прекрасно, высший балл за организацию и наполнение. Все прошло безупречно, наверное потому что я был в первых рядах на обеде. Шутка. Было все интересно и полезно, ни разу не заскучал. Мне (и не только мне) трудно было уловить лишь стратегию Александра Горчакова. Встретил старых знакомых и познакомился с интересными людьми. Я себе представлял все иначе. Место было супер! Спасибо что пригласили! Единственно я так и не понял откуда у Тимофея столько запасных батареек ))


Теперь по моей презентации. Я проникся рекомендованным TED-методом и оптимизировал презентацию так, чтобы уложится в 18 минут. Сейчас попробую ее воссоздать в общих чертах и остановится на практической стороне.


Выступление называлось «агрессивный инвестор». Кто меня не знает, я хоть и инвестор, но не «покупаю и держу» (хотя и такое бывает), а довольно активно торгую, ищу идеи, отслеживаю все новости по всем секторам. То есть не это такой инвестор который совершает методические докупки ПИФов-акций с части дохода в расчете на масштабную переоценку рынка, образ которого сложился на Смарт-лабе. Но для этого и нужен другой психотип. 

Я бы с удовольствием деньги на биржу приносил и покупал акции и облигации, так как сейчас много идей, но на практике приходится их выносить. В этом году мой портфель принесет мне примерно 1,5 млн. рублей дивидендами. Но я к этому шел больше 10 лет, то есть никаких быстрых денег нет, все это далось потом и болью, потрачены десятки тысяч человеко-часов, я трижды терял больше половины счета. И все равно этого недостаточно, хотя в моем портфеле в этом году появилось несколько, как говорит Лариса Викторовна, супердивидендных акций. То есть надо предпринимать нетривиальные ходы и усилия чтобы заработать на рынке, просто инвестировать не для меня. Моя задача на конференции была всем показать другой подход и взгляд на рынок.




Начал презентацию я с того что инвестирование, то есть «купи и держи», это не так уж и прибыльно.  Если не брать, как это делают на рекламных семинарах, нижнюю точку, а например посчитать с 01.01.2006, то мы с удивлением обнаружим, что индекс ММВБ дал всего 88%. У управляющих главная задача обогнать этот индекс (Сергей Григорян на конференции показал как это делают профессионалы). Но есть способ совершить этот подвиг даже рядовому инвестору. Нужно просто составить индексный портфель, получать дивиденды и реинвестировать их. Тогда за 10 лет такой портфель принес бы 168%. Лучше конечно, чем инфляция или даже доллар, но тем не менее эта цифра мало кого обрадует, тем более на фондовый рынок люди приходят с крайне завышенными ожиданиями. 

Чтобы составить настоящий зеркальный индексный портфель сегодня надо порядка 5 млн. рублей. Но если исключить Транснефть или сфокусироваться на индексе ММВБ-10 (он растет лучше, но приносит меньше дивидендов) то достаточно и 400 000 рублей. Можно открыть ИИС и начинать. И тогда вы будете круче всех управляющих, или почти всех. 



Согласно данным сайта nlu.ru лишь 17 ПИФов из 115 показали доходность выше 168% за 10 лет. Из них 13 это акции, а 4 облигации.  Лучший ПИФ дал 267% (на момент конференции), это 14,0% годовых. Доходность индексного портфеля с его 168% это 10,4% годовых.

В 2015 только 93 ПИФа из 341 обогнали индекс ММВБ который вырос на 26,1% (+5% сверху дивы, я даже не брал в расчет). Как говорится трезво оцените свои шансы, если профессионалам очень тяжело.

Однако с рядовыми инвесторами все гораздо хуже. Я построил две (три) кривые, которые иллюстрируют, как мне кажется, состояние дел в отечественной брокерской индустрии.



Каждый год открывается около 100 000 счетов (в 2015 видимо открывали ИИС), но активных клиентов по-прежнему 80 000 человек, причем когда рынок растет, их становится чуть больше. То есть вся индустрия это огромная мясорубка (на презентации у меня был такой слайд, который вызвал бурную позитивную реакцию).

