Акции ЮГК, хоть и не входят в расчет индекса МосБиржи, становятся популярными у инвесторов, демонстрируя рост на рекордных оборотах в 4–4,4 млрд руб. Причиной этого является решение Ростехнадзора снять ограничения с уральского дивизиона компании, который обеспечивает около 45–50% добычи.

Управление рассмотрело ходатайство золотодобытчика ЮГК о досрочном прекращении административного наказания и разрешило возобновить работы на карьерах «Курасан», «Южный Курасан» и «Березняковский». В процессе были изучены новые документы и согласованы планы развития горных работ. РанееРостехнадзор приостановил эксплуатацию объектов на 90 суток из-за грубых нарушений.

Мы рекомендуем покупать бумаги ЮГК долгосрочно.

Считаем, что благодаря решению Ростехнадзора группа сможет показать по итогам года мощный рост финансовых показателей и преодолеть уровень 1 руб. за бумагу уже в 1К25.

Если по итогам 1П24 компания снизила добычу на 10% к 1П23 во многом из-за запретов вести добычу, то теперь возможно выйти на ранее запланированные объемы роста производства, даже несмотря на санкции. Не ИИР.

( Читать дальше )

Ростехнадзор разрешил возобновить добычу на трех карьерах ЮГК: Курасан, Южный Курасан и Березняковский, рассмотрев новую проектную документацию и планы развития. Акции ЮГК (UGLD) выросли на 8% после этой новости. Ранее Ростехнадзор приостановил работы на четырех месторождениях, но теперь добыча ограничена лишь на Светлинском месторождении.

Это безусловный позитив для компании. Как мы и говорили, результаты 3 и 4 квартала, а также выплата и размер дивидендов во многом зависят именно от возобновления работ на этих карьерах.

По итогам 2024 года вероятно снижение производства относительно 2023 года. Также снижается вероятность достижения операционных целей, заявленных в ходе IPO (с 2022 по 2028 года компания планировала нарастить объём продажи золота с 451 до 944 тыс. тр. унции).

Производство золота в I полугодии 2024 года снизилось на 11% год к году на фоне снижения производства в Уральском хабе на 22% год к году, а также задержек в запуске месторождения «Высокое» в Сибирском хабе. Приостановка добычи может ещё больше усугубить ситуацию. В то же время во II полугодии 2024 года поддержку показателям окажет запуск ГОК и фабрики по производству золота в Сибирском хабе. Однако, вероятно, это всё равно не поможет нарастить уровень добычи золота по итогам года.

Компания не раскрывает квартальную отчётность, с осторожностью ждём результаты за полный 2024 год. Если ЮГК устранит все нарушения в установленный срок и вернётся к добыче золота в Уральском хабе, можно ожидать восстановления котировок.

Таргет аналитиков Альфа-Банка на горизонте 12 месяцев составляет 0,81 руб.

( Читать дальше )

Еще в конце августа цена барреля Brent превышала 80 долл., а вчера одна «бочка» опускалась ниже 69 долл. — минимума с декабря 2021 г. На этом фоне можно ожидать дальнейшего ослабления рубля. На первый взгляд, защитить портфель помогут бумаги экспортёров.

Однако в реальности ситуация обратная — цены на нефть падают из-за опасений сокращения мирового спроса. Это сигнал о том, что рынок ждет торможения мировой экономики, а оно может привести к падению цен и на другие сырьевые товары. Поэтому сейчас стоит воздержаться от покупок бумаг экспортеров, даже несмотря на ослабление рубля.

Но есть одно исключение — золотодобытчики. Цены на золото уже сейчас на историческом максимум и могут вырасти еще, если ситуация в мировой экономике будет ухудшаться.

Наиболее интересно сейчас выглядят акции Полюса, ЮГК и Селигдара. Конечно, это не значит, что они будут расти в случае снижения индекса МосБиржи. Но в условиях девальвации рубля они помогут защитить портфель.

 

Вечером, 29 августа, ЮГК отчитался за 1-е полугодие 2024 г. Производство золота за полугодие составило 5,4 т (снижение 11% г/г), ниже наших консервативных оценок.
Выручка в 1-м полугодии 2024 г. выросла на 17% г/г до 34,1 млрд рублей — на 6% ниже наших консервативных оценок. Скорр. EBITDA (по нашей методологии — за вычетом выплат акционеру, которые компания записывает в финансовый денежный поток) выросла на 8% г/г до 12,8 млрд. рублей, -14% против нашего прогноза.
Свободный денежный поток был отрицательным (-2,4 млрд. рублей). Чистая прибыль, которая является базой для расчета дивидендов, составила 5,4 млрд рублей, совпала с нашими ожиданиями; при выплате по дивидендной политике 50% от чистой прибыли доходность может составить 1,5% за полугодие.




«ЮГК»: слабые финансовые результаты и разочаровывающее падение добычи в 1-м полугодии 2024 года
📑 Вчера вечером, 29 августа, ЮГК отчитался (https://ir.ugold.ru/investement) за 1-е полугодие 2024 г. Производство золота за полугодие составило 5,4 т (снижение 11% г/г), ниже наших консервативных оценок.

