Антикризисные меры по сохранению капитала.

( Читать дальше )

Обобщу то, что было ранее известно и, что «добавилось»:

Банки:

• ВТБ, Открытие, Совкомбанк, Новикомбанк – список SDN – блокирующий список, все активы заморожены и запрет на ведение любых дел с банком.
• Сбербанк – американские банки обязаны закрыть корр.счета Сбера и его «дочек» к 26.02 и начиная с этой даты не имеют право проводить транзакции с участием Сбербанка.
• Ограничение на привлечение капитала – ГПБ, РСХБ, Альфа-Банк, МКБ

Во всей этой истории пока «отскочил» Уралсиб...

Многие банки еще с начала недели работали через альтернативный долларовый канал Сбербанка, минуя «прямой» Голдман.
Однако, до 26.02 (как написано выше) этот канал потерял актуальность.

Вцелом, можно предположить, что трудности расчетов в валюте будут, хотя, частично нивелируются при расчете через СПФС (к которому активно подключаются «партнеры» — расчеты нужно же вести хоть как-то). 

Ипотека:

• Совкомбанк приостановил выдачу ипотеки с 12:00.
• Альфа-банк с сегодняшнего дня взвинтил ставки до 14,49% на строящееся жилье и 14,79% на готовое.
• А Уралсиб – до 17,29-17,99% годовых. По сути, это «заградительные ставки», памятные с января 2015 года.
• ДОМ.РФ — 13.0-13.1%.
• Даже «Абсолют-банк» прибавил 2 пп, в том числе, по ранее одобренным заявка

( Читать дальше )

Есть в интернете великолепный ресурс по опционным Greeks «en.wikipedia.org/wiki/Greeks_(finance)» — почему то всю строку не захватывает. Применяйте Copy/Paste

И каждый раз когда я захожу на этот сайт, как всегда медленно и печально,  меня посещает одна и та же мысль, что чего-то на нем не хватает.

Но недавно я понял что именно. В таблице Греков есть дыры и из них тянет сквозняком.

А в конце абзаца под таблицей  есть фраза:

Three places in the table are not occupied, because the respective quantities have not yet been defined in the financial literature.

Не все ячейки матрицы заняты, потому что не определены в финансовой литературе.

Ё К Л М Н. Столько лет торгуем опционы и не все ячейки заполнены.

V — Fair Value опциона. 

Как видно в столбце Theta нет сразу двух Греков.

Давайте их придумаем и воспроизведем сами. А что, а вдруг.

1. dTheta/dT == d2V/dT2 — аналог Gamma = dDelta/dS == d2V/dS2

2. d2Theta/dT2 == d3V/dT3 — аналог Speed = dGamma/dS == d3V/dS3

Дадим им названия, которые как то должны ассоциироваться со временем Time. Theta связана со временем.

( Читать дальше )

<< ранний доступ к материалам на fapvdo.ru >>>

По итогам прошлой финансовой отчётности, ПАО «Светофор Групп» горел зелёным и мной были прикуплены облигации этой компании объёмом 2%. Пришло время «пощупать» предприятие ещё раз. Кто его знает, может как-то пандемия повлияла на финансовую устойчивость компании? Для начинающих инвесторов необходимы пояснения по поводу сектора рынка. В бухгалтерском балансе компания связывает свою деятельность с вычислительной техникой, на самом деле они классифицируют себя, как крупнейшего оператора образовательных услуг. Правда их «крупнейшесть» и множество учебных центров в различных городах РФ, трудно связываются со скромными, 0.35 млрд рублей, финансовыми показателями.

Общие сведения

( Читать дальше )

Сразу скажу, что наш рынок не люблю. По многим причинам. Но по некоторым показателям он сейчас реально дешевый.
Решил освежить цифры и посмотреть чего-почем сейчас дают.
В общем, восторгов особых не испытал.
Основные лозунги  — это низкий P/E и высокие дивы.
На примере американского AT&T мы видим что это не обязательное условие истории успеха.
Что не понравилось — у многих компаний большой долг.
МТС — EV почти в два раза больше капитализации. Ростелеком — EV в три раза больше. То есть долг больше стоимости компании в два раза.
P/E считается естественно как капа/прибыль. А вот если возьмем полную стоимость (EV), то EV/E у МТС около 15 у Ростелекома 20.  При том что у Facebook-а теперь меньше.
АФК Система — вообще караул. Долгов больше чем капа в 4 раза. Там мультипликаторы как у Амазона получаются, если долг считать. А как же его не считать если отдавать то надо.
Газпром. По нему получше конечно. Долга всего половина от капитализации.  Прибыль отличная и перспективы хорошие. Вот только постоянные стройки раньше всю эту прибыль и сжирали.  2017 год — денежные поток около 0. 2019,2020 — денежный поток отрицательный. В общем для консервативной оценки Газпрома я бы использовал EV/FCF. Сейчас как я понимаю эта цифра в районе 10. Неплохо, но не прямо распродажа. Зависит от вашего вью на будущие газовые цены.

