В свете последних разговоров о пенсии, о том, что нынешнему поколению она если и светит, то лишь в виде жалкой подачки, что бы растянуть мучительное увядание, настало время каждому взять на себя груз заботы о собственном будущем.
Мы, здесь собравшиеся, уважаемые трейдеры, конечно холим и лелеем себя надежной, что уже очень скоро, ну максимум через пару тройку лет, финансовый вопрос перестанет нас волновать как таковой. Мы же трейдеры! Воротилы финансового мира, мы обязательно прокопаем маленький канальчик в собственный карман из океана мировых финансов.
Ну, а пока этого не произошло, давайте прикинем, что если это не случится никогда (невозможно! у меня есть система!) и пока у нас ещё есть время.
    Возьмём для примера, всеми нами уважаемого Тимофея Мартынова. Респект ему и большой привет! Отпраздновал недавно 34 летие. Переступил  возраст Христа, чуть было не был распят Арсагерой, и, кажется, бросил курить. Я думаю, основатель ресурса, как нельзя точнее отражает среднестатистического смартлабовца. До пенсии ему осталось, примерно, лет 30, а теперь он может легко экономить 100 руб. в день на сигаретах. 

( Читать дальше )

Всем привет!

Мой первый пост на Смарт-лабе. Пишу чтобы поделится впечатлениями и подробно написать о презентации, может кому будет интересно.

Итак, конференция была проведена прекрасно, высший балл за организацию и наполнение. Все прошло безупречно, наверное потому что я был в первых рядах на обеде. Шутка. Было все интересно и полезно, ни разу не заскучал. Мне (и не только мне) трудно было уловить лишь стратегию Александра Горчакова. Встретил старых знакомых и познакомился с интересными людьми. Я себе представлял все иначе. Место было супер! Спасибо что пригласили! Единственно я так и не понял откуда у Тимофея столько запасных батареек ))


Теперь по моей презентации. Я проникся рекомендованным TED-методом и оптимизировал презентацию так, чтобы уложится в 18 минут. Сейчас попробую ее воссоздать в общих чертах и остановится на практической стороне.


Выступление называлось «агрессивный инвестор». Кто меня не знает, я хоть и инвестор, но не «покупаю и держу» (хотя и такое бывает), а довольно активно торгую, ищу идеи, отслеживаю все новости по всем секторам. То есть не это такой инвестор который совершает методические докупки ПИФов-акций с части дохода в расчете на масштабную переоценку рынка, образ которого сложился на Смарт-лабе. Но для этого и нужен другой психотип. 

Я бы с удовольствием деньги на биржу приносил и покупал акции и облигации, так как сейчас много идей, но на практике приходится их выносить. В этом году мой портфель принесет мне примерно 1,5 млн. рублей дивидендами. Но я к этому шел больше 10 лет, то есть никаких быстрых денег нет, все это далось потом и болью, потрачены десятки тысяч человеко-часов, я трижды терял больше половины счета. И все равно этого недостаточно, хотя в моем портфеле в этом году появилось несколько, как говорит Лариса Викторовна, супердивидендных акций. То есть надо предпринимать нетривиальные ходы и усилия чтобы заработать на рынке, просто инвестировать не для меня. Моя задача на конференции была всем показать другой подход и взгляд на рынок.




Начал презентацию я с того что инвестирование, то есть «купи и держи», это не так уж и прибыльно.  Если не брать, как это делают на рекламных семинарах, нижнюю точку, а например посчитать с 01.01.2006, то мы с удивлением обнаружим, что индекс ММВБ дал всего 88%. У управляющих главная задача обогнать этот индекс (Сергей Григорян на конференции показал как это делают профессионалы). Но есть способ совершить этот подвиг даже рядовому инвестору. Нужно просто составить индексный портфель, получать дивиденды и реинвестировать их. Тогда за 10 лет такой портфель принес бы 168%. Лучше конечно, чем инфляция или даже доллар, но тем не менее эта цифра мало кого обрадует, тем более на фондовый рынок люди приходят с крайне завышенными ожиданиями. 

