Мечел представил финансовые результаты по МСФО за 2017 г.

Выручка компании в IV кв. незначительно снизилась: на 4,2% г/г, до 76,3 млрд руб. Чистая прибыль составила 608 млн руб., для сравнения в IV кв. 2016 г. показатель оценивался в 1,6 млрд руб. (-62% г/г). Показатель EBITDA в прошлом квартале cоставил 22 млрд. руб., относительно IV кв. 2016 г. снижение на 11%. Рентабельность по EBITDA снизилась в годовом выражении и оценивается в 28,8%.

За 2017 г. Мечел заработал 11,6 млрд руб. (+62% г/г), показав второй год подряд положительный результат. Выручка Мечела составила 299,1 млрд руб. (+8% г/г), показатель EBITDA вырос на 23%, до 81,1 млрд руб. Рентабельность по EBITDA увеличилась на 3 п.п., до 27%.

Долговая нагрузка сохраняется на высоком уровне: чистый долг компании на 31 декабря 2017 г. составил 466,9 млрд руб. (+0,7% относительно III кв. 2017 г.), соотношение Net Debt/EBITDA оценивается в 5,8х. За прошлый год финансовые расходы составили 47,6 млрд руб., сумма выплаченных процентов оценивается в 32,5 млрд руб. с учетом капитализированных процентов.


( Читать дальше )

Чистая прибыль «Россетей» по МСФО за 2017 год увеличилась в сравнении прошлым годом почти на 40% и составила 137,1 млрд рублей. Об этом сообщила компания. Рентабельность по чистой прибыли достигла 14,5%, что на 3,6 п.п. выше показателя 2016 года.

Консолидированная выручка группы в 2017 году составила 948,3 млрд рублей, что на 5,3% больше показателя 2016 года.

Показатель EBITDA составил 313,7 млрд рублей, что выше показателя 2016 года на 18,3%. Соотношение чистого долга к EBITDA сократилось с 1,8 в 2016 году до 1,5 в 2017 году.

По итогам 2017 года активы Группы увеличились на 6,3% до 2 409,4 млрд рублей (на 31 декабря 2016: 2 266,7 млрд рублей), главным образом, за счет ввода новых объектов в рамках реализации инвестиционной программы.

Чистый долг Группы снизился на 3,3% и на 31 декабря 2017 года составил 456,2 млрд рублей (на 31 декабря 2016 года: 471,9 млрд рублей).

Российский рынок акций в пятницу стартовал продажами. К настоящему времени ведущие биржевые индексы падают в среднем на 0,4%. Лидерами утренней распродажи стали акции промышленного холдинга «Мечел» и автомобилестроительной компании «Соллерс». В «зеленой зоне» удерживаются бумаги «Россетей» и «ВТБ».

( Читать дальше )

Сокращение чистой прибыли в 4 кв. 2017 г. стало неприятным сюрпризом для рынка

В 4 кв. 2017 г. чистая прибыль снизилась до 0,4 млрд руб. Мечел опубликовал отчетность за 4 кв. 2017 г. по МСФО и провел телефонную конференцию. Так, в 4 кв. 2017 г. выручка увеличилась на 4% до 76 млрд руб., EBITDA – на 16% до 22 млрд руб., но при этом операционная прибыль снизилась на 32% до 11 млрд руб., чистая прибыль акционеров упала на 0,4 млрд руб. с 6,1 млрд руб. кварталом ранее. За 12 мес. 2017 г. выручка выросла на 8% до 299 млрд руб., EBITDA – на 23% до 81 млрд руб., операционная прибыль – на 34% до 57 млрд руб., а чистая прибыль – на 62% до 11,6 млрд руб. По итогам 4 кв. чистый долг не сократился и остался на уровне конца 3 кв. 2017 г.

Улучшение консолидированных показателей за счет добывающего сегмента. Неденежный убыток от обесценения гудвилла и прочих внеоборотных активов в размере 6 млрд руб. практически обнулил чистую прибыль в 4 кв. 2017 г., что стало неприятным сюрпризом для рынка. Компания продолжает переговоры о реструктуризации долга – уже реструктурировано около 78% задолженности, при этом доля рублевого долга составляет 67%, а около 71% долгового портфеля принадлежит российским госбанкам. Основной вклад в улучшение консолидированных показателей внес добывающий дивизион благодаря высоким ценам на уголь, тогда как EBITDA металлургического сегмента снизилась по итогам года. Всего объем капитальных вложений по группе в 2017 г. составил 11 млрд руб., включая лизинг, что на 25% превышает показатель предыдущего года. При этом денежные капзатраты составили 6,4 млрд руб. Планы на 2018 г. предусматривают дальнейшее увеличение объема капитальных вложений до 11,5 млрд руб., в первую очередь в добывающем дивизионе. Из них порядка 5 млрд руб. будет направлено на поддержание мощностей и приобретение оборудования, порядка 6,5 млрд рублей – на инвестпроекты. При этом компания собирается в текущем году существенно увеличить объем вскрышных работ (прежде всего на Южном Кузбассе и Якутугле).

