На следующей неделе (9–13 февраля) Новатэк представит результаты по МСФО за 2П25. Мы ожидаем, что выручка компании сократится на 17% г/г до 657 млрд руб. за счет падения цен на СПГ, нефть и нефтепродукты, а также из-за более крепкого курса рубля.

Нормализованная EBITDA по этим же причинам снизится на 25% г/г до 395 млрд руб. Нормализованная чистая прибыль может сократиться на 37% г/г до 169 млрд руб., в основном за счет падения операционной прибыли.

Продажи Промомед в январе 2026 года выросли на 85% г/г благодаря успешной коммерциализации ключевых и базовых препаратов. Отмечаются высокие темпы роста в рецептурном и безрецептурном сегментах, а также укрепление позиций в Эндокринологии и Онкологии.

В январе запущена коммерциализация Семальтары — первого в России таблетированного препарата на основе семаглутида для терапии сахарного диабета второго типа. Вместе с другими препаратами, включая Тирзетту, он стал основным драйвером роста.

Компания продолжает расширять портфель. В 2026 году планируется вывод еще восьми ключевых препаратов. Доля выручки от инновационных препаратов в январе составила 61%.

Аналитики Газпромбанк Инвестиции позитивно оценивают рост продаж на 85%, превысивший темп за девять месяцев 2025 года (+78% г/г).

Промомед зафиксировал устойчивый рост продаж всех ключевых препаратов с момента IPO, включая Тирзетту, Велгию и Велгию ЭКО. Рост отмечен и в других сегментах, включая анальгетики Мигрениум и Мигрениум НЕО, а также нейропротектор БрейнМакс.

Для достижения курса доллара в 40 рублей необходим либо рекордный профицит торгового баланса, что нереально при текущих мировых ценах и дисконте на российскую нефть, либо супервысокие рублевые процентные ставки, что также маловероятно в условиях цикла на смягчение денежно-кредитной политики ЦБ. Об этом РИА Новости заявил инвестиционный стратег Сергей Суверов.

По его мнению, в этом году более вероятно умеренное ослабление рубля. Внешние факторы сейчас слабо влияют на курс отечественной валюты. Эксперт указал, что индекс доллара к мировым валютам снизился из-за хаотичной политики администрации Дональда Трампа, однако американская экономика остается успешной.

Суверов подчеркнул, что расчеты в долларах доминируют в глобальной финансовой системе, поэтому спрос на доллар останется высоким. Пока курс российской валюты удерживают жесткая денежно-кредитная политика Банка России и продажи иностранной валюты финансовыми властями, добавил он.

Источник

На торгах утром 6 февраля на Московской бирже произошли резкие аномальные движения курсов. За две минуты (к 10:19 мск) цена юаня к рублю (CNYRUB_TOM) подскочила на пике на 2,23%, до 11,3155 руб., но затем быстро откатилась. Схожие, но менее выраженные скачки зафиксированы во фьючерсах на доллар и евро. При этом фьючерс на юань (CR) в тот же момент кратковременно обвалился примерно на 5%.

Большинство экспертов считают причиной сбой или ошибку, а не намеренные действия.

• Михаил Родичкин, «АВИ Кэпитал»: Резкое движение могло быть следствием высокого фандинга или «ошибки толстого пальца» (fat finger). Ожидается повышенная волатильность в ближайшие дни.

• Наталия Пырьева, «Цифра брокер»: На узком утреннем рынке даже одна ошибочная крупная заявка или сбой алгоритма могли вызвать дисбаланс. Версия о целенаправленной игре маловероятна.

• Владимир Чернов, Freedom Finance Global: Динамика характерна для ошибки в заявке или сбоя алгоритма. Осознанная игра крупного игрока выглядела бы более согласованно.

Аналитик «Т-Инвестиций» Александр Самуйлов сохраняет рекомендацию «покупать» для акций Novabev Group с целевой ценой 535 рублей (потенциал роста — 25% за год).

Ключевые тезисы:

• С начала 2025 года акции Novabev показали доходность -5%, отстав от индекса потребительского сектора.
• Слабая динамика обусловлена последствиями хакерской атаки в июле 2025 года и настороженной реакцией рынка на квази-сплит в августе 2024-го.
• Несмотря на ожидание слабых результатов во II полугодии 2025 года, в 2026-м прогнозируется сильный рост выручки и EBITDA. Дополнительным драйвером может стать потенциальное IPO сети «ВинЛаб».

• Ожидаемые дивиденды — около 30 рублей на акцию (доходность 7%). С учетом них общая ожидаемая доходность оценивается в 31%.

Продолжительная жесткая денежно-кредитная политика создала в экономике множество перекосов. В 2026 году вырастет число компаний, которым, как «Самолету», потребуется стороннее финансирование. Об этом заявил директор департамента торговли инвестбанка «Синара» Борис Краснов.

По его словам, проблемы с обслуживанием долга у компаний будут усиливаться. «Мы сократили вложения в корпоративные бумаги и консервативно подходим к выбору эмитента. Инвесторам стоит помнить, что погоня за лишним процентом несет риски потери капитала», — предупредил Краснов.

