США могут снять санкции с Северного потока 2 только при гарантии, что РФ не будет использовать газопровод против Украины — немецкие СМИ

США могут снять санкции с Северного потока 2, только если Россия не будет использовать его против Украины и других стран Восточной Европы, сообщает во вторник газета Handelsblatt. «Президент Байден мог бы снять санкции только тогда, когда будут гарантии того, что Россия не будет использовать зависимость от энергии как оружие против Украины или других соседних государств», — сообщает издание со ссылкой на собственные источники в Вашингтоне.

Данная новость пока лишь на уровне обсуждений в СМИ, но информационный фон положителен для бумаг Газпрома, так как достройка Северного потока-2 — это ключевая задача на текущий год. Мы считаем акции Газпрома привлекательными и рекомендуем покупать их с целью 268 руб./акцию.

Промсвязьбанк

«Газпром» опубликовал январские данные по экспорту и объемам добычи газа.

В январе этого года на экспорт в Европу и Китай было направлено 19,4 млрд куб. м природного газа, что на 45,4% выше показателя за январь прошлого года. Для января это рекордно большие объемы, соответствующие историческим максимумам. Поставки в Китай на 2,5% превысили контрактные обязательства и оказались на 190% выше, чем в январе прошлого года. По предварительным оценкам, в январе «Газпром» увеличил добычу газа на 6,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 47 млрд куб. м.

Высокие операционные показатели на январь — февраль этого года были ожидаемы с учетом холодной погоды и большого спроса на газ как в Азии, так и в Европе. Впечатляющий годовой рост поставок был связан в основном с эффектом низкой базы сравнения (годом ранее спрос на газ упал из-за теплой погоды и полностью заполненных газохранилищ вследствие неопределенности с транзитом газа через Украину).

В то же время мы считаем позитивным фактором то, что в январе 2021 года экспорт «Газпрома» на 3-11% превысил значения января 2017-2019 годов. Отчасти это объясняется увеличением поставок в Китай по контрактным обязательствам. Поставки газа в Европу в январе 2021 года на 5-8% превысили уровни января 2018-2019 годов, но оказались на 1% ниже, чем в январе 2017 года.

В любом случае увеличение экспорта «Газпрома» в январе на 6,5 млрд куб. м внесет значительный вклад в результаты за 1К21 и за весь 2021 год, т. к. это соответствуют 3,6% совокупных прошлогодних объемов экспорта (179 млрд куб. м).

Котельникова Анна
Sberbank CIB

Экспорт Газпрома в дальнее зарубежье в январе вырос почти наполовину

Экспорт природного газа Газпрома в дальнее зарубежье в январе 2021 года вырос по отношению к январю 2020 года почти наполовину (на 45,4%) — до 19,4 млрд куб. м, сообщило управление информации ПАО.

Январские поставки Газпрома на экспорт в дальнее зарубежье оказались максимальными за всю историю. Это обусловлено ростом закупок со стороны основных потребителей: Германии (на 32,4%), Италии (на 221,5%), Турции (на 20,8%), Франции (на 77,3%), Нидерландов (на 21,2%) и Польши (на 89,9%). Аномально холодная зима в этом году и нехватка запасов газа в ПХГ сыграли на руку Газпрому, позволив существенно нарастить поставки. Мы считаем, что улучшившаяся ценовая конъюнктура и рост поставок окажут поддержку финрезультату компании по итогам 1 кв.

Промсвязьбанк

Газпром сообщил о рекордных объемах экспорта в страны дальнего зарубежья  

По предварительным оценкам, в январе Газпром увеличил добычу газа на 6.4% г/г до 47 млрд куб. м. Экспорт газа в дальнее зарубежье за тот же период составил 19.4 млрд куб. м (+45% г/г). В январе закупки у Газпрома нарастили, в частности, Германия (+32% г/г), Италия (+222%), Турция (+21%), Франция (+77%), Нидерланды (+21%) и Польша (+90%). Также компания отметила продолжающийся рост экспорта газа в Китай по газопроводу Сила Сибири.