( Читать дальше )

Прибыль Мечела в 2017 г выросла на 62%, до 11,6 млрд руб.

Чистая прибыль Мечела в IV квартале 2017 года по МСФО составила 443 млн рублей против 6,12 млрд рублей кварталом ранее, сообщила компания. Годовая чистая прибыль Мечела составила 11,56 млрд рублей, увеличившись на 62% год к году. — EBITDA в IV квартале 2018 года выросла на 16% к предыдущему кварталу — до 22 млрд рублей. Выручка за IV квартал выросла на 4% — до 76,3 млрд рублей. Годовая выручка Мечела повысилась на 8% и составила 299,1 млрд рублей. EBITDA Мечела за прошлый год достигла 81,1 млрд рублей, увеличившись на 23%. Рентабельность по EBITDA составила 27% против 24% годом ранее.

Результаты Мечела по прибыли оказались ниже ожиданий рынка, и это стало основным разочарованием для инвесторов от отчетности компании, т.к. этот показатель является базой для расчета дивидендов по привилегированным акциям. Исходя из показателя прибыли, акционеры могут рассчитывать на дивиденды по АП порядка 16 руб./акцию, что дает дивидендную доходность в 11,4%. В целом отчетность компании мы характеризуем как сильную, росту показателей способствовало увеличение цен на металлопродукцию и уголь на мировых рынках.

Промсвязьбанк

В России начинается дивидендный сезон.

Мы проанализировали фондовый рынок в поисках ближайших наиболее привлекательных дивидендных историй. Кроме того, мы оценили, какую динамику демонстрировали акции компаний, выплачивающих дивиденды после даты закрытия реестра в прошлые периоды, и как быстро они восстанавливались после отсечки. Мы отмечаем, что интерес инвесторов к дивидендным историям постоянно растет. Это особенно видно на фоне снижения доходностей по другим финансовым инструментам в России, включая облигации и банковские депозиты. Удивительно, но российский фондовый рынок по-прежнему игнорирует тот факт, что спред между дивидендными доходностями акций и доходностями по другим инструментам (см. Рис. 1) расширяется. Мы полагаем, что эта ситуация не может длиться долгое время, и российские дивидендные акции будут существенно переоценены рынком вверх, также отразив снижение доходностей и стоимости капитала.

Какие компании предлагают максимальную дивидендную доходность в течение следующих трех месяцев?

( Читать дальше )

Мечел: итоги телеконференции   

Добыча в 2018. Мечел планирует существенно увеличить добычу угля на Эльгинском месторождении (до 5.3 млн т, +27% г/г) и на Южном Кузбассе (до 9.5 млн т, +17% г/г), что должно транслироваться в рост производства концентрата более чем на 30% (до 10.7 млн т).

Структура производства в 2018. Производство в стальном сегменте в 2018 должно остаться неизменным г/г, но ожидается дальнейшее улучшение ассортимента с ростом доли продукции с высокой добавленной стоимостью за счет увеличения производства нержавеющей стали. Компания ожидает рост производства со 2К18.

Прогноз по рынку. Мечел ожидает, что средняя цена на коксующийся уголь в 2018 будет близка к текущим уровням ($230/т), которые комфортны для компании. Спрос на коксующийся уголь со стороны Китая в 2018 может упасть из-за более низких темпов экономического роста и инвестиций, но цены должны поддержать сохраняющиеся ограничения на добыче угля. Австралия может потенциально нарастить экспорт, поскольку в 2018 году должны быть приняты в эксплуатацию несколько проектов, но масштаб роста будет ограничен транспортной инфраструктурой и возможными природными катаклизмами.

Снижение долговой нагрузки.

