Норникель запустил первую очередь Серной программы    

По данным «Норникеля», выбросы диоксида серы металлургическими заводами компании в Норильске в настоящий момент составляют 1,8 млн т в год. Замена оборудования в рамках Серной программы позволит сократить выбросы, как минимум, на 20% в 2024 году. В течение 2025 года выбросы уменьшатся на 45% по сравнению с уровнями 2015 года. Компания называет Серную программу крупнейшим проектом экологической модернизации предприятий в России.

Мы приветствуем запуск первой очереди Серной программы на Надеждинском металлургическом заводе с капзатратами 180 млрд рублей. Общие капзатраты на модернизацию производственных мощностей Надеждинского металлургического завода и Медного завода в Норильске составят 300 млрд рублей. У нас нет официального рейтинга по «Норникелю». 

Атон

En+ Group провела день углеродной нейтральности

En+ Group ставит целью сократить выбросы парниковых газов к 2035 году как минимум на 35% по сравнению с 2018 годом. К 2050 году в планах En+ Group достижение углеродной нейтральности.

По оценкам экспертов, доля спроса на зеленый алюминий в общем прогнозируемом спросе на алюминий к 2030 году вырастет до 19% с 4% в 2020 году. РУСАЛ (дочерняя компания En+ Group) производит низкоуглеродный алюминий под брендом ALLOW. Выбросы эквивалента CO2 на тонну такого алюминия почти в четыре раза ниже, чем в среднем по отрасли. Доля ALLOW в объеме продаж РУСАЛа в 2022 году — 30%.


( Читать дальше )

Нейтральные результаты за 2П 2021 г.

Металлоинвест опубликовал в целом нейтральные финансовые результаты за 2П 2021 г. по МСФО.  По нашим расчетам, выручка повысилась на 9% относительно предыдущего 1П 2021 г. на фоне роста объемов отгрузки в сырьевом сегменте (+6% п./п.) и небольшого снижения продаж в стальном дивизионе (-2% п./п.). При этом цены на жрс упали на 25% п./п., на окатыши – на 18%, на чугун – на 6%, а на стальную заготовку увеличились в среднем на 3% п./п. В итоге показатель EBITDA сократился на 3% п./п., а рентабельность снизилась до 51% с рекордных 58% в 1П 2021 г. При этом дополнительное давление на EBITDA во 2П оказали временные экспортные пошлины — по нашим оценкам, они составили около 200 млн долл.

Капвложения превысили план, на 2022 г. – пока неизвестны. Операционный денежный поток во 2П увеличился на 11% п./п. до 2,3 млрд долл. за счет высвобождения 248 млн долл. из оборотного капитала (против 315 млн долл. инвестиций в предыдущем полугодии). Капвложения во 2П выросли существенно (+70% п./п. до 536 млн долл.) и за год достигли 852 млн долл. при плане 600-700 млн долл. Инвестиции были направлены на техническое переоснащение рудников, проекты развития, в т.ч. строительство дробильно-конвейерного комплекса на МГОКе, модернизацию обжиговых машин и реконструкцию ЦГБЖ-1 на ЛГОКе, реконструкцию доменной печи №3 на Уральской стали и пр. План по инвестициям на этот год неизвестен, компания отложила проведение телеконференции с менеджментом на неопределенный срок.

( Читать дальше )

Ключевые цели стратегии развития «Роснефти» до 2030 года – сокращение углеродного следа, операционное лидерство и повышение эффективности, что должно позволить увеличить FCF компании более чем в два раза к 2030 против среднего значения в 814 млрд руб. в 2018-2020. Мы приветствуем усилия компании по достижению нулевых прямых и косвенных энергетических выбросов, поскольку вопросы углеродной нейтральности сейчас находятся в центре внимания многих стран мира.

Мы сохраняем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по «Роснефти», которая торгуется с EV/EBITDA 2022П 3.1x и предлагает инвесторам надежную комбинацию роста и дивидендов. В тактическом плане мы отдаем предпочтение негосударственному ЛУКОЙЛу (наш фаворит), который позволяет инвесторам быстро конвертировать взлетевшие цены на нефть в дивиденды благодаря политике, предусматривающей выплату 100% скорректированного FCF.

Лобазов Андрей
    «Атон»

Спрос на газ вырастет в долгосрочной перспективе, на нефть достигнет пика в 2032

( Читать дальше )

EN+ обсудила строительство Тельманской ГЭС и план декарбонизации группы на вебинаре для инвесторов 

En+ провела вебинар, посвященный последнему отчету о программе декарбонизации. В ходе вебинара En+ прокомментировала амбициозные цели группы по сокращению выбросов парниковых газов минимум на 35% к 2030 и достижению нулевого баланса выбросов к 2050. Программа «Новая Энергия» предусматривает масштабную реконструкцию и модернизацию мощностей, особенно в Красноярском крае, Иркутское области и в Карелии. На сегодняшний день на Братской ГЭС заменено 12 рабочих колес турбин, на Усть-Илимской ГЭС — 4 колеса, на Красноярской ГЭС — 2 колеса, а на Иркутской ГЭС реализуется проект по замене 3 гидроагрегатов. Группа объявила о планируемых капзатратах на реконструкцию в Иркутске: на перевод угольных электростанций общей мощностью 1.5 ГВт на природный газ будет потрачено $230 млн в период до 2027, а капзатраты на строительство Мотыгинской ГЭС оцениваются на уровне $1.3 млрд в течение следующих 9 лет. En+ Group планирует вложить в совокупности $1.1-1.2 млрд в строительство Тельманской ГЭС в Иркутской области для обеспечения энергией Восточного полигона РЖД. С 2050 En+ ожидает прекращения генерации электроэнергии на угольных электростанциях.

