Добрый день, друзья!

Продолжаем наше исследование о ставках дисконтирования на российском фондовом рынке.

Часть 1 – smart-lab.ru/blog/903001.php
Часть 2 – https://smart-lab.ru/blog/905219.php

Краткое содержание предыдущих частей.

Наша исследовательская группа поставила задачу рассчитать параметры моделей CAPM, WACC и ставку дисконтирования, базируясь исключительно на российской финансовой статистике.

Для этого мы определили доходность безрискового актива и премию за рыночный (корпоративный) риск для российского фондового рынка и подошли к расчёту коэффициента бета.

____________

Коэффициент β (бета)характеризует меру отраслевого и финансового риска, свойственного для анализируемой компании (отрасли) и отражает амплитуду колебаний её доходности относительно рынка в целом. Можно утверждать, что коэффициент βпоказывает, на сколько процентов изменятся котировки акций анализируемой компании при изменении рынка акций в целом на 1%.

Математически бета представляет собой коэффициент регрессии в корреляционном уравнении зависимости доходности анализируемых акций от доходности фондового индекса за исследуемый период. 

( Читать дальше )

Представьте ситуацию: вы отдыхаете на даче, а над вами кружит дрон. Имеете ли вы право сбить его из дробовика? Понимаю, что в наших реалиях нужно иметь дробовик и саму дачу, но это реальная житейская история из судебной практики США.

Или можете ли вы на своем участке посадить секвойю (ладно тополь) и накинуть тень на своего соседа? А вдруг он добывает экологически чистую энергию солнца, а вы ему всю малину испортили. Добро пожаловать в суд, американский суд. Деревья или солнце, кто важнее? Зависит от штата и повестки дня.

Эти истории из книги Майкла Хеллера и Джеймса Сальзмана «Это Моё», в которой авторы рассуждают о владении собственностью, объясняя при этом устройство мира. Настоятельно рекомендую к прочтению, чтобы задуматься о вещах, с которыми мы встречаемся каждый день и не видим их подноготную.

Книга начинается с истории устройства «Knee Defender». Звучит в переводе безобидно, как защита коленей, но это устройство для самых настоящих войн в небе. С помощью этой штуки «Knee Defender» пассажир в самолете может заблокировать возможность откинуть спинку кресла назад впереди себя. Имеет ли он на это право? «Тварь ли я дрожащая или право имею»

( Читать дальше )

Один из системно значимых банков прошел процедуру реорганизации и вывел с баланса заблокированные из-за санкций активы и обязательства, сообщила зампред ЦБ Ольга Полякова на съезде Ассоциации банков России (АБР).

«Что касается выделения заблокированных активов в отдельное юридическое лицо, есть закон, и уже есть принятые решения. Уже один из банков системно значимых прошел эту процедуру: буквально недавно приняли такое решение — выделили активы, выделили обязательства в отдельное юридическое лицо. Это работает», — сказала она.

Источник: https://www.rbc.ru/finances/26/05/2023/6470c1909a7947aabf86ce73

Картинка черепахи создана при помощи сервиса FUSION BRAIN

Сегодня — 23 мая всемирный день черепахи, поэтому в новостных передачах появилось много мимишных (и не очень) сюжетов об этих представителях отряда пресмыкающихся.

Но мало кто знает, что в инвестиционной среде тоже есть свои черепахи, которые наделали немало шума. Особенно после выхода книги Куртиса Фейса «Путь черепах. Из дилетантов в легендарные трейдеры». Я тоже на заре своей инвестиционной деятельности читал эту книгу и находился под определенным впечатлением. Она есть в моей библиотеке. Но к моменту её выхода в России в 2010 году я уже был портфельным инвестором, поэтому на мои инвестиционные подходы она не оказала никакого влияния.

Само появление этой книги обязано пари между двумя очень известными трейдерами Ричардом Деннисом, который утверждал, что может превратить в успешного трейдера любого и Билом Экхардтом, который считал, что способности носят врожденный характер (эти люди известны не в малой степени благодаря другой книге «Маги фондового рынка» или «Новые маги фондового рынка», уже точно не помню).

( Читать дальше )

Александру Ширвиндту — 87. Он говорит:
«К старости вообще половые и национальные признаки как-то рассасываются…
Я глубоко пьющий и активно матерящийся русский интеллигент с еврейским паспортом и полунемецкими корнями. Матерюсь профессионально и обаятельно, пью профессионально и этнически точно, с женщинами умозрительно возбужден, с коллегами вяло соревновательно тщеславен. Но умиротворения нет…Времени, отпущенного на жизнь, оказалось мало…
Смерти я не боюсь… Боюсь выглядеть старым. Боюсь умирания постепенного, когда придется хвататься за что-то и за кого-то… Я красивый старик, боящийся стать беспомощным…
В общем, диагноз – «старость средней тяжести».
В нашем возрасте (от 75-ти и выше) ничего нельзя менять и ничего нельзя бросать.
Я столько раз бросал курить, но ни к чему хорошему это не привело. Возвращался обратно к этому пороку, пока сын, которого я очень слушаюсь и боюсь, не сказал: «Всё, хватит».
А потом меня навели на замечательного академика, предупредив, что он никого не принимает, но меня откуда-то знает и готов побеседовать.

