🚂 По данным, РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора (конечно, необходима ещё цена сырья, и не все используют только ЖД для транспортировки, но всё же). Давайте рассмотрим данные за июнь:

💬 В июне погрузка составила 98,3 млн тонн (-3% г/г, в мае погрузка составила 104,4 млн тонн), 3 месяца подряд погрузки выходили за рамки 100 млн тонн, но в этом месяце РЖД сплоховало (начинается летний период, он как всегда не отличается активностью погрузок), последний раз положительная динамика была показана в сентябре 2023 г. (100,9 млн тонн, +0,2% г/г), как итог показываем снижение 9 месяцев подряд.

💬 Погрузка с начала 2024 г. составила 600,3 млн тонн (-3% г/г).

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью (взял основное, остальной список смотрите по ссылке):

🗄 Каменный уголь — 26,1 млн тонн (-6,8% г/г)
🗄 Нефть и нефтепродукты — 16,5 млн тонн (+2,5% г/г)

( Читать дальше )

Всех приветствую. На календаре 1 июля, вот и прошёл месяц лета, для меня незаметно, учитывая ещё командировку, но я всё же успел подготовить для вас ежемесячный отчёт по инвестициям (отчёт прекрасно дисциплинирует меня и помогает идти к поставленной цели). Напомню вам, что в отчёт входят заметки по моим финансам, инвестициям, лайфхакам с деньгами, плюс щепотка финансовой грамотности.

Стратегия инвестирования

В будущем я хочу обрести финансовую независимость, и как можно быстрее в этом мне поможет фондовый рынок, а точнее, денежный поток от дивидендов/купонов. Это не значит, что я брошу работать или приносить пользу сообществу, но точно сокращу часы на это дело, чтобы уделять себе, сыну больше времени. По сути, обменяю деньги на время. Как минимум я хочу получать дивидендами/купонами сегодняшнюю сумму трат с учётом инфляции на себя любимого и сына (средние траты в 2024 г. составляют — 162000₽ в месяц, в 2023 г. — 129000₽), но все мы, по сути максималисты, если будет больше — я буду только рад. Поэтому я использую понятные мне инструменты (акции, облигации и депозиты). Каждый месяц я соблюдаю доли в своём портфеле:

( Читать дальше )

Тайм коды:

00:00 | Вступление
00:31 | Инфляция под конец мая разбушевалась
05:51 | После див. отсечки акции НЛМК обвалились на 26%, виновата ли коррекция и справедлив ли такой слив?
08:35 | Роснефть отчиталась за I кв. 2024 г. — феноменальные результаты. Дивидендная база должна порадовать акционеров
13:38 | ЭЛ5-Энерго отчиталась за I кв. 2024 г. — финансовые показатели продолжают улучшаться. Долг сокращается, но дивидендов всё равно не будет
18:18 | Грузоперевозки по ЖД за май 2024 г. — динамика улучшается. Перевозка нефтепродуктов восстановилась, угля и чёрных металлов нет. 20:50 | Россети ЦП отчитались за I кв. 2024г. — % по кредитам начали подъедать прибыль, и это при солидной кубышке денег, CAPEX не остался в стороне⁠⁠
25:50 | Бюджет РФ будет изменён. Нефтегазовые доходы сократили (нужно ещё, не учли сокращение), расходы увеличили, а заимствования в ОФЗ снизили.
27:42 | Объём ФНБ в мае сократился. Сказалось укрепление рубля и падение цены на золото, Сбербанк/Аэрофлот даже при коррекции помогли фонду

( Читать дальше )

🔩 Напомню вам, что акционеры утвердили дивиденды за 2023 г. в размере 25,43₽ на акцию (в момент отсечки див. доходность составляла ~10%), именно после див. отсечки акции, на рынке наступила коррекция, а главного дивидендного металлурга укатали в пол. Если даже отбросить в сторону див. отсечку, то падение почти на 16% явно многовато для добротной акции, та же Роснефть и ЛУКОЙЛ упали примерно на 7-8% за те же торговые дни. Отсюда возникает вопрос, так ли плох актив, как его «рисуют» на бирже?