Чтобы составить настоящий зеркальный индексный портфель сегодня надо порядка 5 млн. рублей. Но если исключить Транснефть или сфокусироваться на индексе ММВБ-10 (он растет лучше, но приносит меньше дивидендов) то достаточно и 400 000 рублей. Можно открыть ИИС и начинать. И тогда вы будете круче всех управляющих, или почти всех. 



Согласно данным сайта nlu.ru лишь 17 ПИФов из 115 показали доходность выше 168% за 10 лет. Из них 13 это акции, а 4 облигации.  Лучший ПИФ дал 267% (на момент конференции), это 14,0% годовых. Доходность индексного портфеля с его 168% это 10,4% годовых.

В 2015 только 93 ПИФа из 341 обогнали индекс ММВБ который вырос на 26,1% (+5% сверху дивы, я даже не брал в расчет). Как говорится трезво оцените свои шансы, если профессионалам очень тяжело.

Однако с рядовыми инвесторами все гораздо хуже. Я построил две (три) кривые, которые иллюстрируют, как мне кажется, состояние дел в отечественной брокерской индустрии.



Каждый год открывается около 100 000 счетов (в 2015 видимо открывали ИИС), но активных клиентов по-прежнему 80 000 человек, причем когда рынок растет, их становится чуть больше. То есть вся индустрия это огромная мясорубка (на презентации у меня был такой слайд, который вызвал бурную позитивную реакцию).

Особо поразило выступление брокеров и представителя биржи. У меня сложилось впечатление, что их полностью устраивает модель (и все выступление сводилось к ее полированию, вроде быстрых серверов)  когда вся задача отрасли в том чтобы сейлз-менеджеры привлекали новых и новых «успешных трейдеров». Неужели никому из них в голову не пришло что 10 выживших трезвых инвесторов будут приносить все вместе комиссии столько же сколько один спекулянт, который за год сгорит, а эти десять будут работать на биржу и брокеров десятилетиями? Я это говорю по своему опыту работы в Красноярске.

Вот такой слайд больше подходит:




Почему рядовые трейдеры обречены? Риски, плечи, адреналиновый трейдинг, попытка внушить себе что ты понимаешь что будет с нефтью, Грецией, Китаем. То есть информационные объедки воспринимаются как топ-новости, никто трезво не понимает свое место в пищевой цепочке. Предсказывать глобальные вещи невозможно в принципе, но у всех возникает иллюзия что это можно сделать и они ставят на это свои деньги, которые могли бы пригодится в другом месте.




Фокусник умелой рукой отвлекает и внушает любые мысли.



В зале только один человек назвал имя конкурента Обамы в 2012, хотя я показал фото. А ведь он не сходил с экранов. Сейчас ведь кажется нереальным забыть имя Трампа или Клинтон. Таких примеров масса.




Все забудут и нынешние топ-новости. Но забыты все проблемы или бумы прошлого из-за которого спекулянты паниковали или впадали в эйфорию. Где страхи по поводу «распада еврозоны», «фискального обрыва» или «потолка госдолга»? Долг разве уменьшился? Только уже не пугают. В 2007 я помню повсюду говорили про биотопливо, что надо им заменить дорогую нефть, так после этого уже было два крушения нефти.




Та же нефть почти удвоилась с минимумов, но как паниковали то в начале года и какие были пестрые теории от «знатоков», при этом мы некомпетентны в принципе в этом вопросе, а знающих людей на планете очень мало. Рядовой инвестор не должен в принципе даже думать о том что он может что-то заработать на таких сложных вещах.

