Cushman & Wakefield (скачать полный отчет pdf): 
ставки аренды AAA в Москве упадут в этом году на 25%
рынок восстановится только через 5 лет
кризис будет самым тяжелым за всю историю офисного рынка Москвы
в 2014 ставки аренды упали всего на 6,6% до $800.
в 2015 упалет до $600 
последний раз такая цена была в Москве в 2005.
в кризис 2008 и то дно было выше = $645
падение офисного рынка Москвы будет самым большим в Европе в 2015
 

оптимист из Colliers Inetrnational:

ставка сейчас составляют $754 за 1 кв. м в год против $914 год назад. Однако в ближайшие год-два ставки вряд ли просядут так же существенно 

Директор Knight Frank:

В следующие пару лет максимальные ставки аренды, безусловно, будут снижаться. При текущем невысоком спросе на этот нишевый продукт и высоких ставках аренды вакантные площади могут заполняться медленно. При этом, по его мнению, средние ставки аренды офисов класса А по итогам 2015 года упадут до $500 за 1 кв. м против $800 в начале 2014 года.

CBRE:

( Читать дальше )

Признак кризиса — корреляция между акциями в европейском индексе Stoxx600 резко выросла с марта.
 
Причем основной драйвер рынка в Европе — это суверенный кредитный кризис. Stoxx600 полностью коррелирует с кредитными спредами Италии и Испании. Спреды начали расти в 2015 — фондовый рынок начал падать


 

( Читать дальше )

• Итак, 61% греков высказались против бюджетной экономии и рецептов ЕС/МВФ/ЕЦБ. Это не соответствует опросам (которые были 50% на 50%) и нашим первоначальным ожиданиям. Мы предполагали, что греки побоятся вылета из зоны евро. Похоже, что противники референдума были менее активны, чем недовольные экономией граждане. Леворадикальное руководство страны получило мандат на жесткую позицию, вплоть до прямого дефолта по долгам и даже на выход из зоны евро. Политика Европы по бюджетной экономии провалилась на Греции, но более-менее сработала для Испании, Ирландии и других стран GIPSI. Для греков выбор был между двумя вариантами. 1) “Ужас без конца”, при от ответе “да” на референдуме или 2) краткосрочной катастрофой, но с возможностью быстрого восстановления экономики.

• C точки зрения психологии, простые греки совершили иррациональный акт. Это то, что называется “отреагирование во вне” (acting out), который Википедия определяет также как “разрядка”, то есть “психический механизм защиты, выражающийся в бессознательном снятии внутреннего напряжения через поведение, реализующее пугающий сценарий, за счёт изменения своей роли в нём с пассивно-жертвенной на активно-инициирующую. Иными словами — это бессознательное провоцирование развития тревожной для человека ситуации.... Важным моментом тут является отсутствие осознания мотивации такого поведения. Как результат, сама тревога (и тем более её причина) не осознаётся вовсе, заменяясь ощущением силы и власти над ситуацией”.

( Читать дальше )

Пора написать. Назрело.
Итак мне с месяц назад стукнуло 33. Страшно подумать. Ведь когда мне было 19, я думал, что 33 — это уже дядька. Но я точно могу сказать, что по самоощущению, мне все те же 19. Но несмотря на это самоощущение, все же многое меняется. Ты становишься куда опытнее, и меняется взгляд — на старые вещи начинаешь смотреть по-новому. 

Что меняется в голове? 
Ум. Ну в смысле не IQ, а в общем. Каждый год юности я удивлялся насколько умнее и опытнее я становился каждый год. Этот процесс продолжился. Каждый год ты по-прежнему продолжаешь становится все матерее. Переходишь на новый уровень познания. Единственное, что плохо меняется — это способность руководить собой и использовать знания. То есть «привычки». Привычки становятся все более укоренившимися и избавиться от них все тяжелее. Каждый новый год может делать тебя умнее в квадрате, но ты не становишься способнее контролировать себя даже на миллиметр!

Восприятие времени. Об этом писали в своей книге Стив Тейлор — с возрастом действительно время ускоряется. Я хорошо помню, что было 20 лет назад. А что было 7-8 лет назад я помню так, как будто прошел всего один год. И именно поэтому я знаю, что время летит очень быстро. Это кстати одна из возможных причин, почему старшие люди чаще инвестируют долгосрочно, чем молодые.


