Сегодня у нас чек-лист от легендарного партнера Баффета — Чарли Мангера. Вот его результаты до Беркшир:




( Читать дальше )

Коротко, основные плюсы и минусы инвестирования на внебиржевом рынке(ртс -боард).

Минусы:

1. Низкая ликвидность или очень низкая. Т.е. покупка/продажа акций может быть сколько угодно по времени, даже годы. Для большинства спекулянтов и азартных людей  не подходит.
2. Фактически котировки отсутствуют-нет «реального стакана», нет программ квик и пр., тут как в газете объявлений куплю/продам, покупать советую по  «собственному ощущению доходности», поэтому очень легко можно ошибиться с ценой продажи/покупки. Для ориентира цены, есть возможность узнать последние по времени сделки, кот были на рынке, но в любом случае это очень неудобно.
3. Рынок очень узкий, а со временем становится еще уже, т.к. в основе рынка лежат акции бывших работников предприятий и этих работников со временем не становится больше, а акции постепенно выкупаются скупщиками у населения. Есть «конкуренция за бумаги».
4. Недостаточно информации о компаниях, очень много инсайдеров.
5. Нет никакой аналитической поддержки, а если она и есть, то в основном для заманивания «хомяков» под «изначально высокий дивиденд», а потом что будет с бумагой нет никакого дела. Т.е. тут думать нужно только самостоятельно, вы по сути один с рынком и рядом нет никакой поддержки. Тем кто начинает, советую быть очень, очень осторожным, верить только себе.
6. Для компаний на внебирже нет никакого дела до миноров, вы для них являетесь «абузой» -это надо четко понимать.
7. Прибыля, с которых платятся дивиденды могут с легкостью намеренно занижаться эмитентом путем «бумажных статей».
8. Цены выкупа акций могут не соответствовать «реальной» цене бумаги, а обращения в суд и ЦБ не работают, т.к. у нас законодательство не исполняется либо и вовсе отсутствует.
9. Просто «дешёвая» или «очень  дешёвая» компания не является фактором переоценки. Им могут выступать только ожидания дивидендов либо потенциального выкупа.
10. Ны внебирже нет «простаков» как на бирже, большинство можно назвать профессионалами или очень опытными ребятами. Т.е. воспользоваться чужой глупостью, как на бирже вряд ли получится, хотя есть те, кто даже здесь пытается на этом зарабатывать.
11. Для покупки акций, должен быть хотя бы минимальный депозит от 300 тыс р.и выше, т.к. комиссии брокеров и голосовых брокеров  здесь гораздо выше чем на бирже.
12. Тут можно использовать ИИС, но нет налоговой льготы по истечению 3-ех лет, есть только по истечению 5-ти лет.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Добрый день, уважаемые читатели.
Сегодня мы пройдемся по презентации Лукойла ко Дню Инвестора. 
Для подготовки материала была изучена презентация на 111 слайдов, а также транскрипт к выступлению менеджмента на 62 страницы. Потребовалось некоторое время для скомпоновки материала, некоторые моменты могут повторяться, поскольку они повторялись в выступлении. На самом деле ключевые моменты, касающиеся компании, повторялись многократно каждым из выступающих. После публикации тезисов я оставлю краткий вывод.

Для начала я приведу слайд с основными итогами 2017.



Конспект выступлений топ-менеджеров.

