Обожаю тему Глобол МАКРО, хотя сам в ней больше «ученик», чем «волшебник». Спасибо таким людям как: Шагардин Дмитрий, ДжонниГалт,  Вадим Писчиков  и д.р. Они дают понять долгосрочные тренды на тех или иных рынках.

Жаль карапуза давно с нами нет, несмотря на его политвзгляды по макро он давал хороший материал.

Выделил время для просмотра и анализа видео, которое нам представила ElenaBelyaeva:  вебинар Дмитрия Шагардина «Глобальные рыночные тренды 2014 года». Рекомендую к просмотру еще раз http://smart-lab.ru/company/kitfinance/blog/199356.php

Меня заинтересовала его точка зрения на будущую динамику российского фондового рынка. Без позволения Дмитрия Шагардина я выложу его позицию по Российскому рынку (если автор попросит убрать материал или отредактировать его, я это сделаю без вопросов).

Тезисно.

1. Развивающиеся vs. развитые рынки.

( Читать дальше )

     Пятничный вброс ложной информации сегодня отыграли назад. В отсутствии нового негатива сегодня весь мир показал отскок, но драйверов для дальнейшего роста нет. Российский индекс ММВБ растёт уже 7 дней подряд и пора сделать передышку, нефть может в этом помочь.  Шорта и больших маржинальных позиций в рынке нет, поэтому выносить некого, зато появились пассажиры, пытающиеся запрыгнуть в последний вагон уходящего поезда, которых можно и нужно наказать – это те самые любители работать по тренду )))) Когда тренд формируется, тогда и надо заходить, но именно тогда и получается, что приходится работать против старого тренда, т.е. формировать котр-трендовую позицию вместе с умными деньгами. Сейчас, когда тренд на дневках вроде бы все видят что вверх, когда со дна уже рынок отскочил на 7%, покупать уже поздно.   Где-то здесь, в диапазоне плюс, минус 1% надо выходить из лонгов и присматриваться к шортам.

Более подробный анализ рынка будет, как всегда, утром.

P.S. Данный взгляд озвучен исходя из текущей ситуации и из тех новостей, которые всем известны. Завтра может быть что угодно и возможно, придётся всё пересматривать. Машины времени нет ни у кого. На рынке никогда нельзя становиться заложником своего взгляда.

Если меня спросят, что есть САМОЕ удивительное на рынке, то я даже ни на секунду над этим не задумаюсь. Потому что это «удивительное» меня удивляет последние лет 20 если не каждый день, то уж через пару-тройку дней точно. Это — вера трейдеров в систему.
С завидным постоянством приходится читать жалобы трейдеров, вот как хорошо вела себя некая «система» на истории, и даже в процессе её запуска на реальном счёте сначала тоже всё хорошо. А потом вдруг раз — и рынок стал «плохой», «не тот», «не торт», «не копенгаген» (нужное подчеркнуть). А удивляет даже не итог такой «системы» (он как раз закономерен), а то, с каким упорством трейдет начинает свою эту «систему» усовершенствовать. То есть если при ударе рынка по башке и начинают колебаться в этой трейдерской башке какие-то постулаты, то это что угодно, но только не то, нужна ли эта система вообще. Это — кощунство и табу. Система — это святое.

( Читать дальше )

 
Не секрет что в последнее время все большую популярность набирает стратегия Dispertion Trading .  Эмпирическая идея
что кривая индексов «круче» чем кривая компонентов находит все больше сторонников. Кстати торговля EEM против корзины действительно принесла неплохие результаты.  Вы скажите что тут и Украина и Аргентина  -  и будете совершенно правы, но тем не менее...  С Америкой все более и менее просто, есть «запасы» исторических данных, улыбок и т.д., маркет мейкеры котируют доски почти целиком   и построение корр. матрицы не вызывает  трудностей, по крайней мере с технической точки зрения, «валидность» этой матрицы это конечно отдельный вопрос.
В этой связи хотел узнать у здешних обитателей, торгует ли кто что-то похожее, продает ли кто свопы целиком за 100т руб например: ))) (не ругайтесь ))   или только через репликацию?  есть ли смысл привлекать голосовых брокеров- премекс например- для помощи в котировании ?  и где взять исторические данные по доскам опционов ? 
  По личному опыту даже набрать «кастрированный» гамма своп на втб большая проблема. Ну или он будет совсем кастрированный типа стредла + x* стренгла )))

Какая модель движения цены позволяет построить улыбку, наиболее близкую к рыночной?
Рассмотрим простой подход к выбору наилучшего метода.
 
Определение моделей
 
Для начала определим модели рынка.
 
a) Heston, Lognormal и Lewis.
В общем виде модель выглядит так.
 
При λ = 0.5 получаем метод Хестона,
λ = 1 соответствует методу Lognormal,
λ = 1.5 соответствует методу Lewis’s 3/2.
Принимаем тренд равным нулю: μ = 0.
 
Неизвестные параметры:
θ — средняя долгосрочная волатильность;
η — vol of vol;
k > 0 -  скорость сходимости текущей волатильности к средней;
ρ — коэффициент корреляции волатильности и БА;
 
б) Модель SABR
 
 


( Читать дальше )

Инвестирование в облигации советую начинать с госбумаг и евробондов. На трежерис (казначейские облигации США) можно посмотреть особенно внимательно, хотя на американском рынке полно альтернатив. Ключевым параметрам торговли бондами сейчас научу.