Особо поразило выступление брокеров и представителя биржи. У меня сложилось впечатление, что их полностью устраивает модель (и все выступление сводилось к ее полированию, вроде быстрых серверов)  когда вся задача отрасли в том чтобы сейлз-менеджеры привлекали новых и новых «успешных трейдеров». Неужели никому из них в голову не пришло что 10 выживших трезвых инвесторов будут приносить все вместе комиссии столько же сколько один спекулянт, который за год сгорит, а эти десять будут работать на биржу и брокеров десятилетиями? Я это говорю по своему опыту работы в Красноярске.

Вот такой слайд больше подходит:




Почему рядовые трейдеры обречены? Риски, плечи, адреналиновый трейдинг, попытка внушить себе что ты понимаешь что будет с нефтью, Грецией, Китаем. То есть информационные объедки воспринимаются как топ-новости, никто трезво не понимает свое место в пищевой цепочке. Предсказывать глобальные вещи невозможно в принципе, но у всех возникает иллюзия что это можно сделать и они ставят на это свои деньги, которые могли бы пригодится в другом месте.




Фокусник умелой рукой отвлекает и внушает любые мысли.



В зале только один человек назвал имя конкурента Обамы в 2012, хотя я показал фото. А ведь он не сходил с экранов. Сейчас ведь кажется нереальным забыть имя Трампа или Клинтон. Таких примеров масса.




Все забудут и нынешние топ-новости. Но забыты все проблемы или бумы прошлого из-за которого спекулянты паниковали или впадали в эйфорию. Где страхи по поводу «распада еврозоны», «фискального обрыва» или «потолка госдолга»? Долг разве уменьшился? Только уже не пугают. В 2007 я помню повсюду говорили про биотопливо, что надо им заменить дорогую нефть, так после этого уже было два крушения нефти.




Та же нефть почти удвоилась с минимумов, но как паниковали то в начале года и какие были пестрые теории от «знатоков», при этом мы некомпетентны в принципе в этом вопросе, а знающих людей на планете очень мало. Рядовой инвестор не должен в принципе даже думать о том что он может что-то заработать на таких сложных вещах.

По моему опыту спекулянты не рассчитывают левередж, массово продают от боли на паниках и закрывают шорты на экстремумах. Вот поэтому и контингент все время стабилен, 80000 человек, при постоянном притоке новых «инвесторов». Снова показываю мясорубку )  

А может успешные трейдеры выводят деньги и с моделями улетают на острова? )




Существует 1% крутых парней. Они правда есть. У них особая химия в голове. Весь топ-смартлаба это они, на конференции были выступления, это неординарные люди, спекулянты с большой буквы. Я не знаю как у них устроен мозг, быстрая реакция между нейронами или особое подсознание, но у них получается существенно обыгрывать рынок. У них конечно свои теории и методы, от Эллиота до Фибоначчи, но по факту они просто мне кажется подстраивают свой мозг под рынок и под методы. Другим это невозможно скопировать или передать их уникальное чувство рынка. Поэтому и их методы просто нельзя сделать массовыми или масштабировать или передавать другим. Плюс нужен крепкий гибкий бойцовских характер.



Я видел как такие парни торгуют, это очень сложно, в эмоциональном плане. Как много зарабатывают и теряют. Это нельзя делать доктриной распространения и примером для подражания для остальных 99%. Шанс стать новым Джесси Ливермором или Бернардом Барухом очень мал. Самое главное, если удалось много заработать на агрессивном трейдинге, срочно надо выводить деньги за периметр как Тимофей Мартынов в сентябре 2012.



Есть ли шанс вырваться из торговли по неведомым навязанным новостям или оторваться от гипнотизирования графика или стакана?




Начну с того что произошла жесткая подмена понятий. Если я наберу в Яндексе «фондовый рынок» то выйдет вот такая масса занимательных казиношных картинок:




Если вы не знали, то это не фондовый рынок. Можете посмотреть Википедию.
Упрощенно человечество придумало фондовый рынок чтобы каждый мог купить долю в любом интересующем его бизнесе (если сам не может создать такой, например Facebook или Долгопрудненское НПП), а компании могли привлекать капитал для развития. Акция это не график, а доля в компании!


