“Современная денежная теория” (MMT) заполучила нового героя и новую библию. Стефани Келтон, профессор экономики в SUNY Stony Brook написала книгу “Миф о дефиците: современная монетарная теория и рождение народной экономики”. Профессор Келтон была советником президентских кампаний Берни Сандерса, и ее идеи все чаще находят поддержку у левых прогрессистов. Вполне возможно, что у нее есть будущее либо в администрации Байдена, либо даже в Совете Федеральной резервной системы, что свидетельствует о том, как быстро наш политический и культурный ландшафт сместился в сторону левого прогрессизма. И левый прогрессивизм требует “Новой экономики”, чтобы обеспечить интеллектуальное прикрытие того, что по сути является политическим аргументом в пользу безболезненной раздачи плюшек правительством.

Основной аргумент Келтон, впервые выдвинутый гуру ММТ Уорреном Мослером в 1990-х годах, довольно прост: федеральные расходы не зависят от доходов. Функция налогов состоит в том, чтобы регулировать спрос и, следовательно, инфляцию; функция федеральных заимствований состоит в том, чтобы регулировать процентные ставки. Государственное казначейство может создавать и тратить столько денег, сколько пожелает, чтобы стимулировать рост, особенно когда экономика в упадке. Если инфляция резко возрастет, могут быть увеличены налоги, чтобы вывести деньги из экономики.

( Читать дальше )

В марте гуру данных Нейт Сильвер написал о том, что демократические (“синие”) и республиканские (“красные”) штаты по-разному переживают эпидемию COVID-19, отметив, что “штаты, в которых выиграла Клинтон, имеют значительно больше зарегистрированных случаев”.

COVID-19 был проблемой не только демократических штатов. Сильвер указал, что случаи инфицирования в красных штатах росли гораздо быстрее.

“Девять из 10 штатов, в которых наблюдается самый быстрый рост коронавируса с понедельника по четверг, — это штаты, которые проголосовали за Трампа в 2016 году”, — пишет Сильвер.

Несколько дней спустя The Atlantic опубликовал статью под названием “Угроза коронавируса для Юга”.

Статья говорила о зловещих знаках для красных штатов, в частности, для Луизианы, Миссисипи, Алабамы и Джорджии.

( Читать дальше )

По прогнозам Всемирного банка, Латинская Америка, похоже, движется к своему худшему экономическому спаду за более чем столетие. Большая часть понижения — значительное замедление экспорта товаров.

В статье 1 июля Bloomberg приводятся подробности. Вот выдержка:

Всемирный банк прогнозирует, что рецессия в Латинской Америке и Карибском бассейне будет самым тяжелым спадом с момента появления данных в 1901 году ...

Институт развития ожидает сокращения валового внутреннего продукта более чем на 7% к 2020 году, что делает его хуже, чем любой кризис прошлого столетия, включая Великую депрессию, долговой кризис 1980-х годов и мировой финансовый кризис 2008-2009 годов ...

Падение экспорта сырьевых товаров из-за падения спроса в странах с развитой экономикой в сочетании с коллапсом туризма наносит удар по региону [сказал президент Всемирного банка].

«Он наносит удар по бедным и уязвимым слоям населения посредством болезней, потери работы и доходов, перебоев с поставками продовольствия, закрытия школ и сокращения потоков денежных переводов», — сказал президент Всемирного банка. «Уровень бедности, который снижался с начала 2000-х годов, значительно возрастет, поскольку десятки миллионов людей теряют работу».

( Читать дальше )

Беспокойство по поводу дефляции не является чем-то новым для финансовых властей Японии. Прошлые усилия по борьбе с дефляцией включают массивные программы стимулирования и даже участие в фондовом рынке страны.

Следующий отрывок из теории волн Эллиотта в июне 2019 года:

Банк Японии был первым центральным банком, который покупал акции напрямую. В 2002–2004 годах, а затем в 2009–2010 годах он приобрел сравнительно небольшие объемы акций, в частности акции, принадлежащие проблемным японским банкам. Невероятно, но это был небольшой чистый продавец акций в 2008 году, наряду с остальной частью толпы на медвежьем рынке того года. Затем Банк Японии принял сомнительное решение о том, что покупка и владение акциями является своего рода анти-дефляционной, проэкономической, смягчающей денежно-кредитной политикой. Соответственно, он непрерывно покупает акции и производные инструменты, связанные с фондовым рынком, начиная с 2010 года. В статье в Financial Times за август сообщается: «Согласно одному из брокерских расчетов, Банк Японии вошел в топ-10 акционеров примерно в 70% первой секции Токийской фондовой биржи.» В 2018 году банк купил на рекордные 6 трлн иен биржевые фонды (ETF), ориентированные на акции, и пообещал продолжать покупать их такими темпами. На конец года ей принадлежали биржевые фонды на сумму почти 30 триллионов йен.

( Читать дальше )

Разговоров о «новом курсе» предостаточно, поскольку правительства осознают, что будет. И дефляционная депрессия еще не началась.

На этой неделе премьер-министр Великобритании Борис Джонсон пообещал «строить, строить, строить», пытаясь стимулировать экономику Великобритании, когда она смотрит в пропасть. Борис Джонсон стремился сравнить свое обещание с «Новым курсом» 1930-х годов Франклина Рузвельта. Сравнение не выдерживает критики вообще. Джонсон планирует потратить 5 миллиардов фунтов стерлингов на инфраструктурные проекты, деньги, которые фактически уже были выделены. На реализацию новых проектов ФДР (Франклин Делано Рузвельт) выделил около 700 млрд. Долл. США. на такие знаковые сооружения, как плотина Гувера и аэропорт Ла Гуардия. Тем не менее, Великобритания и другие правительства планируют, что проводимая в настоящее время фискальная экспансия будет инвестирована в модернизацию и улучшение инфраструктуры, большая часть которой будет основана на «возобновляемости» (экологически чистой).