По моему опыту спекулянты не рассчитывают левередж, массово продают от боли на паниках и закрывают шорты на экстремумах. Вот поэтому и контингент все время стабилен, 80000 человек, при постоянном притоке новых «инвесторов». Снова показываю мясорубку )  

А может успешные трейдеры выводят деньги и с моделями улетают на острова? )




Существует 1% крутых парней. Они правда есть. У них особая химия в голове. Весь топ-смартлаба это они, на конференции были выступления, это неординарные люди, спекулянты с большой буквы. Я не знаю как у них устроен мозг, быстрая реакция между нейронами или особое подсознание, но у них получается существенно обыгрывать рынок. У них конечно свои теории и методы, от Эллиота до Фибоначчи, но по факту они просто мне кажется подстраивают свой мозг под рынок и под методы. Другим это невозможно скопировать или передать их уникальное чувство рынка. Поэтому и их методы просто нельзя сделать массовыми или масштабировать или передавать другим. Плюс нужен крепкий гибкий бойцовских характер.



Я видел как такие парни торгуют, это очень сложно, в эмоциональном плане. Как много зарабатывают и теряют. Это нельзя делать доктриной распространения и примером для подражания для остальных 99%. Шанс стать новым Джесси Ливермором или Бернардом Барухом очень мал. Самое главное, если удалось много заработать на агрессивном трейдинге, срочно надо выводить деньги за периметр как Тимофей Мартынов в сентябре 2012.



Есть ли шанс вырваться из торговли по неведомым навязанным новостям или оторваться от гипнотизирования графика или стакана?




Начну с того что произошла жесткая подмена понятий. Если я наберу в Яндексе «фондовый рынок» то выйдет вот такая масса занимательных казиношных картинок:




Если вы не знали, то это не фондовый рынок. Можете посмотреть Википедию.
Упрощенно человечество придумало фондовый рынок чтобы каждый мог купить долю в любом интересующем его бизнесе (если сам не может создать такой, например Facebook или Долгопрудненское НПП), а компании могли привлекать капитал для развития. Акция это не график, а доля в компании!


Вот я на фото клею объявление в сентябре 2014 в г.Потдёсово (2000 человек, север Красноярского края). Я хочу купить себе небольшую долю в Енисейском речном пароходстве. Я не хочу извлечь прибыль из непредсказуемых колебаний хаотичных инструментов, а покупаю актив в расчете что на приватизационном конкурсе его купит ГМК «Норильский никель» (в декабре 2014 ГМК купило госпакет ЕРП и позже выставило оферту).




Брокеры на своих семинарах так и начинают, рассказывают что такое акции, зачем компаниям биржа. Рассказывают занимательные вещи, что в Америке 70% населения инвестируют. Но зачем-то потом показывают свечи и т.п. Дед в Аризоне не торгует фьючами на Exxon! Поему об этом молчат ))



Конечно им надо чтобы клиенты торговали. Только торговать можно используя другие методы и сигналы. Я активно торгую частью капитала, только отслеживаю не запасы нефти (вдумайтесь в США!) или безработицу (в США!), а отчетности и корпоративные события.

Вот еще несколько отличий.




Надеюсь было не сильно жестко, я хотел помочь тем кто только ищет свой путь на рынке. 



Теперь мои методы агрессивного инвестора.

1. Купи и держи оправдано только в одном случае. Если вы покупаете растущий бизнес. То есть вы покупаете долю в неком активе (только так и надо мыслить) и ждете пока он вырастет в размере. Вот отличный пример это Газпром vs НоваТЭК, или акции ритейлеров в 2007-2010, наоборот сотовые компании достигли сейчас физического потолка роста. То есть вы можете найти такие компании (если компания растет, а ее акции еще нет, или у компании агрессивные планы экспансии и возможности позволяют) даже без диплома Уортона. Смотреть отчеты легко, а вот куда пойдет индекс S&P 500 трудно понять.




Главное не сесть в скоростной поезд когда он уже подъезжает к конечной станции. 