( Читать дальше )

Ситуация уникальная, потому что Сипи находится всего в 3% от исторического максимума-:) а мишек столько, сколько было на дне 2009 и сентябре 2011. С 1943 года подобная ситуация уже наблюдалась и не раз (когда одновременно и Сипи и short interest находились на хаях), в следующие 6-12 месяцев Сипи как правило рос (75% времени )

На графике общий short interest (NYSE + Nasdaq)


Похоже ахтунг опять переносится

• Первая бурная реакция на рынках прошла, во вторник инвесторы и спекулянты перешли в режим ожидания. Европа вчера упала, STOXX Europe 600 минус 1.3%, но нужно отметить, что в абсолютном выражении этот индекс был на этих же уровнях в середине июня, то есть говорить об обвале пока не приходится. S&P 500 +0.3%. Курс € стабилен, 1.11 долл./евро, можно сказать “не заметил” проблему Греции. 
  Российские акции по ММВБ вчера выросли на 1.2%, примерно до уровней середины прошлой недели. Рубль вчера перешел в сторону укрепления, 55.3/долл. (накануне почти доходил до 56). Цены на нефть стабильны, около 63/барр. по бренту. Можно сказать, что почти ничего не происходит.
• Многие наблюдатели пишут, что выпадение Греции из еврозоны ударит только по самой стране, но напрямую не должно вызвать ступора европейской или глобальной финансовой системы. Мы не раз писали, что в структуре долга страны доминируют официальные кредиторы, и состоявшийся вчера дефолт перед МВФ ударит по ним (т.е. налогоплательщикам еврозоны), но при этом вызовет паническое перемещение денег из банков. Так, Коммерсант сегодня 

( Читать дальше )

Насколько могут быть прибыльны портфельные инвестиции, если ими правильно управлять? О своем опыте рассказывает Frank Grossman в блоге Seeking Alpha.

Стратегия ротации глобальных рынков использует переключение между 6 разными биржевыми фондами ETF на месячных отрезках. Бэктестирование доходности такой стратегии c 2003 года впечатляет.

• Годовая доходность = 41,4% (для S&P500 = 8,4%)
• Общая доходность с 2003 года = 3740% (S&P500 = 134%)
• 69% месячных трейдов имели положительную доходность против 31% с отрицательной доходностью

В заглавии статьи приведен график доходности стратегии по сравнению с индексом S&P500.

Используются следующие рынки и инструменты:

• Американский рынок (MDY — S&P MidCap 400 SPDRs)
• Европа (IEV- iShares S&P Europe 350 Index Fund)
• Развивающиеся рынки (EEM — iShares MSCI Emerging Markets)
• Латинская Америка (ILF — iShares S&P Latin America)
• Тихоокеанский регион (EPP — iShares MSCI Pacific ex-Japan)

( Читать дальше )

     Технический дефолт – это ещё не банкротство.

     Финальное экстренное заседание Еврогруппы, которое прошло в субботу, не увенчалось успехом. Кредиторы Греции отказались продлить программу помощи, и 30 июня будет объявлен технический дефолт по кредиту МВФ. Дальше ситуация будет развиваться следующим образом: основной кредитор последней инстанции ЕЦБ прекратит финансирование греческих банков, вместе с этим будет введён контроль над движением капитала. В банках Греции уже и так почти не осталось денег, за прошедшие выходные греки сняли  с банков еще примерно 1 млрд. евро. Ещё в конце прошлой недели стало известно, что ЕЦБ в четверг и в пятницу решил не увеличивать предельный объем финансирования греческих банков в рамках программы экстренного предоставления ликвидности (Emergency Liquidity Assistance, ELA). В воскресение ЕЦБ принял решение сохранить действие программы, однако оставил лимит финансирования на прежнем уровне, 89 млрд евро.  и дал понять, что управляющий совет может прекратить программу в любой момент.  Это значит, что Банки Греции не получат дополнительных средств, для поддержания ликвидности в понедельник. Вскоре после этого последовало решение от греческого совета по финансовой стабильности об  остановке работы греческих банков на неделю, до 6 июля. Вместе с этим, решили приостановить с понедельника и работу фондового рынка.

( Читать дальше )

Хочу (в очередной раз) обратить внимание трейдеров и Московской биржи на шаг между страйками в Ri и Si.
Обратите внимание: в Si между 25 дельтами помещается 11 страйков (основных, через 500 пп), в Ri — 3 (Три!!!).
Это при том что волатильность Ri — 30%, Si — 20%, т.е. не в разы отличается.
Важно это или нет. Важно!



( Читать дальше )