Совет директоров ММК рекомендовал дивиденд за 2023 г. в размере 2,75 руб. на акцию с доходностью 5,0% к текущим котировкам. Коэффициент выплат составил 100% FCF, хотя мы допускали распределение не менее 130%, принимая во внимание отрицательную долговую нагрузку и пример Северстали. На конец марта 2024 г. денежные средства на балансе ММК выросли до 170,2 млрд руб. при объеме рекомендованных выплат 30,8 млрд руб., что свидетельствует о достаточно консервативном подходе руководства компании при принятии решений об уровне акционерной отдачи. Тем не менее, мы сохраняем позитивный взгляд на долгосрочные перспективы компании, обусловленные ожидаемым ростом производства и цен на стальную продукцию. 

Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг ММК с целевой ценой 71,7 руб.

Аналитик: Василий Данилов

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000.

( Читать дальше )

Яндекс представил свои финансовые результаты за 1К 2024 г., которые оказались лучше прогнозов. Компания представила сразу 2 отчета: один для Yandex N.V. и другой для МКПАО Яндекс. Результаты МКПАО не включают цифры бизнесов, которые не войдут в периметр группы по итогам текущей реструктуризации. Выручка выбывающих бизнесов по итогам квартала составила чуть более 1 млрд руб., а убыток на уровне скор. EBITDA превышал 6 млрд руб. Таким образом, итоговая скор. EBITDA Яндекса после реструктуризации будет существенно выше, а выручка почти не изменится. В данный момент мы ожидаем первое закрытие сделки по продаже активов новой головной компании. Холдинг опередил оценки аналитиков и наши расчеты как по темпам роста выручки, так и по динамике рентабельности. В основном превышение над нашими цифрами обеспечили сегменты поиска, а также онлайн-торговли и сервисов городской мобильности. Наша рекомендация для акций Яндекса остается «Покупать», целевая цена в данный момент находится на пересмотре.

( Читать дальше )

Российский фондовый рынок в апреле продолжил обновлять максимумы с 2022 года, а по итогам месяца прибавляет около 4,2% по индексу Мосбиржи и 5,5% по индексу РТС. Индикаторы в период корпоративных отчетностей, дивидендного сезона и более крепкого рубля подошли к уровням 3500 и 1200 пунктов соответственно, у которых участники зафиксировали прибыль по некоторым эмитентам в том числе после объявления о высоких дивидендах. Так, о выплатах с максимальной на данный момент в этом сезоне доходностью объявили МТС (11,3%), НЛМК (11%) и Сбербанк (10,7%). МТС-Банк провел IPO на Мосбирже, которое стало рекордным по спросу и числу заявок инвесторов. В лидерах роста индекса Мосбиржи по итогам месяца при этом оказался РУСАЛ (+30,2%), который подскочил вместе с ценами на алюминий, несмотря на ужесточение западных санкций против российских алюминия, меди и никеля. Власти РФ проявили готовность поддержать РУСАЛ в том числе путем отмены экспортной пошлины и закупки продукции в резерв. Хуже рынка в апреле чувствовал себя Новатэк (-6%) из-за рисков введения санкций Евросоюза на поставки российского СПГ.

( Читать дальше )

Сегодня, 27 апреля 2024 г, совет директоров ММК рекомендовал выплатить дивиденды – 2,752 руб. на акцию. ММК недооценен рынком и есть шансы на рост в ближайшие месяцы. Наша рекомендация остается в силе.

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).

Больше инвестиционных идей, прогнозов и аналитики фондового рынка читайте в телеграм-канале: t.me/+MuV2g_PQpdBlMWUy (velescapital)

( Читать дальше )

На фоне ожидаемого снижения ставок ведущими центробанками и оживления промышленной активности цены на никель, медь и палладий возобновили рост и имеют неплохие шансы на достижение предыдущих экстремумов 2021-2022 гг.

Аналитик: Василий Данилов

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).

( Читать дальше )

Группа МТС вчера вечером раскрыла решение совета директоров (СД) компании, согласно которому рекомендуется распределить по итогам года дивиденды в размере 35 руб. на акцию. Закрытие реестра для получения выплат запланировано на 16 июля. Объем дивидендов ожидаемый и соответствует нашим оценкам, представленным в февральском обзоре. Доходность к текущей цене составит более 11%. Также СД оператора утвердил новую дивидендную политику на период 2024-2026 гг. Минимальный уровень выплат в период действия политики будет не менее 35 руб. на акцию в год. Частотность выплат раз в год или чаще по решению СД. Компания при определении финальной суммы дивидендов будет руководствоваться уровнем долговой нагрузки, объемом капитальных затрат и операционным денежным потоком. Параметры определения минимальной суммы выплат остались прежними, хотя предполагалось, что они могут измениться. В предыдущей политике минимальный уровень выплат был определен как 28 руб. на акцию, и группа зачастую превышала его.

