Сбер, ведущий российский кредитор, представил сокращенные финансовые результаты по МСФО за 2022 г. Чистая прибыль банка упала на 78,3% до 270,5 млрд руб., при этом показатель рентабельности капитала опустился на 19 п. п. до 5,2%.

Чистый процентный доход «Сбера» в прошлом году увеличился на 6,6% до 1,9 трлн руб. на фоне роста объемов кредитования при относительно стабильной чистой процентной марже (-0,1 п. п. до 5,31%). Чистый комиссионный доход поднялся на 15,4% до 697,1 млрд руб., чему способствовали рост доходов от операций с банковскими картами и расчетно-кассового обслуживания, а также значительное увеличение поступлений от конверсионных операций в связи высокой волатильностью кредитных курсов. Между тем за счет реализации программы масштабных антикризисных мер банку удалось продемонстрировать строгий контроль над операционными расходами, которые за 2022 год сократились 1,5% до 822 млрд руб. Сильное давление на прибыль, однако, оказал резкий рост расходов на создание резервов на кредитный риск – почти в 4 раза до 555 млрд руб., при увеличении стоимости риска на 1,3 п. п. до 1,9%. В то же время «Сбер» сообщил, что во второй половине прошлого года объемы отчислений в резервы и стоимость риска вернулись к нормализованному уровню.

( Читать дальше )

Газ в Европе дешевеет уже два месяца: погода зимой оказалась теплой и потребление газа и электричества снизилось. Одновременно растут поставки СПГ, а запасы в подземных хранилищах газа (ПХГ) остаются значительными.

Что это значит для Газпрома 

Как считают аналитики SberCIB Investment Research, даже если спрос на газ в Европе больше сокращаться не будет, а добыча немного уменьшится, то текущих запасов в ПХГ хватит, чтобы безболезненно пройти 2023 год. Это может способствовать дальнейшему снижению цен, что отразится на цене реализации и выручке Газпрома от продаж в Европе в этом году.

По оценке аналитиков, средняя цена поставок газа компании в Европу составит около $700/тыс. куб. м в 2023 году, а к 2026 году постепенно вернется к $300–330/тыс. куб. м.

Как меняется оценка компании?

Сохраняем оценку держать акции компании и снижаем целевую цену до 160₽ за акцию. Из позитивного — ожидаемый дивиденд за 2023 год может достичь 23₽ на акцию, а дивидендная доходность — 14%.

СберИнвестиции

Positive Technologies представила прогнозные финансовые результаты по итогам 2022 года.

По неаудированным оценкам компании, отгрузки с НДС и, как следствие, выручка увеличились почти в 2 раза г/г, до 14,5 млрд руб. и 13,8 млрд руб. соответственно. EBITDA организации выросла в 2,5 раза г/г, до 6,9 млрд руб. Чистая прибыль подскочила в 3,2 раза г/г, до 6,1 млрд руб. При этом, долговая нагрузка заметно снизилась – показатель чистый долг/EBITDA снизился с 0,41х до 0,04х.

Оцениваем результаты, как ожидаемо сильные. Positive Technologies на рынке является одним из ключевых бенефициаров ухода иностранных IT компаний с рынка РФ.

Промсвязьбанк

При этом, сигналы со стороны правительства о необходимости усиления безопасности данных подогревают спрос на продукцию предприятия. Отметим, что чистая прибыль без учета капитализации расходов (NIC) увеличилась в 4 раза, до 5 млрд руб. Данный показатель (нововведение) является ключевым для инвесторов ввиду того, что именно с него будут выплачиваться дивиденды компанией, а именно 50-100% от значения показателя.

( Читать дальше )

Как выяснил “Ъ”, программа государственных субсидий на закупки флота для внешнеторговых операций может распространиться до 2034 года на 85 судов, большинство из которых — балкеры, в том числе Capesize. Ожидается, что банки выделят на эти цели более 150 млрд руб., из которых правительство субсидирует порядка 70 млрд руб., в том числе 24 млрд руб.— в ближайшие два года.

Полагаем, что потенциальное расширение флота может стать одной из точек роста СКФ. Бумаги компании позитивно отреагировали на данную новость, росли более, чем на 6%, приблизившись к годовым максимумам.

Промсвязьбанк

Локальные и экспортные цены г/к прокат за неделю подскочили на 4%, по оценкам MMI.

По итогам недели, завершившейся в прошлую пятницу, внутренние и экспортные цены на г/к прокат выросли на 4.4% и 3.7% до $660/т без НДС CPT Центральный регион и $700/т FOB Черное море соответственно. Между тем цены на слябы в портах Черного моря выросли на 6.3% до $654/т FOB, в то время как внутренние производители подняли цены на арматуру на 21% до $577/т на фоне все еще более привлекательных экспортных направлений, сообщает MMI. Как ожидается, в следующем месяце российские заводы продолжат повышать цены на г/к прокат в свете активизации спроса, считает агентство.

Повышение цен совпало с нашими ожиданиями и подтверждает наш очень позитивный взгляд на сектор — мы прогнозируем двухзначную дивдоходность и мультипликатор P/E ниже исторических уровней. Мы ожидаем, что к середине мая котировки акций Северстали и ММК вырастут еще на 20%.

Чуйко Кирилл
Казаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

Аналитики «Финама» сохраняют позитивный взгляд на акции Московской биржи. Опубликованные компанией в прошлом году финансовые показатели говорят о неплохой устойчивости ее бизнеса в сложных условиях.

