СПБ Биржа опубликовала ключевые финансовые результаты за 2022

Выручка выросла на 1.8% г/г до 7.7 млрд руб., при этом комиссионный доход составил 2.6 млрд руб. (-57.8% г/г) на фоне сокращения объемов торгов (в 3.2x раза г/г). Чистый процентный, торговый и инвестиционный доход подскочил в 6.8x г/г до 3.7 млрд руб. благодаря эффективному размещению капитала, привлеченного компанией в ходе IPO в 2021 году. Валовая операционная прибыль увеличилась на 13.6% г/г до 6.0 млрд руб., а SG &A-затраты выросли на 56.2% до 3.1 млрд руб. из-за развития новых проектов и повышения качества ИТ-систем компании. Скорректированный показатель EBITDA упал на 14.4% г/г до 2.9 млрд руб., а рентабельность EBITDA снизилась на 7 пп до 37.5%. Скорректированная чистая прибыль составила 1.9 млрд руб (-25.2% г/г).

СПБ Биржа опубликовала достойные финансовые результаты за 2022 год, несмотря на проблемы, с которыми она столкнулась в прошлом году. Компания сумела сохранить выручку на уровнях близких к уровням 2021 года и сгенерировать высокую чистую прибыль (консенсуса не было). По нашим оценкам, бумага в настоящий момент торгуется с мультипликатором P/E 2022 10.7x. Мы не покрываем акции компании в данный момент.

Атон

VK – финансовые результаты за 1К23: заметный рост выручки, но отсутствие данных по прибыли снижает прогнозируемость 

Общая выручка группы выросла на 39.5% г/г до 27.3 млрд руб., в основном за счет ключевого сегмента Социальные сети и контент-сервисы (+46.7% г/г до 21.5 млрд руб.), где наблюдался рост охвата и вовлеченности. Ежемесячная активная аудитория (MAU) ВКонтакте в России достигла 81.5 млн пользователей (+11% г/г, +1.3% кв/кв), у Дзена показатель дневной аудитории (DAU) достиг 32.5 млн (+11% кв/кв). Также стоит отметить двукратный рост г/г количества просмотров в VK Клипы (почти 1 млрд), а также рост числа просмотров VK Видео на 24% г/г. В сегменте образовательных технологий (EdTech) выручка увеличилась на 20.6% г/г до 3.4 млрд руб., преимущественно за счет консолидации платформы Учи.ру. Выручка VK Tech составила 1.1 млрд руб. (+55.4% г/г) на фоне растущего спроса на решения VK в области рынка труда, корпоративных коммуникаций и облачных сервисов. Новые направления в основном находятся на ранней стадии развития и не показывают существенной динамики выручки г/г.

( Читать дальше )

Выручка PayPal в 1К23 не преподнесла сюрпризов рынку, составив $7,04 млрд, что примерно соответствует консенсус-прогнозу Bloomberg в $6,98 млрд. При этом показатель EBITDA оказался выше оценки рынка на 6,7% ($1,87 млрд при прогнозе $1,75 млрд), а чистая прибыль — на 6,6% ($1,17 на акцию против $1,1). Несмотря на положительные результаты, котировки упали вчера на 12,7%.

Темп роста выручки (+9% г/г) оказался сопоставимым с 1К22 (+7% г/г), но значительно ниже уровней, наблюдавшихся в период пандемии COVID-19 (+15% г/г в 2019 г., +21% г/г в 2020 г. И +18% г/г в 2021 г. ). Мы считаем, что рынок ожидал замедления роста, так как консенсус-прогноз предполагает по итогам 2023 г. увеличение выручки на 7% г/г.

Рост выручки обусловлен увеличением доходов от «иных услуг с добавленной стоимостью» на 39% г/г, которое помогла компенсировать скромный рост выручки от транзакций (+6% г/г).


