Павел Гаврилов

Мы взяли 76 торговых формул из открытого исследования хедж-фонда WorldQuant, адаптировали их под российский рынок и проверили их на дневных данных Индекса МосБиржи за 9 лет. Большинство стратегий не выдержали проверку временем — и это нормально. Но 6 формул показали доходность от 38 до 83% с 2025 года, пока сам индекс демонстрировал небольшую динамику. Рассказываем, что это за формулы и как они работают.

Что за исследование и откуда формулы

В 2015 году Зура Какушадзе — профессор физики, бывший квант-аналитик хедж-фонда WorldQuant — опубликовал на академической платформе SSRN документ под названием «101 Formulaic Alphas». Это 101 торговая формула, которая реально использовалась в продакшене одного из крупнейших квантовых фондов мира.

WorldQuant управляет миллиардами долларов и одновременно запускает тысячи алгоритмических стратегий. Их подход — не искать один «грааль», а комбинировать сотни слабых сигналов в один сильный. Каждая отдельная формула даёт небольшое преимущество (средний Sharpe Ratio около 2,2), но вместе они формируют устойчивый результат.

( Читать дальше )

 

Всем привет. Продолжаем вскрывать китайский бэкенд заднюю часть. 

Многие интересуются курсом юаня, но Народный банк Китая (НБК) 2 марта 2026 года втихую открыл кран для шортистов юаня, обнулив ставку валютных резервов по форвардам и публикация прошла ровно 27 февраля. В рунете этого анализа просто нет, все проспали. Поэтому давайте залезем под капот их финансовой системы.

www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/2026022708004828142/index.html

Механика этого процесса завязана на ликвидности. Раньше, когда китайский завод хотел захеджировать риски и купить доллары наперед — банк был обязан заморозить 20% от суммы сделки на беспроцентном счету в НБК. Это был прямой налог на страховку курса, который делал любую попытку сыграть против юаня невероятно дорогой. Теперь эти миллиарды вернулись в банки, и стоимость валютной страховки для китайского бизнеса упала на 1-2% в годовом исчислении моментально. НБК фактически из своего кармана субсидирует тех, кто хочет выйти из юаня в доллар.

( Читать дальше )

В рамках оценки валютной структуры внешнеторговых расчетов в конце 2025 года на фоне резкого роста импорта быстрее темпов увеличения экспорта.

Сами по себе месячные данные не открывают альтернативной диспозиции, чем была объявлена в исследовании платежного баланса за 2025 года с той разницей, что теперь более проявлено видна декабрьская аномалия, где объем импорта ($44 млрд в дек.25) оказался на 9.2% выше максимума за последние 10 лет ($40.3 млрд в дек.21), а объем экспорта ($48.1 млрд в дек.25) существенно обогнал сезонные показатели в 2018-2020 и 2023-2024 ($44.3 млрд в декабре).

Ранее неоднократно подчеркивал, что ситуация аномального укрепления рубля сильно смещает сальдо торгового баланса по валютной части в сторону резкого сжатия профицита к нулю, в конце 2025 года ситуация обострилась.

Нужно учитывать, что с 2022 года начали резко расти операции в рублях по внешнеторговым расчетам, вытесняя валютную часть, поэтому импорт в 2021 не тождественен импорту в 2025, даже со схожими номинальными показателями (требуется меньше валюты для расчетов), но даже так – дефицит валюты нарастает в связи с падением экспорта и одновременным ростом расчетов в рублях.

( Читать дальше )