Не так давно один из участников нашей группы в Whatsapp задал вопрос о том, как участники группы относятся к предстоящему IPO Uber. Я решил, почему бы не написать, что я думаю об IPO вообще и Uber в частности.
Поехали.

IPO — Initial Public Offering (Первичное публичное предложение/размещение). Говоря русским языком первичная публичная передача (продажа) акций компании, в том числе в форме продажи депозитарных расписок на акции, неограниченному кругу лиц. Как правило IPO предполагает размещение акций компании на одной или нескольких биржах, для последующей свободной торговли ими инвесторами. Размещаются не все имеющиеся акции, а какая-то часть. Часть акций, находящаяся в свободном обращении после размещения называется free-float. После проведения IPO компания становится публичной, возникает обязательство публикации отчётности, растет прозрачность компании и, как следствие, доверие кредиторов и инвесторов.

Цели проведения IPO
При проведении IPO менеджмент компании преследует несколько целей:

1. Привлечение дополнительного капитала - проведение IPO позволяет компании получить доступ к капиталу гораздо большего круга инвесторов. Дополнительные деньги могут быть использованы для расширения сферы деятельности компании, экспансии в регионы либо приобретении дополнительных средств произвоства.
2. Публичная оценка стоимости компании — наличие акций, торгуемых на бирже, дает наиболее объективную оценку стоимости компании, которая может использоваться как инструмент оценки деятельности компании и мотивации менеджеров при помощи опционов, а также как ориентир для сделок M&A (слияния и поглощения).
3. Ликвидность — после проведения IPO как правило банки охотнее выдают кредиты под залог акций, публичных компаний, чем закрытых (частных) компаний.

В этом списке привлечение капитала стоит на первом месте далеко не случайно. Основной целью менеджмента при проведении IPO стоит именно задача получить как можно больше денег. Для оценки стоимости компании нанимаются «независимые» (в кавычках) компании, которые определяют стоимость компании на очень высоких уровнях, рисуются красивые брошюры для инвесторов с красивыми графиками и амбициозными целями по росту компании в ближайшие годы и обещаниями золотых гор.

( Читать дальше )

Сегодня выступал на разогреве у Владимира Левченко в Питере на мероприятии БКС-Премьер:)
Обещал для удобства скинуть свою презу: https://vk.com/doc620047_438849683 

Первый раз кстати выступал в кинотеатре:)

Индикатор работает в рамках ограничений/возможностей QLUA и простоты использования, поэтому не обессудьте.





( Читать дальше )

http://www.donationalerts.ru/r/timmar... = помочь каналу, дать 100 рублей:)

Антикризис №38, от 7.11.2016, хронометраж:
01:25 о помощи каналу
03:45 обратная связь
08:40 3 совета молодым амбициозным людям
12:13 секреты долголетия
17:55 Как ОФЗ впарят населению
25:30 Правительство надавало по шарам госменеджерам
27:50 Почему падает нефть?
31:58 Антикризис: новости экономики
37:17 Бизнес и потребитель: конфликт интересов
58:00 Дача Тимченко на Воробьевых

* Минфин про впаривание ОФЗ: https://goo.gl/306SBJ
* ОФЗ будут впаривать напрямую: https://goo.gl/wz8hYV
* Госкомпаниям надавали по шапке: https://goo.gl/mRYYT3
* Почему падает нефть? https://goo.gl/rENluS
* Секреты долголетия: https://goo.gl/dMpXZH
* Тимченко вселился в резиденцию Хрущева https://goo.gl/m0nTKp

Элвис на конференции показал красивые слайды, а Тимофей сделал такие же графики на смартлабе. Видел что Тимофея просили в комментариях объяснить как пользоваться этими его
красивыми графиками с кружочками. Не уверен что он объяснит, поэтому написал этот пост.

Формула EBITDA

Чистая прибыль
+ Расходы по налогу на прибыль
– Возмещённый налог на прибыль
(+ Чрезвычайные расходы)
(– Чрезвычайные доходы)
+ Проценты уплаченные
– Проценты полученные
= EBIT
+ Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам
– Переоценка активов
= EBITDA

История создания.

