Первое, и самое главное, что нужно запомнить — покупка опциона по сравнению с аналогичной позицией во фьючерсе имеет худшее мат.ожидание, поэтому простая замена фьючей на опционы (в спекулятивных целях) — занятие крайне невыгодное.

Соответственно, продажа опционов имеет положительное мат.ожидание, но, когда вы играете с вероятностями, этим нужно заниматься систематически, а для этого нужно иметь приличный счёт. Короче говоря, имхо, этим занимаются исключительно институционалы, по крайней мере, я не видел ни одного спекуля, который бы этим жил.

Для спекулей возможно 2 способа применения опционов:

1. (для финансовых камикадзе) Игрушка «была-не была». Покупаете дешёвых опционов (естественно, не в деньгах, вы их просто сможете купить гораздо больше, чем фьючей) и ждёте «повезёт-не повезёт». То есть тупо таким образом увеличиваете плечо до небес.

2. Когда непонятно, где ставить стоп. Объясню в терминах Эллиотта (кто не любит, примените к своему методу анализа, тут всё аналогично). Допустим, у вас завершается какой-нибудь долгосрочный паттерн, после которого должен произойти разворот. И на более мелком ТФ (допустим, на часах) у вас идёт последняя волна в виде клина. Крайне сложно определить, когда он закончится по цене, но видно, что в течение нескольких часов по времени. Тогда вы просто покупаете опцион. И то, когда всё-таки станет понятно, что рынок развернулся, целесообразно продать опцион и перейти во фьючерс, пока не начала сдуваться временная стоимость.

( Читать дальше )

Японский индекс Nikkei 225 достиг многолетнего максимума 24 448 в октябре 2018 года. Последний раз индекс торговался на этом максимуме 27 лет назад, в 1991 году, после пузыря японских активов. Однако быки не смогли сохранить свой импульс в прошлом году, что открыло дверь для снижения до 18 949 к декабрю 2018 года. Nikkei 225 потратил весь 2019 год, пытаясь восстановиться, и теперь колеблется выше 23 400. Значит ли это, что это безопасно снова присоединиться к быкам, поскольку, предположительно, восходящий тренд продолжается? Давайте посмотрим на волны Эллиотта.Недельный график выше показывает, что ралли 2009-2018 годов сформировало полную пятиволновую импульсную модель. Она обозначена как I-II-III-IV-V, где также видны пять подволн волн III и V, а волна I является ведущей диагональю. Волновая теория Эллиотта утверждает, что трехволновая коррекция в противоположном направлении следует за каждым импульсом. И действительно, снижение с 24 448 до 18 949 можно рассматривать как простой зигзаг a-b-c. Проблема в том, что этот провал слишком мал по отношению к гигантскому импульсу, которому он предшествует. Поэтому мы считаем, что это была только первая фаза — волна A — более крупной плоской коррекции A-B-C. Если это предположение верно, то текущее восстановление abc до 23 591 до сих пор должно быть волной B. Как только оно закончится, мы можем ожидать еще одну распродажу в волне C примерно до 17 000. Даже новый максимум выше 24 448 в волне B не аннулирует этот подсчет. Это только превратит правильную плоскую коррекцию, показанную выше, в расширяющуюся. В обоих случаях падение в волне С должно составить ~ 30%. Мы думаем, что сейчас не время для смелости, когда дело доходит до Nikkei 225. Наблюдение с безопасного расстояния имеет больше смысла.

перевод отсюда

( Читать дальше )

Чешские протесты подчеркивают негативные социальные настроения.

Это только мне кажется, что волна восстаний охватывает мир? Является ли это угасанием? Возмущения в Лондоне и других местах, протесты в Гонконге, Ливане или Чили, на какой бы континент вы ни смотрели, люди раздражены. Общества кажутся поляризованными, и, конечно, это отражается на политических тенденциях, особенно в США и Великобритании. Огромная демонстрация в Праге в выходные дни — последний пример этого явления.

