Моя первичная задача — понять, как вспыхнувший вновь конфликт между Израилем и Ираном может повлиять на рынки и на Россию в частности.
Каждый тезис я пронумеровал, чтобы вы могли его прокомментировать, указав номер.
Я естественно не знаю правды, поэтому пишу только то, что удалось собрать с вашей помощью.

Тезисы/факты/мнения:
1. Предыдущие конфликты на Ближнем Востоке успокаивались без каких-то последствий для России
2. Между Ираном и Израилем аж 2 страны: Ирак и Иордания/Сирия и >1000км расстояние = по этой причине наземной операции не будет, поэтому бойня в основном воено-воздушная
3. Трамп после нанесения ударов заявил, что 60-дней его ультиматума истекли (это может объяснять тайминг ударов). В то же время Марк Рубио (США) заявил, что США непричастны к ударам.
4. Вроде как Израиль атаковал в первую очередь объекты ядерной инфраструктуры Ирана. Официальная версия в том, что Израиль боится, что Иран создаст ядерное оружие и дальше это становится экзистенциональной проблемой для Израиля.

( Читать дальше )

В нормальной ситуации недвижимость окупается арендными платежами (если сдавать) за 10 лет. В России сейчас это 18-22 года.

В чём дело?

Аренду не субсидируют. Если нет своих денег на аренду — то и не снимают.

А покупку субсидируют. Вот и загнали цены вверх.

Это ненормальная ситуация.




Добавьте посту до 15 плюсов, если он достоин первой страницы. Стоит подписаться:
smart-lab.ru/my/master1/ почитайте, кстати.

Вчера на ударах Израиля по Ирану нефть Brent выросла на 7% (цена 74,35 $). Наша нефть Urals по спотовым данным 64,13 $.

Давайте на основе уже изменившихся цен прикинем ситуацию в нефтянке. 

✔️❌ В 1 кв. 2025 года средняя цена Urals = 6 450 руб. за баррель (и, как помните, с такими ценами отчеты Роснефти, Газпромнефти и Татнефти были так себе)

❌ В апреле-мае 2025 года Urals = 4 813 руб. 

❌ В моменте (после роста Brent с 60 до 75) Urals = 64,13 * 79,71 = 5 112 руб. 

Напомню, что в обновленном бюджете цена нефти Urals = 5 281 руб. за баррель. 

Это все еще сильно ниже, чем в 1 квартале. В первую очередь, из-за сильного рубля. Чтобы Urals был на уровне 1 кв. нужен курс 100 и нефть там, где сейчас. Возможно это? Да, возможно. При этом, идеи в таком случае не будет, 1-й квартал был слабым с ценой нефти 6 500. 

Чтобы текущие цены акций нефтяных компаний были недорогие, нефть в руб. должна быть выше 7 000 (70 Urals, 100 доллар), чтобы была суперидея, нефть должна быть выше 8 000 (70 Urals, 115 доллар). 

( Читать дальше )

Конечно, держать вообще весь сектор для диверсификации — это очень плохая идея. Акции во многом будут коррелировать между собой и главного эффекта диверсификации, снижения волатильности, в случае если портфель диверсифицировать подобным образом вы не добьетесь. Плюс если у вас и другие секторы будут диверсифицированы подобным образом, то диверсификация в портфеле будет чрезмерная, и она будет вести не к снижению диверсифицируемого риска, а к снижению вашей доходности и росту рисков, как ни парадоксально.

Диверсификация портфеля строится по определенным правилам, и если их не соблюдать, то нормально работать она не будет. Например, у нас в клубных портфелях не более 15-18 акций и все они из разных секторов и индустрий, и хотя бы частично с умеренной или низкой корреляцией между собой. А все перечисленные акции принадлежат компаниям из одного сектора, и если все их добавить в портфель — то будет очень большой перекос в нефтегаз, плюс не все компании выглядят долгосрочно интересными с фундаментальной точки зрения.

( Читать дальше )

Investing.com — Торговое соглашение США с Китаем является «завершенной» сделкой, заявил президент США Дональд Трамп в сообщении в социальных сетях после интенсивных переговоров в течение двух дней в Лондоне ранее на этой неделе.

«НАША СДЕЛКА С КИТАЕМ ЗАВЕРШЕНА, ПРИ УСЛОВИИ ОКОНЧАТЕЛЬНОГО ОДОБРЕНИЯ ПРЕЗИДЕНТОМ СИ И МНОЙ», — написал Трамп в сообщении на своем сайте Truth Social в среду, добавив, что отношения между двумя президентами «превосходные».

Трамп добавил в отдельном сообщении: «Президент СИ и я будем тесно сотрудничать, чтобы открыть Китай для американской торговли. Это будет большой ВЫИГРЫШ для обеих стран!!!»

США получат доступ к китайским редкоземельным минералам и магнитам, сказал Трамп, чего его официальные лица добивались всю неделю, в то время как китайским студентам будет разрешено учиться в американских колледжах и университетах.

Президент США также отметил, что тарифы США на китайские товары составят в общей сложности 55%, в то время как китайские пошлины на американские товары будут на уровне 10%.

( Читать дальше )

     Стоимость акций до сих пор падает. Индекс всё никак не может восстановиться до прежних значений. На это есть несколько причин.