🏭 Компания всегда находилась в лучшей позиции среди металлургов (платили больше всех), а накопленная денежная позиция и FCF должны, только в этом убедить.

🏭 ЕС продлила разрешение на импорт стальных полуфабрикатов до 2028 г. До 2027 г. квота будет полностью покрывать весь экспорт слябов НЛМК, а в 2028 г. станет ниже экспортируемого объёма. За это время компания сможет перенаправить поставки продукции и заработать прогнозируемую прибыль.

🏭 Минфин предложил повысить НДПИ при добыче железной руды в 1,15, но при этом отменить эскортные пошлины с начала 2025 г. Единственный металлург, который выиграет от данной модификации налогов — это НЛМК. Экспортирует больше всех, также смотрим на пункт выше, данный манёвр уменьшит налоговую нагрузку, тогда, как у остальных металлургов увеличит.

( Читать дальше )

Тайм коды:
00:00 | Вступление
00:24 | Аукционы Минфина не состоялись в связи с отсутствием приемлемых заявок. Анонс новых выпусков ОФЗ расставил всё на свои места
06:59 | Росстат пересчитал месячную инфляцию за апрель 2024 г., вероятность повышения ставки регулятором в июне возросла!
08:59 | RENI отчиталась за Iкв. 2024г. — инвестпортфель генерирует основную прибыль. Дивиденд может быть увеличен за счёт сделки по Райффайзену Лайф
16:33 | Государство решило за див. выплату Газпрома, верный ход по невыплате и ожидаемый. Я вас предупреждал, рассказывая про риски компании 23:03 | Акционеры НЛМК одобрили дивиденды за 2023 г., ждём квартальные? Даже при квартальной выплате апсайд невелик!
26:17 | Глобальное производство стали в апреле 2024 г. продолжило своё снижение. Производство в России также не впечатляет⁠⁠
30:37 | Инфляция в середине мая не оставляет регулятору шансов, ставку будут повышать. Годовая инфляция превысила 8%, цель регулятора 4,3-4,8%
35:17 | Дивиденды Газпромнефти за 2023 г. — космос, всё во благо главного мажоритария в лице Газпрома. Но как там с долговой нагрузкой и FCF?

( Читать дальше )

🏭 По данным WSA, в апреле 2024 г. было произведено 155,7 млн тонн стали (-5% г/г), месяцем ранее — 161,2 млн тонн стали (-4,3% г/г). По итогам же 4 месяцев — 625,4 млн тонн (-0,9% г/г). Основной «вклад» в ухудшение глобального производства стали в апреле внёс Китай, флагман сталелитейщиков (44,8% от общего выпуска продукции) произвёл 85,9 млн тонн (-7,2% г/г). Почти вся десятка сталелитейщиков сработала отрицательно, стоит выделить Индию — 12,1 млн тонн (+3,6% г/г, темпы уже не те), Германию — 3,4 млн тонн (+6,4% г/г) и Турцию — 2,8 млн тонн (+4,5% г/г), но, как вы заметили, Индия, Германия и Турция не так сильно влияют на мировое производство, как Китай. Темпы Поднебесной удручают, снижение происходит из-за строительной активности внутри страны, также это влияет и на закупки в других странах.


( Читать дальше )

🔩 Напомню вам, что ещё 10 апреля СД компании рекомендовал дивиденды за 2023 г. — 25,43₽ на акцию (11,8% див. доходности на момент рекомендации), это самая лучшая див. доходность из металлургов, об этом я вас предупреждал в отдельном посте, когда переложился изММК в НЛМК (покупал по 180₽, сейчас акция торгуется по 252₽, при этом на продаже ММК мы также заработали 37%). Данным жестом НЛМК показал приверженность своей див. политике (отправив 100% FCF на дивиденды), следующем шагом, конечно, будет возвращение к квартальным див. выплатам. Есть несколько предпосылок к этому:

🏭 ЕС продлила разрешение на импорт стальных полуфабрикатов до 2028 г. До 2027 года квота будет полностью покрывать весь экспорт слябов НЛМК, а в 2028 году станет ниже экспортируемого объёма. Позитивный сигнал для компании, за это время она сможет перенаправить поставки продукции и заработать прогнозируемую прибыль.

