В преддверии IPO JetLend на СПБ Бирже стоит задаться вопросом: что на самом деле стоит за этим размещением? Если в феврале 2024 года компания оценивалась в 20 млрд рублей, то уже к концу года оценки упали до 6-6,5 млрд. Это резкое снижение говорит о многом: ухудшение финансовых показателей, скептицизм инвесторов и общие проблемы рынка краудлендинга на фоне высокой ключевой ставки (21%). 

JetLend, некогда лидер рынка с долей в 47%, теперь уступает платформе «Поток». Объем выданных займов упал более чем в два раза: с 1 млрд рублей в декабре 2024 до 431,5 млн в январе 2025. Рост выручки также замедлился: если в 2023 году привлеченные инвестиции выросли до 10,97 млрд рублей, то в 2024 году рост составил лишь 5% (11,53 млрд).

Проблемы накапливаются: 

✔️Технологические просчеты: ML-модели для скоринга заемщиков оказались неэффективными, что привело к росту дефолтности.

✔️Ликвидность: Около трети средств инвесторов не направляются в работу, что может указывать на отсутствие качественных заемщиков.

EdTech (education technology – технологии образования) – это название целой отрасли, которая включает в себя использование технологий для улучшения процесса обучения: онлайн-курсы, платформы для дистанционного обучения, образовательные приложения и инструменты для управления обучением.  

Иногда под EdTech подразумевают E-learning – проекты, связанные с онлайн-обучением. Но на самом деле понятие шире, к нему относятся:

-свнедрение ИИ для персонализации обучения

— внедрение технологий виртуальной и дополненной реальности

— создание виртуального класса обучения 

— геймификация образования

Словом, любые инновационные решения, способные улучшить качество образования.

В 2024 году суммарная выручка топ-100 EdTech-компаний в России достигла 38,2 млрд рублей (+19,6% г/г). 

➡️ Основные игроки на рынке – это крупные IT-компании:

— VK (Skillbox, Geekbrains, Skillfactory, Тетрика, Учи.ру, Умскул) — 14,9% рынка

— Skyeng (Skyeng, SkySmart, Skypro, Кодиум, QMarketing Akademy) — 9,9%

✔️Сегодня стартует новое pre-IPO на платформе Мосбиржи MOEX Start: средства привлекает группа Экзалтер, владелец маркетингового агентства Exalter и AdTech-компании Visible. Компании специализируется на рекламных онлайн-технологиях, предлагая решения для паблишеров и рекламных интеграторов. Visible входит в топ-3 крупнейших AdTech-игроков России. Средства с IPO будут направлены на развитие рекламной платформы Visible AD Platform и закупку трафика для привлечения клиентов.

✔️Цифра брокер установит комиссию за обслуживание брокерского счета для всех тарифов c 4 февраля, а именно: 150 рублей в месяц для тарифов «Стандартный» и «Консультационный», а для тарифа «Всё включено» – 750 рублей в месяц. Очень странное решение на фоне стремления к снижению комиссий со стороны конкурентов.

✔️Одноклассники, входящая в холдинг VK, представила новый дейтинг-сервис «ОК Знакомства», для аудитории 40+ лет. Инвестиции оцениваются в 170 млн рублей. На мой взгляд, очередная сомнительная идея холдинга, который сконцентрирован почему-то на развитии различных убыточных стартапов и инициатив вместо тех решений, где у него уже есть прибыль.

Пока рынок продолжает падать под негативный фон от ставки ЦБ и данных по инфляции, мы с вами продолжаем разбираться, какие ещё компании могут выйти на IPO в ближайшее время.

💻 Компания T1

Т1 – один из лидеров в области системной интеграции и разработки IT-решений. Компания в августе начала процесс перерегистрации с ООО на АО, что обычно является первым шагом перед IPO. Весьма интересно для инвесторов с учетом текущего тренда в этом направлении.

🌐 Лаборатория Касперского

Еще одна всем известная компания, которая может выйти на публику. Напомню, что это крупнейшая в России компания, специализирующаяся на разработке систем защиты от компьютерных вирусов, спама, хакерских атак и прочих киберугроз. Выпущенный недавний годовой отчет может намекать как раз на это.

🤖 IBS

Крупный системный интегратор также собирается на рынок. Она имеет богатый опыт работы на рынке, наверняка привлечет внимание инвесторов.

📲 Ideco

Ideco — российский разработчик продуктов для фильтрации трафика, защиты сетей и развития сетевых инфраструктур любого уровня сложности. Также может получить свою долю внимания.

1️⃣ В ближайшем будущем на IPO собираются сразу две компании, которые очень схожи внешне, но модель бизнеса которых принципиально различаются.

Я имею в виду две сети кофеен: Даблби и «Вендинг Будущего».

Даблби – это классический бизнес с кофейнями «на земле», развивающийся по франшизе. Цель IPO – дальнейшее расширение, поддержка франшизы и развитие IT-составляющей.

«Вендинг Будущего» объединяет две сети: HOHORO и Lifehacker Coffee. Она тоже развивается по франшизе, но у неё два принципиальных различия от Даблби:

1. ВБ – это сеть кофеен самообслуживания. Следовательно, значительная часть операционных затрат – а именно обучение и оплата труда персонала – просто отсутствует.

2. ВБ разработал собственную IT-платформу, на основе которой работает приложение для пользователя и CRM для предпринимателя. Так, с помощью приложения пользователь может в любой кофейне заказать напиток (там же есть бонусная программа и скидки), а предприниматель сразу видит, где у него идут продажи. Также через CRM видно, где кончились запасы продукции, где сломался вендинговый аппарат, где ещё какие-то проблемы. Ну и сквозная аналитика по торговым точкам, само собой.