Сотни тысяч чехов собрались, призывая к отставке премьер-министра Андрея Бабиша. Его обвиняют в конфликте интересов, потому что его обширная империя сельского хозяйства, средств массовой информации и химической промышленности, как говорят, выигрывает от политики, на которую он влияет. Бабиш все это отрицает, но Европейский Союз проводит расследование.

Интересным моментом является то, что политическая партия Бабиша, АНО, остается невероятно популярной, набрав 34% голосов, что более чем в два раза выше, чем у следующей партии. Это кажущееся сопоставление является отражением поляризации, охватившей многие общества, и признаком негативной тенденции в социальном настроении. В некоторых случаях поляризация происходит по мере перехода общества от положительного к отрицательному с точки зрения социометра фондового рынка. В случае Чехии эта негативная тенденция в настроении длилась годами. Чешский фондовый рынок, измеряемый индексом PX, по-прежнему на 44% ниже своего максимума 2007 года. С января 2018 года он снизился на 5%, уступив остальной Европе (STOXX 600) на 8%. Неудивительно, что в Праге поляризация.

( Читать дальше )

После сообщения о том, что Трамп и Пауэлл обсуждали отрицательные ставки, среди прочего, доллар упал до сессионных минимумов, при этом индекс доллара Bloomberg опустился ниже 1200.И в шутку Имон Джаверс из CNBC отмечает, что сегодняшнее заседание ФРС состоялось в резиденции Белого дома — в личном кабинете президента, а не в западном крыле, где находится Овальный кабинет.
ФРС объявила, что на ранее необъявленной встрече, которая не была включена в официальный календарь Белого дома, председатель ФРС Пауэлл встретился с Трампом и Мнучином в Белом доме, «чтобы обсудить экономику, рост, занятость и инфляцию», отметив второе встреча двух самых влиятельных людей в мире на фоне непрекращающейся критики Трампа центрального банка. Напомним, что Пауэлл обедал с президентом в феврале, и с тех пор они разговаривали по телефону.

За шаблонным заявлением ФРС последовало другое: ФРС отметила, что «комментарии Пауэлла соответствовали его замечаниям на слушаниях в Конгрессе на прошлой неделе. Он не обсуждал свои ожидания в отношении денежно-кредитной политики, за исключением того, что подчеркивал, что путь политики будет зависеть полностью от поступающей информации, которая имеет отношение к перспективам экономики».

( Читать дальше )

«Ты мелкий жулик и гринмейлер. Ничего больше… Гекко! Ты не только продашь свою мать, чтобы заключить сделку, но и отправишь ей счёт», — сэр Терри Уайлдман (Теренс Стэмп). Уолл Стрит (1987)
Впервые я услышал термин «гринмейлер» в фильме 1987 года «Уолл-стрит». Я был очарован странным языком финансов и удивился, что означают все эти термины (коллы, путы, биды, оффера и т. д.). Меня зацепило. Согласно Investopedia, гринмейлинг относится к «практике покупки достаточного количества акций в компании, чтобы угрожать враждебным поглощением, чтобы целевая компания вместо этого выкупила свои акции с премией». Что касается слияний и поглощений, оплата гринмейла осуществляется в качестве защитной меры, чтобы остановить предложение о поглощении. Целевая компания вынуждена выкупить акции с существенной премией, чтобы помешать поглощению, что приводит к выгодной прибыли для гринмейлера». Это шантаж, но, поскольку это законно и осуществляется за счет «зелени» (долларов), это называется гринмейлингом.

( Читать дальше )

Базовая доходность облигаций планеты значительно снизилась. Означает ли это, что теперь будет расти?

Вот типичное путешествие в жизни технического аналитика рынка. Во-первых, подумайте, что все, чему вас учили в школе об экономическом и фондовом «фундаментале», влияющем на рыночные цены. Во-вторых, из болезненного опыта осознайте, что это не так, а наоборот. В-третьих, используйте технический анализ рынка, потому что цена опережает все остальное. В-четвертых, станьте околдованными индикаторами, особенно теми, в которых продаётся «перекупленное» и покупается «перепроданное». Наконец, осознайте, что лучшим показателем из всех является сама цена.

