Ок, ну договорились о предстоящей встрече. На рынке позитив. Но что там можно на этой встречи ожидать, чтобы позитив был оправдан?

Цели может уже выполнены? Я уж молчу про буферную зону, которая, как они говорят, обязательно нужна, только-только в зародыше каком-то. Как это будут реализовывать?

Трамп сказал, что переговоры прошли лучше, чем ожидалось и вхерачил пошлины для наших партнёров. Не такие высокие, как ожидалось, но он оставляет себе место для маневров, и давление в дальнейшем.

Что может быть? Штаты выйдут? На словах может и выйдут, а на деле продолжат поставлять оружие. Они уже говорили, что просто будут поставлять не напрямую, а покупать будет Европа и НАТО. Что это меняет? Да ничего.

Путин согласится на мир на текущем положении в рамках территорий на сегодняшний день? А как же тогда цели СВО? За что умирали? Он любит напоминать, что вышел из ленинградских, дворовых пацанов. Тогда это не по-пацански как-то — назад сдавать.

Европа — вообще отдельный разговор. Там вообще нет намеков на желание что-то завершать.

( Читать дальше )

Интерфакс
20ч МСК
США МОГУТ ВВЕСТИ ВТОРИЧНЫЕ САНКЦИИ В ОТНОШЕНИИ РОССИИ 8 АВГУСТА — СМИ

Через 10 минут.
Переговоры спецпосланника президента США Стива Уиткоффа в Москве прошли успешно
«Представитель Белого дома заявил: встреча российских властей и спецпосланника Уиткоффа прошла хорошо.
Россияне настроены продолжать взаимодействие с Соединёнными Штатами»

ТРАМП ЗАЯВИЛ, ЧТО В БЛИЖАЙШИЕ «ДНИ И НЕДЕЛИ» БУДЕТ РАБОТАТЬ НАД УКРАИНСКИМ УРЕГУЛИРОВАНИЕМ

«У моего спецпосланника Стива Уиткоффа состоялась очень продуктивная встреча с президентом России Владимиром Путиным. Достигнут крупный успех!» — написал Трамп в соцсети X.
«Позднее я информировал об этом некоторых европейских союзников. Все согласились с тем, что эта война должна закончиться, и мы будем работать над этим в предстоящие дни и недели», — добавил президент.
В то же время Трамп не упомянул возможность введения США вторичных санкций в отношении РФ.

Кароч,
казнить нельзя помиловать
Без запятых.
Каждый ставит сам.

В прошедшую субботу посетил очередную итерацию вакханалии селл-сайда, и мне есть что вам рассказать.

Все грустные.

К примеру, очень запомнилась классная фраза на сессии «Северстали»: «Благодарим, что вы пришли к нам, а не в другие залы, где сейчас повеселее». И об этом мы ещё поговорим.

Но что дальше? Об этом пообщался с несколькими банкирами и макроэкономистами, включая прекрасного Егора Сусина, по нашему совместному с которым прогнозу от ноября месяца мы движемся до зевоты предсказуемо.

А дальше вполне вероятна ставка на конец года 14-15%.

Поскольку сейчас банкирам приходится выбирать из двух зол:

1️⃣ Либо терпеть процентный риск из-за того, что кредитные портфели юрлиц в основном под плавающую ставку, и тогда при снижении ключа актив начинает генерировать меньше процентного дохода, пока дорогой пассив ещё выгашивается и не замещён более дешёвым фондированием;

2️⃣ Либо растягивать удовольствие и принимать кредитный риск, то есть взрывной рост невозвратности ссуд. И банкиры готовы на первый вариант, потому что второй цветёт гораздо стремительнее.

( Читать дальше )

Банк Санкт-Петербург опубликовал полугодовую отчетность по РСБУ. Традиционно напоминаю предыдущий пост по банку (тут).

Собственно к результатам.

Обращает внимание конечно высокие расходы по резервам (и соответственно высокая стоимость риска) за июнь. Основной бизнес банка — без изменений; все по треку.
К слову, показательно, что по сравнению с прошлым июнем, результаты банка улучшились во всем кроме ЧП (она из-за повышенных налогов чуть ниже).

Впрочем, ключевое в отчете — это то, что банк, возможно, перешел в стадию более активной выдачи кредитов. В июне суммарные кредиты выросли на 55 млрд (в основном за счет юр лиц). Это очень много (+7.2% за месяц).

Собственно высокая стоимость риска за июнь во многом этим и объясняется.

Отношение LTD стало 1.11, это хорошо. Надо пользоваться двукратным запасом по нормативам достаточности.

В принципе, можно вспомнить прогнозы банка


( Читать дальше )

Только посмотрел Алые Паруса по Пятому каналу, решил написать впечатления от конференции сМартЛаба, где был сегодня.

В целом всё понравилось. Начал я в пятницу с препати, классный ресторан на крыше — Горизонты!





( Читать дальше )

В народе есть байка, что раз на вкладах физиков лежат рекордные 57 трлн рублей (больше чем текущая капитализация фондового рынка), то при снижении ставки они пойдут в рынок и вот тогда то будет ракета!

Логика максимально тупая, как будто дальше общей суммы вкладов никто не смотрел. А зачем? Разбираться ещё в цифрах, скучно, мы такое не любим.

ЛЮБИМ! Я изучил свежую статистику АСВ за 1 квартал и ставлю под сомнение начальный тезис и вот почему:

• в рублях по суммам вкладов распределение без перекосов — нищих крестьян с вкладом до 1 млн примерно столько же, сколько зажиточных бояр с 10+ млн.

