Расследование: как минимум 19 российских эмитентов в 2026 году показали одинаковую схему падения — и почти никто из держателей облигаций её не заметил

Есть один вопрос, который я задаю себе каждый раз, когда вижу новость «эмитент допустил технический дефолт по не зависящим от него причинам»: а кто вам сказал, что причины от него не зависели?

За последние месяцы 2026 года по рынку высокодоходных облигаций (ВДО) прокатилась целая серия дефолтов — от подмосковного производителя буровых установок до машиностроительного холдинга с выручкой почти в 10 миллиардов рублей. Я прочитал отчётность, аудиторские заключения и хронологию событий по девятнадцати таким компаниям. И знаете что? Ни одна из них не рухнула внезапно. Каждая честно, по цифрам, показывала инвесторам, куда она идёт — за полгода, за год, иногда за два года до официального дефолта. Просто инвесторы читали не то. Они читали выручку. А смотреть нужно было на денежный поток.

Это расследование — не про одну компанию. Это про схему. Схему, которая повторяется настолько дословно, что кажется, будто все эти эмитенты списывали друг у друга методичку по тому, как довести бизнес до дефолта. Разберём её по косточкам — с цифрами, именами и конкретными датами

Подготовили список Телеграм-каналов эмитентов ВДО

Большая часть каналов — не инвесторские, а скорее клиентские, для аудитории самих компаний. Кроме того, каналы сильно различаются по частоте публикаций.

А Спэйс
Агроклуб
Агротек
Айдеко
Аквилон-Лизинг
Альфа Дон Транс
АПРИ
Аренза-Про
Арлифт Интернешнл
Артген
АСПЭК-Домстрой
Бианка Премиум
Бизнес Альянс
БиоВитрум
Быстроденьги
Бэлти-Гранд
Вернём
Виллина
Вэббанкир
Гельтек-Медика
Генетико
Глоракс
Денум Солюшнз
ДжетЛенд
Джой Мани
ДиректЛизинг
ЗАС Корпсан
Защита онлайн
Идель Нефтемаш
ИЛС
Интерфудгрупп
Истринская сыроварня
Кириллица
Кифа
Контрол лизинг
Лазерные системы
Лайм-Займ
Легенда
Лизинг-Трейд
ЛК-Прогресс
ЛКХ
Ломбард 888
МГКЛ
Миррико
ММЦБ
Моторные технологии
МСБ-Лизинг
Нео-Пак
НЗРМ
Оил Ресурс
Омега
Парк Сказка
Патриот Групп
Первый ювелирный ломбард
Петербургснаб
Пионер-Лизинг
ПИР
Проект 111
Простая еда
ПЭТ Пласт
РДВ Технолоджи
Ред Софт
Реиннольц
Роделен
Саммит
СВОЙ
Сегежа Групп
Сибстекло
Талан-Финанс
Тальвен
ТД РКС
Техно лизинг
Транспортная лизинговая компания
Трейдберри
УПТК-65
Уральская сталь
Финэква
ФЭС-Агро
ЦКТ Векус

Цикл снижения ключевой ставки продолжается, доходность выше 20% получить всё сложнее, но всё равно можно. Инвестиции в такие облигации связаны с высоким риском, так что просто посмотреть;) Итак, где доходность выше двадцатки?

⚙️ Параметры: рейтинг от BBB-, доходность выше 20%, фиксированный купон, без всяких там оферт.

Не забываем, что при ключевой ставке 14% доходность выше 20% не может быть просто так и без всяких рисков. Но и совсем трэша в подборке тоже нет (по крайней мере пока нет).