flextrader, Прошу прощения за эту бестактность. Относительно волатильности длинных и коротких ставок я просто повторяю тезисы, встречающиеся в упомянутых Вами источниках, к которым я бы добавил Чоудхри, Веронези, Ребонато, Дермана, Лейбовица и ряд других менее значимых авторов. Упомянутый эмпирический факт удобно вписывается в теорию ожиданий, и конечно, речь идет не о внутридневной волатильности. Хорошо, если Вы на примере нашего рынка покажете, что на небольших интервалах и в отдельные периоды волатильность ставок ведет себя совершенно иначе, но желательны графики. Их можно обсуждать.

Вообще говоря, возвращаясь к вопросу топикстартера я лишь хотел подчеркнуть, что нельзя прямолинейно рассуждать в термнах «если… то», когда речь идет  о длинных бумагах. Рынок, например,  может отработать ожидаемое снижение ключевой ставки сильно заранее, но если дать ему жесткий сигнал, ставки отреагируют повышением — даже без всякого изменения ключа.

Я когда-то приводил таблицу корреляции коротких и длинных ставок на 10-летней выборке ОФЗ, где хорошо видно, что чем больше разность в сроках, тем слабее корреляция. Понятно, что устойчивое снижение ключа повлечет и устойчивый рост цен длинных облигаций, но я (да, и думаю никто другой) не готов дать точную формулу для этой взаимосвязи.

flextrader, Кстати Вы не путаете волатильность цен и волатильность ставок?)

flextrader, так Вы напишите обзорную статью, включающую Ваши статистические исследования, разместите ее здесь, а мы почитаем и поставим много-много лайков.

в общем случае это не так.  зависит от очень многих факторов. 

flextrader, вообще-то это является так называемым стилизованным фактом, который можно найти в любом серьезном исследовании или литературе по фиксированному доходу:

Short-term and long-term interest rates are positively correlated. 

Short-term interest rates fluctuate more than long-term interest rates.

Я так понимаю, что дюрацию можно использовать, чтобы рассчитать насколько вырастет тело облигации при повышении или понижении ключевой ставки. 

Дюрация связывает процентное изменение цены облигации с изменением доходности этой облигации, а не ключевой ставки.
Если облигация короткая, то ее доходность будет сильно коррелировать с ключевой ставкой. Для  длинных облигаций (таких как 26238) связь ключевой ставки и доходности облигации уже не будет такой линейной. То есть, если ЦБ снизит ставку на 1 п.п., доходность 26238 не обязательно снизится точно так же, скорее всего она отреагирует слабее. Волатильность доходностей длинных облигаций меньше, чем волатильность доходности коротких облигаций. 

Включается.

Karkoon,

Имеется ввиду, что теперь не нужна регистрация по номеру телефона. Раньше это было препятствием, так как российские номера телефонов не принимались. Необходимость работы с ChatGPT через vpn, к сожалению, сохраняется. Но все равно регистрироваться гораздо проще.

На самом деле отзывной называется не оферта, а сама облигация — callable bond. Оферта и отзыв оферты — понятия из Гражданского Кодекса, некорректно применяемые в случае облигаций. Но сайты брокеров уже давно пользуются этой сомнительной терминологией, переписывая статьи друг у друга. Лучше говорить так: облигация содержит встроенный put или call опцион, что сразу указывает на особенности этого типа бумаг.

𝓜𝓮𝓻𝓮𝓵𝓲𝓷, В приведенном в статье примере цена облигации должна снизиться до 613 руб при ежегодном начислении процентов, а не до 500 руб.

Для того, чтобы постоянный купон в 80 рублей составлял 16% годовых тело облигации должно стоить 500 рублей. Именно до этой суммы переоцениваются облигации нашего инвестора.

Очень любопытная арифметика облигаций. А если доходность вырастет до 24%, цена упадет в три раза?

Артур К., да, маржинальные требования существенно меняют картину. Активы Олсона: 1250 (50% начальной маржи, удерживаемой брокером на отдельном счете) + 2500 (средства от продажи, акций А, также заблокированные брокером) + 9000 (стоимость акций Б) Итого 12750. Обязательства: 4000 (50%  начальной стоимости акций Б, как кредит брокера) + 3000 (текущая рыночная стоимость акций А) Итого 7000.

Выйти на цифры из учебника не получится, потому что ответ неверный. Точнее, он верный, но для другой задачи. Вот как она выглядела в оригинале:



Наши переводы содержат много опечаток, что и приводит к таким ситуациям.

Нужно посчитать стоимость активов и обязательств на 30.06. Разница между ними — собственные средства. 
В активе 200 акций B по 45 = 9000. В пассиве 100 акций A по 30 = 3000 и долг за покупку акций B, равный 200*40 — 100*25 = 5500. Собственные средства 9000 — 8500 = 500. 

Российскому фондовому рынку необходимо усилить свою роль как источника инвестиций, его капитализация к 2030 году должна УДВОИТЬСЯ по сравнению с нынешним уровнем и составить 66% ВВП. Рынок после этих слов заметно приободрился.

На удивление скромная цель, чтобы выделять ее жирным шрифтом.
Это доходность 12.25% годовых. Для ее выполнения достаточно купить ОФЗ 26228. Правда, риск реинвестирования может немного подпортить результат. Конечно, нужно учесть дивиденды, но у акций выше риск, так что удвоение капитализации  — очень консервативные ожидания.

Очень интересный материал, спасибо.

Какой кошелек, говорите?