1. 3.     Выбираю брокера

В свете последних событий мой любимый «Открытие брокер» начал испытывать трудности. Насколько это правда, разбираться не буду, ведь у меня нет полной информации об этом, а срок инвестирования у меня исчисляется годами. Поэтому дополнительные риски тут не уместны. Не буду испытывать судьбу и открою счет в Финаме, брокер которого тоже хвалит очень много людей. Почему не ВТБ и Сбербанк? Возможно от того, что брокерский бизнес в  Сбербанке существует относительно недолго, сервис и решение дополнительных вопросов занимает долгое время, ну и комиссии выше чем у других. Единственный и неоспоримый плюс — это надежность. В ВТБ брокерский бизнес является побочным, и нет фокуса на нем, как нет и дополнительных плюшек как у Финама и Открытия.

Открытие счета в Финаме заняло около 40 мин., открывал в центральном офисе. Сотрудники очень доброжелательны и оперативны. Подарили флешку в виде ключа с надписью Финам, и ручку (мелочь, а приятно). При выходе с офиса встречаю давнего знакомого Вову Трейдерского. Ну вы его знаете конечно. Не знаете? Тогда знакомьтесь Владимир, а фамилия совпадает с любимым видом деятельности он трейдер. Еще тот любитель графики рисовать и прогнозы давать. Несколько лет его не видел. Почему то и в голову не приходило обратиться к нему за советом. Но тут сама судьба организовала нам встречу. Разговорились, темы общие нашли, многое из разговора не понимаю, голова и плечи, пробили сопротивление, уровень поддержки, опцики, фьючи, он точно трейдер или шаман какой то, откуда он все это берет? И еще больший вопрос как это все запомнить? Обменялись контактами, и договорились в ближайшую пятницу встретиться в кафе и поболтать. Там и спрошу у него пару идей для своего портфеля.

( Читать дальше )

Всем привет!
Решил написать первый пост, поделиться планами и собрать мнения по этому вопросу.

Итак, на рынке четыре года. Начинал со спекуляций, но быстро понял что не мое. Закрыл тему в ноль. Сейчас инвестирую. Все достаточно консервативно — 70% портфеля облигации (из которых 50% — ОФЗ), 30 % соответственно акции.

Цель — накопить капитал, который позволит получать рентный доход, достаточный для жизни. Период — 10 — 15 лет.
Стратегия — инвестирую долгосрочно в эффективные либо не дооцененные кампании. Покупаю и держу, получаю дивы, их реинвестирую. В случае ухудшения динамики работы кампании — продаю (как сделал с мосбиржей после отчета, буду покупать ниже). Сейчас идет период формирования портфеля, далее буду накапливать доли в уже купленных компаниях.


Сейчас в портфеле - 

Облигации - 

ОФЗ 24018 и 29011 Первые гасьтся в конце года, перекладывась во вторые
Бинбанк Б05
РЖД 3 — хорошая доходность, зафиксированная до 2020 года. Там сдам по оферте или не сдам

( Читать дальше )

Эпиграф:
/М.А. Булгаков/
 «Маленький человек  в дырявом  желтом котелке  и с грушевидным малиновым носом, в клетчатых брюках и лакированных ботинках выехал на сцену Варьете на обыкновенном двухколесном  велосипеде. Под звуки фокстрота он сделал круг, а затем  испустил  победный  вопль,  от  чего  велосипед  поднялся   на  дыбы. Проехавшись  на  одном  заднем  колесе, человек перевернулся  вверх  ногами, ухитрился на ходу отвинтить переднее колесо и пустить его за кулисы, а затем продолжал путь на одном колесе, вертя педали руками.»

Что то велосипедно-похожее иногда происходит и в нашем «опционном» мире. Я собираюсь сейчас прокомментировать несколько опционных
мнений-фокусов, вполне безобидных в текущей ситуации, но опасных при наступлении катастрофически-волатильных событий по типу «чучхэ понад усе».

Предварительные условия — обсуждается исключительно опционный рынок forts, ставки ноль.

Фокус первый.
Бытует мнение: распределение цен БА на момент экспирации, порождаемое ценами опционов, предполагает одинаковые вероятности смещения цен БА вверх или вниз.
Источник: интернеты, комментарии в них, и, увы((, Стас Бржозовский тут: https://smart-lab.ru/blog/411878.php
Факт: это полная ерунда. На самом деле, если допустить справедливость формулы Блэка для опционных цен (при условии постоянной волатильности на всех страйках), мы получим, что вероятность снижения цен на момент экспирации всегда выше, чем вероятность их роста.
Доказательство: берем и считаем в лоб. Например, при волатильности 50 и сроке до экспирации 1 год, вероятность снижения цены на момент экспирации составит 0,6. При волатильности 200, допустимой при катастрофах, ситуация будет еще интереснее. Правда в том, что матожидание распределения, порождаемого ценами опционов, совпадает с ценой БА в каждый момент. Но мало кто замечает подмену понятий и задумывается об этом.