( Читать дальше )

В этом отчете мы анализируем две основные темы. Первый — это глобальный энергетический переход, а также связанные с ним риски. Второй — это ужесточение мирового газового рынка. Обе эти тенденции приносят пользу российскому газу в целом и «Газпрому» в частности, подчеркивая его огромный потенциал.

Российские нефтегазовые компании выгодно отличаются от мировых не только по затратам, но и по интенсивности выбросов парниковых газов, особенно в добыче газа, где Газпром и НОВАТЭК входят в число мировых лидеров. Риски, связанные с установлением цен на углерод, кажутся умеренными, но сектору необходимо работать над дальнейшим снижением интенсивности выбросов парниковых газов и использовать долгосрочные возможности в новых сегментах. Мы полагаем, что была бы целесообразна некоторая реструктуризация в сегментах переработки и сбыта, а также энергетики и транспорта.

Поскольку инвестиционный цикл отрасли сокращается, ценность доказанных запасов становится все более важной. Российские нефтегазовые компании в настоящее время торгуют со средним дисконтом более 20% к NPV своих доказанных запасов, при этом дисконт Газпрома составляет 34%.

( Читать дальше )

Apple решилась подложить настоящую свинью своим конкурентам. Даже не свинью, а огромного хряка!

Во вторник стало известно, что компания призвала Комиссию по ценным бумагам и биржам надавить на другие крупные корпорации, чтобы те раскрыли всю информацию о выбросах.

Американское агентство еще месяц назад сообщило, что постарается изучить, как лучше всего компании могут сообщать о выбросах парниковых газов. По мнению компании Apple, учет также должен затрагивать третьи стороны, которые могут использовать продукцию определенных компаний.

Фактически любому производителю придется бегать по тем, кто использует его товар, и измерять вредные выбросы.

Все эти косвенные выбросы зачастую происходят без ведома компании. Вот ведь незадача

Отдельного внимания заслуживает фигура вице-президента Apple. 

Идея о раскрытии информации вокруг выбросов принадлежит Лизе Перес Джексон. Она же возглавляла агентство по охране окружающей среды в администрации Барака Обамы. Невероятно удобно, когда на тебя работает бывший чиновник, сохранивший множество контактов с Демократической партией. Можно проталкивать любые экологические «новшества».

Великая штука — GR.

А вообще тема декарбонизации, выбросов, экологичности продукции, похоже, становится неким новым инструментом решения огромного числа вопросов. И уж поспекулировать вокруг этого, подразнить конкурентов — святое дело.

Коган Евгений
ИГ «Московские партнеры»

Что касается Apple. Когда у тебя капитализация более 2,2 триллиона долларов, можно себе позволить многое. Подкладывать хряков конкурентам. Топить «за все хорошее против всего плохого».

Экологическое яблоко идет на третий триллион? Похоже на то.
           
           

Роснефть провела телеконференцию, посвященную плану углеродного менеджмента до 2035

Вчера Роснефть провела телеконференцию по плану углеводородного менеджмента, рассмотренного советом директоров в декабре 2020. Ниже мы представляем ключевые моменты презентации.

Роснефть планирует предотвратить выбросы парниковых газов в объеме 20 млн т CO2-эквивалента (прежде всего выбросы категорий 1 и 2) за счет ограничения выбросов, сопутствующих ожидаемому будущему росту, а также их снижения по сравнению с текущими абсолютными уровнями (напомним, общий объем выбросов категорий 1 и 2 в 2019 составил 81 млн т). Также компания планирует сократить интенсивность выбросов в нефтегазодобыче на 30%. Среди ключевых способов достижения целевых показателей в нефтегазодобыче — закачка попутного газа в пласты, энергосбережение и переориентация на газ (Роснефть планирует нарастить долю добычи газа в портфеле до 25%), в сегменте переработки и сбыта — производство голубого водорода и разработка технологий улавливания углерода.

Другие цели включают в себя достижение интенсивности выбросов метана ниже 0.25%, нулевое рутинное сжигание попутного газа на факелах и раскрытие потенциала естественных поглотителей углерода (по данным компании, в России имеется потенциал увеличения ресурсов поглощения углерода в лесной отрасли с нынешних 0.6 до 1.1-5.9 млрд т CO2 в год).

Роснефть также раскрыла основные направления стратегического сотрудничества с ВР, соглашение о котором было недавно подписано. Среди ключевых аспектов мы выделяем совместные усилия по разработке методик и стандартов углеродного менеджмента, развитие водородного бизнеса, использование технологий CCUS (улавливания, утилизации и хранения углекислого газа), а также оценку потенциала развития естественных лесных ресурсов поглощения газа и торговлю углеродными компенсационными квотами.

Мы приветствуем рост внимания со стороны Роснефти к вопросам ESG, значение которых возрастает по всему миру. Компания отметила, что, не ограничиваясь целями, поставленными на 2035, она продолжит искать и другие возможности достижения углеродной нейтральности на горизонте 2050. В то же время мы полагаем, что влияние данной новости на непосредственно текущую динамику акций нейтрально.

Атон