Цены нефти в понедельник показали впечатляющее снижение, опустившись за день более чем на 6%. В ходе низко ликвидной предпраздничной сессии потери цены были более чем впечатляющими. Можно сказать у рынка продолжилось свободное падение. Цена опустилась до уровней полуторагодичной давности (июля 2017 года). А далекие максимумы начала октября отстоят от сегодняшних уровней цены уже на 70%.

Наверное, самое печальное состоит в том, что цены проигнорировали позитивные сигналы, которые пытались сгенерировать из ОПЕК. В выходные в СМИ были запущены обсуждения того, что ОПЕК и его союзники намерены продлить соглашение о сокращении добычи до конца 2019 года, а также, в случае необходимости, готовы к более глубокому сокращению. Но, как видим, это не произвело впечатления на цены. Стоит особо отметить, что впечатляющее проседание нефти было лишь компонентой в сильной дестабилизации основных рынков, включающей в первую очередь провал фондового рынка США.

Глядите! Хо! Он пляшет, как безумный.

Тарантул укусил его...

На прошлой неделе можно было выделить много выраженных движений на рынках. Это и подскоки, и откаты доллара, рост цен на золото, снижение фондовых рынков. Так, индекс Доу-Джонса вновь испытывает на прочность уровни вблизи 20,4 тыс. пунктов. На рынках неспокойно по случаю растущих проблем. Попытки их разрешения происходят во взаимных вмешательствах экономики в геополитику и наоборот. Действия новой администрации США при рассмотрении их в одной плоскости порой выглядят нелогичными и непоследовательными, поскольку новое руководство страны на ходу меняет приоритеты и прежние планы. Но иногда сложные метания США лучше пытаться понять с учетом взаимного влияния экономики и геополитики или с учетом труднопреодолимых противоречий, когда для выполнения экономических планов  «возрождения Америки» требуется слабый доллар, но желательно (пусть даже ценой военных конфликтов) сохранить его позиции в мире в качестве основной торговой и инвестиционной единицы. Все это усугубляется растущим дефицитом бюджета на фоне снижения собираемости налогов и очередным достижением потолка госдолга в США. Так что приближающиеся развилки в действиях США будут приводить к усилению внутриполитической борьбы и новым метаниям, а также попыткам разжечь новые очаги нестабильности.

Цены нефти и нефтепродуктов консолидировались после бурного роста в предыдущие дни. Не помогло росту даже происходившее в последние дни существенное снижение индекса доллара.

Возможно, что заминка по ценам нефти может даже смениться коррекцией, особенно до тех пор,  пока не будет результатов совещания нефтепроизводителей с участием стран вне ОПЕК.

Выборы в США вышли на финишную прямую, и внимание всех рынков будет приковано к происходящим там событиям и первым осмыслениям итогов голосования. На этой неделе в США находится точка бифуркации, после которой будет определяться путь дальнейшего движения страны и многих мировых процессов. Победителю необходимо будет набрать 270 голосов от 538 членов «коллегии выборщиков».

Проходившие на прошлой неделе заседания центральных банков в основном не изменили процентных ставок и сопроводительной риторики. Для ФРС США это находит простое объяснение именно близостью предстоящих выборов президента страны. ФРС не решилось сформулировать однозначный прогноз на повышение ставки в декабре, но сопроводительное заявление включает в себя достаточное количество ястребиных сигналов, которые подчеркивают намерение о повышении ставки 14 декабря. Такому решению благоприятствует и последний отчет по рынку труда (количество новых рабочих мест +  161K против 175K прогноза, безработица снизилась с 5 до 4,9%, рост зарплат +0,4%мм против +0,3% месяцем ранее, что позволяет предсказывать дальнейшее оживление инфляции). В результате на сегодня только менее трети респондентов полагает, что ставка будет сохранена и на декабрьском заседании Комитета.

Ключевым днем наступающей недели будет среда 21 сентября. В этот день пройдут заседания Банка Японии и ФРС США. Но в первую очередь интересным и важным будет решение ФРС по ставкам. Среднесрочно ФРС подготовило рынки к возможному повышению ставки. Но последние экономические показатели страны,  в том числе по скромному росту ВВП не способствуют повышению ставки. Редкие исключения вроде некоторого оживления инфляции принципиально не изменяют картины. Не способствуют повышению ставки и приближающиеся выборы в США. ФРС совершенно не нужны обвинения в способствовании победы какого-либо кандидата. Хотя настрой членов ФРС в последнее время был довольно ястребиным (некоторые члены ФРС считают целесообразным двукратное  повышение ставок в 2016 году), однако рынок с большим перевесом ожидает лишь однократного повышения ставки до конца текущего года. А на предстоящее заседание ФРС вероятность повышения ставки рынок оценивает лишь в скромные 12 процентов.