Вот я на фото клею объявление в сентябре 2014 в г.Потдёсово (2000 человек, север Красноярского края). Я хочу купить себе небольшую долю в Енисейском речном пароходстве. Я не хочу извлечь прибыль из непредсказуемых колебаний хаотичных инструментов, а покупаю актив в расчете что на приватизационном конкурсе его купит ГМК «Норильский никель» (в декабре 2014 ГМК купило госпакет ЕРП и позже выставило оферту).




Брокеры на своих семинарах так и начинают, рассказывают что такое акции, зачем компаниям биржа. Рассказывают занимательные вещи, что в Америке 70% населения инвестируют. Но зачем-то потом показывают свечи и т.п. Дед в Аризоне не торгует фьючами на Exxon! Поему об этом молчат ))



Конечно им надо чтобы клиенты торговали. Только торговать можно используя другие методы и сигналы. Я активно торгую частью капитала, только отслеживаю не запасы нефти (вдумайтесь в США!) или безработицу (в США!), а отчетности и корпоративные события.

Вот еще несколько отличий.




Надеюсь было не сильно жестко, я хотел помочь тем кто только ищет свой путь на рынке. 



Теперь мои методы агрессивного инвестора.

1. Купи и держи оправдано только в одном случае. Если вы покупаете растущий бизнес. То есть вы покупаете долю в неком активе (только так и надо мыслить) и ждете пока он вырастет в размере. Вот отличный пример это Газпром vs НоваТЭК, или акции ритейлеров в 2007-2010, наоборот сотовые компании достигли сейчас физического потолка роста. То есть вы можете найти такие компании (если компания растет, а ее акции еще нет, или у компании агрессивные планы экспансии и возможности позволяют) даже без диплома Уортона. Смотреть отчеты легко, а вот куда пойдет индекс S&P 500 трудно понять.




Главное не сесть в скоростной поезд когда он уже подъезжает к конечной станции. 





2. Слияния и поглощения. Тема широкая, еще есть реорганизации, раньше это была моя основная стратегия. То есть компании сейчас недооценены в своей массе, но никто не знает когда подорожают. Но когда происходит M&A сделка, то есть шансы получить справедливую цену. Ведь биржа это одно, а когда крупные пакеты меняют хозяев, то там уже зачастую очень хорошие цены, условно справедливые если на бирже вообще можно говорить в категориях справедливости. И по закону, при превышении 30%, 50% и 75% покупатель обязан выставить остальным акционерам оферту. В качестве примера для презентации я выбрал сделку Интер-РАО по продаже Евросибэнерго 40,29% Иркутскэнерго. О чудо, в понедельник вышли новости, что этот пакет оценили в 70 млрд. рублей. Я писал об этой идее еще 23 марта. Цена превысила все самые смелые ожидания.



3. Дивидендные истории. Тут конечно Лариса Морозова и Олег Клоченок все рассказали, что и зачем. Дивидендные акции очень хороший инструмент. Без сомнений с падением ставок в банках будет переоценка их значимости, а Ларису Викторовну покажут по первому каналу в 2018 году (а может и в 2017). 

Сам я дивидендные акции не очень люблю и покупаю только если есть другой драйвер. Рост бизнеса или M&A. ПРОТЕК я покупал из-за роста показателей, так как компания бенефициар девальвации, Красноярскэнергобсыт на продаже, Русгидро продает контрольный пакет. То что там дадут большие дивиденды это здорово.





Еще рассказывал про ФСК и Лензолото.

4. Сравнительный анализ. Ищем дешевые компании в каждом секторе, но ни в коем случае их не покупаем. Люди которые прочитали несколько книг по фундаментальному анализу и по описанным методам находят дешевые активы, страдают «синдромом Баффетта», то есть быстро хватают их и ждут годами пока они вырастут (у меня у самого 20% портфеля токсичный дешевый покрывшийся пылью хлам), думая что только они обладают калькулятором. Но я просто слежу за такими компаниями и ищу драйвер роста и вот когда он появляется тогда и покупаю.





