Сбербанк в апреле 2025 г. заработал 138 млрд руб. (+5,1% к апрелю 2024 г.); за 4 месяца 2025 г. – 542 млрд руб. (+9,5% г/г). На фоне сохранения жестких условий ДКП прирост кредитных портфелей в апреле замедлился, однако эффективность банка по-прежнему остается на высоком уровне при сохранении чистой процентной маржи (NIM) вблизи прошлогодних значений и снижения кредитного риска (COR) до минимума с 2023 г. (1,2%).

Повышаем прогноз по чистой прибыли Сбера на 2025 г. с 1,5 до 1,6 трлн руб., а также целевую цену обыкновенных акций на ближайшие 12 мес. до 383 руб. с потенциалом роста ~26% (по привилегированным акциям – 381 руб.) с рекомендацией «покупать».



Источник

Сбербанк представил сокращенные результаты по РСБУ за апрель и четыре месяца 2025 года.

Количество розничных клиентов выросло на 0,7 млн с начала года, до 110,6 млн человек. Число активных корпоративных клиентов составило 3,4 млн компаний, увеличившись за четыре месяца на 1,7%.

🔹 Розничный кредитный портфель вырос на 0,3% в апреле и на 0,2% с начала года, до 17,5 трлн рублей. В апреле было выдано 302 млрд рублей кредитов. Портфель жилищных кредитов за месяц вырос на 0,8 и 0,9% с начала года, составив 11,1 трлн рублей. Портфель потребительских кредитов снизился на 2,4% в апреле и на 8,3% с начала года, до 3,5 трлн рублей, на фоне высоких процентных ставок. Портфель кредитных карт вырос за месяц на 0,6% и с начала года на 5,2%, достигнув 2,4 трлн рублей.
🔹 Корпоративный кредитный портфель увеличился на 0,2% в апреле без учета валютной переоценки, до 27,2 трлн рублей. С начала года портфель снизился на 1,8% (+0,6% без учета валютной переоценки).
🔹 Доля просроченной задолженности сохранилась на уровне 2,5% на конец апреля.

Ростелеком отчиталася за первый квартал и весь 2024 год:

Динамика выручки по итогам первого квартала снизилась (+9,4% г/г против +11,7% в 4 кв). Основными драйверами роста остаются сегмент мобильной связи (+9% г/г) и цифровые решения (+21% г/г).

Компания показала также небольшое снижение рентабельности по OIBDA (операционная прибыль) год к году из-за роста расходов на персонал. А чистая прибыль осталась под давлением из-за высокой закредитованности компании и высокой стоимости заимствования.
Соотношение чистого долга (с учетом лизинговых обязательств) и OIBDA составило 2,3х, что соответствует среднему значению за последние несколько лет.

Чистый денежный поток компании остался в отрицательной зоне из-за негативной динамики рабочего капитала, а также роста капитальных вложений, на фоне погашения задолженности по завершенным в прошлом году проектам. В дальнейшем компания планирует оптимизировать инвестиционную программу и сфокусироваться на внутренней эффективности бизнеса.

По мнению аналитика Т-Инвестиций Марьяны Лазаричевой, сегодняшние результаты не должны стать сюрпризом для рынка.

Henderson продемонстрировал замедление роста продаж в апреле (+14,2% г/г) по сравнению с мартом (+24,0% г/г). Компания не представила много подробностей, но мы считаем, что месячная волатильность может частично объясняться погодными условиями. 4-месячный рост (+17,5% г/г) остается ниже среднесрочного годового прогноза роста компании (+25% г/г) и наших ожиданий на 2025 год (+22% г/г), хотя мы не считаем это критичным на фоне общего замедления на рынке модной одежды в условиях жесткой денежно-кредитной политики. По нашим оценкам на 2025 год, Henderson торгуется с мультипликаторами EV/EBITDA в районе 3,5x и P/E около 6x, которые мы считаем привлекательными уровнями в долгосрочном плане.

Уже в этот четверг Ростелеком раскроет результаты первого квартала 2025 года

В SberCIB ждут умеренного роста выручки и стабильной OIBDA. И не исключают приятного сюрприза в части дивидендов по привилегированным акциям.

Год к году выручка повысится на 9%. По сегментам ожидания такие:

В сегменте мобильной связи t2 она вырастет на 9%. Абонентская база по-прежнему будет стабильной — около 49 млн пользователей, показатель ARPU при этом увеличится на 9%. В подразделении B2B/B2G аналитики ждут роста доходов на 18% за счёт миграции клиентов на оптоволоконную связь.

Выручка сегмента цифровых решений прибавит 14%. В числе лидеров по темпам её роста могут оказаться два направления — ЦОД с 20%-ным и «РТК-Солар» с 25%-ным ростом.