Предыдущая неделя на рынках была богатой на события. ЕЦБ (как и ожидалось) предпочел не делать резких движений и на своем последнем заседании сохранил основные элементы монетарной политики. Прогноз инфляции на 2016 год повышен символически с 0,1 до 0,2 процента. Не стоит видимо ожидать резких движений по изменению монетарной политики и в ближайшее время. Ответ о действиях ЕЦБ в результате вероятного выхода Британии из ЕС был уклончивым, но Драги отметил, что ЕЦБ готов к любым вариантам. (В европейском политическом театре основным ожидаемым событием становится намеченный на 23 июня референдум по членству Великобритании в ЕС).

За морем, да и для всего мира  основным ожидаемым событием становится приближающееся июньское заседание ФРС. Предстоящие выступления членов Комитета по открытым рынкам (и особенно выступление главы ФРС в понедельник), выходящие макро данные будут расцениваться под углом потенциального влияния и оценки вероятности возможного повышение ставки. Именно под этим углом воспринимались и выходившие на прошлой неделе данные по рынку труда в США.

Прошедшая неделя на рынках была относительно спокойной. Из заметных движений можно выделить снижение фондового рынка Японии, снижение нефти и слабость доллара. Маятник настроений представителей ФРС качнулся в сторону смягчения. Выступавшая на прошедшей неделе глава ФРС Йеллен добавила в свою голубиную риторику намек на готовность в случае необходимости и на снижение  ставок, и на расширение нетрадиционных мер ФРС. При этом ФРС среди рисков выделяет возможное снижение цен нефти и обусловленное этим новое торможение инфляционных показателей. Глава ФРС отдельно выделяет риски глобальной экономики, имея в виду в первую очередь положение в Китае, где остаются высокими проблема плохих кредитов и угроза девальвации юаня.  

Приближение индекса S&P 500 к важной зоне сопротивления заставляет ФРС быть крайне осторожной в оценках и не провоцировать рынок на резкие движения. Выходящий на наступающей неделе протокол заседания ФРС поможет разобраться в раскладах настроений среди участников Комитета. А пока оцениваемая рынком вероятность повышения ставки на апрельском заседании ФРС снизилась до ничтожных 4,6%. Да и от  июньского  заседания только четверть участников рынка ждет повышения ставки. Хотя по-прежнему к концу года наиболее вероятной ставкой остается уровень 0,75%. Выходящий на неделе набор индексов деловой активности для ведущих экономик тоже будет сказываться на настроениях фондовых и товарных рынков.

Цены нефти и нефтепродуктов продолжили снижение. Американская нефть WTI опустилась ниже 30 долларов за баррель. Главной причиной снижения цен в понедельник стали известия, что турне министра энергетики Венесуэлы не принесло видимых результатов. Финальная встреча представителя Венесуэлы в Саудовской Аравии закончилась без достижения какого-либо соглашения. Надежды на проведение экстренного совещания ОПЕК+, а тем более на получение решения о согласованном сокращении добычи нефти существенно поубавились. Фокус внимания рынка вновь перемещается к динамике балансов спроса и предложения. Здесь завтра ждем важных известий о запасах и добыче в США.

Снижению цен нефти способствовал также общий минор и нестабильность рынков. Фондовый рынок США тестирует на прочность минимальные уровни августа прошлого года. В понедельник, 8 февраля, на большинстве биржевых площадок США и ЕС было зафиксировано снижение индексов в диапазоне от 2% до 4%. Нестабильность и опасения рецессии разрастаются. Одной из причин слабости фондового рынка являются провальные результаты энергетического сектора. Ряд компаний все увереннее приближаются банкротству. И у сектора в целом дела совершенно не блестящи. Доходности облигаций энергетического сектора становятся кризисно высокими.

Главные события на прошлой неделе группировались вокруг брутальных полетов рынков. В первую очередь это касалось фондовых рынков США и Китая. Падение рынка возобновилось там еще в конце предыдущей недели, а в понедельник 24 августа и вовсе случился обвал. Особенно впечатлило падение рынка Китая. Там пузырь последнего года сдувается еще более быстрыми темпами, чем надувался. Власти Поднебесной предпринимают и ограничительные, и стимулирующие меры для стабилизации рынка. Так, на прошедшей неделе Народный банк Китая понизил нормы резервирования и процентную ставку, а правительство рекомендовало направить на рынок часть пенсионных средств.  В результате накал страстей удалось сбить и остановить обвальные продажи. И хотя текущий понедельник вновь начинается в Китае со снижения фондового рынка, но оно вполне ординарное и по масштабам не идет ни в какое сравнение с тем, что творилось неделю назад.