2. Слияния и поглощения. Тема широкая, еще есть реорганизации, раньше это была моя основная стратегия. То есть компании сейчас недооценены в своей массе, но никто не знает когда подорожают. Но когда происходит M&A сделка, то есть шансы получить справедливую цену. Ведь биржа это одно, а когда крупные пакеты меняют хозяев, то там уже зачастую очень хорошие цены, условно справедливые если на бирже вообще можно говорить в категориях справедливости. И по закону, при превышении 30%, 50% и 75% покупатель обязан выставить остальным акционерам оферту. В качестве примера для презентации я выбрал сделку Интер-РАО по продаже Евросибэнерго 40,29% Иркутскэнерго. О чудо, в понедельник вышли новости, что этот пакет оценили в 70 млрд. рублей. Я писал об этой идее еще 23 марта. Цена превысила все самые смелые ожидания.



3. Дивидендные истории. Тут конечно Лариса Морозова и Олег Клоченок все рассказали, что и зачем. Дивидендные акции очень хороший инструмент. Без сомнений с падением ставок в банках будет переоценка их значимости, а Ларису Викторовну покажут по первому каналу в 2018 году (а может и в 2017). 

Сам я дивидендные акции не очень люблю и покупаю только если есть другой драйвер. Рост бизнеса или M&A. ПРОТЕК я покупал из-за роста показателей, так как компания бенефициар девальвации, Красноярскэнергобсыт на продаже, Русгидро продает контрольный пакет. То что там дадут большие дивиденды это здорово.





Еще рассказывал про ФСК и Лензолото.

4. Сравнительный анализ. Ищем дешевые компании в каждом секторе, но ни в коем случае их не покупаем. Люди которые прочитали несколько книг по фундаментальному анализу и по описанным методам находят дешевые активы, страдают «синдромом Баффетта», то есть быстро хватают их и ждут годами пока они вырастут (у меня у самого 20% портфеля токсичный дешевый покрывшийся пылью хлам), думая что только они обладают калькулятором. Но я просто слежу за такими компаниями и ищу драйвер роста и вот когда он появляется тогда и покупаю.





5. Делеверидж более сложная и рискованная стратегия. То есть покупаем компании с большим уровнем долга, в расчете что компания сохранит EV (стоимость) и на величину сокращения долга вырастет капитализация. Как пример, продажа Северсталью (в убыток) своих американских заводов или гашение долга ММК.




6. Я люблю сделки на новостях. Это нельзя назвать инвестированием. Я шортил Магнит на плохом отчете и шорчу Сургутнефтегаз преф против наивных любителей 16-ти процентных (или 18-ти) дивидендов. Это все не инвестирование, а спекуляции, но методы выбора идей основаны на цифрах, подсчетах и здравом смысле. Еще я покупал токсичные облигации ЮТэйр и менял их на новые в процессе реструктуризации.



Также я показал что разумный стоимостной инвестор, не купил бы Газпром по 360 (то есть когда компания зарабатывала 300 млрд. и стоила 8000 млрд.), а сейчас можно подумать (компания заработала 800 млрд. и стоит 3000 млрд.). И с любой акцией так, надо думать сколько корова дает молока.




То же самое Сбербанк.

в 2007 100 рублей за бумагу это было 6 капиталов и 20 годовых прибылей. Это разве дешевый бизнес? Вы купите «пивточку» за 1 миллион рублей, чтобы получать 50 000 рублей в год? 

Сейчас 120 рублей это 1,05 капитала 10 годовых прибылей 2015 и 6-7 прогнозных годовых прибылей 2016. Дорогим его назвать нельзя, но и дешевым тоже.



Эту диаграмму, кто следит за моим «творчеством», тот видел ее в разных вариациях.





Всем успехов! И относитесь к торговле на рынку как работе с реальным бизнесом.




P.S. инвестиции и акции это не панацея, лучше заниматься тем что получается и приносит удовлетворение.

После конференции смартлаба, где выступал Олег, я дважды подряд переслушал его вебинар на ютубе (пока ехал на машине из мск в спб). Логика и философия Олега произвели на меня глубокое впечатление. Решил поделиться с вами основными элементами системы инвестиций Олега и его философии.