🏭 НЛМК и ММК предложили мировую ФАС. Сделка предусматривает кратное снижение штрафа, напомню, что ранее суд назначил Северстали штраф в 8,7₽ млрд, ММК — 8₽ млрд, НЛМК — 6,4₽ млрд за необоснованное завышение цен на горячекатаный плоский прокат. Ранее Северстали удалось договориться с ФАС о снижении штрафа почти в 10 раз: с 8,7₽ млрд до 900₽ млн. Значит, из FCF пойдёт малая часть денег, остальное будет пущено на дивиденды.

( Читать дальше )

🏭 Ещё в 2021 году образовался спор между металлургами и ФАС, претензия заключалась в том, что компании необоснованно завысили цены на горячекатаный плоский прокат. В результате суда Северстали был назначен штраф в 8,7₽ млрд,ММК — 8₽ млрд, НЛМК — 6,4₽ млрд. Ранее Северстали удалось договориться с ФАС о снижении штрафа почти в 10 раз: с 8,7₽ млрд до 900₽ млн. Теперь на очереди НЛМК и ММК, которые предложили мировую. Сделка предусматривает кратное снижение штрафа, какая же выгода для ФАС? Антимонопольная служба получит прозрачную ценовую политику.

Выгода же металлургов очевидна. Учитывая, что все 3 эмитента связывают выплаты дивидендов с FCF, то на уплату штрафа пойдёт малая часть денежного потока, напомню:

🔩 Что, Северсталь первая объявила о дивидендных выплатах за 2023 г. (191,51₽ на акцию), но на этом не ограничилась и, вновь, первой рекомендовала выплатить дивиденды за I кв. 2024 г. — 38,3₽ на одну акцию (див. доходность ~2%). Если взглянуть на отчёт компании за I кв. 2024 г., то FCF составил 33,1₽ млрд (+33% г/г), а значит, на выплату эмитент направит ~97% от FCF. Как вы можете понять, идёт приверженность див. политике и возращение к квартальным выплатам.

( Читать дальше )

🏭 По данным WSA, в марте 2024 г. было произведено — 161,2 млн тонн стали (-4,3% г/г), месяцем ранее — 148,8 млн тонн стали (+3,7% г/г). По итогам же 3 месяцев — 469,1 млн тонн (+0,5% г/г). Основной «вклад» в ухудшение глобального производства стали в марте внёс Китай, флагман сталелитейщиков (54,8% от общего выпуска продукции) произвёл — 88,3 млн тонн (-7,8% г/г). В плане роста стоит выделить: Индию — 12,7 млн тонн (+7,8% г/г) и Турцию — 3,2 млн тонн (+18% г/г), но как вы заметили Индия и Турция не так сильно влияют на мировое производство, как Китай. Стоит отметить и производственный кризис в EC, на это указывает снижение выплавки, который месяц подряд — 11,6 млн тонн (-4,3% г/г), не помогает даже Германия — 3,5 млн тонн (+8,4% г/г).


( Читать дальше )

🔩 НЛМК опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2023 г (операционные данные и сегментные результаты раскрыты не были). Кто за мной долгое время следит, тот знает, что я с давних пор держал 2 металлургов в портфеле, в январе этого года сделал ребалансировку, продал ММК (заработал порядка 37,4%) и купил на эти деньги НЛМК (покупка состоялась по ~180₽). Тогда я объяснял это тем, что акции НЛМК довольно дёшево торгуются относительно своих будущих перспектив, а дивидендная выплата должна быть весомая, однозначно лучше, чем у ММК и Северстали. Как итог совет директоров компании рекомендовал дивиденды за 2023 г. — 25,43₽ на акцию (11,25% див. доходности). Выплата явно оказалась лучше, чем у Северстали, а ММК, вообще, молчит, но не думаю, что комбинат расщедрится на выплату, у компании на уме сейчас инвестиции. Если отталкиваться от моей средней, то моя див. доходность выше 17%, а на ребалансировки в январе я заработал порядка 20%, но по текущим ценам я бы уже не стал брать.

( Читать дальше )