Есть фраза, которую на рынке повторяют так часто, что она почти перестала звучать как мысль:

«Покупай, когда всем страшно».

Звучит красиво. Особенно после того, как рынок уже отскочил и на графике всё задним числом выглядит очевидно.

Но если ты сидишь внутри рынка в моменте, а не смотришь на него через год, всё выглядит иначе.

Страх редко приходит аккуратно. Он не звонит в колокольчик и не говорит: «всё, теперь дно».

Чаще он выглядит как плохие новости, гэпы, маржинальные продажи, молчание покупателей, злые комментарии в чатах и желание хотя бы что-то сделать, чтобы вернуть контроль.

Вот именно эту вещь я и хотел проверить на данных.

Мы собрали свой индекс страха и жадности для российского рынка, прогнали его на 4058 торговых днях с 2010 по 2026 год и получили вывод, который мне самому не очень понравился.

Крайний страх на IMOEX часто означает не дно.

Раньше налоговая ловила нарушителей вручную: инспектор копался в бумагах, что-то замечал, что-то нет. Теперь за него это делает искусственный интеллект – и делает страшно эффективно.

ФНС стала одной из самых технологичных налоговых в мире. Система круглосуточно собирает данные больше чем из 89 источников: онлайн-кассы, банки, маркетплейсы, документооборот, Росреестр. И сводит всё это между собой быстрее любого инспектора. 

ИИ перелопачивает миллиарды операций, деклараций и связей между фирмами. Сам ловит дробление бизнеса, «технические» компании, мутные цепочки по НДС, номинальных директоров. Каждой компании ставит оценку риска и подсказывает, кого проверять. Человек только утверждает результат, всё остальное делает алгоритм.

За первый квартал 2026 года провели 743 выездных проверки, доначислениями закончились 729. Это 98% – почти каждая проверка попадает в цель. 

Средний чек такой проверки – 124 млн рублей, на 57% больше, чем годом раньше, и это только налоги, без пеней и штрафов. В Москве вообще 177 млн. Если на выезд приехали – это в среднем -100+млн. Случайных проверок почти не осталось: едут к тем, кого ИИ заранее пометил. 

Так он и должен падать — риски реализуются. Я как-то писал пару месяцев назад свой взгляд по «рынку», ща перепощу. Там, в основном, только выводы. Если интересна логика, механика и формулы — загоните в ИИ, он должен распедалить по полочкам. Цифры могли немного измениться, плюс-минус 1%, но общая логика — нет. Итак, поехали, представьте, что сейчас март-апрель 2026

 Российский «рынок», с точки зрения рисков, переоценен (процентов на 15-20). Сегодняшняя премия за сидение в российских «акциях» смехотворно мала — всего 6,5% (22-безриск): Ожидаемая доходность (22%) = Дивиденды (9%) + исторический рост (13%). А премия должна быть= ОФЗ+премия за риск (ERP) в размере 12-13%=28% (и это я еще очень консервативно, я как-то считал «по богатому», с размахиванием ядерной елдой одним персонажем и писал о 40% (а как вы хотели? за хотелки вождя придется заплатить!), ну да ладно, оставим 28).
Примечание: как я считал ERP:

База США: 5% Добавка за EM +2−3% Добавка за санкционный/geopolitical premium, санкции, блокировки, делистинги, риск капитала, непредсказуемость. Еще: +3−4% Получаем: 5%+3%+4%≈12%. Добавляем 12 к ОФЗ — это базовая логика оценки любых рискованных активов.

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

После обвала на -20% тейк-профит +10% срабатывает в 68% случаев за 6 месяцев — против 53% при случайном входе. Проверил на 122 акциях MOEX за 15 лет.

В предыдущем исследовании о терминальной доходности после разовых обвалов я измерял, сколько стоит акция ровно через 3/6/12 месяцев. Результат неплохой, но это не то, что волнует трейдера с тейк-профитом. Трейдера волнует другое: хотя бы раз за горизонт выйдет ли акция в плюс на нужный процент?

Что тестировал

122 российские акции с историей от 60 месяцев, данные 2011–2026. Полные доходности с реинвестированными дивидендами. 17 760 базовых наблюдений.

Метрика: вероятность пути — достигала ли акция целевого уровня (+10% или +20%) хотя бы раз в течение следующих N месяцев. Это противоположность «терминальной» доходности: нас не интересует, где она окажется в конце периода, нас интересует, проходила ли она через целевую отметку по пути.

В России планируют начать продажу «красивых» автономеров через Госуслуги. Стоимость будет зависеть от комбинации букв и цифр, а общий эффект для бюджета может составить около 25 млрд рублей.

Если поправки будут приняты, резервировать номера можно будет уже с 1 июля.

Фактически речь идет о легализации и оцифровке существующего серого рынка, где «красивые» номера давно продаются неформально. Перевод этого сегмента в официальное поле позволит государству монетизировать спрос и повысить прозрачность сделок.

Российские бизнесмены выкачали рекордные суммы из своих компаний на фоне кризиса банковского кредитования и снижения инвестиционной активности. По данным Forbes, совокупный объем выплат крупных российских компаний в пользу 50 бизнесменов достиг в 2024 году исторического максимума — 1,769 трлн рублей. Для сравнения, в 2022 и 2023 годах эта сумма не превышала 1,4 трлн. У одиннадцати участников рейтинга дивиденды превысили отметку в 50 млрд рублей на человека.
Лидером стал контролирующий акционер «Северстали» Алексей Мордашов: он и аффилированные с ним структуры получили 201,8 млрд рублей. Второе место занял совладелец «Лукойла» Вагит Алекперов с доходом в 201 млрд рублей. Третьим стал вернувшийся в список миллиардеров Владимир Лисин: он и связанные с ним лица получили почти 152 млрд рублей, из которых около 120 млрд обеспечили дивиденды НЛМК. Четвертым стал совладелец «Новатэка» и «Сибура» Леонид Михельсон, получивший более 104 млрд рублей, а замыкает пятерку глава USM Алишер Усманов — 96,2 млрд рублей.