МТС: Новая дивидендная политика

Группа МТС вчера вечером раскрыла решение совета директоров (СД) компании, согласно которому рекомендуется распределить по итогам года дивиденды в размере 35 руб. на акцию. Закрытие реестра для получения выплат запланировано на 16 июля. Объем дивидендов ожидаемый и соответствует нашим оценкам, представленным в февральском обзоре. Доходность к текущей цене составит более 11%. Также СД оператора утвердил новую дивидендную политику на период 2024-2026 гг. Минимальный уровень выплат в период действия политики будет не менее 35 руб. на акцию в год. Частотность выплат раз в год или чаще по решению СД. Компания при определении финальной суммы дивидендов будет руководствоваться уровнем долговой нагрузки, объемом капитальных затрат и операционным денежным потоком. Параметры определения минимальной суммы выплат остались прежними, хотя предполагалось, что они могут измениться. В предыдущей политике минимальный уровень выплат был определен как 28 руб. на акцию, и группа зачастую превышала его.

Наша рекомендация для акций МТС — «Покупать» с целевой ценой 354 руб. за бумагу.

Финальные дивиденды МТС по итогам 2023 г. рекомендованы на уровне 35 руб. на акцию. Такой объем выплат подразумевает доходность более 11% к текущей цене и полностью соответствует нашим прогнозам. Пока частота выплат остается прежней – один раз в год. В случае утверждения акционерами решения объем выплат составит 68,6 млрд руб. Фактический объем выплат будет существенно ниже в силу наличия у МТС квазиказначейского пакета акций.

Помимо прочего, СД компании утвердил новую дивидендную политику на период 2024-2026 гг. У нас не было уверенности, что политика будет утверждена в текущем году, хотя мы предполагали такой сценарий в нашем обзоре. Согласно утвержденной политике, объем выплат в период действия составит не менее 35 руб. на акцию в год. Минимальный уровень выплат был зафиксирован, и мы не увидели изменения механизма его определения. Предполагалось, что МТС в новой политике могут сделать механизм более гибким, с привязкой к финансовым показателям. Фиксированный минимальный уровень был в прошлой дивидендной политике, и тогда он составлял 28 руб. на акцию. Зачастую МТС выплачивали дивиденды с превышением минимального уровня. Выплаты будут производится один раз в год или чаще по решению СД. Мы предполагали, что в новой политике может быть прописана более частая выплата дивидендов, но, похоже, в компании решили оставить возможность для маневра. При определении финального объем дивидендов оператор будет руководствоваться долговой позицией, объемом капитальных затрат и операционным денежным потоком. В этой части для нас все вполне ожидаемо. Мы так или иначе приветствуем решение компании вновь сделать выплаты дивидендов более прозрачными и прогнозируемыми. Полагаем, что МТС продолжит по возможности наращивать ежегодный объем выплат в соответствии с новой политикой.

Аналитик: Артем Михайлин

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. Адрес: 123610, Россия, Москва, Краснопресненская набережная, дом 12, подъезд 7, этаж 18. Телефон: +7 (495) 258-19-88. veles@veles-capital.ru Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям).

Больше инвестиционных идей, прогнозов и аналитики фондового рынка читайте в телеграм-канале: t.me/+MuV2g_PQpdBlMWUy (velescapital)