Похоже, что последние новости вокруг бумаг X5 в ближайшее время могут изменить инвестиционный ландшафт в сторону их роста.

Довольно сильный рост цены уже на вечерней сессии в пятницу был вызван новостью о приостановлении корпоративных прав X5 в отношении ее российской дочки. То есть после включения корпорации в список «экономически значимых организаций», как мы и предполагали, есть вариант принудительной редомициляции и возобновления дивидендной программы.


( Читать дальше )

Перед закрытием пятничных торгов Сургутнефтегаз опубликовал финансовую отчетность за 2023 г. по РСБУ, раскрыв обновленные данные по размеру «кубышке» и опередив прогноз рынка в части прибыли. Итоги 4К23 оказались ожидаемо слабыми, но при менее негативном, чем ожидалось, итоговом финансовом результате: консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных Интерфаксом, предполагал чистый убыток в размере 163 млрд руб., однако фактические потери по итогам квартала оказались на 37% меньше – 102 млрд руб. Как следствие, чистая прибыль за 2023 год в целом составила 1 334 млрд руб., что почти на 4,8% превышает консенсус-прогноз (1 273 млрд руб.).

Отметим, что это также предполагает потенциал для более высокого, чем ожидалось, размера дивидендных выплат на акцию по итогам года. Так называемая «денежная кубышка» компании увеличилась на 32%, до 5,7 трлн руб., т. е. на 1,4 трлн руб. по сравнению с подушкой ликвидности, аккумулированной компанией за 2022 года. Этот показатель также превышает консенсус-прогноз Интерфакса – на 2,5%, за счет чистого дохода по курсовым разницам на сумму почти 700 млрд руб.

( Читать дальше )

Сургутнефтегаз в пятницу вечером отчитался о результатах за 2023 г. по РСБУ. Как и в недавней квартальной отчетности компания не указала некоторые детали о так называемой кубышке, в частности, ее объем в виде наличных средств на банковских депозитах.

Чистая прибыль превысила ожидания. Выручка Сургутнефтегаза составила $26.1 млрд (RUB 2.22 трлн), что оказалось на 2% ниже нашего прогноза и на 2% ниже консенсуса Интерфакса. Чистая прибыль составила $15.7 млрд (RUB 1.33 трлн) — на 10% выше нашего прогноза и на 5% лучше консенсуса. Мы считаем результаты позитивными для держателей привилегированных акций Сургутнефтегаза и нейтральными для держателей обыкновенных бумаг, поскольку низкие ожидаемые дивиденды на обычку не зависят от финансовых результатов.

Годовые дивиденды на префы могут составить RUB 12.3 на акцию. Исходя из размера раскрытой чистой прибыли, мы повысили прогноз дивидендов на префы на 10% с RUB 11.2 (дивдоходность 18%) до RUB 12.3 (20%). Наша оценка дивидендов на обычку не изменилась и составляет RUB 0.82 на акцию (дивдоходность 3%).

Смит Рональд

( Читать дальше )

Минпромторг подал иск о приостановлении корпоративных прав X5 в отношении ее российской дочки 

Минпромторг подал иск в Арбитражный суд Московской области о приостановлении корпоративных прав X5 Retail Group N.V. в отношении ее российской «дочки» — ООО «Корпоративный центр Икс 5». В случае принятия судом иска само судебное разбирательство займет не менее пяти дней и не более одного месяца со дня принятия иска. В случае удовлетворения иск приведет к приостановлению акционерных прав Компании в отношении Дочерней компании и последующему распределению акций Дочерней компании между держателями ДР и конечными собственниками Компании.«Дочка» будет преобразована в открытое акционерное общество с листингом акций на Московской бирже.

Новость позитивна для компании и ее российских инвесторов. Редомициляция в конечном итоге будет способствовать нормальному функционированию компании и откроет возможности для выплаты дивидендов. По нашим оценкам, Группа может выплатить около 330 рублей на акцию из расчета 100% чистой прибыли за 2023, что транслируется в дивидендную доходность 11%, и потенциально компания может выплатить что-то сверху, если она решит выплатить пропущенные дивиденды.

( Читать дальше )

Вице-президент Норильского никеля заявил о сложностях с продажей в Евросоюзе российского металла и произведённой из него продукции, сообщает Reuters. В частности, банки отказываются принимать платежи за товары из России. В такой ситуации менеджмент считает поддержание финансовой устойчивости приоритетом перед дивидендами. Однако решение остаётся за акционерами.

Сложности на европейском направлении не стали новостью, так как ещё в 2023 году компания говорила об отказах со стороны европейских клиентов. Однако проблема, исходя из заявления, сохраняется. Слова о приоритете финансовой устойчивости намекают на недостаточные успехи в переориентации европейских поставок на азиатские рынки.

В итоге пострадают дивиденды, но инвесторы и не ждали от компании щедрых выплат по итогам 2023 года. Норникель уже говорил, что направил весь свободный денежный поток (FCF) на промежуточные дивиденды по итогам 9 месяцев 2023 года: 915,33 руб. на одну акцию, то есть в общей сложности 139,92 млрд руб.