• а вот в количестве вкладчиков жеский дисбаланс — 95% держат меньше 1 миллиона. Если сузить и взять сумму от 3 млн и до бесконечности, то их всего 1% от общего числа, но на них приходится половина всех вкладов.

В методологии указано, что учитывают консолидацию (объединение) остатков на всех счетах вкладчика в одном банке. Гипотетически может быть такое, что 1 чел и 5 разных вкладов в 5 разных банков, но тогда бы не было такого сильно перекоса в распределении, что при консолидации 95% имеют менее 1 млн, а структура по сумме в одном банке равномерно распределена. Математически не сходится гипотеза, поэтому получается что реально у большинства менее 1 млн и 1 вклад.

( Читать дальше )

За неделю на рынке мало что изменилось, разве что Аэрофлот решил удивить дивидендами. Рубль становится крепче, нефть дешевле и это для акций экспортеров плохо. Конкурировать с доходностью 20% по облигациям становится сложнее, так как большинство компаний сектора торгуются с fwd див. доходностью в 9-11%.




🛢 Отчет Роснефти (ROSN) был ожидаемо слабым, но мы не видим разовые доходы/расходы. 2кв2025, очевидно, должен быть прям намного хуже у всех компаний сектора.

❌ Хоть у меня и загружена 1/3 портфеля акциями, но очевидных идей не вижу. Всё, что имеет дисконт — с подводными камнями. «Стрельнуть» могут ИнтерРАО (если начнут платить дивы 50% МСФО или погасят казначейский пакет) и Сургутнефтегаз (если распечатает кубышку), но это маловероятные истории.

👆 Относительной дешевизной выделяется только Транснефть (где есть нюанс с налогами, который может привести к сильному снижению или отмене дивидендов за 2025) и некоторые ИТ-компании, которые сильно подешевели после неоправданных ожиданий (Астра, Пози и ИВА).

( Читать дальше )

Кризисы это возможность учиться на ошибках. Сделал для вас краткий обзор каждого кризиса с выводами.

⚫️1. Великая депрессия (1929–1939)
— Причина: Спекулятивный пузырь на фондовом рынке, крах биржи в 1929.
— Последствия: Безработица 25%, падение ВВП на 30%, дефляция.
— Вывод: Нельзя бесконечно наращивать долги без реального роста экономики.

⚫️2. Нефтяной кризис (1973)
— Причина: Эмбарго ОПЕК на поставки нефти после войны Судного дня.
— Последствия: Цены на нефть выросли в 4 раза, стагфляция в США.
— Вывод: Зависимость от одного ресурса опасна для экономики.

⚫️3. Черный понедельник (1987)
— Причина: Компьютерный трейдинг, перегрев рынка.
— Последствия: Падение Dow Jones на 22% за день.
— Вывод: Автоматизация торговли может усилить панику.

⚫️4. Азиатский кризис (1997–1998)
— Причина: Перегрев экономик Азии, спекуляции на валюте.
— Последствия: Девальвации, банкротства компаний.
— Вывод: Быстрый рост без устойчивой основы ведет к краху.

( Читать дальше )

Перевели туда из Открытие брокера полтора года назад! Все это время обещают единый брокерский счет, не сделали! Пытался заказать справку о том что квалифицироанный инвестор бесполезно! Но сегодня когда вместо перевода ИИС к другому брокеру мне его просто закрыли из-за чего теперь потеряны 1,5 года владения я просто в ужасе(((( Теперь поддержка говорит что сам виноват, смотреть надо что подписываешь, хотя форма их подписи с помощью смс такая что вряд ли много прочитаешь чего там написано! Особенно удивили работники офиса, которые даже не в курсе что ИИС можно просто перевести другому брокеру раз у тебя на счету деньги, а не акции или что-то другое! И что можно учесть срок ИИС перейдя к другому брокеру!  Я честно просто в шоке((( И так быстро и минуты не прошло ИИС от торгов отключили, что захочешь чего узнать, говорят поздно уже!   За почти 30 лет на рынке первый раз так попал, Всякое бывало, но что бывают и такие специалисты в офисах ВТБ, страшно за людей становится которые не 30 лет на рынке! Как их умудряются дурить!

Добрый день, коллеги!

Пострадавшие от санкции российские инвесторы повторно обратятся к президенту Владимиру Путину 05 июня 2025 года " Мы не видим никаких положительных результатов по нашему первому обращению переправленному в Центральный банк. Ответственность за блокировку наших активов лежит на СПБ Бирже, брокерах ВТБ, БКС, «Т-банк», Альфа-банк, банк Открытие, «Финам», РСХБ, Инвестпалата и др. За три года они не оказали инвесторам никакой помощи и содействия в разблокировке активов, Мы требуем компенсации взамен заблокированных иностранных активов, Нас признают собственниками заблокированных активов, но не говорят на каком основании собственникам запрещают пользоваться своей собственностью
 Митинги, жалобы, иски: как инвесторы борются за свои замороженные акции. Согласно закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» для возмещения ущерба в результате деятельности профессиональных участников — членов саморегулируемой организации эта организация вправе создать компенсационный фонд. Спасибо СМИ Forbes, за поддержку! По просьбе инвесторов  Forbes обратился за комментарием о создании компенсационного фонда к пресс-секретарю Путина Дмитрию Пескову, но не получил от него ответа.

( Читать дальше )