Фокус второй. 
Бытует мнение: дельта опциона колл на центральном страйке по модулю обязана совпадать с дельтой опциона пут и равняться 0,5.
Источник: многочисленные русскоязычные сайты, отдельные персонажи Смартлаба, тупые переводчики с английского на русский язык.
Факт — это вранье. Многие «канонические» авторы (Конноли, Натенберг, Мак-Миллан) действительно пишут, что дельта центрального колла ПРИМЕРНО совпадает по модулю с дельтой пута. И это правда, при низкой волатильности и малом времени до экспирации. Однако, при росте любого из этих двух показателей ситуация меняется кардинально.
Доказательство: все очень просто. Дельта центрального опциона колл (модель БШ) равна N(d1), d1>0, следовательно дельта центрального опциона колл в мире БШ всегда больше 0,5 и возрастает как с ростом iv, так и с ростом времени до экспирации. В предельном случае при бесконечной волатильности и/или времени до экспирации дельта центрального опциона колл — единица. Где живут риски неправильной оценки дельты? Сегодня — в Тихом океане. И если неистовый Ким попробует бабахнуть по душке-Дональду, то дельты опционов центральных страйков удивят многих. Пример: дельта центрального опцина колл при волатильности 50 и сроке до экспирации 1 год составляет 0,6. Каждый может в этом убедиться при помощи любого опционного калькулятора, живущего в интернетах.

Фокус третий.
Бытует мнение: вероятность выхода в деньги опциона колл совпадает с его дельтой.  
Источник: интернеты и прочие сомнительные места.
Факт — это вранье дважды.
Доказательство: см первые два фокуса. Пример: вероятность выхода центрального опциона колл «в деньги» при сроке до экспирации 1 год и влатильности 50 составляет 0,4. Дельта 0,6.

Можно еще, наверное, пофокусничать с общепринятыми мнениями, но пора откланяться

PS

/М.А. Булгаков/:

«А может  быть,  не было никаких  этих  слов,  а были другие  на эту  же музыку, какие-то неприличные крайне. Важно не это, а важно то, что в Варьете после всего  этого  началось  что-то  вроде  столпотворения вавилонского.»

Мы сидели на уже знакомой террасе офиса Седого, только на этот раз в бокалах был не сок, а кое что покрепче. Пятница. Это обязывает. Седой никогда не упускал повода.

— Хочешь я открою тебе истину? — вдруг спросил он меня

— Про банки?

— Да какие нахер банки, — отмахнулся он, — настоящую ИСТИНУ.

( Читать дальше )

Прежде чем надеть маску негодяя всегда вежливо стучу в дверь и аккуратно начинаю диалог.

По мере развития беседы делаю соответствующие выводы и… понеслось.

Стучишь к обьемщикам, 

Ребята, фиг с ним, что вы не видите айсберг заявки, хрен с ним, что понятия не имеете о кол-ве вне биржевых сделок их обьемов, но как Вы не понимаете, что один и тот же инструмент торгуется на разных биржах одновременно, тот же Газпром торгуют и в Москве и в Лондоне, есть у Вас обьемы Лондона?

Откуда Вы знаете какую именно цель преследует тот или иной обьем, он может быть рассчитан на понижение, а может просто чел проиграл в рулетку и ему срочно нужны бабки что бы рассчитаться с долгами и понеслось..........

Заглянешь к опционщикам — страйки льют не по детски, точно цена туда попрет.

Парни, а может ли это быть просто хедж? — пошел на хер козел,

Почему именно этот страйк — протяните фибу и враз поймете, иди на хер, фибы не работают, протягиваешь, показываешь, видят, понимают, но — пошел на хер дебил.



( Читать дальше )

Портфель Smart Value показал небывалую прибыль – в среднем 6.13% по всем позициям с предыдущего месячного разбора. Отлично растем! Но как долго еще продолжится такой рост, и что будет после? Об этом поговорим сегодня.

 

Что происходит после окончания крупной финальной стадии роста фондовых рынков? Как дальше зарабатывать на инвестициях? Никто не знает этого лучше, чем Дэвид Тайс.

Он, будучи управляющим фонда Prudent Bear Fund, принес инвесторам доходность 150% с марта 2000 по октябрь 2002 года. Это было во время грандиозного падения после последнего действительно крупного роста акций – тогда акции технологических компаний упали на 77%.

Что происходило тогда, для нас интересно и важно, поскольку я думаю, что похожая ситуация разворачивается и сейчас. Я ожидаю сильный мощный рост акций (финальная стадия роста), за которым последует долгий и трудный период – время для Дэвида Тайса.

( Читать дальше )

Добрый вечер смартлаб! В продолжение утреней темы «В нефти назрела коррекция?»

Бэквордация, в научной литературе чаще Бэквардейшн или Бэкуордейшн (от англ. Backwardation — «запаздывание»), также называется депорт — ситуация на рынке фьючерсов, при которой цены на товар с немедленной поставкой (например, акции) оказываются выше котировок по фьючерсным контрактам, а цены на фьючерсы с ближними сроками выше котировок дальних позиций. (https://ru.wikipedia.org/wiki/)

График  динамики спредов различных дат экспирации фьючерсов по нефти марки брент, дневка:

    На картинке выше видно, что фьючерсные контракты сентябрь и октябрь на нефть марки брент перешли в бэквордацию, т.е контракт с экспирацией 01.09.2017 стоит дороже на 0.04 п (24 руб.) чем контракт с экспирацией 02.10.2017. Давайте разберемся почему так происходит, ведь существует инфляция, которая должна закладываться в будущие контракты:

( Читать дальше )

Подскажите, уважаемые, что означает перед некоторыми краткими названиями акций на ММВБ буква «i».
Типа «iРоллман», «iМультиСис» ...

Просто так, или есть какой-то смысл?