Приоритетом для Норникеля сейчас остаются инвестиции, а завершение срока соглашения с Русалом позволит компании снизить дивиденды. Русал как владелец около четверти Норникеля также сегодня испытывает давление на акции: -0,4%.

( Читать дальше )

Акции ЛУКОЙЛа в марте обновили исторический максимум. При этом потенциал роста не исчерпан: компания относительно недорогая, и интрига с дивидендами сохраняется. Разберём подробнее.

Причина 1. Стабильно впереди рынка

Акции ЛУКОЙЛа уверенно обгоняют Индекс МосБиржи на протяжении двух лет: в какой бы месяц и день инвестор ни купил эту бумагу, доходность за целый год оказывается выше, чем у рынка в целом.


( Читать дальше )

Накануне достаточно активно себя вели бумаги «Ростелекома»: они даже добрались до своих максимумов с августа 2021 г., практически коснувшись уровня в 100 руб.

Пока целевой уровень — в районе 110–115 руб., а привилегированные бумаги и вовсе находятся в растущих: они входят в число бумаг-лидеров по доходности в 2024 г.

Причин столь мощного роста несколько: тут и ожидания дивидендов за 2023 г., и анонсированные ранее руководством группы IPO дочерних структур корпорации.

Напомним, что ещё в ноябре 2023 г. акционеры утвердили выплату дивидендов за 2022 г. в размере 5,45 руб. на бумагу. На дивиденды предполагалось направить около 20 млрд руб. В феврале 2024 года глава Ростелекома Михаил Осеевский сообщил, что руководство по-прежнему придерживается политики ежегодного увеличения дивидендных выплат. Что касается увеличения целевой цены более чем на 20%, то свой вклад внесли не только дивидендные ожидания, но и весьма сильные итоги IV квартала 2023 г.

Мы рекомендуем держать бумаги «Ростелекома» ап долгосрочно.

( Читать дальше )

Хотели бы остановиться на привилегированных акциях «Сургутнетегаза». Вчера как раз был установлен исторический максимум (65,735 руб.). Причем бумага, практически, полностью отыграла выход из бокового коридора 2015-2023гг. и прорвала верхнюю границу долгосрочного восходящего  торгового канала, образовавшегося с 2008 года. А ее доходность, начиная с конца сентября 2022 года (когда начался очередной виток роста) составила 105,7% годовых (для сравнения у индекса S&P 500, стартовавшего чуть позже доходность составила 27,9% годовых, а у Nvidia – 293,9% годовых) – совсем неплохо для бумаги, находящейся в подсанкционной юрисдикции и не имеющей отношения к IT-сектору.

Понятно, что последний рывок вызван благоприятными прогнозами в отношении ее дивидендной доходности: если дивиденды составят 11-13 руб. на одну привилегированную акцию, то дивидендная доходность составит 16,9-20,1% к текущей цене, а при 15-17 руб. на акцию – 23,1-26,2%. В том случае, если реализуется хотя бы первый вариант, цена акций имеет все шансы продолжить восхождение вверх. А если нет? Вот тогда возникает дилемма (вспоминаем, что произошло в прошлом году) – держать или продавать.

Арутюнян Александр

( Читать дальше )

ПАО Магнит опубликовало неконсолидированную отчетность по РСБУ за 2023 г. Данное раскрытие является важным для инвесторов, поскольку отражает фактическое движение денежных средств между операционными структурами (АО «Тандер» и др.) и головной компанией (ПАО «Магнит»), и позволяет получить представление о параметрах возможных дивидендных выплат.

Так, чистая прибыль ПАО Магнит по итогам 2023 г. составила 98,3 млрд руб. Это позволяет предположить, что по итогам года могут быть выплачены дивиденды в размере около 964,9 руб. на акцию (с доходностью 12,3% на текущих уровнях). С учетом выплаченных в январе 2024 г. дивидендов в размере 412,13 руб. на акцию, суммарные дивиденды могут составить около 1 377 руб. на акцию (с доходностью 17,6% на текущих уровнях).

Мы расцениваем эту публикацию как позитивный фактор для акций компании. Следующим важным катализатором для котировок Магнита должна стать рекомендация совета директоров по дивидендам за 2023 г. (предположительно, в апреле-мае 2024 г.)

Кипнис Евгений

( Читать дальше )

Магнит опубликовал отчет по РСБУ за 2023 год  

Чистая прибыль Магнита за 2023 год по РСБУ составила 99,3 млрд рублей против 272 млн рублей в 2022 году. Нераспределенная прибыль по состоянию на декабрь 2023 года увеличилась до 98,9 млрд рублей по сравнению с 42,6 млрд рублей по состоянию на декабрь 2022.

Результаты по РСБУ не являются консолидированными, а значит, не отражают адекватно результаты деятельности компании. В то же время они могут служить индикатором потенциальных дивидендов, которые «Магнит» может технически выплатить — до 960 рублей на акцию, по нашим расчетам. Однако компания оставляет за собой право определить иную сумму выплат.

Атон