Выручка Uber за 1К22 составила $6,85 млрд и на 13% превзошла консенсуспрогноз FactSet ($6,1 млрд). Чистый убыток достиг $5,9 млрд, в то время как аналитики прогнозировали значительно меньшие потери — $494 млн.

Котировки компании в среду снизились на 4,7%.

Выручка от поездок на такси увеличилась вдвое по сравнению с 1К21 благодаря росту числа заказов (+58% г/г) и повышению тарифов. Доходы подразделения Uber Eats выросли на 44%, также за счет увеличения и количества доставок (+12% г/г), и подорожания среднего заказа.

Убыток достиг $5,9 млрд по сравнению с убытком в размере $108 млн в 1К21 и прибылью в $892 млн в 4К21. Это связано с инвестициями Uber в акции Grab Holdings, Aurora и Didi, а также с расходами на бонусы сотрудникам в размере $359 млн. По нашим оценкам, только переоценка Didi могла привести к убытку около $2 млрд. Всего «прочие расходы» составили $5,6 млрд против прибыли по этой статье в 1К21 в размере $1,7 млрд. Списания носят разовый характер.

В 2К22 Uber рассчитывает получить EBITDA (с корректировками) в диапазоне $240–270 млн против убытка на уровне EBITDA в $509 млн в 1К21. Ожидаемый показатель на 4% больше консенсус-прогноза аналитиков ($246 млн).

( Читать дальше )

Как сообщает РБК со ссылкой на неназванный источник на рынке, китайский агрегатор такси DiDi прекратит свой бизнес в России и Казахстане с 4 марта. Компания отправила соответствующие уведомления своим российским партнерам. Эту информацию подтвердили в пресс-центре DiDi. Компания объяснила свое решение изменением конъюнктуры рынка и “другими вызовами“.

Мы считаем эту новость позитивной для позиций на рынке и перспектив EBITDA Яндекс.Такси и «Ситимобил», которым управляет CП О2О (совладельцами которого являются VK и Сбер). Уход DiDi открывает возможности для консолидации рынка и ослабит конкуренцию для водителей в регионах, сокращая таким образом цену конкуренции. Мы считаем, что новость позитивна для бизнеса, однако нейтральна для акций YNDX и VKCO на фоне сильного обострения геополитической обстановки.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

DiDi пришел в Россию (Казань стала первым рынком присутствия) в ноябре 2020 г. и в Казахстан — в прошлом году. На начало 2021 г. DiDi присутствовал в 16 российских городах и объявлял планы расширения в 100 городов до конца того года. В августе прошлого года компания имела 5 млн клиентов и 100 тыс. водителей. Как сообщают СМИ, DiDi сократил штат сотрудников в России на 90% в январе этого года.

Для Uber продажа нестратегических и непрофильных активов уже достаточно давно является одной из приоритетных целей.

Еще до выхода на IPO в 2019 году компания славилась своими технологическими разработками и стартапами, которые требовали огромных денежных вливаний в их развитие, продвижение и вывод на рынок. Но, как оказалось впоследствии, управлять большим количеством разного рода подразделений не так то просто. Это мешало компании выйти на прибыль и развивать ключевые направления. В свое время выход Uber на китайский рынок такси действительно стал провалом – компания не смогла выдержать конкуренции. Уже тогда, наверное, следовало бы прекратить попытки в силу специфики китайского рынка. Видимо, решение о продаже доли в китайском сервисе такси Didi долго назревало, и вот об этом было объявлено вскоре после того, как Didi вышла на IPO и попала под прессинг властей КНР.

Мы полагаем, что для Uber новость позитивна, что в очередной раз доказывает приверженность менеджмента своим целям. Вероятно, менеджмент посчитал, что будущие проблемы Didi могут перевесить положительные моменты и будущие доходы, и поэтому не стоит принимать на себя такие риски. С этим вполне можно согласиться. Доля Uber в капитале Didi составляет 12,8%, а текущая капитализация Didi оценивается в $30 млрд. Таким образом, Uber может выручить от продажи своей доли около $4 млрд и направить их в нужное русло. Однако вопрос о продаже все же остается открытым: найти покупателя будет непросто, учитывая высокий риск инвестиций в Didi.

Лапшина Ксения
ФГ «Финам»

На текущий момент влияние данной новости на бумаги Didi оцениваем как нейтральное. Возможно, что-то изменится после смены акционера, если он будет заинтересован в принятии управленческих решений и развитии компании.

Uber намерен продать доли в нестратегических активах, включая Didi Global.

По состоянию на конец третьего квартала Uber инвестировал около $13,1 млрд в другие компании, в том числе $4,1 млрд в DiDi (около 17,7% акций были получены в ходе обмена китайских активов на долю в DiDi в 2016 году, на текущий момент доля составляет 12,8%).

Несмотря на то, что Uber в прошлом квартале впервые достиг прибыли, доля в DiDi принесла убыток размером $2,4 млрд, так как капитализация китайской компании сократилась более чем на 50% с момента проведения IPO из-за новостей о грядущем делистинге и проблемах с китайскими регуляторами. Однако продажа связана не только с токсичностью китайских активов для американской компании и желании DiDi видеть только приемлемых акционеров с точки зрения КПК (Коммунистическая партия Китая), но и желании Uber консолидировать активы в тех регионах, в которых видны перспективы для американской компании.

