Мы достаточно много времени уделяем разбору этой компании. За последние годы границы многих бизнесов сильно размылись. С развитием маркетплейсов, доставки товаров, повсеместному внедрению мобильной связи и цифровых сервисов, каждый желающий может войти на этот рынок. МТС стал владельцем МТС банка (да, скорее не по собственной воле, но это факт), Тинькофф продает симкарты и страховые услуги, Сбер тоже продает симкарты и активно развивает СП по доставке продуктов и такси. Но среди всех конкурентов, денег больше всего у Сбера, а соответственно и потенциал развития выше.

Пока еще по структуре выручки можно определить основную деятельность компании, но пройдет 3-5 лет и новые направления могут хорошенько перетянуть одеяло на себя. Этим фактором озаботились даже в ЦБ, про что я уже писал ранее.

Наличие экосистемы позволяет компании быстрее наращивать аудиторию и предлагать не 1 продукт, а сразу несколько, что увеличивает доходы с каждого клиента. Немного спойлерну, сегодня подавал документы для получения статуса квала и мне в догонку сразу 3 заманчивых предложения подсунули, по мобильной связи, цифровому ТВ и по брокерским продуктам (структурным нотам). Как клиенту, было не очень приятно, что так навязывают услуги, но как акционеру наоборот, я понимаю смысл этих действий и осознаю, что это найдет свое отражение в прибыли компании. Здесь, как и везде, интересы у нас противоположные, расходы клиента = доходы акционеров.

( Читать дальше )

Вышел отчет Сбера по РПБУ за 1 полугодие, давайте пробежимся по нему.

Прошлогодние прогнозы полностью себя оправдали. После окончания пандемии банки начали постепенно распускать свои резервы, все, что они недозаработали по итогам 2020 года, находит свое отражение в чистой прибыли уже сейчас.

Увеличился объем выданных кредитов, только за июнь Сбер выдал физ. лицам более 0,5 трлн. руб., всего за пол года рост кредитов физикам составил 11,7%. Ключевым фактором стали низкие ставки и льготная ипотека, которая, кстати, продлена до 1 июля 2022 года. Вследствие этого чистый процентный доход за пол года вырос на 11,7% г/г до 767,4 млрд. руб.

Чистый комиссионный доход вырос на 19,1% г/г до 271 млрд. руб. Операционные расходы удалось удержать, они прибавили всего на 9,2% до 314,1 млрд. руб. Расходы на резервы составили всего (71,8 млрд. руб), что на 79% меньше аналогичного периода прошлого года. Благодаря этому, чистая прибыль выросла в 1,8 раза до 594,8 млрд. руб. Нужно еще учитывать, что прибыль по МСФО обычно больше прибыли по РПБУ.

( Читать дальше )

Рынки продолжают обновлять свои максимумы. Индекс Мосбиржи прибавил 3,9%, S&P500 #US500 вырос на 1%. Сколько еще будет продолжаться такая эйфория остается загадкой, но не стоит ей поддаваться.

Дедушка Баффет, который активно в последнее время топит за индексное инвестирование через покупку S&P-500, не торопится прощаться с кэшем, в кубыше уже более $60 млрд. Это не прямой, но косвенный признак того, что идей на рынке мало, все уже прилично выросло и риск коррекции растет с каждым пипсом.

Бакс за неделю снизился на (1,9%) и текущие уровни уже неплохие для начала докупок в консервативную часть портфеля. Либо для покупок иностранных акций в долларах.

На этой неделе неплохо себя чувствовали Русал #RUAL, который вырос на 10%, а вместе с ним и EN+ #ENPG, выросший на 7,5%. Мы в конце апреля подробно разбирали эти компании и вышедшие отчеты (тут и тут). Цены на алюминий продолжают неуклонно расти, также растут цены на медь и прочие металлы из корзины ГМК-НН #GMKN. Для их производителей это хорошо, но потребители могут пострадать.

( Читать дальше )

Вышел ударный отчет компании за 1 кв. 2021 года.

Чистые процентные доходы выросли на 13,3% г/г до 421,5 млрд. руб.

Чистые комиссионные доходы выросли на 6,3% г/г до 134,3 млрд. руб.

Выручка от нефинансовых бизнесов выросла в 4 раза до 33,6 млрд. руб.



Чистая прибыль выросла на 152,7% г/г до 304,5 млрд. руб.

