В начале Второй Мировой пилотов бомбардировщиков называли «смертниками» — их самолеты были слишком уязвимыми, и при встрече с истребителем у них почти не было шансов.

С этой проблемой столкнулись все воющие стороны, в том числе и американские ВВС. И в какой-то момент командование решило изучить, какие части самолета получают больше всего повреждений, чтобы укрепить именно эти части.

Военные стали фиксировать любую пробоину — как оказалось, у вернувшихся самолетов чаще всего были поражены крылья, стабилизаторы и фюзеляж, а меньше всего повреждений приходилось на двигатели и кабину пилота.

После этого они укрепили самые повреждаемые места, но живучесть боевых машин ни капли не увеличилась. Поломав немного голову, военные решили обратиться к команде математиков во главе с Абрахамом Вальдом.

Тот сразу же понял, в чем была ошибка — если самолет вернулся с такими повреждениями, то они не являются критическими. А значит укреплять нужно те части, которые остались целыми! И эта задумка сработала — после укрепления кабины и двигателей самолеты стали гораздо живучее.

Инвесторы привыкли оценивать доходность по цифрам: 10%, 15%, 20% годовых. Но за этими числами всегда прячется фактор, который не отражается в отчётах — время. Мы видим проценты, но не видим ритм, с которым капитал возвращается. А именно этот ритм и определяет, работает ли стратегия на нас или мы работаем на неё. 

Время как часть доходности 

На спокойном рынке фактор времени почти незаметен. Бумага растёт, купон приходит по расписанию, дивиденды ложатся на счёт — всё выглядит линейно. Но когда фон меняется, становится ясно: одинаковая доходность может значить разное значение.

10% за год и 10% за три года — это уже не одно и то же. Первый вариант — живой поток, который можно реинвестировать. Второй — застывший капитал, который ждёт, пока цикл завершится.

Многие инвесторы недооценивают этот разрыв. Мы любим красивые годовые проценты, но редко думаем, сколько времени займёт путь от вложения до результата. Чем длиннее этот путь, тем выше цена ожидания — и тем сильнее работает инфляция, меняется ставка, уходит возможность использовать деньги гибче.

💭Я уже не первый день пишу о том, что на нашем рынке акций царит апатия. Обычно я стараюсь подбодрить подписчиков, инвесторов. Но давайте сегодня я лучше вобью гвоздь в крышку гроба ожиданий роста нашего рынка и покажу примеры, когда рынок стоял в боковике не 4–5 лет, как у нас сейчас, а по 15–30 лет.

Вы увидите, почему рынок акций по праву считается высокорисковым инструментом. Многие инвесторы привыкли к бесконечному росту — смотрят на S&P 500 за последние десять лет и думают, что так бывает всегда. Нет.

🇺🇸Первый пример — индекс S&P500 с 1964 по 1980 год.
Больше 15 лет он болтался вокруг отметки 100 пунктов.

После бурного роста послевоенной экономики США начался период стагфляции — низкий рост ВВП при высокой инфляции. Средняя инфляция в 1970-х превышала 7%, а в отдельные годы доходила до 12–14%. Реальные доходы населения падали, рынок был заложником цен на нефть — два нефтяных шока (1973 и 1979), энергетические кризисы.

📊 Ситуация: цена опустилась к поддержке 300-301 и тестирует EMA200 (304). Видим снижение на фоне увеличенных объёмов. RSI в зоне 31, что указывает на перепроданность.

📈 Уровни:

• Поддержка: 300
• Сопротивление: 311
• Цель при пробое вверх: 330

📉 Вероятные сценарии:

• При удержании уровня 300 возможен технический отскок к зоне 311 с потенциалом +3%.

• При пробое и закреплении ниже 300 открывается путь к снижению в район 290, что даст падение на -3%.

✅ Вывод: актив подошёл к сильной поддержке и зоне EMA200. На фоне перепроданности вероятность отскока выглядит высокой, но закрепление ниже 300 станет сигналом для продолжения снижения.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Так выглядел мой единственный портфель 8 лет назад.

Что мы видим сейчас?

Из 11 акций только 4 стоят дороже в номинальных рублях, без учета инфляции.

В 2017-м дивиденды платили все 11 эмитентов

В 2025 году платят только 3.

За прошедший с 02.09.2024 год только у Сбера дела идут лучше, прибыль больше.

А ведь тогда, 8 лет назад за эти деньги можно было купить студию, которая сейчас подорожала бы в несколько раз. Или купить условную NVDA в IB и увеличить капитал в десятки раз. Или просто индекс, например VOO.

Прошлогодний пост нытья