Инвестиции – это способ превратить работу в долг. Инвестор часть своей работы превращает в долг общества перед ним и относит расчет по долгам в будущее, извлекая сегодня только процент.

© Олег Клоченок
 



Важные критерии для инвестиций в акции/др. активы:

• Актив должен приносить стабильный доход
• Регулярное поступление наличности на счёт важнее потенциала роста цены акции. Поток наличности можно свободно использовать: реинвестировать и потратить на жизненные нужды.
• Я не покупаю никакие акции в надежде на их рост. Я покупаю их доходности.
• Чистая прибыль компании должна расти ежегодно не менее чем на 10%. Если прибыль не растет или сокращается в течение 2-3 лет, то надо задумываться о том, чтобы продать такие акции. Важно также разбираться в структуре прибыли.
• Ориентирован на 5-10 кратный рост цены акций. Дергаться при +30% росте цены не имеет смысла, можно пропустить сотни процентов прибыли.
• Краткосрочный срок инвестирования у Олега = 3 года.
• Бессмысленно говорить о методикам оценки, сравнительных коэффициенты (мультипликаторах) и прочих системы инвестирования, потому что у каждого времени есть своя методика.
• Надо смотреть чтобы доходы компании покрывали регулярные обязательства
• Надежность акции оценивается через показатель цены акции/активы, приходящиеся на 1 акцию. Особенно важен в условиях дефляции. В условиях инфляции — важен индикатор цена/прибыль.
• Не стоит инвестировать в компании, за которыми нет активов
• Покупайте акции минимальные по к-ту P/B и покупайте их для диверсификации портфеля

Философия.

Никакая доходность не в состоянии окупить потерю душевного покоя
Главный ресурс человека — это его время и его внимание. Деньги в самую последнюю очередь. 
Главные цели: быть здоровым, счастливым, любимым дорогими людьми, быть независимым — не наниматься на работу.

Надо стремиться к внутреннему комфорту. Не надо делать то, что приводит к стрессу. Комфорт — это тоже доход, потому что в будущем вы снизите себе издержки на фармакологии:)
Нет цели прогнозировать доходность. Задача — следить за ценой денег (через ставки овернайт или 3-летние ОФЗ) и не отставать от этой нормы доходности. Планирование доходности приводит к разочарованиям.

Не пытайтесь прогнозировать. «Мне все равно куда движется рынок». Просто имейте план на каждый возможный случай движения рынка. Вам не надо знать, что будет — вам надо знать, что делать. 


( Читать дальше )

В марте этого года я задал вопрос Александру Шадрину о возможности получения книги УК «Арсагера» в подарок. Его блог был об этой книге:
«Книга, которая меняет жизнь...»
smart-lab.ru/blog/reviews/317256.php



Алесандр откликнулся на моё сообщение в своём блоге, и недавно я получил книгу в подарок, в своём городе на узле почтовой связи.
Такие добрые моменты запоминаются особенно и очень приятны.
Желаю Александру Шадрину и УК «Арсагера» воплощения в жизнь их дальнейших планов и всего доброго!

( Читать дальше )

Пока весь смартлаб орет о ставках/нефти/рубле/улюкаеве/горепрогнозистах/подливных гуру и тд — я подготовил, как мне кажется, норм постецкий. Вашему вниманию тщательно сцеженная, рассортированная по тематикам мякотка для работы, учебы и отдыха в нашей общей интернет-помойке: 


Сайты и приложухи для трейдинга:
finviz.com  — это божественно! Бэнчмарк всех фин сайтов по интерфейсу и удобству навигации, множество плюшек отбора акции для домашки, и визуальной подачи инфы. Бесит, что календарь только для амеров и на текущую неделю.

forexpf.ru  — 1 год назад этот сайт лежал когда на него ринулась каждая домохозяйка отслеживать курс рубля. Нормальный ресурсоёмкий сайт, чтобы попырому прочекать нефтянку, голду или бакс.

freestockcharts.com  — если вдруг упал tradingview.com.