( Читать дальше )

ФРС создала огромный риск для экономики.

Федеральный резерв в США, как и большинство других центральных банков, одержим инфляцией цен. Несмотря на то, что у ФРС есть двойной мандат, в соответствии с которым она должна обеспечивать экономический рост, а также стабильность цен, ежегодный уровень ценовой инфляции является главным и центральным в его обсуждениях. Центральные банки в основном хотят, чтобы потребительские цены неуклонно росли со временем, потому что они думают, что это означает, что экономика растет. Позвольте мне перефразировать это — они хотят, чтобы ВЫ думали, что это означает, что экономика растет. Дело в том, что цены могут снижаться во время экономического роста. Фактически, если оставить в покое экономический рост, он должен привести к снижению цен во многих областях. Например, изобилие товаров и услуг вследствие экономического роста ведет к снижению цен. Проблема заключается в том, что правительства, центральные банки которых выступают их агентами, нуждаются в причинах для постоянного увеличения своего долга и, следовательно, своего контроля над обществом. Для этого они создали противника — дефляцию цен. Стремясь убедить нас в том, что дефляция цен — это плохо, у центральных банков и правительств есть готовый повод, чтобы запустить печатные машины, чтобы создать волшебные деньги, которые помогают правительствам увеличивать долг до любого уровня, который они хотят.

( Читать дальше )

Существует легенда, согласно которой власти в России приказывают занижать статистику по смертям от коронавируса. Про США уже писал на эту тему, почему там она чудовищно завышается. Ну про Россию, так про Россию.

Ну представьте себя эдаким Акакием Евграфовичем Педрищевым, главврачом больницы в ПГТ Малые Пни. Смотрите вы телевизор, и там рассказывают про доплаты за работу с коронавирусом. Что вы делаете? Правильно, смотрите мед.карты, ищите пациентов с похожими симптомами, которых можно в эту категорию записать. При этом не обязательно вы хотите эти деньги прикарманить, может больничка нуждается в ремонте, может чего ещё. А потом вам звонят «доброжелатели» и объясняют, что тут вот парад победы на носу, голосование по обнулению и всё такое. Так что хорошо бы, чтобы больных коронавирусом было как можно меньше. На вопрос про деньги они отвечают «Какие деньги? Просто так надо!».

Как вы поступите? Подчинитесь странному голословному приказу или таки поведётесь на стимулы? Уверен, что большинство предпочтёт второй вариант. Вот ровно поэтому статистика скорее завышается, чем занижается.

( Читать дальше )

В первой части я обещал написать, почему эксперды не ошибаются, а именно врут. К сожалению, я не очень точно выразился. Точнее, они говорят не то, что есть на самом деле, а то, что им выгодно. Иногда это может совпадать с истиной, но крайне редко. Теперь давайте рассмотрим, что и почему им выгодно говорить. Мотивация тут подразделяется на две категории, которые вполне могут себе пересекаться, что бывает очень часто.

1. Заманивать людей на свои ресурсы, дабы их монетизировать, продавать книги и всё такое прочее

2. Политическая или рыночная заказуха. Просто сдвигают общественное мнение в нужную заказчику сторону.

По пункту 1 понятно, чтобы вас слушали, нужно пейсать не то что есть, а то что пипл хочет схавать. Вот почему армагеддонщики так популярны. Правильные прогнозы вообще никого не интересуют, поскольку абсолютное большинство людей на рынке не торгуют. Удерживать такую аудиторию весьма просто. Загнал в баксы по 80 и поёшь песни про 150. Можно всегда найти кучу новостей, это «подтверждающих». Растёт бакс, «яжеговорил». Падает, «нудебилыженепонимают».

( Читать дальше )

«Вилка» — шахматный термин, происходит, когда вы угрожаете одновременно двум (или более) фигурам соперника. Убрать из под боя можно только одну, другую он потеряет.

Когда коронаистерия только начиналась, нас пугали одновременно и невероятной контагиозностью, и чудовищной летальностью коронавируса. Я с самого начала предупреждал и говорил неоднократно в тех же «Итогах недели», что какая-то из этих гипотез рухнет. Либо контагиозность окажется не такой ужасающей, либо летальность. Так и произошло. С ростом тестирования заболеваемость растёт, а количество смертей — нет. То есть, чем больше выявляется заболевших, тем меньше оказывается смертность среди них. Но нас опять пугают ростом количества заражённых, называя это «второй волной», при этом игнорируя количество смертей.


( Читать дальше )

Первое, что может ввести в заблуждение студента-экономиста при его попытках понять теорию денег, — это уравнение обмена. Это уравнение основывается на механистическом понимании количественной теории денег. Оно должно показать связь между предложением денег и ценами на товары. Это одна из фундаментальных ошибок современной экономики

Количественная теория денег сама по себе была важной вехой в развитии экономической теории. Ее корни уходят к итальянцу Бернардо Даванзати и поляку Копернику. Более известной версией количественной теории являются классические разработки Дэвида Юма и Дэвида Рикардо. Эти теоретики пытались объяснить связь между ценами и количеством денег на основе законов спроса и предложения. Их главный вывод — и центральная истина, установленная количественной теорией, — заключался в том, что увеличение количества денег обязательно ведет к росту цен. Следствием этого вывода является то, что увеличением количества денег нельзя ничего добиться; любое количество является достаточным для выполнения социальной функции денег.

( Читать дальше )