( Читать дальше )

Barron’s пишет о том, что Fidelity Investments планирует с конца марта начать открывать своим клиентам со стоимостью активов 5 тыс. долл. и выше так называемые счета прямого инвестирования (direct-indexed account) в рамках сервиса Fidelity Managed FidFolios.

   

 

Портфели с прямой индексацией — это частные управляемые счета, которые стремятся имитировать бэнчмарк. Но в отличие от фондов, они также могут быть настроены в соответствии с конкретными целями отдельного инвестора, часто для максимизации прибыли после уплаты налогов или для реализации специальной стратегии в области ESG.

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 178,9 млрд
▫️Выручка TTM:246,9 млрд
▫️EBITDA: 136,7 млрд
▫️Прибыль TTM: 66,5 млрд
▫️Net debt/EBITDA: 2,3
▫️fwd P/E 2021:2,7
▫️P/B:0,3
▫️fwd дивиденд 2021: >11%

👉Все обзоры компаний здесь: t.me/taurenin/357

👉ФСК ЕЭС — управляет инфраструктурой сетей по передаче электрической энергии. 👉Последние годы на дивиденды направляется30% от чистой прибыли по МСФО.

👉Структура доходов:
▫️Передача энергии 89% 
▫️Процентный доход по займам 8% 
▫️Строительство инфраструктуры 1,6%
▫️Прочее0,4%

✅Компания достаточно дешева по ключевым мультипликаторам.fwd P/E 2021 = 2,7, P/B = 0,3, P/S = 0,7. Это практически самые низкие показатели среди всех компаний по обслуживанию сетей снабжения в России. 

✅Если компания подтвердит прогнозную прибыль в

( Читать дальше )

Всем доброго вечера!

Вчера написал один пост в топике Сэра Лонга про повторение 2008 года и вижу, что народ все еще нервничает. и раздумывает. В этой связи решил запилить целый пост.

Не знаю, нужно ли рассказывать про азы «риск – награда»? Но, если в двух словах, то чем выше риск, тем выше должна быть награда (прибыль). Так, например, американский рынок считается низкорисковым, т.к. его правительство ни разу не допустило дефолтов, а российский – высокорискОвым. Соответственно, вкладывая деньги в рисковые активы (Россия, Бразилия, Индия, итп)  инвесторы хотят получить соответствующую премию. Второй «аз»: что в теории дивидендная доходность считается отношением коэффициента выплаты дивидендов (в процентах от чистой прибыли) к соотношению цена /прибыль (P/E ratio). Это означает, например, что рост дивидендной доходности может быть обусловлен не только увеличением коэффициента выплаты дивидендов, что является положительным фактором для акционеров, но и снижением коэффициента P/E в ответ на падение цен акций компаний  относительно чистой прибыли, что указывает на негативные последствия для депозитов инвесторов.

( Читать дальше )

Прочитал эту книгу еще в августе 2018. И сейчас, когда просматривал идеи, был удивлен, насколько сильно некоторые тезисы засели глубоко-глубоко в голове. Уже забыл, что они отсюда.

В ситуации, когда нас окружает огромный поток информации, когда мы в спешке, когда общепринятые стереотипы давят на нас, когда вопросы сложны, когда эмоции давят, многие решения мы принимаем, как говорится, «на коленке». По инерции, сильно не задумываясь.

В этой ситуации мы уязвимы. Уязвимы под напором «агентов влияния» — людей, чаще продавцов разных мастей, использующих наше несовершенство себе во благо. Под их напором мы принимаем решения не к своей выгоде, а к выгоде этих товарищей.

Автор разбирает всего семь принципов, но разбирает досконально. С различными примерами, прорабатывая каждый аспект.

Остановлюсь на нескольких из них, имеющих отношение к финансовому рынку.


✅ВЗАИМНЫЙ ОБМЕН

( Читать дальше )