Так, например, Яндекс выкупил долю Uber (4,5%) из совместного предприятия и полностью долю в «Яндекс.Еде», «Лавке» и в беспилотном подразделении. Таким образом, продажа долей в DiDi позволит Uber сосредоточиться на инвестировании в собственные операционные процессы. Это является более логичным шагом, учитывая невозможность компании влиять на процессы внутри сторонних предприятий.

Меркулов Вадим
ИК «Фридом Финанс»

Завтра, 3 августа, Alibaba представит отчётность за 1-й финансовый квартал 2022 года. Мы полагаем, что выручка онлайн-ритейлера вырастет на 33,7% г/г до 205,5 млрд юаней. EBITDA при этом может снизиться на 7,7% г/г до 47,1 млрд юаней, а скорр. чистая прибыль на акцию – на 2,8% г/г до 14,4 юаней.

Преимущественно рост выручки Alibaba обусловлен ростом розничных онлайн-продаж в Китае на 12,6% г/г за прошедший квартал. Быстрее других будет расти облачный сегмент — на 36-40% г/г и сегмент “нового ритейла” (Hema, SunArt и ещё несколько магазинов), чья выручка может вырасти на 65-75% г/г. Отставание EBITDA и чистой прибыли от динамики выручки в основном связано с активными инвестициями в новые направления.

Однако сейчас отчётность является не главным фактором в кейсе Alibaba. Акции онлайн-ритейлера вместе со всем технологическим сектором Китая последние месяцы находились под серьёзным давлением из-за действий китайского регулятора. Напомним, что решения правительства за последний месяц негативно повлияли на компании из сферы онлайн-образования, агрегатора такси Didi и сервис потокового аудио Tencent Music, на фоне чего инвесторы распродавали все технологические акции, опасаясь дальнейших действий регулятора. При этом через СМИ правительство Китая показало, что пока не собирается распространять давление на новые сектора. Учитывая, что после коррекции оценка Alibaba в контексте форвардных EV/EBITDA и P/E находится на исторических минимумах, ослабление регуляторного давления может привести к существенной положительной переоценке акций.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

На данный момент мы рекомендуем покупать акции Alibaba с целевой ценой $ 312,1, что соответствует апсайду 59,9%.

Операционный директор DiDi в России, крупнейшего китайского сервиса заказа такси, Даниил Петин дал интервью РБК, в котором заявил о планах агрегатора в текущем году выйти более чем в 100 городов России, увеличив присутствие с текущих 16. Он также отметил, что компания на данный момент ведет набор водителей в ряде российских городов.

DiDi запустился в России 25 августа 2020 года. Первым городом оперирования стала Казань с последующим выходом еще в 15 городов Поволжья и Центра России.

Эффект на компании. Расширение присутствия DiDi может усилить ценовую конкуренцию на российском рынке перевозок такси, прежде всего в регионах. С другой стороны, такие факторы, как дефицит водителей и наличие доминирующих игроков, предлагающих услуги такси в рамках экосистем (как Яндекс.Такси и Ситимобил), ставят DiDi в наименее выигрышную позицию с точки зрения завоевания доли рынка путем ценового демпинга. Так, зачастую водители такси работают сразу на несколько компаний и выбирают заказы по принципу наиболее привлекательного заработка и более стабильной загрузки; и в этом отношении компании в рамках экосистем имеют неоспоримое преимущество за счет предложения услуг не только по перевозке пассажиров, но и перевозке/доставке грузов. Для клиентов их предложения также более выгодны, т.к. позволяют получать кешбэк, который можно использовать для оплаты других услуг в рамках экосистемы. Наконец, Яндекс является неоспоримым лидером рынка (с долей 32% от легального рынка такси по показателю GMV, согласно нашим расчетам) и имеет значительный запас прочности, как с точки зрения рыночной, так и финансовой позиции для участия в подобной ценовой конкуренции.

Эффект на акции. Мы рассматриваем данную новость как нейтральную для акций Яндекса и Mail.ru Group.

Куприянов Денис
Степанов Денис
ИФК «ПрофИнвест»

Согласно данным РБК, крупнейший китайский оператор такси Didi начнет работу на российском рынке в ближайшие недели. Didi планирует запуск услуг в Казани, а в дальнейшем – в Екатеринбурге, Нижнем Новгороде, Москве и Санкт-Петербурге.

Выход Didi повысит конкуренцию на российском рынке перевозок такси за счет, вероятно, агрессивной ценовой политики. Усиление конкуренции создаст давление на всех операторов российского рынка такси, включая Яндекс.Такси и Ситимобил (СП Mail.ru Group и Сбербанка). Однако мы считаем, что Яндекс находится в лучшей позиции за счет своей доминирующей рыночной позиции (около 27% всех перевозок такси в России, или 40% от доли агрегаторов такси в 2019 г.), широкого спектра других услуг компании и возможности встраивать услуги такси в общую продуктовую линейку на выгодных для покупателя условиях. Для Ситимобил выход Didi представляет, на наш взгляд, большую угрозу, т.к. компания находится лишь в начальной стадии запуска операций в Москве и регионах. Однако сильный партнер в лице Сбербанка и возможность встраивать услуги такси в продуктовую линейку других услуг (аналогично Яндексу), на наш взгляд, создает Ситимобил конкурентные преимущества перед Didi.

( Читать дальше )