OIBDA составит 74 млрд ₽. Рентабельность по этому показателю снизится, в основном из-за роста расходов на персонал. Чистая прибыль упадёт на 65%. На неё давит увеличение процентных расходов.

Менеджмент «Ростелекома» рекомендовал совету директоров выплатить дивиденды за 2024 год, но их размер не раскрыл. По оценке аналитиков, заплатить могут по 3,2 ₽ на обыкновенную акцию и по 6,24 ₽ на привилегированную. Прогнозная дивдоходность — 5,5 и 11% соответственно.

Промежуточные результаты Аренадатаза 1 квартал 2025:

— Выручка выросла на +22% г/г — это ниже заявленного годового гайденса (40–50%).

Анализ аналитиков Совкомбанк Инвестиции:

— Темпы роста замедлились, но это ожидаемо:

В 2024 году компания искусственно сглаживала сезонность бизнеса для демонстрации более привлекательной квартальной динамики выручки перед IPO.
В 2025 таких манипуляций нет → в первых трех кварталах ожидается слабая база для сравнения динамики выручки год к году.

Базовый гайденс (40% г/г) остаётся достижимым:

Подтверждаем рекомендацию «Покупать» — Аренадата входит в топ-2 наших фаворитов в секторе разработки ПО (наравне с Астрой).

Главный риск: улучшение геополитики и возврат иностранного ПО, что ударит по всем российским IT-разработчикам.

Источник

Аэрофлот представил операционные результаты за апрель и четыре месяца 2025 года.

🔹 Объем перевозок пассажиров увеличился на 2,4% г/г, составив 16 млн человек за четыре месяца 2025 года. При этом за апрель компания перевезла 4,4 млн человек, что на 6,7% выше уровня аналогичного периода прошлого года.
🔹 Внутренние перевозки составляют порядка 74,8% перевозок компании за четыре месяца 2025 года. Так, по внутренним линиям компания перевезла 12 млн человек за четыре месяца (рост 1,8% г/г) и 3,3 млн человек за апрель 2025 года (рост 6,2% г/г). Однако международные линии демонстрируют опережающую динамику роста пассажиропотока: +4,3% г/г, 4 млн человек за четыре месяца 2025 года, и +8,2% г/г, 1,1 млн человек за апрель.
🔹 Пассажирооборот и предельный пассажирооборот также продемонстрировали рост, достигнув за четыре месяца 2025 года уровня 44,8 млрд пассажиро-километров (+3,7% г/г) и 50,3 млрд кресло-километров (+3,3% г/г) соответственно.
🔹 Процент занятости кресел составил 91,3% за апрель 2025 года (рост +2 п. п. г/г) и 89% (рост +0,4 п. п. г/г) за четыре месяца 2025 года.

Совет директоров микрофинансовой организации рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первого квартала 2025 года в размере 4,58 руб. на акцию. Доходность — около 3%.

Накануне руководство компании рекомендовало  дивиденды за четвертый квартал 2024 года 9,13 рублей на одну акцию. Дивидендная доходность по итогам прошлого года составила 24% к текущим котировкам.

Кроме того, Займер опубликовал финрезультаты за первый квартал 2025 года. Процентные доходы выросли на 12,2% год к году, чистая прибыль увеличилась почти в два раза. А вот показатели квартал к кварталу не такие впечатляющие. Чистая прибыль упала почти на 25% из-за существенного роста отчислений в резервы (в первом квартале 2025 расходы на резервы выросли на 77% по сравнению с четвертым кварталом 2024-го). Рост процентных доходов был незначительным (+2,4%), операционные издержки сократились на 17%, что не смогло компенсировать высокие расходы на резервы.

Аналитики Т-Инвестиций оценивают результаты нейтрально, считают, что сохранение жесткой политики Банка России, а также регулирование рынка МФО могут продолжать давить на бизнес компании в обозримом будущем.

X5 раскрыла результаты по МСФО за первый квартал

— Год к году выручка увеличилась на 20,7%. EBITDA по стандарту IAS 17 снизилась на 9,8%, а рентабельность сократилась до 4,7%. Основная причина — сильный рост расходов на персонал и доставку.
— Чистая прибыль уменьшилась на 24%, до 18,4 млрд ₽. Виной тому — увеличение чистых финансовых расходов в 1,9 раза.
— Капзатраты подскочили на 33%. В SberCIB этого ждали: компания инвестирует в автопарк и наращивает расходы на проекты по увеличению эффективности.

Сокращение операционной рентабельности будет менее заметным в последующие кварталы 2025 года. Дело в том, что часть затрат на персонал в первом квартале, которая внесла негативный вклад в снижение операционной рентабельности, была единоразовой. Поэтому, несмотря на слабые первые три месяца, аналитики по-прежнему смотрят на акции Х5 с оптимизмом.

В SberCIB подтверждают оценку «покупать» и таргет в 4 500 ₽ по бумагам компании.

Источник