     Первые причины, что приходят на ум, уже давно известны. Это санкции, которые вводят всякие недальновидные государства, пойдя на поводу тех, кто жаждет раскола Европы, поддерживая это состояние веками. Ведь если Европа будет единой и сильной то это будет иметь опасные последствия для некоторых островов и кое-какой страны с континента Америки.
     Высокая ключевая ставка не перестаёт играть на Брамса на нервах компаний-должников. И каждый раз ожидают что вот-вот снизят, но не снижали. даже последнее заседание ЦБ, где снизили ставку на 100 б.п. не помогло. Хотя это похоже на рейтинг, где на заседании, можно так сказать, повысили с ССС+ на В-, но большинство увидели лишь "-" в комментариях к заседанию.
     Ну и результаты словесных интервенций в виде различных заявлений по договорённостям, успехах СВО и высказываний мужа Панина и других европейских лиц, которые делают вид, что стараются для народа.

( Читать дальше )

🔼 Мать и дитя сегодня дали гайденс по росту выручки на 28% в 2025 году и на 23% в 2026 году.

В цифрах прогноз компании выглядит так:

— 42-43 млрд руб. в 2025 году
— 52-53 млрд руб. в 2026 году.



Примерно так было и у меня в модели.

Важно, что ГК «Эксперт» (сеть, которую купили за 8,5 млрд руб.) консолидируется только с конца мая.

Если добавлять выручку ГК «Эксперт» с начала года, то она вырастет, по моим расчетам, до 46,1 млрд руб. Мать и дитя всегда была достаточно недешевой по прибыли (7-8 P/E), при этом, сделка по покупке ГК «Эксперт» в моменте снижает мультипликатор P/E до 6, что выглядит достаточно неплохо для такого качественного бизнеса. 👍

Подпишитесь на мой канал, чтобы читать качественную аналитику по российскому рынку!

В народе есть байка, что раз на вкладах физиков лежат рекордные 57 трлн рублей (больше чем текущая капитализация фондового рынка), то при снижении ставки они пойдут в рынок и вот тогда то будет ракета!

Логика максимально тупая, как будто дальше общей суммы вкладов никто не смотрел. А зачем? Разбираться ещё в цифрах, скучно, мы такое не любим.

ЛЮБИМ! Я изучил свежую статистику АСВ за 1 квартал и ставлю под сомнение начальный тезис и вот почему:

• в рублях по суммам вкладов распределение без перекосов — нищих крестьян с вкладом до 1 млн примерно столько же, сколько зажиточных бояр с 10+ млн.

• а вот в количестве вкладчиков жеский дисбаланс — 95% держат меньше 1 миллиона. Если сузить и взять сумму от 3 млн и до бесконечности, то их всего 1% от общего числа, но на них приходится половина всех вкладов.

В методологии указано, что учитывают консолидацию (объединение) остатков на всех счетах вкладчика в одном банке. Гипотетически может быть такое, что 1 чел и 5 разных вкладов в 5 разных банков, но тогда бы не было такого сильно перекоса в распределении, что при консолидации 95% имеют менее 1 млн, а структура по сумме в одном банке равномерно распределена. Математически не сходится гипотеза, поэтому получается что реально у большинства менее 1 млн и 1 вклад.

( Читать дальше )

Банк России опубликовал "Обзор рисков финансовых рынков" за май, что важного:

✔️ Крупнейшие экспортеры сократили продажи валюты с $10 млрд до $7.3 млрд, но отчасти это связано с малым количеством рабочих дней в мае, среднедневные объемы продаж упали скромнее – на 11% до $406 млн в день (в апреле $455 млн в день).

✔️ Совокупные покупки валюты на российском рынке упали еще ниже — до ₽1.6 трлн, что вдвое ниже, чем во втором полугодии 2024 года, когда они составляли в среднем ₽3.37 трлн. В долларовом выражении по среднему курсу покупки валюты упали до ~$20 млрд, в значительной мере перекрыв сокращение продаж валюты экспортерами.

✔️ Население нарастило покупки валюты до ₽111 млрд за месяц, но общие покупки валюты с начала года были вдвое меньше прошлогодних и составили ₽386 млрд. Рост в мае может отражать сезонный спрос на поездки. При этом, Банк России не видит большого спроса на «бивалютные» облигации со стороны населения (объем не превысил ₽50 млрд)… но основными корпоративных облигаций был сектор доверительного управления, где должен был доминировать спрос физиков.

( Читать дальше )

Я открыл график акций Ренессанс Страхование и сравнил его с графиком индекса Мосбиржи за последние полгода. В целом динамика у них одинаковая, при этом Ренессанс Страхование после выхода отчета за 1 квартал 2025 года на самом деле рос и показал динамику лучше Индекса Мосбиржи. Так, за последние пять дней, например, котировки акций Ренессанс Страхование подросли на 2,75%, а индекс Мосбиржи за это же время снизился на 1,08%.

А отчет там да, действительно был очень хороший. Брутто-премии выросли на 23%, инвестиционный портфель вырос до 248 млрд рублей. И у компании сохраняется значительный потенциал роста чистой прибыли по мере снижения ключевой ставки и переоценки облигаций на балансе компании. Наш таргет по акциям Ренессанс Страхование на горизонте года около 150 рублей за акцию, и мы полагаем, что эта компания как раз и будет одним из главных бенефициаров цикла снижения ключевой ставки.

Но вообще я хочу сказать, что это очень частый вопрос новичков, почему корректируется или растет та или иная акция.

( Читать дальше )