Чтобы понять экономический смысл коэффициента EV/EBITDA нужно вернуться в 80-е годы прошлого столетия. Именно тогда появился на Уолл-стрит суперкрутой мужик Генри Кравиц.
Он фактически создал Leveraged Buyouts (LBO) — выкуп с помощью заемного капитала. Это метод, когда вы покупаете целую компанию с помощью займов или кредитов. Обычно это
делалось так, он находил компанию без долгов или с маленьким долгом но при этом с большим денежным потоком. При этом менеджмент плохо распоряжался этим денежным потоком
(примеров у нас полно — Газпром). Собирал пул кредиторов, готовых финансировать сделку. Объявлял выкуп по ценам выше рыночных. А после выкупа замещал большую часть акционерного
капитала долгом и направлял денежный поток на выплаты процентов и самого долга.

( Читать дальше )

По плану хотел сегодня продолжать публиковать «Суперинвесторов», но очередной пост про светлое будущее Газпрома поменял мои планы. Пожалуй убью надежды секты поклонников
«дешевого» Газпрома а заодно дам небольшой мастер-класс по стоимостному инвестированию.

Цена акции зависит от трех взаимосвязанных параметров — стоимости активов на акцию, денежного потока создаваемого этими активами и роста.

Начнем с балансовой стоимости капитала:

Газпром 456 руб на акцию.
Новатэк 190 руб.
Лукойл 3820 руб.
Татнефть 277 руб.

Теперь посмотрим как рынок оценивает эти активы:

Газпром 135 руб за акцию. P/B 0,3
Новатэк 665 руб. P/B 3,5
Лукойл 3104 руб. P/B 0,8
Татнефть 338 руб. P/B 1,2

Почему рынок согласен покупать рубль чистых материальных активов Газпрома за 30 копеек, а у Новатэка уже за 3,5 рубля? На этот вопрос два ответа. Начнем с первого — рентабельность:

( Читать дальше )

Даты пересмотра структуры индекса MSCI:

14 ноября 2016 - объявление новой структуры индексов MSCI
1 декабря 2016 — вступление в силу новой структуры

9 февраля 2017 - объявление новой структуры индексов MSCI
1 марта 2017 — вступление в силу новой структуры

15 мая 2017 - объявление новой структуры индексов MSCI
1 июня 2017 — вступление в силу новой структуры

10 августа 2017 - объявление новой структуры индексов MSCI
1 сентября 2017 — вступление в силу новой структуры

Включение акций в индекс MSCI — одна из основных инвест-идей по конкретным бумагам. В частности, в ноябре ожидается анонс включения ИнтерРАО в MSCI, что может положительно сказаться на её бумагах. Для всех интересующихся, я откопал даты ближайших пересмотров этого индекса и добавил в наш календарь.

см. календарь по акциям на смартлабе

Источник: https://www.msci.com/eqb/pressreleases/archive/ir_dates.pdf

Государство гарантирует! 5.000.000 под ставку 9,54% годовых на 1,5 года.  Выше и надежней, чем у Сбербанка.
Тонкости инвестирования в ОФЗ.

В этой статье я расскажу о привлекательности облигаций федерального займа для частного инвестора (ОФЗ).

Что такое ОФЗ?

ОФЗ – облигация, выпускаемая Министерством финансов РФ. Покупка облигации федерального займа означает, что вы даете деньги в долг государству. Государство, в свою очередь, дает обязательство не только выплатить долг держателю облигации, но и процентные выплаты по купонам.

Почему стоит инвестировать в ОФЗ?

• Облигации федерального займа приносят предсказуемый и стабильный доход;
• Низкие риски — погашение облигаций и купонные выплаты гарантированы государством;
• Накопленные проценты(купоны) сохраняются, даже если выходим досрочно – облигацию можно продать.

Купон выплачивается как правило раз в полгода и фиксирован на весь срок обращения.

( Читать дальше )