Аналитики выделяют Норникель и РУСАЛ как наиболее перспективные бумаги в цветной металлургии.

По Норникелю:

Алексей Калачев (Финам) советует обратить на них внимание, отмечая рост выручки на 15% и EBITDA на 12% в первом полугодии. Несмотря на ограничения, компания сохраняет стабильный экспорт за счёт переориентации на Азию. Более чем 90% выручки от экспорта делают её главным бенефициаром ожидаемого ослабления рубля. Его рекомендация — «Покупать» с целью 156,4 руб.

Александр Головцов (ПСБ) добавляет, что компания может показать значимый свободный денежный поток (свыше 10% от капитализации), а её акции дают экспозицию на рост драгметаллов и меди.

По РУСАЛу:

Дмитрий Вишневский (Цифра Брокер) считает его бумаги предпочтительными для рассмотрения, учитывая стабильные рыночные позиции, несмотря на снижение котировок.

Алексей Калачев (Финам) полагает, что рост цен на алюминий даёт компании шанс улучшить результаты по итогам 2025-2026 гг. Кроме того, РУСАЛ, как экспортёр с высокой долговой нагрузкой, будет бенефициаром снижения ключевой ставки и ослабления рубля.

Как отмечает аналитик-стратег УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев, в начале декабря ключевой причиной укрепления рубля стало техническое событие — размещение Минфином ОФЗ в юанях. Однако это дало краткосрочный эффект и курс быстро вернулся к уровням до размещения Минфина.

Мы полагаем, что примерно на сопоставимых уровнях курс и закончит этот год. Если смотреть шире, можно отметить, что в последние месяцы рубль поддерживается высоким дифференциалом процентных ставок.

Макроэкономист «Альфа-Капитал» Александр Джиоев назвал спрос на золото стабильным, но предупредил, что цены на этот драгоценный металл в какой-то момент могут обвалиться. Вот несколько факторов для этого:

- ETF, спрос которых значительно «драйвит» цены на золото, в какой-то момент могут решить зафиксировать полученную прибыль.
— Глобальные золотодобытчики при текущих высоких ценах стремятся увеличивать производство, что в среднесрочной перспективе также будет давить на цены.
— Кроме того, для мировых ЦБ, вероятно, есть, «терминальный уровень» цен, после которого закупки золота становятся уже нецелесообразными.

В итоге, по мнению Джиоева, ожидать сильный рост цен на золото в следующем году не стоит. Драгметалл, вероятно, продолжит обновлять исторические максимумы, но уже вряд ли вырастет на $1,5-2 тыс. за унцию за год.

Источник

Мы ожидаем, что на заседании в декабре регулятор будет обсуждать варианты снижения ключевой ставки от 50 до 150 б.п. Вероятность снижения на 100 б.п. выросла на фоне необычно быстрого замедления инфляции. В пользу более узкого шага (в 50 б.п.), однако, тоже есть аргументы — ожидания по повышению НДС и потенциально турбулентному закрытию года. При этом решение может сопровождаться сбалансированной коммуникацией, открывающей дорогу дальнейшему снижению в 2026 году

Аналитики БКС в стратегии на 2026 сохраняют «Позитивный» взгляд на Индекс МосБиржи с целевым уровнем 3300 пунктов на 12-месячном горизонте (потенциал роста 21%, с дивидендами — 28%). Основные драйверы — продолжение цикла снижения ключевой ставки и умеренное ослабление рубля. Лучшими классами активов признаны акции и длинные ОФЗ.

Ключевые тезисы:

Главный драйвер — монетарное смягчение. Ожидается снижение ключевой ставки ЦБ до 12% к концу 2026 года, что поддержит переоценку акций. Текущий дисконт рынка к историческому среднему значению P/E превышает 25%.

Сдерживающий фактор — геополитика. Хотя позитивные новости могут дать импульс к росту до 10%, для устойчивой переоценки необходимо снижение доходностей ОФЗ. Текущая геополитическая премия в оценке незначительна (~5%).

Наибольший потенциал роста ожидается в отраслях, ориентированных на внутренний спрос: технологии и ИТ, девелопмент, ритейл, финансы, телекомы и e-commerce. Мы пересмотрели прогноз курса рубля на 2026 г. и теперь ожидаем 93 руб. за доллар США на конец 2026 г. Такой курс не на руку экспортерам, а внешние ограничения лишь усугубляют их положение

МТС-Банк по итогам 2025 года намерен выплатить дивиденды в соответствии с действующей дивидендной политикой. Об этом в разговоре с Интерфаксом заявил вице-президент ПАО «МТС» Алексей Катунин.

У банка есть дивидендная политика, и он будет ей следовать. Да, банк рассчитывает выплатить дивиденды (по итогам 2025 года)

Дивполитика предполагает, что организация распределяет между акционерами от 25 до 50% чистой прибыли по МСФО с 2025 года. За третий квартал она составила 6 млрд рублей, что на 46,8% больше год к году. За девять месяцев — 9,5 млрд рублей.