IPO VK Tech на Московской бирже может пройти уже в 2025 году

За последние шесть лет VK Tech превратился в самостоятельного игрока IT-рынка, портфель продуктов которого представляет готовую экосистему корпоративного ПО», – утверждает представитель холдинга. По его словам, выход на IPO позволит усилить позиции VK Tech как независимой IT-компании, а привлечение денег ускорит органический рост VK Tech, дальнейшую географическую экспансию и развитие новых направлений.

…………….

VK Tech - поставщик собственных IT-решений для корпоративных клиентов.

Тут целая экосистема корпоративного ПО, включающая в себя коммуникационную площадку, финансовые и дата-сервисы, VK WorkSpace, а также пару продуктов с действительно широкомасштабным внедрением — HR платформа и облако VK Cloud

О финансовых результатах компании известно немного, есть лишь небольшая информация из пресс-релиза за 9 месяцев 2024 года: выручка +60,1% г/г, а EBITDA выросла до 1,5 млрд рублей (рент. по EBITDA составила 19,1%)

Пока на рынке продолжает царить паника после выступления Эльвиры Набиуллиной в Госдуме, мы с вами продолжаем разбираться, какие ещё компании могут выйти на IPO в ближайшее время.

👨‍🎓Синергия

Ed Tech компания объявила о намерении выйти на IPO ещё в начале этого года. Срок – 2025-2027 год, но перед этим будет проведён раунд pre-IPO.

Сейчас корпорация «Синергия» объединяет в себе частный университет и несколько десятков бизнесов (в т.ч. рекрутинговое агентство и конструкторское бюро по производству беспилотников).

Основа – цифровая платформа Synergy University Hub, которая охватывает все степени образования для любого возраста: от дошкольного до MBA, а также варианты повышения квалификации. Всё ПО, использующееся «Синергией» − на 100% отечественное.

Также корпорация активно сотрудничает со странами БРИКС, в планах – открытие университета с получением «двойного» диплома, котирующегося в странах БРИКС.

👨‍💻Ред Софт

Продолжаем разбираться, какие IT-компании появятся на бирже в ближайшее время

💰 6. ДОМ.РФ

О том, что ДОМ.РФ собирается выходить на IPO, я уже писал. Сегодня Минфин сообщил, что объём размещений составит 15 млрд рублей.

Кстати, появилась инфа, что из около 10 готовящихся размещений госкомпаний 6 — это SPO, т.е. дополнительная эмиссия. Первыми в голову приходят Совкомфлот и Газпром – возможно, продадут ещё «кусочек» этих компаний.

ДОМ.РФ будет «пробным шаром» в деле приватизации госкомпаний. Жду выхода на биржу ближе к середине 2025 года. Раньше – вряд ли.

💻 7. Selectel

Один из крупнейших провайдеров облачной инфраструктуры объявил о подготовке к IPO в мае 2024 года. По словам сооснователя компании Лев Левиев, примерный срок выхода на биржу – 3 года.

Сейчас компания занимает 3 место среди российских провайдеров IaaS (первое – РТК-ЦОД, второе – МТС), имеет более 25 тысяч клиентов, 8 собственных дата-центров. Предварительная оценка компании – 40-50 млрд рублей.

Начинаем рассматривать возможные IPO IT-компаний в контексте последних новостей.

⌨️1. РТК-ЦОД

Буквально недавно правление Ростелекома заговорило о возможном IPO своей дочки – облачного сервиса РТК-ЦОД. «Мы думаем над тем, идти ли сейчас или идти позже», — заявил президент Ростелекома Михаил Осеевский в кулуарах форума «Сделано в России» (я писал об этом здесь: t.me/c/1510861429/5467).

РТК-ЦОД, по последним данным, занимает около 33% рынка аренды стойко-мест и размещения оборудования и 24% облачных услуг. Выручка – около 50-60 млрд рублей в год, но она постоянно растёт – примерно на 25% в год.

Инвестиции в ЦОД требуются весьма весомые, и привлечение условно бесплатных денег на IPO выйдет гораздо дешевле, чем занимать кредиты под 30% годовых.

💳 2. JetLand

Краудлендинговая платформа, занимающаяся привлечением инвестиций для малого и среднего бизнеса, объявила о планах выхода на биржу в ноябре-декабре 2024 года. Специально для этого было создано АО «Джетленд Холдинг», от имени которого и будет произведено размещение.

А вы знали, что ещё в июле этого года президент России Владимир Путин дал поручение кабмину обеспечить до 2030 года проведение IPO как минимум 10 отечественных высокотехнологических компаний?

Это делается в рамках Национальной технологической инициативы (НТИ), о которой я уже несколько раз упоминал.

На финансирование программы в 2025-2027 году выделят бюджетные средства. Значит, можно сделать вывод, что уже в 2025 году мы увидим первые размещения в рамках исполнения этого поручения.

⚡️И вот буквально в пятницу в рамках выступления на Московском финансовом форуме замминистра финансов Алексей Моисеев рассказал, что около 10 государственных компаний или компаний с госучастием могут провести IPO или SPO до 2030 года.

✔️ Первой станет ДОМ.РФ – онлайн-площадка, которая позиционируется как финансовый институт развития в жилищной сфере России (работает в сфере аренды, покупки и продажи недвижимости, ипотечного кредитования и т.д.).

💬 Остальные компании Моисеев не назвал, но указал, что: