1️⃣ На рынке акций произошла / происходит широкая коррекция без коррекции индекса Мосбиржи. После начала Иранского конфликта, инвесторы стали перекладываться из финансового сектора, IT, ритейла, металлургов (отовсюду) — в нефтегаз. 

📈 Роснефть прибавила +22%, Татнефть +17,6% (и все движение произошло в марте). Интересно, что Лукойл прибавил только пару процентов. Я продолжаю стоять в стороне от нефтегаза и считаю текущую конъюнктуру неустойчивой,перекладка открыла возможности в других компаниях и секторах. 

📉 Скорректировались акции, где есть проблемы в бизнесе — например, черные металлурги ММК (-20%) и НЛМК (-17%). При этом, и компании, которые показывают сильные результаты, тоже упали. Акции Яндекса потеряли 13% с 17 февраля, Т-Технологий 7% с 19 февраля, Совкомбанк 10%. 

 
И, на мой взгляд, на этой коррекции появилась возможность зацепить по хорошим ценам компании, которые снизились неадекватно результатам бизнеса. 

2️⃣ Настроения инвесторов пессимистичные, это тоже плюс, потому что при приподнятом настроении на рынке не будет хороших цен. На пессимизм влияют: конфликт в Иране, который в целом, добавляет неопределенности в мире; атаки на портовую инфраструктуру РФ; коррекция в активах. 

( Читать дальше )

Попытаемся без погружения в страховой бизнес посчитать переоценку активов, если ЦБ достигнет целей по инфляции и ставке.

Тезис 1: Доверяем ЦБ.
Можно много дискутировать достигнет или нет ЦБ целей и опираться на прогнозы разных экспертов и ведомств.
Лично я считаю, что в вопросах ставки можно слушать только ЦБ, все остальное — спекуляции.

Тезис 2: Страховой бизнес не изменится.
Понятно, что если ЦБ будет жестить для достижения целей и экономическая активность упадет, то это ударит и по страховому бизнесу.
Посчитаем, что будет без каких-либо изменений в худшую или лучшую сторону.

По прогнозам ЦБ:
2026г Средняя ставка 14% — 16% Ставка на конец года 12% — 13%
2026г Средняя ставка 8% — 10% Ставка на конец года 7,5% — 8.5%
Посчитаем, что ставка будет 8% на конец 2027 года.

Переоценка

Сейчас примерно 212 млрд. рублей облигаций на балансе.
Это примерно 75% от общего портфеля группы. Другими активами намеренно предлагаю пренебречь.

Как посчитать переоценку облигации:
Delta = MD * dY * V
где MD — модифицированная дюрация (3 года)

( Читать дальше )

Рынок сейчас складывается из нескольких факторов одновременно: ставка, валюта, нефть и геополитика.

Ключевые факты

— ЦБ снизил ставку до 15% (–0,5 п.п.)
— Инфляция держится в диапазоне 4–5%
— Курс рубля при решении не учитывался
— Нефть растёт, но выручка приходит с лагом
— В юаневом РЕПО были скачки ставок до ~40%+
— Доходности длинных ОФЗ почти сравнялись со ставкой

Контекст

Рост курса — это не про массовый спрос на валюту.

В моменте просто снизилось предложение:
— слабая экспортная выручка в начале года
— пауза в продажах по бюджетному правилу
— закрытие позиций через юань

На этом фоне даже умеренный спрос двигает курс сильнее обычного.

Отсюда же и ситуация с валютными облигациями:
курс растёт, а их цена в рублях снижается.

Причина — стоимость фондирования.

Когда ставка в валюте уходит в диапазон 30–40%+, держать такие бумаги становится невыгодно → их продают → цена снижается.

Это не про качество эмитентов. Это про перекос ликвидности в моменте.

( Читать дальше )

Статья написана на основе интервью с Алексеем, основателем мебельного производства, Краснодар.

Предпринимательством я занимаюсь с 2012 года. До этого работал финансовым директором, думал, что знаю, как устроены деньги, и решил попробовать своё. Открыл производство мебели на заказ: гараж двадцать квадратных метров, я один, друзья-помощники, которые подводили, работа до часу ночи, в полседьмого утра обратно.

Так продолжалось четыре года. Потом снял помещение побольше, купил станки, нанял людей. Рос, погружался в работу всё глубже — и всё делал сам, потому что казалось, что никто не справится лучше. Настолько запустил себя, что однажды поехал в больницу с болью в животе, мне поставили отравление и отпустили домой. Это был аппендицит, он разорвался и начался перитонит. Операция длилась пять часов, была клиническая смерть, реанимация. Когда вышел, я наконец понял: бизнес, в котором всё держится на одном человеке, убивает этого человека. Нанял начальника производства, начал делегировать и расширяться по-другому.