( Читать дальше )

Li Auto: хорошие результаты благодаря высоким ценам на линейку L

Согласно опубликованным сегодня финансовым результатам Li Auto за 1К23, выручка в сравнении с 1К22 выросла почти вдвое, составив CNY18,79 млрд и почти совпав с ожиданиями аналитиков. Скорректированная прибыль на ADS составила $0,2, гораздо выше консенсус-прогноза FactSet в $0,05. В ходе сегодняшних расширенных торгов на бирже Nasdaq расписки Li Auto подорожали на 6%.


( Читать дальше )

Positive Technologies объявила результаты за 1К23.

Отгрузки составили 1,23 млрд руб., оставшись на уровне 1К22. Около нулевой рост г/г объясняется нетипично высокой базой отгрузок марта прошлого года, в то время как в январе- феврале динамика была аналогичной предыдущим периодам (+87% г/г). Показатели EBITDAC и NIC по итогам 1К23 были отрицательными, как и годом ранее, хотя величина убытков возросла на фоне роста инвестиций в R&D (+74% г/г). Менеджмент подтвердил озвученный ранее консервативный ориентир по объему отгрузок в 2023 г. (20-25 млрд руб.), что позволяет нам и далее придерживаться текущих прогнозов. Хотя мы не исключаем, что рынок может негативно среагировать на отсутствие роста объемов бизнеса г/г в 1К23, более важным, на наш взгляд, является подтверждение прогноза на весь 2023 г.

Мы рекомендуем использовать возможное ослабление котировок для увеличения позиций и сохраняем наш позитивный взгляд на акции компании с рекомендацией ВЫШЕ рынка.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

Нулевой рост отгрузок в 1К23 отражает эффект высокой базы марта прошлого года.

( Читать дальше )

Группа Позитив в пятницу (5 мая) опубликовала финансовые результаты за 1К23. Показатель «отгрузки» остался приблизительно на уровне аналогичного периода прошлого года (1,23 млрд руб.). При этом в январе и феврале объем отгрузок суммарно увеличился на 87% г/г, но резко выросший в марте 2022 г. спрос на продукты в области кибербезопасности предопределил создание высокой базы 1К22. Выручка в 1К23 выросла на 11% г/г до 1,5 млрд руб., а валовая прибыль от отгрузок составила 1,18 млрд руб., что соответствует уровню 1К22.

По статьям EBITDA и EBITDAC (EBITDA с корректировкой на капитализируемые расходы) группа получила убыток в размере 0,3 млрд руб. и 1,4 млрд руб. соответственно. Чистый убыток до учета капитализации расходов (NIC) составил 1,3 млрд руб., чистый убыток по стандартам МСФО — 0,5 млрд руб.

Результаты Группы Позитив за 1К23 отражают эффект высокой базы 1К22 и инвестиции в развитие бизнеса. Компания стала бенефициаром ухода с российского рынка ряда зарубежных конкурентов и рассчитывает, что объем отгрузок по итогам этого года достигнет 20–25 млрд руб. против 14,5 млрд руб. в прошлом году. В настоящее время рейтинг по акциям Группы Позитив нами не установлен.

Белов Константин 

( Читать дальше )

Компания ConocoPhillips объявила о чистой прибыли за 1К23 в размере в $2, 38 на акцию, что на 18% выше прогноза рынка. Все ключевые показатели в отчете о финансовых результатах снизились как в годовом, так и в квартальном сопоставлении ввиду ухудшения ценовой конъюнктуры: нефть и газ в США, от которых в первую очередь зависят результаты ориентированной на сегмент добычи компании, в отчетном квартале стоили дешевле.

Рентабельность по EBITDA остается на хорошем уровне в 43%, на 4 п. П. Выше, чем в 4К22, но на 9 п. П. Ниже, чем в 1К22. По-прежнему сильный свободный денежный поток позволяет ConocoPhillips как осуществлять выкуп собственных акций, так и выплачивать фиксированные и переменные дивиденды.

Исходя из фундаментальных показателей (средняя цена Brent — $95/барр. На 2023 г. ) мы не видим существенного потенциала роста цены акций и сохраняем рейтинг «Продавать».