Директор аналитического департамента «Синары» Кирилл Таченников советует с осторожностью относиться к эмитентам с высокой долговой нагрузкой в сырьевых отраслях и, например, в электроэнергетике. При этом он отметил: «Они системообразующие, и государство или основной акционер старается их поддержать. Этот фактор поможет им держаться на плаву».

Эксперт добавил, что при оценке важно учитывать не только долг компании, но и зависимость всей отрасли от денежно-кредитных условий. Яркий пример — застройщики, у которых умеренный долг, но чьи проекты страдают из-за снижения спроса на жилье и роста издержек.

Курс рубля сохраняет удивительную устойчивость. Пара CNY/RUB держится около отметки 11,0. При этом негативные факторы накапливаются. Из-за санкций дисконт нефти Urals к Brent достиг $27. Средняя цена Urals в декабре составила $39,18, а к концу месяца фактически опускалась до $35 за баррель. Ещё летом нефть стоила около $60.

Снижение цен сокращает налоговые поступления. Для компенсации работает бюджетное правило: чем ниже цены, тем больше валюты продаётся из ФНБ. Объёмы выросли с ₽0,1 млрд в день в ноябре до ₽11,9 млрд в день с 6 февраля.

Однако продажи валюты вне бюджетного правила упали с ₽8,94 млрд во втором полугодии 2025 года до ₽4,62 млрд в первом полугодии 2026 года. Поэтому суммарный рост продаж с ноября был менее существенным.

Краткосрочно падение нефти поддержало рубль. Но радикальное снижение цен к концу декабря неизбежно сказалось на продажах валюты экспортёрами. Данные доступны с задержкой — пока лишь за октябрь 2025 года. Косвенно об изменении спроса на юани говорит индикатор RUSFARCNY. Если большую часть 2025 года ставки были отрицательными, то осенью они переместились в диапазон 0,0–0,5%, а теперь периодически превышают 1%.

МКПАО «МД Медикал Груп», управляющая сетью клиник «Мать и дитя», объявила финансовые результаты за 12 месяцев 2025 года.

— Общая выручка Группы за 2025 год увеличилась на 31,2%, до 43,5 млрд рублей, в основном благодаря росту выручки московских и региональных госпиталей, а также консолидации ГК «Эксперт» с мая 2025 года. В четвертом квартале выручка выросла на 38,5% г/г, достигнув 12,6 млрд рублей.
— Сопоставимая выручка (LFL) Группы увеличилась в 2025 году на 15,6%, достигнув 38,3 млрд рублей.

Развитие компании в четвертом квартале

▪️ 26 ноября 2025 года открыта клиника «Мать и дитя Уфа» площадью 355 кв. м. Мощности клиники рассчитаны на 42 тысячи посещений в год. Инвестиции составили 60 млн рублей.
▪️ 27 ноября 2025 года открыто третье родильное отделение в госпитале «Лапино». Оно позволит проводить дополнительно около 2 тысяч родов ежегодно. Мощности составят 24 тысячи амбулаторных приемов и 2190 койко-дней.
▪️ В конце декабря 2025 года компания закрыла сделку по приобретению здания площадью 17 954 кв. м в Москве. Сумма сделки составит 2,4 млрд рублей. После реконструкции планируется запуск нового многопрофильного госпиталя во второй половине 2027 года.

Высокие реальные ставки, стабильный экспорт и снижающийся импорт поддерживали рубль в 2025 году. После введения новых санкций и расширения дисконтов на нефть недобор нефтегазовых доходов был компенсирован продажей валюты из ФНБ.

В условиях слабого внутреннего спроса сохраняется устойчивый избыток предложения валюты и постоянная поддержка рубля. Дисконты должны снизиться по мере адаптации отрасли к санкциям, но этого пока не происходит. Период высоких дисконтов при низкой цене нефти может оказаться длительным.

Рубль будет находиться в диапазоне 75–80 рублей за доллар, пока действуют повышенные дисконты или не скорректировано бюджетное правило. Консенсус-прогноз совпадает с нашей оценкой: средний курс по году окажется крепче из-за интервенций в начале года. Во втором полугодии по-прежнему ожидаем ослабления рубля примерно до 90 рублей за доллар США.

Источник

Акции компании, по нашим оценкам, приблизились к уровню справедливой стоимости. На текущих уровнях котировок и при ограниченном апсайде мы пересматриваем рекомендацию на Держать. Операционные результаты в целом соответствуют ожиданиям, за исключением динамики чистого долга. Его снижение, вероятно, обусловлено высвобождением средств из оборотного капитала, который сократился.

Мы сохраняем осторожно позитивный взгляд на акции и оцениваем операционные результаты как ожидаемо хорошие. Однако с учётом рыночной конъюнктуры, высоких процентных ставок и рисков по оборотному капиталу пересматриваем рекомендацию на Держать.

Исходя из текущего уровня чистого долга, ожидаем, что компания продолжит дивидендные выплаты с коэффициентом распределения свыше 50% прибыли. Отмечаем эффективную работу по снижению долговой нагрузки по итогам 2025 года, но в 2026 году условия для сохранения показателей могут стать менее благоприятными.



Источник