Хочу подсветить момент с проблемой потенциального рефинансирования долга.
Рефинансирование в части облигаций — это когда погашается предыдущий выпуск облигаций при этом у компании нет денег его погасить и она заранее начинает размещения новых облигаций, которые пойдут на замещение старого выпуска. Ха, обычная практика. Но в периоды турбулентности, и если период приходится на повышенные ставки, то компания может наткнуться на дефолт.
Я, например, помню как Обувь Россия не могла разместить свои облигации в 2022 году под высокую ставку. Как понять, что имеются проблемы с размещением выпуска — смотреть период размещения. Хорошие выпуски разлетаются как пирожки, их даже выкупает организатор размещения (потом сливает в рынок).
Сейчас наблюдаю сложности с размещением у компаний, который торгуются на фондовом рынке (без учета тех, кто не торгуется):
К сожалению, часть эмитентов некорректно ведет себя с частными инвесторами. Методы разные: кто-то сдает недостоверную отчетность, кто-то создает ложные обещания, кто-то ущемляет права через несправедливые корпоративные действия. Инвестору необходимо знать подобные кейсы.
Во-первых, чтобы видеть эти ошибки в будущем.
Во-вторых, чтобы не быть в розовых очках и критически мыслить.
На днях посмотрела видео Вредного инвестора про манипуляции эмитентов, где раскрывались последние кейсы, из-за которых инвестор терял капитал. Героев надо знать в лицо.
❓Почему верили инвесторы? Рост денег на счетах, аналитики повышали таргет, операционный бизнес весь в России, технически была возможность выплатить дивиденды.
я писала, что надо быть аккуратными и удачно вышла из позиции
Все часто спрашивают — как работает фонд денежного рынка. Давайте разберемся в механизме и в понятиях РЕПО, КСУ, Центральный контрагент. Картинка к посту:
Начнем из далека.
Вкладчики несут деньги в банк, банк выдает кредиты, деньги каждого вкладчика не лежат мертвым грузом, а работают для прибыли банка. Разница процентных ставок по кредитами и депозитами — прибыль банка. При этом банк обязан соблюдать нормативы ликвидности для безопасной работы. Например, решат вкладчики изъять деньги, а денег нет у банка, так как выдал лишних кредитов. Иногда банку не хватает ликвидности и поэтому на межбанковском рынке популярно межбанковское кредитование, так называемые кредиты овернайт (на ночь).
Банк для поддержания ликвидности может брать короткие деньги у другого банка, у ЦБ и у фонда ликвидности. Конечно, за процент (плату).
Простыми словами как работает фонд денежного рынка: фонд берет деньги инвесторов (когда мы купили паи фонда) и под процент дает эти деньги (ту самую ликвидность) банку, когда банку ее не хватает, на срок от 1день до 3х мес.
Вчера задали вопрос про облигации с доходностью 20% годовых от Сбера. Разберемся подробнее, в чем здесь особенности.
📝 Сбербанк проводит сбор заявок до 27.09. на бескупонные облигации серии 001Р-SBERD2, которые размещаются по цене 50% от номинала. Погашение пройдет по номиналу — 100% через 5 лет. Доступны неквалифицированным инвесторам.
🔍Эмитент заявляет о средней годовой доходности 20% (из расчета 100%/5 лет = 20% в год) и по словам подписчиков менеджеры звонят и предлагают такую доходность. Но так как мы не реинвестируем купоны и получаем весь доход в конце срока, то будет уместнее посмотреть на эффективную доходность. Здесь она будет равна 14.87%. Согласитесь — уже не так интересно.
Покупая данные облигации вы как будто открыли вклад на 5 лет с ежегодной капитализацией под 14,87% годовых. И при такой ежегодной доходности сложным процентом за 5 лет капитал вырастет на те же самые 100%.
Тот же Сбер предлагает вклад на срок 3 года со ставкой 15,75% с ежемесячной капитализацией. У самого Сбера вклады на срок 5 лет уже идут по более низким ставкам — около 10%. Но больше вариантов по срокам и доходности именно по вкладам можно подобрать для себя в других банках.
⚡️Росстат опубликовала данные по инфляции — годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 12 августа впервые за пять недель ускорилась.
Годовая инфляция составила 9,1% после 9% неделей ранее. С начала года потребительские цены выросли на 5,11%, с начала августа выросли на 0,05%.
