Норвежский фонд – один из крупнейших в мире суверенных фондов – начал постепенный выход из российский активов.

По итогам 2017 г. в портфеле фонда находилось акций российских эмитентов на сумму в 2,78 млрд долларов, что на 80 млн больше, чем годом ранее. Однако если убрать из расчетов ценные бумаги Сбербанка, объем вложений уменьшиться на 92,1 млн долларов или на 13,5 млрд рублей.

В общей сложности стоимость портфеля Норвежского фонда оценивается в 159,9 млрд рублей, за год он уменьшился на 5,2 млрд, но только благодаря Сбербанку.

За 2017 г. было пересмотрено достаточно много позиций. К примеру, фонд полностью вышел из таких бумаг, как: М.Видео, Русгидро, Ростелеком, Уралкалий. Существенно снижены доли в Ленте и Магните. К примеру, вес бывшей компании Сергея Галицкого снижен с 134 млн долларов в 2016 г., до 24,4 млн долларов в 2017 г.

Сокращению подверглись и позиции крупнейших эмитентов, за исключением Сбербанка. Сумма вложений в Газпром упала на 122 млн долларов, в Сургутнефтегаз – на 37,1 млн, в Новатэк – на 85,6 млн, в Лукойл – на 25,2 млн.

В нашем поиске новых самостоятельных предприятий ключевыми качествами, к которым мы стремимся, являются прочные конкурентные преимущества; умелое и высококачественное управление; хорошая доходность чистых материальных активов, необходимых для ведения бизнеса; возможности для внутреннего роста при сохранении привлекательной доходности; и, наконец, разумная цена покупки.

Это последнее требование оказалось препятствием практически для всех сделок, которые мы рассматривали в 2017 году, поскольку цены на приличные, но совсем не впечатляющие бизнесы достигли рекордного уровня.

Сработало старое доброе правило — покупай на слухах, продавай на фактах. S&P повысил рейтинг 23 февраля, а котировки по многим акциям уже ниже уровня пятницы. Это конечно позитивная новость (повышение рейтинга) для РФ, но никаких практических последствий она иметь не будет. Писал про это пару недель назад в телеграмме https://t.me/MarketDumki/155 Рейтинг повышен в иностранной валюте. Но прикол в том, что кредитовать РФ запрещено из-за американских санкций. Да, рейтинг теперь инвестиционный, но никто не даст кредит, т.к. боятся быть наказанными США. И рынок рос скорее всего не из-за повышения рейтинга, а просто последнее время есть некий приток денег на российский и бразильский фондовый рынок. Кстати 23 февраля Бразилии понизили рейтинг и посмотрите, что с их фондовым рынком происходит. Он растет! (см. график ниже) Сильнее даже, чем российский. Так что все эти игры с рейтингом мало влияют на рынок. Вчера в телеграмме писал https://t.me/MarketDumki/180, что это сильно напоминает разводку какую-то. 

«Опыт неполных побед не менее поучителен, чем опыт поражений»

из «Воспоминаний биржевого спекулянта»

Шел декабрь 2014 года. Года фантастической прибыли. Года, означавшего конец изнурительного боковика 2011-2013 годов. Года, в котором заработало всё. И лонги, шорты, и фонда, и валюта. В общем, не на что было жаловаться.

А на душе как-то нехорошо. Причина? Отступил от системы и недополучил прибыль. Дело было так…

15 сентября купил SiZ4 по 38707. Хедж на размер капитала. Негибкая стратегия, позволяющая сохранить долларовый размер счетов. Но многое теряющая на развороте.

 На рывке доллара в начале ноября бумажная прибыль стала весьма существенной. Начал задумываться о несистемном выходе из позиции. Мол, система не гибкая, основную часть прибыли упущу. А доллар уже 47, 48, 49. Всё, решил. Выше 52 по Si буду искать возможности для выхода. Вышел 1 декабря по 52775. Был доволен, как удав. Ниже перезайду. Какой я молодец!

Через две недели поплохело. Ну и что, что заработал. Упустил-то сколько! А вдруг будет 120. Или 150 за доллар. Закрытую позу уже не восстановишь.

«Газпром» удвоил прогноз роста добычи