Комиссионные доходы заметно снизились в связи с сокращением объемов торгов из-за отсутствия иностранных инвесторов и снижения цен в рублях на торгуемые активы. Однако это, по всей видимости, было с избытком компенсировано ростом процентных доходов (Московская биржа не раскрывает динамику данного показателя, но она вполне могла хорошо заработать, размещая клиентские остатки под повышенные процентные ставки).

Как результат, показатель EBITDA и чистая прибыль Московской биржи продемонстрировали уверенный подъем в январе-сентябре 2022 года и, вероятно, окажутся в значительном плюсе по итогам всего прошлого года. На таком фоне можно ожидать возвращения компании к выплате дивидендов.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

По нашим консервативным оценкам, прибыль Московской биржи по итогам 2022 года могла составить порядка 31 млрд рублей.

( Читать дальше )

Московская Биржа планирует опубликовать финансовые результаты по МСФО за 4К22 и провести конференц-звонок во вторник, 7 марта. Мы ожидаем, что чистая прибыль в 4К22 будет рекордной – 11 млрд руб. (+45% г/г и +26% к/к), при этом снижение комиссионных доходов на 18% г/г будет компенсировано увеличением процентных доходов в 2,9 раза г/г. В результате, по нашим оценкам, чистая прибыль Биржи за 2022 год может составить 36,1 млрд руб. (+28% г/г). Этому способствуют рост клиентских остатков и рост процентной ставки в марте 2022 года, а также высокие объемы торгов в январе феврале 2022 года.

В то же время недавнее снижение ключевой ставки ЦБ РФ (в настоящее время – 7,5% с потенциалом дальнейшего снижения) и передача АСВ управления средствами на счетах типа «С», вероятно, приведут к снижению процентных доходов Биржи в 2023П. Повышение тарифов на рынках валют, деривативов и акций должно компенсировать часть доходов, потерянных из-за отсутствия нерезидентов на рынках (исторически ~50% объема торгов акциями и деривативами). Таким образом, чистая прибыль в 2023 году, вероятно, снизится г/г, но будет сопоставима с уровнем 2021 года (28-29 млрд руб.).

( Читать дальше )

В пятницу, 3 марта, свои результаты по МСФО за 4-й квартал и весь 2022 год представила «РусГидро». Годовая выручка компании практически полностью совпала с нашим прогнозом 418,2 млрд, увеличившись на 3% (г/г) до 418,6 млрд руб. Чистая прибыль снизилась на 54% (г/г) до 19,3 млрд руб., что было ожидаемо с учетом слабого отчета компании по РСБУ.

Структура годовых операционных расходов «РусГидро» отражает главную на текущий момент проблему для компании – стоимость топлива. Топливные расходы за 12 месяцев выросли на 28 млрд руб. или 37% (г/г), внеся наиболее весомый вклад в падение чистой прибыли. Напомним, что в начале февраля стало известно о запросе «РусГидро» на получение субсидий в размере 93 млрд руб., в том числе для покрытия расходов Дальневосточной генерирующей компании (ДГК) на уголь. При этом в 2022 году «РусГидро» получила на 8% (г/г) меньше госсубсидий – EBITDA энергокомпаний ДФО на таком фоне ушла на отрицательную территорию.

( Читать дальше )

Наши надежды на то, что, несмотря на рост фискальной нагрузки, «ФосАгро» продолжит рисовать своим акциям сильную дивидендную историю, полностью оправдались. Совет директоров компании рекомендовал выплатить рекордные в истории компании дивиденды в размере 465 руб. на акцию за счет нераспределенной прибыли. Тем самым «ФосАгро» намного превзошла ожидания рынка, которые в основном находились в диапазоне от 150 до 300 руб., с учетом снижения цен на удобрения в 4 кв. 2022 г. и намерений правительства изъять часть прибыли через единоразовый сбор в бюджет.

Рекомендовано закрыть реестр на эти дивиденды 4 апреля 2023 г. Годовое собрание акционеров назначено на 24 марта 2023 г.

Информация о дивидендах подбросила котировки акций «ФосАгро» на 4,4% (по состоянию на 16:00 МСК). Дивидендная доходность к текущей цене составляет 6,6%. По сути, это квартальная выплата, если учесть, что компания уже заплатила дивиденды за 1 П 2022 г. и за 9 М 2022 г. Таким образом, акции «ФосАгро» уже с 2022 г. считать новой «дивидендной фишкой».

( Читать дальше )

Российские банки в 2023 году могут заработать 1,5 трлн рублей прибыли, сообщил журналистам директор департамента банковского регулирования и аналитики ЦБ РФ Александр Данилов. «Если никаких „черных лебедей“, боишься что-то такое говорить, не будет, то 1 трлн рублей — это консервативно. Скорее, будет выше — 1,5 трлн рублей может быть даже вполне», — сказал Данилов в кулуарах ежегодной встречи представителей кредитных организаций с руководством ЦБ, организованной Ассоциацией банков России. Прибыль банков РФ в 2022 году составила 200 млрд рублей против 2,4 трлн рублей прибыли в 2021 году.

Слова ЦБ подтверждают наш позитивный взгляд на финсектор в этом году, бенефициаром восстановления которого может стать Сбер. 9 марта банк представит отчетность по МСФО, которая обещает быть неплохой. Среднесрочно смотрим на бумаги позитивно. Банк вернулся к прибыли в конце 22 г., может распределить дивиденды (минимум 6,65 руб./акцию, если 50% чистой прибыли распределят или 10,67 руб./акцию, если 100%). Рекомендуем акции к покупке с целью 222 руб.

Промсвязьбанк