В чём отличие госбумаг и евробондов?

Рынок облигаций бывает внутренним и международным. Облигации внутреннего займа в России — это, прежде всего, облигации федерального займа (ОФЗ). На них есть фьючерсы. Хорошо, что именно федеральный займ, а не региональный, у нас ликвиден.
Помимо государственных ценных бумаг, остальные долговые продукты на внутреннем рынке — это всё же экзотика. Тем не менее крупные инвестбанки и мелкие инвестфонды в последнее время всё чаще склоняют своих клиентов к игре на долгах.

На внутреннем долговом рынке могут размещаться и иностранные компании. Такая практика распространена в мировых финансовых центрах, включая США и Великобритания.

Евробонды – это облигации на внешнем рынке, с долларовым эквивалентом. Этот рынок заимствований намного более ликвиден, чем внутренний. Андеррайтингом еврооблигаций занимаются международные синдикаты. Долги предлагаются инвесторам в нескольких странах одновременно. Евробонды выпускаются вне юрисдикции отдельной страны и не регистрируются.

( Читать дальше )

Почти не пишу на смарт-лаб хотя читаю его каждый день, но было трудно сдержаться не рассказать :D

Тут должен был быть длинный абзац о том, как я с детства увлекался инвестициями и долго шел к своей мечте — компании по управлению инвестициями и еще огромный кусок текста с описанием всего процесса создания такой компании, но увы у меня совсем нет на это времени. Поэтому расскажу только главное. В феврале я открыл компанию в Соединенных Штатах для управления инвестициями клиентов через управляемые счета (SMA). Согласно Закону об инвестиционных консультантах 1940 г. США (Investment Advisers Act of 1940) моя компания определяется как инвестиционный консультант, и освобождена от регистрации в SEC в соответствии с Разделом 203(b)(3) Закона об инвестиционных консультантах 1940 г. Компанию я назвал «Merkulov & Partners, Inc.» и инкорпорировал в штате Делавэр, самый удобный по многим параметрам. Все сделал удаленно, не выходя из дома, только на почту потом зашел, чтобы получить бандероль из Америки с полным комплектом документов на компанию:

( Читать дальше )

Управляющий директор и соучредитель фонда Genezis Capital Александр Журба сформулировал 100 фактов, которые узнал к 27 годам о жизни и бизнесе. Рекомендуем прочитать, это того стоит. 

1. Жизнь и бизнес состоят из большого количества скучных, нудных и банальных вещей, сделав которые, неожиданно получаешь то самое, о чём не стыдно дать интервью. 

2. Люди разные, но хотят в принципе одного и того же. Старик Маслоу был прав. 

3. Реальные ценности создавать гораздо тяжелее, чем их видимость. Для второго вам понадобится только хороший пиарщик и много фантазии. С первым обычно всё сложнее — там есть цифры. 

4. Люди ленивы. Они не хотят думать, проверять и готовиться. Недоделать, потерять из-за этого много чего и сделать как надо — привычнее, чем сделать как надо с самого начала. 

5. 99% людей ни на что не способны. Из оставшегося процента 99% людей занимаются не тем, что интересно тебе. С оставшимися можно при совпадении многих случайных факторов сделать большое дело. 

( Читать дальше )

Кадры решают все или как реально устраиваются на работу в инвестиционные компании
 

США:
1990 г. — коэффициент ожирения не превышает 15% ни в одном штате США
1999 г. — коэффициент ожирения составляет 20-24% в 18 штатах США
2009 г. — коэффициент ожирения ниже 20% только в 2 штатах США 

Причина? Чем объяснить неумеренное потребление?
По моим внутренним ощущениям, америка все больше движется к сюжету фильмов «Матрица» или «Суррогаты».
Главная определяющая сила — корпорации, которые со временем становятся все крупнее и влиятельнее.
Цель корпораций — максимизация прибыли. Корпорации активно используют науку для того, чтобы скормить потребителю больше товаров и услуг, минимизируя затраты на производство. В этом плане американские граждане (исключая наиболее обеспеченные слои населения) мне все больше мне напоминают лабороторных хомячков, которые находятся в полной рабской эксплуатации корпорациями. 

Механизм порабощения прост. Кредиты начиная с образования ставят простых необеспеченных американцев в зависимое от работодателя положение. То же самое делает, например, медицинская страховка. Ну а рекламные и маркетинговые механизмы работают на то, чтобы американцы больше потребляли. Ожирение — это всего лишь индикатор состояния хомячков. Если брать общую статистику и общую тенденцию, то весь показушный здоровый образ жизни американцев не идет ни в какое сравнение с той нездоровостью, которая порабощает нацию слабая воля и привитая тяга к вкусной жратве.

Ну а такие инструменты информационного гипноза, как айфон+фейсбук реально превращают человека в биоробота. Осталось гуглу и тесле придумать капсулы, которые будут доставлять эту хомячковую биомассу из дома на рабочее место, потом в магащин и потом обратно домой. И получаем «суррогаты» и «матрицу».

Статистика по ожирению — это своего рода индикатор порабощения нации. Люди толстеют не потому, что они стали жить лучше, а потому что им стали продавать и скармливать больше, чтобы получать больше прибыли, используя при этом все новые достижения науки для порабощения потребителя. 

Как менялось и прогноз ожирения в США на 2030 [ссылка]:



Текущая статистика по штатам в виде карты [ссылка]:



( Читать дальше )