( Читать дальше )

Хоть убейте не пойму зачем России доллары на счетах федрезерва США? 
Вопрос этот не раз задавался на самых разных уровнях и ответы на него звучали тоже на самых разных уровнях. Но ответы какие-то невнятные и для человека с техническим складом ума ничего не объясняющие.

С одной стороны вроде ясно, заначка. На эти деньги можно купить в случае острой нужды кучу разных ништяков.
С другой стороны эти деньги могут исчезнуть одним движением руки геополитического противника. Они вроде и есть, но ничего на них уже не купишь — заморожены или заблокированы, как не называй, но тебя обманули на доверии или просто ограбили. 
Примеров не счесть. Иран, Ливия это на поверхности. 

Так стоит ли рисковать до такой степени и нужны ли валютные ресурсы в практически неиспользуемых фондах, которые хранятся в иностранных государствах, не принося никакой прибыли.
И это при том, что в то же время государство зачем-то берет иностранные кредиты под гораздо более высокий процент, чем получает за хранение своих собственных денег.

( Читать дальше )

На СЛ присутствует множество людей, которые выстраивают свои прогнозы по рынку на основании очень странных доводов. Я мог бы накидать десятки или даже сотни цитат, но мне лень ковыряться, да и незачем. Я напишу примерную цитату, из нее будет понятно, о чем я. Вот она:

«сейчас этих/кучу лохов засадят в лонг/шорт доллара/рубля/нефти/чего угодно, а потом мы на них проедемся»

Думать так, коллеги, и тем более торговать на основе такого «умозаключения», это большая — ОЧЕНЬ БОЛЬШАЯ — ошибка.


Человеческая психика устроена таким хитрым образом, что даже несмотря на тот факт, что мы с вами являемся ее носителями (и даже в некотором смысле — владельцами), это не мешает ей обманывать нас и манипулировать нами. Эти манипуляции могут быть полезными в одних случаях и крайне вредными в других, в этом вся загвоздка.

Всяких манипуляционных механизмов в психике прошито множество, я пробегусь только по тем, которые имеют отношение к рассматриваемой теме.

Во-первых, психика склонна всё упрощать. Например, гораздо легче обозвать оппонента дураком, чем разбираться, почему его точка зрения отличается от твоей и нет ли в ней разумного зерна. Отсюда все эти кремлеботы/либерасты/чурки/ниггеры и т.д., имя им — легион. 

( Читать дальше )

Судя по тому, что информация на официальном сайте ranking.moex.com рэнкинга обновлена, то скоро старт проекта.

Написанное далее, написано устроителем конкурса 
(Обратите внимание, что первый раз такое, когда человек устраивает конкурс, тратит деньги, не для пиара а из любви к искусству):

Уф. Приготовьтесь к длинному посту.

Прежде всего, коллеги, большое спасибо за участие в конкурсе. Озвученный Тимофеем ранее «вердикт», конечно, был произнесен в шутку. Когда снова перечитывал отобранные посты, было крайне интересно. В очередной раз убедился, что люди у нас всё-таки талантливые и творческие. Трейдинг – нелегкая интеллектуальная загадка, и в постах конкурсантов содержатся ответы на многие и многие вопросы пазла.

Было крайне сложно сделать выбор. На то, чтобы сделать выбор два дня. Некоторые посты-победители очень похожи друг на друга по содержащимся идеям, и сначала мы хотели выдать призы не первым трём местам в порядке 50-25-10, а первым пяти местам по 17 т. Но сообщество проголосовало по-другому, желая увидеть, кто же всё такие первые три. Выбор этот субъективный. Заранее прошу простить, если чьи-то ожидания не оправдались. Когда придумаем тему, мы сделаем еще один конкурс.

( Читать дальше )