( Читать дальше )

Мы ожидаем по итогам 1П24 снижения операционных показателей ЮГК: в Уральском хабе – за счет вскрышных работ, в Сибирском хабе – из-за того, что запуск ГОК «Высокое» был отложен на два месяца по сравнению с заявленными в процессе IPO сроками.

Выручка ЮГК за 1П24, по нашим оценкам, должна составить 34,6 млрд руб., увеличившись на 18% г/г; ее росту, как мы полагаем, поспособствовала позитивная динамика цен на золото в январе-июне 2024 г. EBITDA, по нашим подсчетам, составит 14,9 млрд руб., а рентабельность по EBITDA может снизиться до 43% – это нижняя граница прогнозируемого нами для ЮГК диапазона (хотя золото с начала года подорожало практически на 25%). Мы полагаем, что по итогам 1П24 компания должна выйти в плюс и показать чистую прибыль на уровне 4,5 млрд руб. Ситуация с долговой нагрузкой несколько улучшается: коэффициент «чистый долг/EBITDA», по нашим оценкам, снизился с 2,5х в 1П23 до 1,8х в 1П24.

Согласно дивидендной политике ЮГК, компания может распределять среди акционеров 50% чистой прибыли, следовательно, размер дивиденда за 1П24 может составить 0,02 руб. на акцию, обеспечив дивидендную доходность чуть выше 2% при текущих котировках бумаги. (Отметим, впрочем, что заседание совета директоров по этому вопросу состоится лишь осенью.)

( Читать дальше )

ЮГК объявляет SPO из допэмиссии в размере 2-4% от капитала, сообщается в пресс-релизе. Цена SPO будет установлена после формирования книги заявок, но не выше 84 копеек (текущая цена — 89 копеек). Сбор заявок продлится с 20 по 24 июня включительно, но может быть завершен досрочно по решению компании. Вырученные средства будут направлены на дальнейшее снижение долговой нагрузки и иные общекорпоративные цели. Напомним, ЮГК ранее предупреждала, что не исключает SPO для повышения ликвидности и включения в базу расчета индекса МосБиржи, для которого доля акций в свободном обращении должна быть 10%.

По нашим оценкам, в результате вторичного размещения акций (SPO) компания может привлечь RUB 3.6-7.2 млрд, а число акций в свободном обращении (free float) при размещении 4% может подрасти до 10%. Сохраняем позитивный взгляд на бумагу со ставкой на удвоение добычи в течение в течение 4-5 лет.

ЦБ зарегистрировал допэмиссию ЮГК в размере 30 млрд акций, сообщил Интерфакс. Регистрация допэмиссии — техническая необходимость в случае решения об утверждении проспекта эмиссии акций, который будет действовать в течение года. Интерфакс напоминает, что компания в прошлом не исключала возможность SPO для вхождения в индекс МосБиржи (free float должен быть 10% против текущих 6%), но конкретных сроков не давала.
Новость техническая, уже в цене. Допэмиссия в размере 14% капитала сильно выше требуемых 10% free float для попадания в индекс МосБиржи (сейчас free float ЮГК — 6%). SPO может размыть доли текущих акционеров, что будет негативно на момент объявления. У нас позитивный взгляд на бумагу с учетом перспектив роста добычи.

Не исключаем SPO ЮГК на горизонте 12 месяцев, но не ждем размещения всех 30 млрд акций, зарегистрированных ЦБ. По нашим оценкам, размещения 10 млрд акций будет достаточно для того, чтобы free float достиг 10%. В ожидании роста добычи в среднем на 20% в год до 2027 г. мы позитивно смотрим на бумагу, которая торгуется с P/E 7.3х в текущих ценах против целевых 8.2х на 2025 г.

к сожалению, поскольку Сделка (о продаже компании Stocken Board AG 29,9% акций IRC Limited — ред.) завершена и в результате собрания акционеров Petropavlovsk в настоящее время, по всей вероятности, невозможно будет предпринять шаги или обеспечить их принятие, чтобы отменить этот факт, ЮГК приняла решение не продолжать производство по заявленному иску. ЮГК продолжит изучать возможности для защиты интересов Petropavlovsk и ее акционеров.

— компания

Gold (ugold.ru)

На слушании 2 декабря 2021 года Высокий суд принял решение в пользу Petropavlovsk и его независимых директоров и отклонил ходатайство ЮГК

ЮГК 30 ноября подала исковое заявление в Высокий суд Англии и Уэльса (Cуд по хозяйственным и имущественным спорам Англии и Уэльса), а также ходатайство о принятии обеспечительных мер в связи с ранее объявленной сделкой по продаже золотодобытчиком 29,9% в IRC инвестиционной компании Stocken Board AG. 

Суд отклонил ходатайство акционера Petropavlovsk об обеспечительных мерах по сделке с IRC (fomag.ru)