13 марта акционеры МТС-банка приняли решение обратиться за листингом на Московскую биржу. Кроме того, СД также одобрил допэмиссию на сумму до 3,6 млрд руб. (7,187 обыкновенных акций), уставной капитал может увеличиться до 18,6 млрд руб. Дата, на которую определяются лица с преимущественным правом — 22 марта. По сообщениям, компания планирует привлечь 10-15 млрд руб.

Оцениваем новость позитивно. МТС-банк является драйвером прибыли МТС. По итогам 2023 года банк показал сильные финансовые результаты: чистая прибыль выросла до 12,5 млрд руб. (3,8х г/г), розничный кредитный портфель увеличился до 33,9,1 млрд руб. (+33% г/г), комиссионные доходы выросли до 21,4 млрд руб. (+56% г/г).

Считаем, что дополнительные новости по IPO МТС-банка могут дать импульс к росту котировок МТС (вчера на новостях бумаги выросли на ~0,6%).

«Промсвязьбанк»

МТС-Банк готовится к листингу на Мосбирже    

Совет директоров МТС-Банка одобрил допэмиссию обыкновенных акций в размере до 3,6 млрд рублей. Лимит допэмиссии соответствует примерно 19,3% от увеличенного уставного капитала банка и 24% от его текущего капитала. Условия размещения будут определены в проспекте ценных бумаг. Акционеры банка приняли решение подать заявку на листинг на Мосбирже.

Новость была ожидаемой, а значит она нейтральна для МТС. Влияние IPO на оценку МТС будет зависеть от итоговых параметров размещения.

Атон

Со 2 ноября 2022 года: +127,2% (+66,8%*)

За месяц: +2,0% (+0,7%*)

*индекс МосБиржи средней и малой капитализации

Сегодня мы внепланово внесли два изменения в подборку: добавили акции Группы Позитив и исключили акции Распадской.


( Читать дальше )

Positive Technologies завершает разработку Политики работы с капиталом. В ее рамках компания устанавливает максимальную величину допэмиссии акций в размере 15% на каждый двукратный рост капитализации и определяет объем первого дополнительного выпуска акций — 7,9%. Планируемая дополнительная эмиссия будет единственной в этом году и учитывает рост капитализации за 2023 год. Рост капитализации до 2023 года в этой или последующих допэмиссиях учитываться не будет.

Отметим, что как это не странно, новость о допэмиссии в Позитиве положительна, поскольку фактический размер «допки» сильно меньше, чем предполагалось ранее. Тем более, база расчета была сдвинута, а за 2023 год размытие составит всего 7,9%.

ИФК «Солид»

Также Позитив представил предварительные показатели за 2023 год. Темп роста выручки составил 61%, что немного ниже наших ожиданий, а маржинальность EBITDA 48%, что немного выше ожиданий. Прибыль до капитализации расходов, из которой рассчитываются дивиденды, составила 8,5 млрд. рублей. При распределении 75% от этой величины с учетом допэмиссии в 2024 году выходит выплата дивидендов в размере 79 рублей или 3,2% дивдоходности. Мы повышаем целевую цену по бумагам Группы Позитив до 3290 рублей (апсайд 32%).

7 марта Positive Technologies объявила о завершении подготовки политики работы с капиталом, согласно которой компания установила максимальный размер допэмиссии — 15% на каждый двукратный рост капитализации. Объем первого и единственного допвыпуска акций в 2024 году составит 7,9%, плановая дата —в 4 квартал 2024 г.

Размер допэмиссии оказался значительно меньше, чем ожидали инвесторы. Ранее компания объявляла о допэмиссии на 25% после удвоения капитализации, начиная с мая 2022 года. По итогам торгов в четверг бумаги компании выросли на 6,3%. Мы позитивно оцениваем новость: сокращение размера допэмиссии — меньшее размытие капитала миноритариев. В целомсохраняем положительный взгляд на компанию: по итогам года ГК Позитив показала сильные финансовые и операционные результаты.

Наш таргет для Positive Technologies — 2630 руб./акция, однако не исключаем, что в ближайшее время можем повысить целевое значение по компании.

«Промсвязьбанк»

6 марта выходит отчёт Headhunter за 4 квартал 2023 года и за весь 2023 год.

Ожидается, что выручка компании за 4 квартал составит 7,2 млрд рублей (+46,5% г/г), скорр. EBITDA − 3,9 млрд рублей (+48,8% г/г), скорр. чистая прибыль − 2,6 млрд рублей (+30% г/г).

Что касается показателей за весь 2023 год, то выручка компании ожидается на уровне 28,2 млрд рублей (+55,8% г/г), скорр. EBITDA − 16,3 (+77% г/г), и скорр. чистая прибыль − 12,0 млрд рублей (рост в 3,2 раза г/г).

Если компания оправдает ожидания, то результаты станут рекордными за всю историю Headhunter.

