Рынок полувагонов: ставки выросли в апреле на 1% м/м до 1622 руб./день (аренда парка от 500 до 3000 единиц, источник «Промышленные грузы»).

ЕС ввел запрет на экспорт российского угля начиная с 3К22. Также Украина, 5-й по размеру импортер российского угля, прекратила все его закупки с марта.

Европейские контрагенты, возможно, станут увеличивать запасы угля в 2К22 до ввода запрета. По факту пополнение запасов уже началось.

За 2М22 экспорт энергетического угля в Европу вырос на 33% г/г. Мы оптимистично настроены относительно рынка в ближайшей перспективе. Ставки должны поддержать финансовые показатели Globaltrans за 1П22.

В 3К22 логистика экспорта угля станет трансформироваться. России придется перенаправить около 60 млн т/г энергетического и коксующегося угля на другие рынки.

Существенная часть будет перенаправлена на Дальний Восток. Это означает снижение  оборачиваемости вагонов из-за более длинных расстояний,  что при прочих равных увеличит спрос на парк. Вместе с тем в 2П22 мы ожидаем волатильности ставок.

Наша оценка EBITDA Globaltrans на 2022 г. (24,5 млрд руб.; -14% г/г) уже учитывает волатильность ставок в 2П22. Наш рейтинг по акциям компании — «Покупать», целевая цена — 550 руб./ГДР

Синара ИБ

В последнее время все больше российских публичных компаний снижают степень своей прозрачности. Приостанавливают публикацию отчетности, не проводят встречи с аналитиками и инвесторами. Тенденция негативная, но, к счастью, так пока делают не все.

Вчера CFO Ozon Игорь Герасимов провел встречу c розничными инвесторами. Что и говорить, для нынешнего времени такое событие – луч света в темном царстве.


( Читать дальше )

Netflix после закрытия рынка опубликовала финансовые результаты за 1К22. Выручка в 1К22 выросла на 9,8% г/г до $7,87 млрд и оказалась ниже прогнозов аналитиков в $7,93 млрд.

Количество подписчиков компании оказалось на 200 000 меньше, чем в 4К21, тогда как прогноз менеджмента предполагал увеличение на 2,5 млн клиентов за этот период. При этом закрытие сервиса компании в России привело к потере 700 000 подписчиков. В результате акции Netflix упали на премаркете на 26%.

Компания впервые более чем за десять лет показала квартальную потерю подписчиков. Частично это объясняется недавним повышением цен. Так, например, в США и Канаде Netflix потеряла 640 000 подписчиков из-за этого фактора. Но основной причиной, как мы и считали, оказалось усиление конкуренции среди потоковых сервисов за счет консолидации других игроков, а также со стороны Disney+, о чем мы писали ранее.

Netflix заявила, что ожидает потери 2 млн подписчиков по всему миру в 2К21. Компания также изучает возможность предложения более дешевой версии платформы с поддержкой рекламы, чтобы увеличить базу подписчиков. Стоит отметить, что такой шаг стал бы значительным стратегическим изменением для компании, которая с момента своего создания позиционировала себя как платформу без рекламы.

( Читать дальше )

Johnson & Johnson представила финансовые результаты за 1К22.

Скорректированная прибыль составила $2,67 на акцию, на 3,5% превысив консенсус-прогноз FactSet ($2,58). Выручка компании оказалась немного ниже ожиданий рынка: $23,43 млрд против $23,62 млрд.

Выручка Johnson & Johnson выросла на 5% г/г, в основном благодаря увеличению продаж фармацевтического подразделения на 6,3% г/г до $12,87 млрд. Подразделение, выпускающее медицинские устройства, увеличило продажи на 5,9% г/г до $6,97 млрд. Продажи вакцин против COVID-19 увеличились до $457 млн с $100 млн годом ранее. Все эти результаты компенсировали снижение продаж потребительских товаров медицинского назначения, которые сократились на 1,5% г/г до $3,59 млрд.

Компания пересмотрела оценку финансовых показателей на 2022 г. и отозвала прогноз по продаже вакцины против COVID-19 в абсолютном выражении. Причиной стала высокая неопределенность в отношении дальнейшего распространения вируса. Согласно новому прогнозу, прибыль составит $10,15–10,35 в расчете на акцию, т. е. на 2,4% ниже ожидавшихся ранее $10,4–10,6 на акцию. Прогноз выручки был снижен с $95,9–96,9 млрд до $94,8–95,8 млрд. Мы считаем переоценку финансовых показателей справедливой ввиду стабилизации ситуации с COVID-19.

( Читать дальше )

Сегодня стало известно, что «Газпромбанк» передал «Уральской горно-металлургической компании» (УГМК) права требования по кредиту Petropavlovsk на $200 млн.

Таким образом, судя по всему, компания пошла по пути реструктуризации долга перед ГПБ, и вопрос о продаже активов пока не стоит.

На наш взгляд, решение с УГМК в текущей ситуации видится относительно позитивным, по сравнению с более неприятными вариантами. А вот что будет дальше – большой вопрос.

Коган Евгений
НИУ ВШЭ


( Читать дальше )

Детский мир представил слабые операционные результаты за 1К21. Выручка увеличилась на 6,1% г/г до 38 млрд руб., GMV — на 7,6% г/г до 43 млрд руб. Продажи росли примерно так же, как в 4К21, что по сути означает замедление роста ввиду повышения уровня инфляции в отчетном периоде. Выручка LfL снизилась на 2,1% в годовом сопоставлении, поскольку сокращение числа покупателей на 13,6% перевесило 13,3%-ное увеличение средней суммы покупки. На игрушки в отчетном квартале пришлось 30% всех продаж, на одежду и обувь — 27%, еще 34% — на товары для новорожденных.