( Читать дальше )

Лет 10 назад я не знал значения слова «дивиденды», а сейчас многие из нас ждут их, как 13 зарплату, зная сроки и суммы выплат. Кстати, смех смехом, а у меня уже суммарные дивиденды за год превышают месячный доход от основной деятельности и, в отличие от последнего, продолжают расти. Давайте пробежимся по тем компаниям, которые уже объявили размер выплаты или он известен, исходя из устава.

✔️Сургут-НГ преф. Размер выплаты по итогам 2020 года составит 6,72 руб. (по Уставу), к текущей цене ДД будет 15,6%. Но здесь высокая доходность не должна быть критерием покупки акции в портфель, такая выплата является разовой, следующий дивиденд сильно зависит от курса доллара на конец 2021 года (подробнее).

✔️Сбербанк преф. Размер выплаты по итогам 2020 года составит 18,7 руб., что к текущей цене дает ДД 6,65%. Компания платит 50% от чистой прибыли (далее — ЧП) по МСФО, рост ставок должен позитивно отразится на чистой процентной марже банка. По прогнозам, ЧП в 2021 году должна быть выше, чем в 2020 году. Есть вероятность, что в ближайшие год-два банк все-таки сумеет придти к исторической цели в 1 трлн. руб. прибыли, что даст около 22 руб. дивидендов.
Дата отсечки — 12.05.

( Читать дальше )

Сбер #SBERP #SBER

С небольшим запозданием добрались и до отчета Сбера.

Перед разбором финансовых результатов, хочется отметить один позитивный момент для акционеров. По итогам 2020 года на дивиденды рекомендовали 18,7 руб., что соответствует уровню 2019 года. Несмотря на достаточно щедрые дивиденды для непростого года, распределяемая доля прибыли составила всего 53%. Див. доходность к текущим ценам префов составляет около 7% годовых.

Теперь перейдем к результатам компании по итогам 2020 года.

Чистые процентные доходы выросли на 13,6% г/г до 1,41 трлн. руб

Чистые комиссионные доходы выросли на 11% г/г до 552,6 млрд. руб

Чистая прибыль снизилась на (10% г/г) до 760,3 млрд. руб

ROE = 16,1%, что тоже весьма неплохо, особенно для тех, кто успел купить Сбер по цене не сильно дороже 1 капитала.

Чистая процентная маржа составила 5,47%, но продолжает снижаться. По прогнозам менеджмента в текущем году стоит ожидать снижения еще на 0,5%.

Достаточность базового капитала составила 13,8% (норматив 11,13%), запас сохраняется, благодаря этому Сбер может позволить себе платить высокие дивиденды.

( Читать дальше )

Приветствую, друзья!

Для начала пару слов хочется отметить по стратегии 2023 (презентация), которую компания представила в конце ноября.

По словам Грефа, основная ставка в ближайшие годы будет сделана на электронную коммерцию и нефинансовые сервисы. Сбер обладает достаточными финансовыми возможностями, чтобы набирать лучших специалистов и развивать все направления экосистемы одновременно. Также планируется продолжить улучшать корпоративную и социальную культуру, экологичность и остальные ESG принципы.



Финансовые цели до 2023 года в цифрах:

— ROE > 17%
— Дивиденды — 50% от ЧП по МСФО;
— Прирост нефинансовых сервисов — 100% (CAGR) до 2030 года.
— К 2023 году доля в операционной прибыли от нефинансовых сервисов — 5%, к 2030 году — 20-30%.
— К 2023 году планируется достичь цели в 100+ млн. клиентов.
— В ближайшие 3 года чистая процентная маржа может снизиться до 4,3 — 4,5% (в 2020г — 5,3%), что будет скомпенсировано ростом объемов кредитования и новых клиентов.

( Читать дальше )

Вышел ударный отчет Сбера за 3 квартал.

Чистые процентные доходы выросли на 16,2% г/г до 411,3 млрд. руб.

Чистые комиссионные доходы выросли на 13,6% г/г до 147,7 млрд. руб.

Операционные расходы выросли всего на 4,8% до 175,5 млрд. руб.

Чистая прибыль выросла на рекордные 73,9% до 271,4 млрд. руб.



Чистая процентная маржа (разница между ставкой по вкладам и кредитам) составила 5,48%, пока еще Сберу удается удерживать ЧПМ на докризисном уровне, несмотря на снижающиеся ставки в стране.



( Читать дальше )