Степанов Никита
ФГ «Финам»

Также, инвесторы будут следить за заявлениями о редомициляции в российскую юрисдикцию. Напомним, что в январе этого года компания полностью разместила допэмиссию акций для их обмена на депозитарные расписки. Теперь остаётся лишь вопрос, когда Headhunter окончательно переедет в Российскую Федерацию и запустит торги новыми акциями МКПАО на Московской бирже.

В четверг, 1 февраля, компания Диасофт официально объявила о намерении провести IPO на Мосбирже.

Компания планирует провести листинг акций уже в феврале. Ожидается, что основную часть предложения в рамках IPO составят акции из допэмиссии. При этом действующие акционеры также могут предложить свои акции для ликвидности и большего размера IPO.

По результатам размещения доля акций Диасофта в свободном обращении (free-float) может составить около 8%. Предполагается, что привлечённые средства будут использованы для реализации стратегии долгосрочного роста, при этом обеспечивая более высокие объёмы дивидендных выплат в ближайшие годы. Также сделка позволит реализовать эффективную программу мотивации сотрудников компании, повысить узнаваемость бренда среди потенциальных клиентов и партнёров и создать ликвидность акций на Московской бирже.

Компания Диасофт — один из крупнейших российских разработчиков и поставщиков IT-решений для финансового сектора и других отраслей экономики.

Исторически российские компании пользовались ПО иностранных вендоров, но сейчас актуален тренд на использование отечественных разработок. Этот тренд также поддерживает правительство, что даёт возможности для роста доходов российского IT-сектора.

«Альфа-Банк»

Компания сообщила о росте отгрузок до 26 млрд руб. по итогам 2023 года. 4 квартал является традиционно сильным для компании. Для сравнения — объем отгрузок за 9 месяцев 2023 года оставил только 8,9 млрд руб. Драйверами роста компании стали продукты MaxPatrol, MaxPatrol VM и PT Network Attack Discovery.

Бумаги компании почти не отреагировали на заявления компании: с сначала торгов -1,5%.

Оцениваем результаты позитивно и ждем публикации финансовой отчетности (в марте компания представит неаудированные результаты, 9 апреля — консолидированную финансовую и управленческую отчетность). Считаем, что по итогам года компания покажет умеренные финансовые результаты: несмотря на значительный рост отгрузок, Группа Позитив находится в активной инвестиционной фазе. За 9 мес. 2023 года расходы на R&D выросли на 63% г/г, на маркетинг — 94% г/г. В настоящий момент в планах компании — достижение рентабельности чистой прибыли без учета капитализируемых расходов по итогам 2023 на уровне не менее 30%.

( Читать дальше )

Выручка выросла на 13% квартал к кварталу (кв/кв), до 23,9 млрд руб., благодаря росту объемов реализации готовой продукции Группы, а также положительному эффекту от ослабления рубля к основным иностранным валютам. OIBDA составила 3,0 млрд руб., сохранившись на уровне 2 кв. 2023 г. на фоне роста себестоимости и расходов на логистику. Рентабельность по OIBDA составила 12% (-1 п.п. кв/кв). Чистый убыток сократился на 17% кв/кв и составил 3,2 млрд руб.

В принципе, всё как мы и ожидали. Никакого существенного улучшения в Сегеже мы не видим. Долг даже ещё подрос, выросла средняя ставка займа, OIBDA не хватает на проценты уже 4 квартала подряд. Сама OIBDA на уровне прошлого квартала даже несмотря на слабый рубль. Компания стала сильно зависима от цен на пиломатериалы, которые даже снизились квартал к кварталу и находятся на средних уровнях 2019-2020 года. При этом пока мы не видим признаков разворота. Финансовые коэффициенты становятся всё хуже и хуже: Чистый долг/OIBDA 10,4х, EBITDA/проценты 0,9х, EV/OIBDA 16,8х.

( Читать дальше )

Владелец ТМК продает на Мосбирже 1,5% ее акций, диапазон цены 205-235 руб.

ПАО «Трубная металлургическая компания» начинает вторичное публичное размещение акций на Московской бирже: основной акционер ТМК — ООО «ТМК Стил Холдинг» — в рамках SPO продаст 1,5% (15 млн шт.) акций. Ценовой диапазон предложения составит от 205 до 235 руб. за одну ценную бумагу, говорится в сообщении ТМК. Таким образом, объем сделки может составить 3,075-3,525 млрд руб. На торгах в среду акции ТМК потеряли 4,5% и закрылись на отметке 227,98 руб… Сбор заявок на участие в SPO пройдет с 21 по 28 сентября включительно.

Допэмиссия ТМК приведет к увеличению free-float на Мосбирже до 10,9%, что может способствовать переводу акций компаний в первый котировальный список. В перспективе, акции могут включить и в базу расчета индекса Мосбиржи. Соответственно, это все приведет к увеличению притока инвесторов в бумаги компании. Мы считаем инвестпрофиль ТМК крепким: отчет за полугодие оказался очень сильным, ограничивающих факторов для выплат дивидендов сейчас нет. Долговая нагрузка значительно ниже того порога, который прописан в дивидендной политике, плюс у компании стабильный денежный поток, который должен быть направлен на выплаты акционерам.

«Промсвязьбанк»