( Читать дальше )

Он видел всё: от ГКО до СВО. 

Почему профи с таким стажем держит всего 15% в акциях и называет их «консервами»?

Разбор системы выживания в «экономике снарядов». 

I. Психология и позиционирование на рынке

1. Стратегия «Фланера»: Осознанное принятие образа «дилетанта» позволяет выключить гордыню и эффективнее поглощать чужой опыт.
2. Опасность опыта: Знания о рынке 90-х сегодня могут вредить, так как правила игры радикально изменились.
3. Равенство перед убытком: 30 лет стажа не гарантируют защиты от проигрыша; в «чаше рынка» все равны.
4. Философия «Зайчиков»: Активные трейдеры — это не «хомяки», а «зайчики-побегайчики», обеспечивающие рынку ликвидность.
5. Трейдинг как дар: Способность к активной торговле — врожденное качество, присущее лишь 15% людей.
6. Разделение счетов: Инвестиционный и трейдерский портфели должны быть жестко разведены между разными брокерами.
7. Предупреждение о рисках: Трейдинг — это «олимпийский спорт», где медали получают единицы, а остальные несут убытки.

( Читать дальше )

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

Я разобрал 127 дивидендных акций Мосбиржи и нашел 40 компаний, которые платят без перерыва семь лет подряд и больше — «дивидендных аристократов». За 15 лет они принесли 9.35x суммарной доходности с учётом реинвестирования дивидендов. Акции, которые вообще не платили дивидендов, за то же время — 1.32x. Разрыв — больше чем в 7 раз.

Это исследование продолжает серию о построении российского портфеля. В предыдущем анализе о диверсификации я показал, что GMKN@MISX снижает риск лучше Сбера и что достаточно восьми акций для эффективного портфеля. Сегодня — о том, какой критерий отбора даёт лучшую долгосрочную доходность.

Данные о дивидендах — из кеша T-Invest API (132 инструмента), котировки — месячные свечи. Суммарная доходность включает изменение цены и реинвестированные дивиденды в равновзвешенном портфеле. Период: май 2011 — февраль 2026.

( Читать дальше )

 Оглавление

• В продолжение:
• 🔥 ЕЩЕ НАШИ ГРОМКИЕ РАССЛЕДОВАНИЯ

  

Государство придумало программу долгосрочных сбережений (ПДС) для молодежи. Чтобы молодые копили, копили, а через 15 лет получили жирный кусок с госдобавкой. Но что-то пошло не по плану.

Молодежь в программу не пошла. Зато пенсионеры — рванули. И не просто пошли, а придумали гениальную схему: заносят деньги, получают халявные 36 тысяч от государства и через год забирают всё обратно. Государство в панике. ЦБ расстроен. Минфин готовит поправки, которые увеличат срок заморозки господдержки до пяти лет.

Разбираемся, как пенсионеры обыграли систему, почему молодежь не верит в светлое будущее и что теперь будет с ПДС.

Что случилось: ЦБ признал провал

На Форуме лидеров рынка управления активами директор департамента инвестиционных финансовых посредников ЦБ Ольга Шишлянникова сделала неожиданное признание. Программа, которую создавали для молодежи и людей среднего возраста, с треском провалилась в этой аудитории.

( Читать дальше )

+14% за 9 дней: Когда «скучная» стратегия превращается в ракету 🚀

Я часто говорю, что инвестиции — это марафон, а не спринт. Но иногда даже на марафоне случаются моменты, когда ты вдруг начинаешь бежать со скоростью спринтера, при этом не учащая пульс.

Хронология событий
— 20 января: Моей стратегии &Пенсия_Рядом исполнилось 26 месяцев. Результат был отличный — ровно +50% прибыли. Я был доволен: спокойный, уверенный рост.
— 29 января (сегодня): Я открываю терминал и вижу цифру +64%.

Вдумайтесь. Я шел к первым пятидесяти процентам больше двух лет. А следующие десять процентов рынок «насыпал» всего за 9 дней. Без плечей, без шортов и без валидола.

Как это работает? Раскрываю механику.
Многие считают, что диверсификация — это просто защита. Мол, «чтобы не потерять всё».
Но на самом деле грамотная аллокация активов (в моем случае акции и золото) — это механизм с двумя режимами работы.

Режим 1: «Сохранение» (Работает 80% времени)
Обычно золото и акции — это антагонисты.
Когда в экономике всё хорошо, Индекс Мосбиржи растет 📈, а золото стоит на месте или падает 📉.

( Читать дальше )