• Экономисты Goldman Sachs ожидают, что Турция позволит более быструю девальвацию лиры, отдавая приоритет стабилизации внешнего баланса, а не дезинфляции.

• Экономисты прогнозируют, что снижение лиры к доллару составит в годовом исчислении порядка 20–25%, что подразумевает необходимость сохранения процентных ставок на уровне выше текущих рыночных котировок.

• Программа дезинфляции в Турции частично опиралась на допущение реального укрепления лиры, однако с начала года курс лиры снизился примерно на 9% по отношению к доллару, тогда как потребительские цены выросли более чем на 17% за первые шесть месяцев

Ожидаем ставку без изменения: 14,25%. Мы ожидаем сохранения по причине того, что ожидаем роста вклада топливной составляющей в потребительскую корзину.

На ближайшем заседании Банк России, вероятно, сохранит ключевую ставку 14,25%. Приостановка цикла снижения ставки может быть связана с тем, что регулятору необходимо больше времени для оценки эффектов от дисбалансов на топливном рынке РФ.

По сумме факторов, на текущий день наиболее вероятной, как мне кажется, выглядит пауза в снижении ставки с изменением прогноза в сторону ее более высокой, чем сейчас, но все же снижающейся траектории.

Мы полагаем, что на заседании 24 июля регулятор будет выбирать между вариантами, в существенной степени зависящими от реакции инфляционных ожиданий на недавние события. Мы ожидаем сохранения ключевой ставки на уровне 14,25%, но не исключаем и ее снижения на 25 б.п. до 14,0%.

Потенциал роста от текущих уровней оценивается в 87%. Оценка скорректирована с учётом последних макропрогнозов и отчётности компании.

Яндекс рассматривается как крупнейшая технологическая экосистема России с лидерством в сегментах и огромной клиентской базой. Бизнес-модель сочетает зрелые денежные потоки и перспективные направления, включая ИИ-решения.

Финансовое положение компании оценивается как прочное, что позволяет выплачивать дивиденды на фоне сильного профиля роста

Источник

Аналитики ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 14,25% до декабря 2026 года с последующим снижением на 25 базисных пунктов до 14% в декабре. Прогноз по средней ставке на текущий год повышен до 14,2-14,7%, на следующий год — до 10-12%.

Ускорение сезонно скорректированной инфляции с 2% в апреле-мае до 10+% в июне-июле, рост ценовых ожиданий бизнеса и перенос возврата к нулевому первичному структурному дефициту с 2026 на 2029 год ограничивают возможность смягчения ДКП. Рост денежной массы (13% год к году) превышает прогноз ЦБ в 5-10%.

Прогноз инфляции на конец года — 6,7% (выше целевого диапазона ЦБ 4,5-5,5%). Сдерживающими факторами названы дефицит рынка труда, индексация тарифов ЖКХ на 10% с 1 октября, вероятное введение технологического и утильсборов, а также ситуация на топливном рынке.

Ставки по вкладам и кредитам после заседания значимо не изменятся: по депозитам ожидается диапазон 12,6-13,0%. Рекомендуется диверсификация вкладов по срокам, выбор защитных инструментов (депозиты, фонды ликвидности, надежные корпоративные облигации) и наличие валютных активов на случай ослабления рубля. Курс доллара прогнозируется в диапазоне 76-81.

Ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Василий Данилов называет отказ «Северстали» от дивидендов за 2 квартал 2026 года логичным и необходимым шагом на фоне отрицательного свободного денежного потока три квартала подряд и неблагоприятной конъюнктуры внутреннего и экспортного рынков стали. Он не ожидает выплат в 2026 году, а рекомендация по бумагам компании поставлена на пересмотр.

Выручка компании во 2 квартале сократилась на 9% год к году до 169,6 млрд рублей, EBITDA упала на 38% до 24,4 млрд рублей, чистая прибыль — на 74% до 4,06 млрд рублей. Это произошло из-за низких цен реализации металлопродукции, несмотря на рост производства стали на 12% (до 2,79 млн тонн) и продаж на 9% (до 3,03 млн тонн). По итогам полугодия чистая прибыль обвалилась почти в 9 раз до 4,1 млрд рублей при снижении выручки на 14% до 315 млрд рублей, отмечает автор «ИнвестТема» Владимир Литвинов.

Начальник отдела экспертов «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев оценивает результаты умеренно негативно: рентабельность улучшилась, но остается ниже уровней годичной давности, чистый долг вырос, свободный денежный поток отрицателен. На горизонте года взгляд на акции нейтральный с целевой ценой 680 рублей, технически бумага перепродана, но сентимент не улучшается из-за геополитики и инфляции.

Ориентир менеджмента банка — цена SPO 87 рублей к осени 2026 года — остаётся неизменным, но аналитики не рассматривают его как ближайшую цель.

Прогноз в 70 рублей учитывает три основных риска: возможный перенос или изменение условий SPO, ужесточение регуляторных требований и ухудшение качества кредитного портфеля.

Горизонт реализации идеи — три месяца, с запасом на рыночные колебания и замедление позитивной динамики

Источник

ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 14,25% по итогам заседания 24 июля.

Регулятор даст умеренно жесткий сигнал, указав, что дальнейшее смягчение не предопределено. В сообщении ЦБ отразит, что рассматривались опции снижения и повышения на 25 базисных пунктов с фокусом на снижение.

Прогноз средней ставки на 2026 год останется на уровне 14,0–14,5%, на 2027 год повышен до 10–12% (с 8–10%). Прогноз инфляции на конец 2026 года повышен до 5,5–6,5% (с 4,5–5,5%), цель 4% на 2027 год сохранена.

Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций, допускает снижение до 14,0%, но оценивает его как менее вероятное. Базовый сценарий Донец — ставка 13,5% в декабре 2026 года.

Источник

Операционные и финансовые результаты по МСФО за II квартал 2026 года:

Выручка сократилась на 9% до 169,6 млрд рублей, чистая прибыль упала на 74% до 4 млрд рублей, EBITDA снизилась на 38% до 24,4 млрд рублей при рентабельности 14%. Свободный денежный поток остался отрицательным на уровне -29,8 млрд рублей, при этом инвестиции сокращены на 42% до 25,3 млрд рублей.

Производство стали и чугуна выросло на 12% и 5% соответственно до 2,8 млн тонн, продажи металлопродукции увеличились на 9% до 3 млн тонн, однако финансовые показатели остаются под давлением низкого спроса и цен.

Завершение основного этапа инвестиционной программы в текущем году может создать условия для восстановления денежного потока и возврата к дивидендным выплатам после улучшения конъюнктуры рынка стали. Показатель чистый долг/EBITDA составляет 0,87х.

Источник

Аналитики сохраняют нейтральный взгляд на бумаги компании. Прогноз по дивидендам за 2026 год — 185 руб. на акцию, исходя из внутренней оценки корректировки базы. Уточнение станет возможным после отчетности за II квартал 2026 года в конце августа.

Мультипликатор P/E бумаг по прогнозу прибыли на 2026 год составляет 2,9х при историческом значении с 2023 года 3,8х. Добыча нефти в I полугодии отстает от квоты ОПЕК+, но годовая динамика положительная (+0,5%) с потенциалом роста.



Источник