Несмотря на повышение прогноза ConocoPhillips по добыче углеводородов на 2023 г. С 1, 76–1, 8 до 1, 78–1, 8 млн бнэ в сутки, рост относительно 2022 г.

( Читать дальше )

После вчерашнего закрытия рынков компания Apple опубликовала результаты за второй квартал 2023 ф. г., согласно которым выручка снизилась на 3% г/г до $94,836 млрд и оказалась на 2,4% выше прогноза аналитиков ($92,6 млрд). Прибыль на акцию снизилась на 1% г/г до $1,53, тогда как рынок ожидал $1,43. Акции Apple в ходе расширенной торговой сессии выросли в цене на 2,23%.

Основная причина снижения выручки в отчетном квартале — продажи Mac (-31% г/г). Кроме того, в годовом сопоставлении упали продажи iPad (-13%). Выручка от реализации iPhone, напротив, увеличилась на 2%. Если посмотреть на географическую структуру выручки, то доходы сократились везде, кроме Европы и АТР, которые в сумме принесли 33% всей выручки. Себестоимость снизилась на 3,4%, т. е. сильнее, чем выручка, благодаря чему рентабельность по валовой прибыли в годовом сопоставлении несколько подросла, составив 44%. А за счет очень умеренного роста административно-хозяйственных расходов (+0,1% г/г) операционная рентабельность снизилась на 1 п. п.

( Читать дальше )

Kraft Heinz опубликовала сильные финансовые результаты за 1К23. Выручка составила $6,49 млрд, превысив консенсус-прогноз в $6,38 млрд на 1,6%. Скорректированная прибыль на акцию выросла на 13% г/г до $0,68, также оказавшись выше прогноза аналитиков ($0,59).

Комментарий Kraft Heinz концентрирует деятельность в эконом-сегменте, поскольку инфляция остается высокой, а экономика — нестабильной.

Органические темпы роста выручки компании (рост доходов без учета влияния колебаний валютного курса и сделок M&A) в 1К23 составили 9,4% г/г благодаря увеличению цен на продукцию компании на 14,7%, однако этот результат частично нивелировало снижение объемов продаж на 5,3 п. п.

Операционная рентабельность Kraft Heinz в 1К23 увеличилась на 3,8 п. п., так как себестоимость и коммерческие и административные расходы росли более медленными темпами, чем выручка (6,4% и 5,2% г/г соответственно).

Менеджмент компании ожидает, что в 2023 г. из-за замедления инфляции органические темпы роста выручки снизятся до 4–6% (9,8% в 2022 г.).

( Читать дальше )

VEON опубликовал результаты за 1К23, которые интересны нам, в первую очередь, с точки зрения динамики показателей Билайна и сравнения с МТС. Динамика мобильной абонентской базы (-9% г/г) и выручки от услуг мобильной связи Билайна (+1% г/г) оставались слабыми, по-прежнему указывая на потерю рыночной доли в пользу других игроков (в первую очередь, МТС и Теле2).

Принимая во внимание текущий процесс продажи VEON российского «ВымпелКом» его менеджменту, мы не ожидаем изменений в рыночной стратегии Билайна, также как и заметного улучшения его операционной динамики до конца текущего года.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

Выручка от услуг мобильной связи увеличилась в 1К23 на 1,2% (до 53,7 млрд руб.), продемонстрировав самый низкий темп роста с начала 2021 года. Прирост мобильной выручки г/г составил всего 0,6 млрд руб. по сравнению с 1,2-1,7 млрд руб. в 1К22-4К22. В целом сервисная выручка (мобильная и фиксированная связь) Билайна увеличилась по итогам 1К23 на 1,4 млрд руб. г/г за счет уверенного роста (+7% г/г) услуг фиксированной связи. Падение общей выручки компании на 2,4% г/г (до 70,3 млрд руб.) объясняется по-прежнему низкими продажами товаров в сегменте мобильной розницы.

( Читать дальше )