Новости последних дней, что производители продуктов питания начали предупреждать сети о повышении отпускных цен на 5-40% на некоторые категории товаров в августе-сентябре. Максимум подорожания ожидается на шоколадную и кондитерскую продукцию — на 10-40%, молочная продукция подорожает в разных категориях в среднем на 5-15%, также стоит ожидать подорожания мяса, мясной продукции и других.
🛒Некоторые категории продуктов уже значительно подорожали с начала этого года. По оценке «Роспродсоюза», стоимость месячной продовольственной корзины с начала года выросла на 14% и достигла 6708 рублей.
Каковы факторы роста продовольственной инфляции, объясняют производители:
🔸кредиты. Повышение ключевой ставки до 18% сильно ударило по расходам бизнеса: почти половина корпоративных кредитов с плавающей ставкой.
Новый эмитент на фондовом рынке — онлайн магазин “Все инструменты”.
1. О компании
2. Финансы
3. Оценка бизнеса
ВсеИнструменты.ру — крупнейший онлайн-игрок на российском DIY-рынке*. DIY — сокращение лозунга «Do it Yourself», который можно перевести как «сделай сам».
Компания создана в 2006 году, существует более 18 лет. В Группе компаний 6 организаций.
Основной вид деятельности — онлайн-торговля через веб-сайт, мобильное приложение и, в отношении B2B-сегмента, прямое взаимодействие с клиентами. Группа осуществляет онлайн-продажи по всей стране, при этом физическая сеть пунктов выдачи заказов (ПВЗ) представлена в каждом 4-м городе России (в более 300 городах). На 30 апреля 2024 г. логистическая инфраструктура Группы включала 4 склада центрального хаба в Московской области (Домодедово, Быково, Чашниково и Обухово), 7 РЦ-складов и 12 ПВЗ-складов в Москве и регионах общей площадью более 594 тыс. кв. м.
Группа уделяет особое внимание запуску собственных торговых марок («СТМ») под брендами «Inforce» и «Gigant», так как эти направления наиболее рентабельные (в отличие от просто перепродажи товаров).
О чем должен знать инвестор. В недавнем интервью президент Сегежи Михаил Шамолин заявил:
Безусловно, есть вопрос довольно большого долга, взятого на развитие перед самым началом СВО. Но вместе с акционерами мы работаем над его реструктуризацией, ведем переговоры с банками.
Разберем, что это значит, какой риск для инвестора:
реструктуризация — это изменение условий действующего кредита.Обычно — или удлинение срока, или перенос платежей на дальний срок. Но на практике это 2 в 1: и увеличение срока кредита и отсрочка платежей основного долга и процентов (проценты иногда остаются к оплате). Иногда меняют и ставку.
То есть допустим у Сегежи кредит в Сбербанке на 10 млрд. руб. со сроком погашения в 2024 года. Компания понимает, что гасить она их не может — денег нет. Предлагается переструктурировать сделку и продлить срок погашения на 3 года до 2027 года. Таким образом, компания краткосрочно решает проблему с долгом на 2024 год и надеется на восстановление конъюнктуры.
Однако кроме банковских кредитов у компании есть облигации на общую сумму 78 млрд. руб.
Интересное размещение облигаций Новатэк
Речь про валютную облигацию в долларах.
Условия размещений:
▪️срок 5 лет
▪️купон до 6,5%, вероятнее будет 6%
▪️периодичность выплат 4 раза в год
▪️оферты и амортизации нет
▪️рейтинг ААА (Акра, Эксперт)
▪️номинал 100 $ (9 200 руб.)
▪️старт размещения после 10 мая (уже сейчас у некоторых брокеров можно подать заявку, например, Тинькофф, Финам)
Преимущества размещения:
🔹доступный для многих номинал 100$, обычно это 1000$
🔹надежный эмитент
🔹валютная диверсификация для инвестора: расчеты при выплате купонов и погашении выпуска в российских рублях по официальному курсу доллара США к рублю на дату купона и погашения
🔹ежеквартальный купон
🔹попадает под ЛДВ и если рубль сильно обесценится на дату погашения, то налога на валютную переоценку не будет
Минус:
— в целом невысокая доходность данной облигации, однако она может вырасти в рублевом выражении при обесценении рубля
— при высоком спросе купон может быть снижен, Фосагро, Совкомфлот при аналогичной дюрации дают 5% доходности к погашению