5. Делеверидж более сложная и рискованная стратегия. То есть покупаем компании с большим уровнем долга, в расчете что компания сохранит EV (стоимость) и на величину сокращения долга вырастет капитализация. Как пример, продажа Северсталью (в убыток) своих американских заводов или гашение долга ММК.




6. Я люблю сделки на новостях. Это нельзя назвать инвестированием. Я шортил Магнит на плохом отчете и шорчу Сургутнефтегаз преф против наивных любителей 16-ти процентных (или 18-ти) дивидендов. Это все не инвестирование, а спекуляции, но методы выбора идей основаны на цифрах, подсчетах и здравом смысле. Еще я покупал токсичные облигации ЮТэйр и менял их на новые в процессе реструктуризации.



Также я показал что разумный стоимостной инвестор, не купил бы Газпром по 360 (то есть когда компания зарабатывала 300 млрд. и стоила 8000 млрд.), а сейчас можно подумать (компания заработала 800 млрд. и стоит 3000 млрд.). И с любой акцией так, надо думать сколько корова дает молока.




То же самое Сбербанк.

в 2007 100 рублей за бумагу это было 6 капиталов и 20 годовых прибылей. Это разве дешевый бизнес? Вы купите «пивточку» за 1 миллион рублей, чтобы получать 50 000 рублей в год? 

Сейчас 120 рублей это 1,05 капитала 10 годовых прибылей 2015 и 6-7 прогнозных годовых прибылей 2016. Дорогим его назвать нельзя, но и дешевым тоже.



Эту диаграмму, кто следит за моим «творчеством», тот видел ее в разных вариациях.





Всем успехов! И относитесь к торговле на рынку как работе с реальным бизнесом.




P.S. инвестиции и акции это не панацея, лучше заниматься тем что получается и приносит удовлетворение.

Что то больно тихо.  «Очковато» как то.    
Как перед цунами — вода отходит, птицы улетают, все как буд то замирает, а потом далекий еле слышный шум.(
Помнится Ливермор описывал похожее, расти уже не можем, падать не хотим. Замирает ранок. Кто в предвкушении восторга, а кто в предвкушении ужаса. 
Радостно только от того, что скоро скука с рынков уйдет. Только бы все осталось в «рамках приличий».
Говорят деньги всегда где то «паркуются», а рынки теперь взаимосвязаны. Тогда, там где их не было, должны прейти, а где было много, оттуда уйти. (как закон М.В.Ломоносова.)  Если так, то наш рынок может иметь радужное будущее. Если нет, не..., не охота так.
Хочется отметить позиции юриков и частников — участников торговли фьючерсами на ММВБ. Там тоже лбами уперлись?.. Кто смотрит за этим, может поможете, растолкуете, как оценивать правильно?

Несоблюдение риск-менеджмента. 99% трейдеров сливаются из-за несоблюдения риск-менеджмента.  Даже известный трейдер 20 века Ливермор признавался, что все его потери — из-за несоблюдения риск-менеджмента.  Он становился миллионером, потом все терял, потом снова становился миллионером — американские горки.

Ваш покорный слуга тоже не исключение. Я сам прошел через все эти психологические сложности. Именно поэтому, передавая знания своим ученикам, я делаю такой упор на том, что важно оставаться в здравом уме и твердой памяти и не совершать опрометчивых поступков. Только тогда вы добьетесь стабильной и прибыльной торговли.

Такие ошибки чаще всего совершают те, у кого маленькие депозиты: $1000, $2000, $3000, в надежде на то, что сейчас рискнут и заработают.
«Я же  заслужил нормальную жизнь. Я же столько старался/старалась, я же столько работал/работала, столько трудился, столько всего заслужил, что я, не могу рискнуть, что ли?». И, конечно, такой риск приводит к полному опустошению карманов!

( Читать дальше )

комментарий к посту .
 большая ошибка  думать О ТОМ ЧТО БЫ ОТБИТЬ ПРОСАДКУ, ЕЕ МОЖНО ТОЛЬКО ОТРАБОТАТЬ, а при просадке в 50% заработать нужно 100%, а как это сделать, если   что то идет не так, для начала остановиться и осмотреться, потому что задача почти не подъемная в этом состоянии(за время остановки рынок может поменяться в нужную для вас сторону). ее уже не вернуть, рынок это забрал. Непонимание этого — это большая ошибка. В этом одна из причин эмоций! Рынку на тебя и твои проблемы  насрать, соответственно  и у тебя должно быть такое же отношение к нему, потому что не ты ему, не он тебе не чего не должны.Это еще у ливермора или в черепахах, когда они  там пытались на плащ заработать, все по сливались нахер. т.к. требование заработка, особенно  конкретной суммы, ведет  и к нарушению торговой системы и к нарушению рисков. А сливы происходят тогда, когда   ты нарушаешь правила системы. В том числе не сидишь за статистикой сделок, минимальный период 100 сделок,  которая скажет тебе, либо ты попал в убыточный период, либо система сдохла(это можно определить, только зная максимальную просадку и максимальную серию убыточных сделок и еще несколько параметров, таких как

( Читать дальше )

Подборка хороших книг по трейдингу). Если кто не читал что-нибудь из этого, то не откладывайте).

Эдвин Лефевр
Воспоминания биржевого спекулянта
Бестселлер «всех времен и народов», книга о наиболее ярком периоде жизни и деятельности Джесси Ливермора — одного из лучших биржевых игроков в мире. В период с 1900 по 1930-е годы Ливермор заработал и потерял миллионы долларов. Его неоценимые знания и опыт занимают центральное место в книге.


Джек Швагер
Новые маги рынка
Новые интервью с супертрейдерами. В книге нет каких-то специальных секретов: «как всех обмануть и бабло срубить». В ней много простых советов «как себя обезопасить и правильно мотивировать», которые помогут преодолеть ошибки в работе. Серия книг о «Биржевых магах» обязательно должна быть в коллекции каждого трейдера

Ричард Смиттен
Жизнь и смерть величайшего биржевого спекулянта
Взгляд с близкого расстояния на жизнь, рассуждения и финансовые подвиги легендарного трейдера сквозь призму разговоров с семьей, профессиональных успехов и разработанных им революционных методов заключения сделок. Принципы трейдинга Ливермора, методы выбора времени и стратегии управления средствами

Роберт Коппел
Быки, медведи и миллионеры. Хроники биржевых сражений
Люди, здесь описываемые, живут в безжалостном мире, где миллионы долларов почти мгновенно меняют своих владельцев. Эта книга о том, как они достигли такого уровня и что поддерживает их на плаву. Книга предоставляет нетленный и занимательный способ получения подлинных откровений

Джесси Ливермор
Торговля акциями. Классическая формула тайминга, управления капиталом и эмоциями
Книга величайшего торговца в истории Джесси Ливермора — одиночки, индивидуалиста и самого успешного биржевого спекулянта. В течение 45 лет торговли Ливермор развивал ряд уникальных инструментов, используя собственные формулы и уравнения, которые подняли доходность системы на новый уровень

Каждая книга хороша или плоха по-своему, но есть произведения, которые прошли проверку временем, успев оказать влияние на жизнь и взгляды многих людей. Одной из таких книг для финансового сообщества являются «Воспоминания биржевого спекулянта» Эдвина Лефевра.

Все произведение строится в основном вокруг фигуры Лоуренса Ливингстона – прототипа легендарного трейдера начала ХХ-ого века Джесси Ливермора, делящегося своими наблюдениями с Лефевром, который ввел себя в повествование в качестве рассказчика.

1. Лоуренс Ливингстон

– Рынок атакует Лоуренс Ливингстон! – гордо прокричал Фред.

Услышав это, я как будто помолодел на полтора десятка лет. Я снова был молод и полон сил, жизнь широко улыбалась мне, даже сквозь призму котировок Уолл-Стрит. Я засмеялся от внезапно переполнившего меня счастья.

2. Инвесторы

Среди них не было ни одного из десятков, ранее торговавших через эту контору несколько лет назад, когда я и сам имел здесь торговый счет. И все-таки лица людей, их последователей, были необычайно знакомы. Секрет заключался в их глазах. У них был застывший болезненный взгляд людей, которым приходилось с ужасом признавать, что они жестоко ошиблись.

( Читать дальше )

Вот за бугром есть всемирно известные легенды в плане — успешные или наоборот провальные. Ливермор и Ник Лисон, Сорос и Леман Бразерс. Супер-успешные и супер-неудачники.
Наши же легенды несправедливо забыты и обделены вниманием.
Я, скажем так, и для себя, и для всех Вас коллеги сделал небольшой обзор наших местных легенд. Чтобы, так сказать, трейдеры помнили и не повторяли ошибки коллег, либо чтобы учились на успехах. В общем, я думаю, что мы должны знать, помнить и чтить наших легенд. Можно даже отдельно сделать «Зал славы Смарт-Лаба».
Если кого забыл или что наврал, прошу добавить\поправить в комментах.
Под легендой предлагаю считать человека или компанию, которая мощно блеснула на небосклоне РФР.
1. Кит Финанс. 2008 год. Продажа непокрытых опционов на Ри. И тут на тебе — мировой  финансовый кризис. В итоге банкротство компании. Потери ориентировочно несколько миллиардов рублей. Можно почитать Гном  чтобы понять, что происходило с теми, кто продавал непокрытые путы на РТС в 2008 году. Вполне может быть, что Гном и был тем сотрудником Кит Финанса, который просрал эти несколько миллиардов. Кстати, легенда опционной торговли А. Каленкович тоже на этом погорел. Можно почитать мемуары 

( Читать дальше )

Это вторая и последняя книжка Джесси Ливермора, которая замыкает мой список прочитанных книг в уходящем году (N.B. декабрь 2012). В отличие от первой, в этой Джесси не стал скрывать своё авторство. Хотя, как я уже говорил, чуть позже его жизнь закончится разорением и ужасной трагедией, в момент написания Ливермор пока находится на пике своей 40-летней карьеры спекулянта, купается в славе и богатстве и пользуется всеобщим уважением.

В книге рассказываются все секреты успешного спекулянта, но как мне кажется, их невозможно перенять без должной практики, личных взлётов и болезненных падений. Все знают о том, что торговля — это бизнес, а не игра, что с рынком не поспоришь, что надо ограничивать уровень риска — резать убытки и давать прибыли расти, что надо терпеть и ждать, поскольку беспроигрышные возможности для крупного выигрыша открываются всего 4-5 раз в год. Но знание без практики ничего не стоит.

( Читать дальше )

“На Уолл-стрит всегда всё одно и то же. Спекуляция стара как этот мир: сегодня на бирже происходит то, что уже было прежде и что повторится потом”.

Джесс Лауристон Ливермор, цитируя старых биржевиков.

Так получилось, что эту книжку я прочитал только спустя пять лет, как она у меня оказалась, после того как почти одновременно мне встретилось несколько упоминаний о ней в других произведениях. В книге от первого лица описана жизнь одного из замечательнейших спекулянтов фондового рынка начала ХХ века. Хотя главный герой скрывается под псевдонимом Ларри Ливингстон, никто не сомневается, что это был образ самого Джесси Ливермора, и что большую часть этой книги он написал сам.

Как-то другой известный спекулянт Виктор Нидерхоффер признался, что он не смотрит телевизор, не читает газет, кроме “Нэйшнл Инквайер”, ни с кем не разговаривает во время торгового дня и старается не читать книг написанных позже, чем сто лет назад. Таким способом он отбирает качественную “пищу” для своего ума. Эта книжка про Джесси Ливермора выпущена в 1923 и хотя 100 лет ещё не прошло, примечательно, что Нидерхоффер уже на нее ссылается!

( Читать дальше )