Это четвертая часть этого путешествия, которая находится в центре внимания здесь. Когда кто-то впервые сталкивается с осцилляторами импульса, такими как скорость изменения (или Индекс относительной силы, стохастик, список бесконечен), очень легко поверить, что формула магического рынка была найдена. «Это просто. Все, что вы делаете, это продаете рынок, когда он перекуплен, и покупаете рынок, когда он перепродан». Эх, если бы! Вскоре мы начинаем понимать, что термины «перекупленность» и «перепроданность» не имеют смысла, потому что, перефразируя экономиста Дж. М. Кейнса, рынок может оставаться перекупленным или перепроданным дольше, чем вы можете оставаться платежеспособным. Настоящий момент «ага!» Наступает, когда вы помещаете показания импульса и других осцилляторов в лучший общий контекст структуры рыночной цены — так называемый волновой принцип Эллиотта.

( Читать дальше )

«Самый ценный стартап Америки» упал более чем на 85%
Как вы, наверное, знаете, паевые инвестиционные фонды различаются по своим инвестиционным стратегиям.

Один фонд может инвестировать в основном в «голубые фишки», а другой специализируется на компаниях небольшой капитализации. Ещё один мог бы придерживаться стратегии только выделения капитала на «недооцененные» акции. Тем не менее, управление ещё одним фондом может пойти по пути «роста», главным образом, стремясь к увеличению капитала, то есть росту стоимости определенных компаний, часто в фазе быстрого роста.

Стратегия роста, как правило, считается одной из самых рискованных.

Например, рассмотрим WeWork (официально компания We). Не так давно — считалась компанией-вундеркиндом с высоким потенциалом роста.

Вот что сказал наш финансовый прогноз волн Эллиотта за ноябрь:

Еще в июне WeWork считался «самым ценным стартапом Америки», оцениваемым в 47 миллиардов долларов. К середине октября само существование WeWork было под вопросом. 24 октября компания получила помощь в размере 9,5 миллиардов долларов от своего крупнейшего внешнего инвестора, SoftBank. «Сейчас WeWork оценивается примерно в 7 миллиардов долларов, что на 85% ниже его пика», — отмечает The Washington Post.

( Читать дальше )

Пятничный (15 ноября) скачок акций в США объясняется главным образом «оптимизмом по поводу торговых сделок».

Но настоящая история лежит в графиках. Точнее, волновом паттерне Эллиотта, называемом «треугольником».

Если вы не знакомы с треугольниками, вот краткий совет от нашего Джеффри Кеннеди:

«Треугольники — это, вероятно, самый легкий корректирующий волновой паттерн, который можно идентифицировать, потому что цены просто торгуются в боковом тренде в течение этих периодов. Треугольники предлагают важную часть прогнозной информации — они происходят только перед последней волной последовательности

«… если вы столкнетесь с треугольником, вы узнаете, что поезд приходит на станцию».

Вот где в игру вступает одна (из нескольких) возможностей, предлагаемых треугольниками.

Движение после треугольника обычно быстрое и мощное — оно называется ударом после треугольника. (См. график ниже, обведено зеленым).

( Читать дальше )

Пара доллар/рубль на прошедшей неделе мало изменилась и закрылась на уровне 63.7675. Среднесрочно пара, скорее всего, закончила волну С волны 2 конечного диагонального треугольника с 86, которая является плоской (разметка здесь), и уже находится в волне 3. Варианты долгосрочных разметок здесь. Чистая длинная спекулятивная позиция во фьючерсе на рубль выросла на 600, с 25 700 до 26 300.  Индекс РТС снизился и закрылся на уровне 1449.42 (долгосрочная разметка здесь, среднесрочная - здесь). Индекс российских государственных облигаций (RGBI-tr) установил новый исторический максимум (564.93) и закрылся на уровне 562.49. Подробнее слушайте в программе «Итоги недели».

Мировые рынки

( Читать дальше )