«Акции — штука простая. Все, что вам надо делать, — это покупать акции в крупном бизнесе за цену, меньшую подлинной стоимости этого бизнеса, и при условии, что в нем задействованы менеджеры самой высокой порядочности и таких же способностей. А затем вы владеете указанными акциями вечно». Уоррен Баффетт

На этой неделе я решил перезагрузить свой портфель. Наверное запоздалое, но нужное решение. Заседание ЦБ 26 июля 2024 г. стало поворотной точкой, повышение до 18% было ожидаемо, но вот сроки снижения были сдвинуты фактически на год:

«Банк России повысил ключевую ставку на 200 б. п. до 18,00%, сигнал остался жестким. Регулятор также заметно пересмотрел вверх собственный прогноз по ставке на будущие годы: на 4 п. п. до 14–16% на 2025 г. и на 4 п. п. до 10–11% на 2026 г. Из прогноза ЦБ на текущий год следует, что ставка на конец года может оказаться в диапазоне 18–20%».

Получается, то, что я ждал в 2025 году, можно смело сдвинуть на 2026 год. И это, кстати, уже второй раз происходит. Снижение ставки ЦБ и серия IPO моей главной инвестиции АФК Система будут в 2025-2026 гг.

28 июня 2024 г. состоится Годовое общее собрание акционеров в заочной форме, и очень жаль, что с «ковидных» времен компании не проводят очных собраний.

Смысл публичных обществ в их публичности, у АФК Система – 32% доля фри-флоат, то есть треть капитала принадлежит не мажоритарному акционеру (семье Евтушенковых), но нет ни одного представителя миноритарных акционеров в СД.

В повестке ГОСА есть вопрос по выбору 9 членов СД, 9 человек на 9 мест.

Посмотрим список кандидатов СД 2024 АФК Система.

1. Александр Шохин, 72 года, Президент Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП), Президент Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики» (НИУ ВШЭ), входит в СД ряда компаний, в 90-е года работал в Правительстве РФ и был депутатом ГосДумы.

2. Александр Волошин, 68 лет, бывший руководитель администрации президента РФ в 90-е годы, входит в СД ряда компаний.

3. Александр Кулешов, 78 лет, ректор Сколтеха, Академик РАН, входит в Набсовет Сбербанка.

В конце 2022 года я проводил оценку АФК Система по методу Sum-Of-The-Parts.

Оценка по сумме частей (SOTP) — это подход к оценке компании путем отдельной оценки стоимости каждого бизнес-сегмента или дочерней компании и их сложения для получения общей стоимости компании.

https://vk.com/@shadrininvest-sistema-sem-starshih-dochek-chast-5

По ЛСР я сопоставил 2 графика:

ЧП по РСБУ за 9 мес. 2023 и СЧА по РСБУ на 31 января 2024.

Мы пересекли половину первого квартала 2024 года, решил посмотреть, как дела у Магов. Я не хотел чаще чем раз в квартал смотреть итоги индекса, но слишком бурный рост произошел и стало интересно.

Пост о текущем составе – вот здесь

https://vk.com/@-146891829-indeks-magov-yanvar-2024-pervye-itogi-zapis-2

Результаты на конец дня 16 февраля 2024 г. (за 1,5 месяца) весьма хорошие – 15,3% доходность индекс Магов против 5,3% Индекса Мосбиржи полной доходности. В 4 квартале 2023 г. – было 5,7% против 0,9%.

Ждем новые IPO Системы. Перед IPO дочек — Система растет 👍 

И дочки растут после IPO 👍

Дочки АФК Система выходили на IPO трижды.
📈 Ozon — первые 106 торговых сессий +70%
📈 Детский мир — первые 186 торговых сессий +26%
📈 Сегежа — первые 125 торговых сессий +40%

Получается после выхода на IPO дочки растут в течение полугода. В этом году ожидается до 4 IPO дочек Системы👍
Трекрекорд у Системы блестящий, наверняка от инвесторов, желающих получать любопытную доходность не будет отбоя. 

Живи. Люби. Инвестируй!