Я решил примерить на себя роль макроэкономиста и ответить на вопрос: Как работает банковская система и почему в мире становится все больше денег?
Если у Вас есть дети — берите на заметку. Более простого объяснения на просторах интернета вы не найдете…

В недавно построенном городе N открылся первый Банк. (Не Тинькофф конечно, но работает тоже не дурно). Банк открылся вчера, денег в нем пока что нет.
Виктор — застройщик из того же города, только что сдал свой первый объект и получил за него 1’000’000 долларов чистой прибыли.

Помня главную заповедь всех богатых людей: “Деньги никогда не должны быть без дела, капитал стремится к приращению”, Виктор решил положить свои деньги на банковский вклад под 10% годовых.

Благодаря Виктору теперь у нового Банка есть 1’000’000 долларов.
Тем временем Анатолий (житель города) захотел открыть свою булочную — он профессиональный пекарь, но в городе совсем нет вкусного хлеба.

( Читать дальше )

В любом конфликте, любая сторона всегда пытается получить преимущество за счет какого-то супер оружия или супер технологии.
Или супер-стратегии или тактики (типа «бабы еще нарожают», например)

Единственное, о чем эта сторона забывает – что ее противники тоже не сидят сложа руки и будут РЕАГИРОВАТЬ

Просто ради интереса, посмотрите как этот идиотизм развивался в первую мировую войну

Сначала, Сербы убили наследника престола.
Австро-венгрия их решила анально покарать и выкатила ультиматум с неосуществимыми пунктами. Сербы ниасилили ультиматум, и Австро – Венгрия объявили войну Сербии
И все вроде начиналось хорошо.
НО Россия начала мобилизацию

Россия тоже думала – защитим братьев – сербов и усилим влияние в европе. И ничего не предвещало, НО Германия объявила мобилизацию и войну России, а заодно и Франции
И германцы думали – все нештяк, сейчас зохватим Францию и Бельгию.

( Читать дальше )

БКС представляет новый проект: открытую социальную сеть для инвесторов, к которой могут присоединиться клиенты компании и все желающие. Она доступна в мобильном приложении «БКС Мир инвестиций» и отдельном разделе сайта «БКС Экспресс».

Подписывайтесь на успешных инвесторов и аккаунты компаний, в которые инвестируете. Делитесь опытом, прокачивая ваш личный бренд. Задавайте вопросы многотысячному сообществу единомышленников. Читайте новости и аналитику, просто общайтесь. Что еще можно делать в «Профите» и как получить от него максимум пользы — в этой статье. 

Главное о «Профите» 

«Профит» — открытая социальная сеть для инвесторов. На этапе пилота в ней успели зарегистрироваться 43 тысячи пользователей. Это не только клиенты БКС — через сайт БКС Экспресс зарегистрироваться может любой желающий. В этом состоит уникальное преимущество «Профита».

( Читать дальше )

В инвестициях нельзя заработать, ничем не рискуя. Но можно подобрать идеи, которые окажутся лучшими по соотношению риска и доходности. Покажем на примере российских фишек.

Больше прибыли на единицу риска

Платой за доходность является риск: чем больше ожидаемая прибыль, тем выше вероятность не получить меньше ожиданий или поймать убыток. Есть несколько способов оценки этой вероятности. Самый простой — по средней волатильности акций.

— Стандартное отклонение

Она же волатильность, она же сигма, она же среднеквадратичное отклонение. Показывает ожидаемый разброс доходности от средней величины.  

— Бета-коэффициент

Мера синхронизации акции с остальным рынком. Показывает соотношение динамики отдельно взятой бумаги с индексом.

Обычно, чем выше сигма и бета акций, тем большую доходность они приносят. И наоборот: чем они ниже, тем более умеренно растет бумага. Но это не жесткое правило, и всегда можно найти фишки с лучшим соотношением прибыли и риска.

( Читать дальше )

Несколько лет назад, прочитав “Антихрупкость” Талеба, описал видимые причины хрупкости, на рынке и в жизни.

Один из элементов этой хрупкости — сложность торгового/инвестиционного подхода. 

Сама по себе сложность имеет позитивный имидж в глазах большинства. Представьте, что человек потратил время, силы, разбираясь в мудреном инструменте, подходе, техническом решении. Это же как-то должно трансформироваться в улучшение показателя доходность/риск.

Проблема в том, что повышение уровня сложности зачастую добавляет риски. И самое опасное в этом — некоторые из этих рисков мы не можем оценить. В силу разных причин. Редкости некоторых событий, например. Или недостатка квалификации.

События последнего года дали пищу для размышлений. Опишу некоторые мысли. Пока разрозненные. 

 

Инвестор. Риск посредника

Кто-то инвестировал в российский рынок через самостоятельную покупку корзины ценных бумаг. А кто-то выбрал чуть более сложный, но удобный способ — инвестировать в рынок через покупку акций фонда-посредника. Финекса, например. 

( Читать дальше )

Здравствуйте!

Поразмыслив над текущим положением дел решил предметно рассмотреть и обсудить с коллегами один самых «религиозных» вопросов — вопрос стоп лосса.

 Нужен ли стоп лосс?