Наша рекомендация для акций МТС — «Покупать» с целевой ценой 354 руб. за бумагу.

( Читать дальше )

Северсталь представила сильные финансовые результаты за 1-й квартал 2024 г. Компания вернулась к квартальной периодичности раскрытия отчетности и дивидендных выплат, что является позитивным фактором. Несмотря на временное снижение продаж стальной продукции, ключевые показатели Северстали продемонстрировали уверенный рост, а долговая нагрузка по-прежнему сохраняется на отрицательном уровне. Совет директоров компании рекомендовал дивиденд в размере 38,3 руб. на акцию с доходностью к текущим котировкам 2,0%.

Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Северстали с целевой ценой 2 028 руб.

Операционные результаты. В 1-м квартале 2024 г. Северсталь нарастила выплавку стали на 6,5% г/г, до 2 901 тыс. т. Продажи стальной продукции сократились на 10,6% г/г, до 2 474 тыс. т, вследствие временной приостановки реализации слябов в связи с формированием запаса под ремонт доменной печи No5. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью составила 51,1% против 42,9% годом ранее.

( Читать дальше )

25 апреля ММК представит финансовые результаты по МСФО за 1-й квартал 2024 г. Согласно нашим расчетам, выручка компании составит 191,5 млрд руб., EBITDA – 41,1 млрд руб. с рентабельностью 21,5%, FCF – 8,3 млрд руб. Также мы ожидаем, что компания даст рекомендацию по дивидендам за 2023 г. и, возможно, за 1-й квартал 2024 г. С учетом большого объема денежных средств на балансе и отрицательной долговой нагрузки коэффициент выплат может превысить 100% FCF. При распределении 100% FCF дивиденды за 2023 г. и 1-й квартал 2024 г. должны составить 2,8 и 0,7 руб. на акцию соответственно, при 130% коэффициенте выплат – 3,6 и 1,0 руб. на акцию соответственно.

Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг ММК с целевой ценой 71,7 руб.

Аналитик: Василий Данилов

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000.

( Читать дальше )

Норникель представил нейтральные операционные результаты за 1-й квартал 2024 г. Несмотря на ожидаемое в 2024 г. падение производственных объемов, в 1-м квартале лишь никель показал значимое снижение, в то время как медь и палладий отметились небольшим ростом. Также компания продолжает успешный переход на горное оборудование от новых поставщиков, что в 2025 г. должно привести к восстановлению производственных показателей до уровней 2023 г.

Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Норникеля с целевой ценой 221 руб.

Производство. По итогам 1-го квартала 2024 г. производство никеля и платины Норникеля снизилось на 9,8%, до 42 тыс. т, и 1,1% г/г, до 178 тыс. унций, соответственно, в то время как производство меди и палладия выросло на 1,1%, до 110 тыс. т, и 3,3% г/г, до 745 тыс. унций, соответственно. Снижение в никеле связано с ростом объемов незавершенного производства, которое будет переработано во 2-м квартале.

Прогноз. Компания подтвердила озвученный ранее производственный прогноз на 2024 г., подразумевающий сокращение производства ключевых металлов: на 7,0-11,8% по никелю, на 0,8-6,4% по меди, на 9,0-14,7% по палладию и на 8,9-14,6% по платине. По итогам 1-го квартала 2024 г. производственный план в среднем оказался выполнен на 22% по никелю, на 27% по меди, на 31% по палладию и на 30% по платине.

( Читать дальше )

Группа X5 представила сегодня финансовые результаты за 1К 2024 г., которые немного опередили наши прогнозы. Рентабельность EBITDA увеличилась на 0,5 п. п. г/г несмотря на продолжающееся давление со стороны расходов на персонал. С учетом сильного роста продаж и улучшения маржи, EBITDA в абсолюте продемонстрировала рост сразу на 40% г/г. Доля амортизации и чистых финансовых расходов в процентах от выручки снизилась, что оказало дополнительное положительное влияние на чистую прибыль. Прибыль ритейлера увеличилась почти в 2 раза по сравнению с сопоставимым периодом прошлого года. В целом финансовое положение группы остается устойчивым благодаря низкой долговой нагрузке и большому запасу накопленных денежных средств. Наша текущая рекомендация для расписок X5 — «Покупать» с целевой ценой 3 030 руб. за бумагу. В данный момент торги расписками приостановлены на фоне иска Минпромторга. Заседание суда, как ожидается, пройдет уже 23-го апреля.          

( Читать дальше )