Наш прогноз чистой прибыли МТС-Банка по итогам года — на уровне 12,9 млрд рублей.

Аналитики Т-Инвестиций придерживаются рекомендации «покупать» по акциям компании. Мы ожидаем, что чистая прибыль банка будет расти на 19% ежегодно с рентабельностью капитала около 17%.

Источник

Несмотря на рекордный рост в 2025 году, аналитики JP Morgan, Bank of America и Metals Focus сохраняют оптимизм, прогнозируя достижение ценой золота $5000 за унцию к 2026 году.

Ключевые драйверы роста:

• Спрос со стороны центральных банков: Диверсификация резервов от долларовых активов продолжает поддерживать рынок.

• Инвестиционный спрос: Золото рассматривается как защитный актив на фоне геополитических рисков, тарифных споров и бюджетного дефицита США.

• Появление новых покупателей: На рынок вышли корпоративные казначеи и эмитент стейблкоинов Tether.

Прогнозы банков:

• JP Morgan: Ожидает средние цены выше $4600 во II квартале 2026 года и более $5000 в IV квартале.

• Bank of America и Metals Focus: Прогнозируют достижение уровня в $5000 за унцию к концу 2026 года.

• Morgan Stanley: Предсказывает цену в $4500 к середине 2026 года.

Факторы сдержанности:
Некоторые аналитики, включая экспертов Macquarie, указывают на возможное замедление роста спроса со стороны ЦБ и ETF в 2026 году, а также на давление на ювелирный спрос. Однако рост розничных инвестиций в слитки и монеты может частично это компенсировать.

Аналитики Совкомбанка пересмотрели прогноз по ключевой ставке в сторону более глубокого снижения. Они ожидают, что Банк России на ближайшем заседании 19 декабря снизит ставку на 100 базисных пунктов — до 15,5%. Ранее аналитики прогнозировали сокращение на 50 б.п.

Мы полагаем, что ЦБ будет выбирать между снижением ставки на 50 и 100 б.п. Главным аргументом за снижение ставки на 100 б.п. является более быстрое замедление инфляции, чем прогнозировал ЦБ

Прогнозы на следующие заседания

Банк России, вероятно, сохранит жесткую риторику и нейтральный сигнал, чтобы не допустить преждевременного значительного смягчения денежно-кредитных условий.

— Рост инфляционных ожиданий в декабре–январе: снижение ожидается не ранее февраля 2026 года.
— Влияние проинфляционных факторов в январе: повышение НДС и других налогов; рост тарифов ЖКХ (+1,7%).
— Возможная пауза в цикле снижения ставки: может быть объявлена на заседании 13 февраля.

Ставка в 2026 году

— Средняя ключевая ставка в 2026 году: 14,8% (против 19,2% в текущем году).

В среду мы получили большую порцию статистики, последнюю перед заседанием ЦБ по ставке:

• Ценовые ожидания бизнеса  вновь мощно выросли, вернувшись на уровни конца 2024г
• Инфляционные ожидания населения: рост с 13.3 до 13.7% — это также уровни конца 2024г
• Наблюдаемая инфляция (как народ оценивает рост цен за последние 12 мес) – без изменений – 14.5%
• ИБК: небольшое снижение с 3.4 до 2.7 пунктов, но выше летних минимумов – экономика продолжает рост, но очень неспешно
• Недельная инфляция: широко известная учёным декабрьская аномалия продолжается 0.05% (0.11% в декабре, 5.37% с начала года)

Комментарии излишни… Вы и сами понимаете, что означает сохранение драматично-высоких ИО для ДКП. Замедление инфляции в ноябре-декабре – не более, чем краткосрочная аномалия. Истинное лицо инфляции увидим в январе-феврале. Но ЦБ с ней точно справится!



Источник

Аналитики Эйлер улучшили прогнозы по Сбербанку, ВТБ, Т-Технологиям и Совкомбанку после их отчетности за III квартал 2025 года и сохраняют позитивный взгляд на эти банки.

Ожидается, что IV квартал 2025 года будет сложным из-за сезонного роста расходов и высоких отчислений в резервы. Однако в 2026 году финансовые результаты улучшатся на фоне снижения ключевой ставки ЦБ.

Смягчение денежно-кредитной политики в 2026-2027 годах поддержит деловую активность, спрос на кредиты и снизит кредитные риски. Качество активов начнет улучшаться со второй половины 2026 года. Рост активов может сдерживаться отсутствием существенного смягчения регулирования.

Акции банков торгуются на привлекательных уровнях, не учитывающих потенциал прибыли. В 2026 году рентабельность капитала (ROE) может остаться высокой у Сбербанка (22%) и Т-Технологий (30%) и вырасти у Группы ВТБ (20%) и Совкомбанка (19%).

Ожидаются высокие дивиденды:

— Сбербанк: 50% от чистой прибыли за 2025 год (38 руб./акция, доходность 12-13%).
— Группа ВТБ: 35% от прибыли (11,8 руб./акция, доходность 16%).