 Это самый «непримиримый» вопрос. Среднее мнение как то мало распространено. Обычно есть два непримиримых лагеря — жаркие сторонники и непримиримые противники «лосей».

Мои соображения следующие: у противников стоп лосса выпали из рассмотрения ряд соображений, когда не зависимо от их желания, «внешние силы» за них реализуют стоп лосс.

Начнем по порядку.

Срочный рынок.

Почему то противники стоп лосса забывают милые шалости клиринга и опционов, когда некая сумма списывается со счета (при минусовых сделках). В теории — это не стоп лосс, а просадка. НО! Деньги то списаны со счета реальные! Что это не как стоп лосс? Каждый следующий клиринг — новая позиция — со стопом на вариационную маржу. Более того, поскольку большинство инструментов с зашитым плечом, возможен стоп лосс от брокера — маржин колл. Такой вкусный, жирный стоп лосс на величину депозита. Итого — не зависимо от желания и воззрений участника рынка — стоп присутствует в самом неприятном «месте».

( Читать дальше )

В продолжение вчерашнего поста про высокодоходные облигации – хорошее исследование по теме от Verdad, которое вышло в 2019 году. Оно короткое, рекомендую прочесть полностью. Ниже – совсем уж сжатая тезисная выжимка.

1. Доля дефолтов по мере ухудшения кредитного рейтинга облигаций растет нелинейно. Бумаги с рейтингом BBB (нижняя граница инвестиционного рейтинга) за 5 лет в среднем дефолтятся в 1,5% случаев, а вот BB (это уже «мусорные» облигации) – в 8,2%. Бумаги же категории B (двачеры, молчать!) вообще не платят в 20,7% случаев.

2. Показатель YTM (Yield to Maturity – доходность к погашению), на который обычно ориентируются при приобретении отдельных бондов или облигационных фондов, рассчитывается без учета дефолтов и предполагает полное выполнение обязательств эмитентом. Соответственно, «привлекательная» доходность к погашению высокодоходных облигаций на самом деле, скажем так, несколько завышена.

( Читать дальше )

📌 В конце июня 2020 года на Мосбирже начались торги иностранными акциями Петропавловска, цена открытия составила 26,3 руб. За год акция вырастала до 41 рубля, а сейчас упала до 87 копеек, потеряв более 97% своей стоимости с максимумов. Фундаментально бизнес с самого начала не вызывал интереса из-за постоянных корпоративных конфликтов, высокой себестоимости производства и отсутствия дивидендов, мы разбирали этот кейс.

📌 Компания имеет все активы в РФ (рудники «Пионер», «Маломыр», «Албын»), а также Покровский автоклав, который позволяет перерабатывать упорные руды, доля которых с начала 2021 года неуклонно растет в структуре добычи. Юридически бизнес зарегистрирован в Великобритании и должен подчиняться их законодательству, в том числе санкционному, об этом чуть ниже.

📌 Из-за сокращения продаж и роста административных издержек общие затраты в пересчете на 1 унцию золота превысили $1400, в первую очередь из-за рудника Пионер, где общие затраты вплотную подошли к $1700, что уже не так далеко от рыночных цен, учитывая, что на внутреннем рынке золото покупают с дисконтом к мировым биржам.

( Читать дальше )

Недавно послушал отличный подкаст, а следом прочитал книгу про долларовую финансовую систему — как она формировалась, развивалась и выглядит сейчас (ссылки в конце поста). В обоих случаях рассказ от Lev Menand — сейчас профессора в Columbia University, ранее работавшего в американском Казначействе и ФРС.

Вот несколько интересных фактов:

1) Большинство людей считает, что все доллары одинаковые (хотя в последние месяцы многие россияне убедились в обратном). На самом деле есть разные виды долларов:

а) Бумажные доллары и монеты, их выпускает только ФРС (и US Mint в случае монет), и они действительно обычно эквивалентны (не считая меченных купюр и подобных исключений).

б) Депозиты, которые создают банки. Они очень сильно отличаются — доллары на депозите в JP Morgan или Bank of America (у которых потенциально безлимитные долларовые кредитные линии с ФРС, страховка от FDIC и т.д.) не равны долларам на депозите в российском, европейском или любом другом зарубежном банке.

Фактически доллар на счете в российском банке — это своего стейблкоин, который раньше торговался 1:1 к «настоящим» долларам, а сейчас торгуется с дисконтом и имеет значительные ограничения на использование. И это касается не только российских банков — то же самое происходит в других странах с валютным контролем (Аргентина и т.д.) и периодически даже в относительно развитых странах (можно вспомнить «стрижку депозитов» на Кипре в 2013 году).

( Читать дальше )

Всем! Привет! ))
Сегодня на рынке спокойно. Пока. Тьфу-тьфу-тьфу.
И я продолжаю разбирать свою библиотечку по торговле ценными бумагами.
Позвольте представить — Эрик Найман. «Малая энциклопедия трейдера»

После прочтения «Тех.анализа» Ани Эрлих, мне срочно понадобилось
«углубить и расширить»© свои познания в треугольниках и 
я отправился в книжный. И там встретил добротную книгу
в жёстком переплёте «Малая энциклопедия трейдера» Эрика Наймана.
Найман была второй книгой то техническому анализу,
которую я купил и зачитал «до дыр».


( Читать дальше )