( Читать дальше )

Мечел: EBITDA в 4К17 -2% по сравнению с прогнозом Атона, привилегированные акции обеспечат доходность 12%

Выручка составила 76.3 млрд руб. (+4% кв/кв, но -17% по сравнению с прогнозом АТОНа), в основном за счет добывающего сегмента, который увеличил свою выручку на 10% кв/кв до 25.4 млрд руб., в то время как стальной сегмент демонстрировал отстающую динамику — выручка упала на 2% кв/кв до 43.4 млрд руб. на фоне более низких, чем ожидалось, цен реализации. Показатель EBITDA составил 22.0 млрд руб. (+16% кв/кв, -2% по сравнению с прогнозом АТОНа), отражая рост рентабельности стального сегмента за счет сокращения себестоимости (рентабельность EBITDA +2 пп кв/кв до 15% соответственно). Чистая прибыль составила 0.4 млрд руб. (-89% кв/кв, -93% по сравнению с прогнозом АТОНа) из-за обесценения гудвилла и других внеоборотных активов на 6.1 млрд руб. Чистая прибыль за 2017 достигла 11.6 млрд руб. (+62% г/г) — дивиденды по привилегированным акциям предполагают доходность 11.6% (16.6 руб. на акцию), при условии, что кредиторы утвердят коэффициент выплат 20%. Свободный денежный поток в размере 8.3 млрд руб. соответствует нашим ожиданиям (x2 кв/кв), отражая рост денежного потока от операционной деятельности. Общий долг составил 439.9 млрд руб. на конец 2017, соотношение чистый долг/EBITDA достигло 5.4x.

( Читать дальше )

Чистая прибыль «Мечела» по МСФО за 2017 год выросла до 11,6 млрд рублей, говорится в отчете компании.

Консолидированная выручка увеличилась на 8% до 299,1 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA достигла по итогам года 43%.

Скорректированный показатель EBITDA вырос на 23% — до 81,106 млрд рублей. Консолидированная выручка составила 299,113 млрд рублей, увеличившись на 8%.

В четвертом квартале 2017 года чистая прибыль компании, относящаяся к акционерам, составила 443 млн рублей против 6,12 млрд рублей по итогам третьего квартала. Показатель EBITDA при этом вырос на 16% — до 21,966 млрд рублей, выручка — на 4%. Рентабельность по EBITDA в 4 квартале составила 29%, в 3 квартале она составляла 26%.

Чистый долг компании без учета штрафов и пеней по просроченной задолженности на 31 декабря 2017 года составил 466,873 млрд рублей, снизившись на 0,6% с конца 2016 года.

Финансовый результат 2017 года превзошел показатели 2016 года. Высокий уровень цен на уголь оказал существенную поддержку результатам нашего добывающего дивизиона.

( Читать дальше )

 Мечел должен опубликовать свои финансовые результаты 5 апреля. Телеконференция намечена на 18:00 по московскому времени (16:00 по лондонскому времени), +7 495 916 7309 (Россия) +44 (0) 330 336 9411 (Великобритания); ID: 1765375

Мы ожидаем, что Мечел опубликует сильные финансовые результаты за 4К17, показатель EBITDA вырастет на 18% кв/кв до 22.3 млрд руб. на фоне роста цен на сталь и уголь. Свободный денежный поток, по нашим оценкам, увеличится до 8.7 млрд руб. (2.2x кв/кв); тем не менее мы отмечаем риски, связанные с возможным сезонным ростом оборотного капитала, характерного для производителей стали. По нашим прогнозам, чистая прибыль за 2017 составит 15.1 млрд руб. (рост в 2x раза г/г), предполагая дивиденды 21.8 руб. на привилегированную акцию (доходность 15%), если они будут позднее утверждены госбанками, предоставившими кредиты компании. В целом мы ожидаем, что рынок позитивно отреагирует на рост финансовых показателей, и на телеконференции сосредоточится на прогнозах, а также планах по снижению долговой нагрузки.

АТОН

В России среди ликвидных акций в лидерах роста отметились бумаги «Мечела» (ао: +5%), ВТБ (+2,3%) и «Роснефти» (+1,4%). В лидерах снижения находились «М.Видео» (-2,7%), «НМТП» (-1,7%) и Polymetal (-1,3%).

«Интерфакс» со ссылкой на анонимный источник сегодня сообщил, что «ВТБ» по итогам 2017 года может выплатить в качестве дивидендов не менее 50% МСФО чистой прибыли, что соответствует 60 млрд руб. или 38 млрд руб. по обыкновенным акциям (0,002925 руб. на акцию). Ранее в конце 2017 года «ВТБ» отразил доход от продажи ОФЗ, которые в своё время получил в качестве докапитализации от АСВ. Логично, что госбанк теперь делится полученными сверхдоходами с государством – основным акционером – посредством соответствующих выплат.

Нигматуллин Тимур
«Открытие Брокер»