Сеть Детского мира продолжала расширяться: в 1К22 компания открыла 8 новых магазинов, а их общее количество к концу периода достигло 1125 (+28% г/г), включая 851 магазин под вывеской «Детский мир» в России. Торговая площадь увеличилась на 9% г/г до 982 000 м2. Компания при этом объявила, что поставила на паузу реализацию программы капитальных вложений, что представляется весьма оправданным сейчас, в условиях неопределенности в работе компании и в экономике в целом.

( Читать дальше )

X5 Retail Group: благодаря ажиотажному спросу в марте рост выручки в 1К22 ускорился, но риски высоки

X5 Retail Group опубликовала операционные результаты за 1К22, показавшие ускорение роста выручки из-за ажиотажного спроса и повышения инфляции в марте. В частности, общие чистые продажи выросли на 19,0% г/г (+4,1 п. п. к 4К21) до 603 млрд руб. Рост выручки ускорялся весь квартал, с 14,9% г/г в январе и 15,8% г/г в феврале до 25,7% г/г в марте.

Чистые продажи Пятерочки (офлайн) выросли в 1К22 на 19,8% г/г до 483 млрд руб. Продажи Перекрестка прибавили 10% г/г, составив 91 млрд руб., доходы в сегменте дискаунтеров «Чижик» увеличились в 35 раз до 4 млрд руб. Онлайн-продажи выросли на 80% г/г до 19 млрд руб. LfL-продажи прибавили 11,7% г/г, при этом в 1К22 трафик вырос на 3,7%, а средняя сумма чека — на 7,8% г/г. На конец марта в розничную сеть компании входили 19 479 магазинов (18 320 супермаркетов «Пятерочка» и 983 — «Перекресток», 89 магазинов «Чижик») общей торговой площадью 8 528 000 м2, увеличившейся на 7,4% г/г.

Относительно хорошие операционные показатели X5 Retail Group за 1К22 подтверждают нашу точку зрения, что крупные розничные продавцы продовольственных продуктов в текущих условиях сравнительно меньше подвержены рискам, чем непродовольственные сети. Результаты могут поддержать цену акций на короткое время. Вместе с тем в предстоящие кварталы мы, скорее всего, станем свидетелями последствий макроэкономического спада, разрывов в цепочках поставок и роста расходов сектора ретейла.

Белов Константин
Синара ИБ
       

Детский мир в 1 квартале 2022 года увеличил выручку на 6,1% г/г, до 37,9 млрд рублей.

Общие продажи группы (GMV) выросли на 7,6%, до 42,7 млрд рублей. Онлайн-продажи увеличились на 19,9% г/г, до 13,1 млрд рублей, доля онлайн-продаж составила 30,7% против 27,6% годом ранее. Выручка выросла на 6,1% г/г, до 37,9 млрд рублей. Продажи сопоставимых магазинов (LfL) сократились на 2,1% на фоне падения покупательского трафика на 13,6%, которое было частично компенсировано ростом среднего чека на 13,3%. Детский мир также сообщил, что в первом квартале доля продаж собственных торговых марок (СТМ) и прямого импорта в России выросла до 44,8% от общих продаж. Кроме того, за этот период компания запустила новый федеральный распределительный центр на Урале. В настоящее время у нее три федеральных и три региональных центра.

Мы смотрим на операционные результаты умеренно позитивно. Увеличение общих продаж группы связано с ростом торговых площадей в разных странах. А сокращение LfL-продаж было ожидаемым, поскольку в марте потребительское поведение сместилось в сторону приобретения товаров первой необходимости с длительным сроком хранения. Мы считаем, что подобные скачки могут быть и дальше, но в целом потребительское поведение стабилизируется во втором полугодии. Отметим, что Детский мир продолжает расширение ассортимента товаров собственных марок и переход на прямые контракты с производителями, что позволяет поддерживать цепочку поставок, и организовывать бесперебойную работу магазинов.

Промсвязьбанк

Власти Великобритании планируют отобрать у Московской Биржи статус «признанная». Получится какая-то шараш-монтаж контора, а не уважаемая биржа, с точки зрения гордых бритов.

Однако неудавшийся альянс с Западом начинает замещаться альянсом с Юго-Востока.

Руководство Московской биржи вчера провело первые переговоры с коллегами из Тегерана, обсудив вызовы и возможности для российских розничных инвесторов.


( Читать дальше )

Global Ports опубликовала операционные результаты за 1К22 и прогноз по рынку   

Консолидированный контейнерооборот морских терминалов снизился на 2% г/г до 363 тыс. TEU из-за сокращения объемов перевалки в Балтийском бассейне (-15.8% г/г), которое было частично компенсировано ростом контейнерооборота Восточной Стивидорной Компании на 29.7%. Оборот неконтейнерных навалочных грузов снизился до 475 тыс. т. против 1 259 тыс. т. в 1К21, преимущественно из-за сокращения перевалки угля в 3К21, чтобы больше сконцентрироваться на обработке контейнерных грузов и уменьшить воздействие на окружающую среду. Объемы перевалки тяжелой колесной техники и автомобилей снизились до 4.3 тыс. т. (-28.8% г/г) и 18.4 тыс. т. (-35.5% г/г) соответственно, поскольку некоторые судоходные компании приостановили судозаходы в порты России. В общей сложности рынок контейнерных перевозок в России в январе-феврале 2022 прибавил в объемах 16.2% г/г, а в марте снизился на 22%. В результате он вырос на 1.7% г/г до 1.3 млн TEU, при этом самый большой прирост наблюдался на Дальнем Востоке: 515 тыс. TEU против 404 тыс. TEU в 1К21.

( Читать дальше )