( Читать дальше )

     Банк России собирается пересмотреть обязательства НПФ по инвестициям. В частности отменить некоторые требования по составу этих портфелей.
     Вообще у нас есть ПР НПФ и ПН ПРФ. Это, соответственно, пенсионные резервы и пенсионные накопления. Где ПН сохраняются на личном счёте гражданина и хранятся в ПФР, НПФ. ПР — это средства в кармане пенсионного фонда для выплат будущих пенсий.
     В общем, НПФ осторожничали и только начали проявлять интерес к корпоративным облигациям. Поэтому Набиуллина подумывает над изменением условий их работы. Может быть даже НПФ смогут участвовать в IPO  и наIPO, если это позволит рейтинг эмитента. 
     По итогам 2022 года акции компаний в структуре ПН НПФ занимали всего 5,2%, что ниже показателя конца 2019 года в 6,2%. На втором месте в 36,8% от портфеля были вложения в ОФЗ. 


( Читать дальше )

Давайте посмотрим, какой объем акций обращается на бирже у крупных российских компаний.

В среднем сегодня это порядка 32%, а если брать от компании к компании — у кого-то 10%, кто-то вообще практически ничего не выпустил на рынок.

За рубежом иная ситуация. Там обращается порядка 50-80%.

Самые базовые расчеты показали, что, если наши компании поднимут долю акций в обращении в среднем хотя бы на 3 п.п. — до 35%, это позволит привлечь более 3 трлн рублей.

А если доля акций в обращении дойдет до 50%, это будет почти 7 трлн рублей, — сказал Чистюхин в интервью «Интерфаксу». 

====================

Перевожу на русский

Наш доблестный ЦБ предлагает продать часть акций, которые находятся в собственности у государства и тем самым пополнить казну.

====================

Помимо этого в РФ заморожено около 300 млрд $ (23,7 трлн рублей) иностранных активов в акциях и облигациях.

Можно приватизировать и получить деньги, продав местным инвесторам.

********************

Резюме

Если нужно деньги найдут.

( Читать дальше )

Вот он: github.com/grey-horse-rus/Fin
Назначение — скачивает с Yahoo Finance историю цен на акции (я выбрал для примера Apple), а потом пытается обучить нейросеть предсказывать следующее число по N предыдущим. Понимаю, что это крайне примитивно. Подскажите, куда развиваться дальше, как понять рынок. Кодинг как таковой мне нравится, но сначала надо сформулировать для себя конкретную задачу.

Очень много лет назад, ещё в СССР до перестройки, я подростком ночью смотрел ТВ. Была беседа с кем-то очень известным. Возможно даже с Ю. Никулиным. Я ему очень доверял, ведь он через ТВ за одну ночь научил меня жонглировать)) А может и ещё кто-то сказал про живот… Не помню, да и не суть важно. Важно — как победить растущий живот.

Сказано было: каждое утро не вставая с постели просто поднимите ноги и опустите, но не касаясь кровати и снова поднимите и так хотя бы 10 раз. И ВСЁ!!! И живота не будет, а тот, который уже есть, начнёт уменьшаться.

Тогда у меня это отложилось почему-то, но не было востребовано, ибо я был худой и высокий. Но!!! В 37-38 лет я заметил на своих фото с разных пляжей непонятную выпуклость под футболкой или над плавками… Не понравилось жутко! А я как раз от жены ушёл...  И вдруг вспомнил про тот совет, решил попробовать потому, что никогда в залы не ходил и не хотел. Просто стал по утрам задирать ноги))) ЕЖЕДНЕВНО! Это важно! И через несколько месяцев живот пропал. А результат стал заметен уже через несколько недель, что добавило оптимизма. Попробуйте, хуже точно не будет. Позвоночник не нагружен, но спинные и ягодичные мышцы участвуют.

( Читать дальше )

Итак, как и обещал, публикую более развернутый конспект идей книги «Атомные привычки».

Самое важное, что надо сделать вначале, это удобрить почву, на которую вы будете сажать привычку. Для этого надо изменить свое представление о самом себе (Идентичность). Представить себя таким, каким вы реально хотите стать. Ну вот например в моем случае, я должен ежедневно себе повторять, что-то вроде:

👉я блестяще лажу с людьми, люди обожают меня за мой теплый обаятельный нрав😄
👉я спокойный крайне уравновешенный человек, стоик, легко переношу трудности, меня трудно вывести из себя и т.п.
👉я очень терпеливый и мудрый инвестор, я ежедневно трачу уйму времени на анализ компаний, я русский Баффет
👉я экономный бережливый человек
👉я стройный, молодой человек со спортивной фигурой и крепким здоровьем. Я чист и не позволяю всякой химии попадать в мое тело.
👉я очень хороший отец
👉я отличный менеджер
и так далее.

Вы можете точно так же составить список желанных убеждений в отношении себя самого (можете даже скинуть в комментарии).
Смысл в том, чтобы повторять это каждый день как мантру, чтоб заставить себя в это поверить! Если привычка, которую вы хотите привить, не соответствует вашей идентичности, то вы все равно не сможете слишком долго тащить её на одной лишь силе воли.
👉Но лучше всего конечно изначально постараться вырабатывать именно те привычки, которые в принципе соответствуют вашей естественной натуре.

( Читать дальше )