Вагит Аликперов, стратегия компании

— апстрим (добыча) ядро бизнеса, даунстрим (переработка и сбыт) повышает эффективность и улучшает финансовые показатели
— основная задача — эффективно инвестировать капитал в развитие производства; сложные проекты более маржинальны и создают больший
поток
— технологическое лидерство в разработке, первыми в России завершили программу модернизации НПЗ
— усиление вертикальной интеграции поддерживает рост маржи
— изменение стратегии произошло после падения цен на нефть, с этого момента в приоритете не количественные цели, а качественное
развитие и повышение эффективности имеющихся активов: вместо одного оператора были созданы несколько региональных центров,
конкурирующих за капитал, проданы высокорискованные и малоэффективные бизнесы
— действия компании позволяют удерживать стабильно положительный свободный денежный поток, ориентир на его рост по мере увеличения
доли высокомаржинальных проектов
— дивидендная политика гарантирует ежегодный рост дивиденда минимум на величину инфляции вне зависимости от конъюнктуры
— задача менеджмента — создание акционерной стоимости и инвестиционной привлекательности Лукойла
— ожидается рост спроса на энергию, прежде всего газ, нефть — умеренный рост спроса, сокращение потребления угля; о пике спроса
на нефть говорить рано — не ранее 2040 г. (2030 при пессимистичном сценарии)
— развитие транспорта — ключевой фактор неопределенности для спроса на нефть, для полного обновления автопарка потребуется не менее 10
лет
— с другой стороны с учетом снижения добычи для удовлетворения спроса потребуются новые мощности до 2030 г., основной спрос будет
приходиться на сложные месторождения; однако это в свою очередь приведет к постепенному росту себестоимости барреля на уровень 60-
70 долл.
— стратегия Лукойла: сбалансированное развитие с фокусом на раскрытие потенциала
— бизнес-модель Лукойла позволяет развиваться и при низкой цене на нефть, диапазон прогнозов настолько широк, что гадать бессмсленно;
в свою модель Лукойл закладывает цену 50 долл., при цене выше дополнительные доходы будут реинвестироваться и распределяться
между акционерами
— основные цели компании: рост добычи с упором на эффективность; совершенствование НПЗ с с максимизацией денежного потока; повышение эффективности сбыта; прогрессивная дивидендная политика
— задача апстрима: рост добычи на 1% ежегодно при цене на нефть выше 50 долл.
— задача даунстрима: повышать эффективность без наращивания мощностей
— задача сбыта: повышение эффективности с максимизацией денежного потока
— 80% капекса в апстрим на территории РФ; среднегодовые инвестиции 8 млрд. долл. в год
— дополнительные доходы (при нефти выше 50 долл.) распределяются: 50% на развитие, 50% на байбеки

( Читать дальше )

Один мой знакомый решил посоветоваться  по след вопросу..

Что лучше делать человеку, накопившему определенный капитал и желающему его постоянно более менее агрессивно увеличивать, т.е. выше ставки депозитов и облигаций, при этом есть готовность брать риск. Начать свой бизнес, вложив туда свои средства, либо можно купить доли в компаниях?  Это могут быть биржевые акции, внебиржевые, доли просто в компаниях, стартапах по примеру ICO.

Так вот я считаю, что лучше вложения в компании, чем начинать свой бизнес, за одним правда исключением.

По моему мнению, свой бизнес можно начинать только в одном случае – если ты фанат какой-то темы, т.е.  деятельность эта очень интересна тебе, ты очень любишь этим заниматься и в буквальном смысле получаешь удовлетворение. Только в этом случае у человека появляется шанс стать успешным в своем бизнесе.  

А почему я предпочитаю инвестирование:

1. Можно вложить средства в разные компании, т.е. диверсификация рисков.
2. Если ты действуешь как инвестор, т.е. в долгую, то у тебя высвобождается намного больше времени в сравнении с бизнесом.
3. Собственный бизнес-это стартап, где всё зависит от тебя и даже если ты очень уверен в себе, далеко не факт, что у тебя всё получится (см статистику..), поэтому вместо собственного стартапа можно выбрать много аналогичных по уровню рисков стартапов, где можно купить долю, при этом можно выбирать уже действующие бизнесы с опытной командой и т.д.

Понятно, что везде риски, и там и там, но в варианте с собственным бизнесом их гораздо больше!

Последнее время начал часто встречать у инвесторов или тех, кто хочет себя такими считать,  непонимание фундаментальных основ инвестирования.

Часто слышу заблуждение, что покупая акции, для инвестора не имеет значения вернутся ли его средства в виде дивидендов или нет, т.к.  даже если компания не платит дивиденды, то ее прибыль реинвестируется обратно в бизнес, компания растет и, значит, за счет роста курса акций инвестор зарабатывает.

Если не углубляться, то по факту всё правильно, но давайте задумаемся что будет с акциями компании, которая постоянно всю прибыль реинвестирует сама в себя и говорит инвесторам, что никогда, в течении всего срока жизни бизнеса, не будет выплачивать  дивиденды своим акционерам и никогда не будет продавать свой бизнес другим мажоритариям, т.е. никогда не будет оферты или байбэков для миноритариев. Так что будет с акциями такой компании? Есть ли вообще какая либо финансовая ценность для инвесторов?

( Читать дальше )