Газпром отчитался о рекордных объемах экспорта за январь. Напомним, что в январе 2020 теплая погода и медленное увеличение транзита через Украину сдерживали продажи газа в Европу. Благоприятные погодные условия в эту зиму, а также перенаправление поставок американского СПГ из Европы в Азию, хоть и являются сезонным фактором, тем не менее должны поддержать финансовые результаты Газпрома за 1К21 и создать хороший задел на весь 2021.

Атон

Интерфакс сообщил, что Министерство энергетики обновило план развития российской газовой отрасли. Генеральная схема предусматривает, что добыча газа к 2035 году увеличится до 847-1 055 млрд куб. м, внутреннее потребление достигнет 493-554 млрд куб. м, экспорт по трубопроводам достигнет 250-324 млрд куб. м, а производство СПГ — 90-158 млрд куб. м. План Минэнерго составлен исходя из цен на нефть в пределах $45-80/барр. при различных сценариях.

Согласно представленному документу, увеличение российского производства СПГ до 140 млн т к 2035 году будет возможно только в том случае, если мировая СПГ-отрасль вырастет вдвое. Интерфакс также сообщил, что производство СПГ на проекте «Восток Ойл» возможно.

Генеральная схема также указывает на необходимость дополнительных налоговых льгот, включая отмену экспортной пошлины для СПГ-проектов, снижение ставок налогов на прибыль и имущество для проектов по производству СПГ и транспортировке его по трубопроводам, а также льготы по НДПИ для трудноизвлекаемых запасов газа и нефтяных оторочек на Дальнем Востоке и в Восточной Сибири.

( Читать дальше )

Минэнерго РФ в дорожной карте развития СПГ предлагает оказание господдержки проектам  

Согласно проекту Генеральной схемы развития газовой отрасли до 2035, подготовленному Минэнерго РФ, производство СПГ в России к 2035 может увеличиться почти в 4 раза до 113 млн т (до 140 млн т в случае роста общемирового спроса на газ более чем вдвое). Минэнерго также предлагает ряд мер господдержки. Они включают развитие транспортной и портовой инфраструктуры в регионах, реализующих СПГ-проекты, выпуск госгарантий по кредитам, заключение долгосрочных контрактов на поставку СПГ на отдаленные внешние рынки, куда невозможно обеспечить трубопроводные поставки, а также долгосрочное проектное финансирование российских проектов.

Дорожная карта соответствует консенсус-позиции рынка, считающего газ наиболее перспективным среди ископаемых видов топлива. Ключевыми проектами в рамках Генеральной схемы считаются проекты НОВАТЭКа, включая возможное строительство завода СПГ в рамках проекта Роснефти Восток Ойл, в то время как участие Газпрома ограничено только проектом в Усть-Луге. На данный момент мы оцениваем новость нейтрально, но в дальнейшем предлагаемые меры господдержки могут положительно отразиться на экономике данных СПГ-проектов.

Атон

«Газпром» раскрыл программу инвестиций в газовые проекты на 2021 год, а также бюджеты ключевых проектов транспортировки газа. В текущем году компания планирует потратить 192 млрд руб. на проект «Сила Сибири» (против 55 млрд руб. в 2020 году), в том числе 112 млрд руб. на строительство трубопровода от Чаяндинского месторождения до китайской границы и 80 млрд руб. на трубопровод от Ковыктинского месторождения до Чаяндинского. Финансирование трубопровода «Сахалин-Хабаровск-Владивосток» увеличено с 24 млрд руб. до 33 млрд руб. Совокупный бюджет газовых проектов (включая НДС) в 2021 году должен составить 902 млрд руб., что на 2% меньше, чем в 2020 году.

В целом план капиталовложений и основные приоритеты компании совпадают с нашими ожиданиями. Напомним, что совет директоров «Газпрома» в прошлом году одобрил бюджет газовых проектов в размере 902 млрд руб. Ключевой проект развития «Газпрома» — трубопровод «Сила Сибири». Значительное наращивание его финансирования связано с увеличением мощностей и протяженности магистрали. Отметим, что совокупный бюджет проекта «Сила Сибири» сократился на 2% — до 1 053 млрд руб. Такое сокращение может показаться довольно незначительным, однако, на наш взгляд, это очень важное изменение к лучшему, поскольку бюджет составлен по фиксированным ценам (без учета инфляции) на весь период строительства трубопровода и в рамках различных других проектов объем расходов обычно оказывался значительно выше, чем планировалось.

Котельникова Анна

( Читать дальше )

Ожидаем коррекцию в акциях «Газпрома» до 195-200 руб. на горизонте двух недель. Это предполагает 50%-ю коррекции по Фибоначчи от уровней 1 ноября. Основная причина — технические факторы. Бумага будет корректироваться в рамках движения к нижней границе восходящего канала. В опционах вырос спрос на 210-е путы к 3 февраля. Внешним поводом для коррекции выступает откат на биржах США. Рынок растеряет весь рост с момента инаугурации Байдена, цена на нефть идет вниз и, вероятно, упадет до $53 или ниже через неделю. В Европе потепление, ажиотажный спрос на газ снизится, цены на хабах пойдут вниз, примерно до $210 за  тыс. куб. м. Ну и наконец, внутренних драйверов для роста нет. «Газпром» и сам предупредил, что неизвестно, сколько будут достраивать Северный поток-2.

Для «Газпрома» усилились риски санкционного давления. Одним из первых указов, подписанных новым президентом США, стало законодательное решение о возвращении США в Парижское соглашение по климату, которое предполагает существенное ограничение потребления углеводородного топлива.

( Читать дальше )

Как ожидалось, США внесли в санкционный список трубоукладчик «Фортуна» (ведет строительные работы в рамках проекта «Газпрома» «Северного потока-2») и его владельца, компанию ООО «КВТ-РУС». Это означает запрет экспорта, банковских и валютных операций, блокирование активов и имущества.

Это краткосрочный негатив для бумаг «Газпрома». Считаем, что пока фундаментально это ничего не меняет. «Северный поток-2» будет достраиваться, но возможны задержки по срокам. Во-первых, трубоукладчик оформлен на обособленное юрлицо, и в случае необходимости происходит перерегистрация (сейчас это 3 собственник Фортуны). Во-вторых, рассчитываем на поддержку Германии. Там как раз учредили экологический спецфонд в поддержку проекта. Кроме того, с сегодняшнего дня новым президентом США станет Дж.Байден, и пока мы не ждем усиления санкционного давления: нужно время на формирование новой позиции.

Промсвязьбанк

США ввели санкции в отношении трубоукладчика Северного потока-2   

19 января США ввели санкции в отношении трубоукладчика Фортуна, участвующего в строительстве Северного потока-2, а также его собственника — ООО «КВТ-Рус». Ранее в декабре баржа завершила участок протяженностью 2.6 км в водах Германии и вскоре планировала начать строительство в исключительной экономической зоне Дании. В настоящее время баржа стоит на якоре в немецком порту Росток.

Хотя любые дополнительные санкции негативны для компании с точки зрения восприятия, на данном этапе наш базовый сценарий предполагает, что проект будет завершен. Потенциальные санкции в отношении Фортуны обсуждаются уже несколько месяцев, и, напомним, баржа недавно сменила собственника на микропредприятие ООО «КВТ-Рус», что, на наш взгляд, несколько смягчит влияние санкций.

В свою очередь, в Германии был создан фонд, который будет заниматься проблемами экологии и который сможет поспособствовать завершению NS-2. Северный поток-2 войдет в сферу его работы как элемент для защиты окружающей среды, и с юридической точки зрения немецкие компании, участвующие в проекте, будут предоставлять услуги этому фонду, а уже он — российской стороне, что позволит немецким компаниям обезопасить себя от санкций.

Атон