Во вторник (11 августа) Т-Технологии опубликуют финансовую отчётность за 1П26.

Ранее компания отчиталась о росте кредитного портфеля Т-Банка на 6% кв/кв за счёт ускорения роста корпоративного кредитования (до 12% кв/кв), а также о соизмеримом росте средств клиентов (на 6% кв/кв) после их снижения в 1кв26. С учётом этого мы ожидаем рост чистых процентных доходов в 2кв26 и 1П26 на 27% и 28% г/г соответственно, что будет сопровождаться умеренным расширением чистой процентной маржи в 2кв26 (до 11,3%). Стоимость риска и доля просроченной задолжности, по нашим оценкам, существенно не изменится по отношению к предыдущему кварталу (5,6% и 7,4% соответственно), как и расходы на резервы. Чистые комиссионные доходы в 2кв26 и 1П26 сохранят высокие темпы роста на уровне 18–19% г/г. Как и в 1кв26, существенный негативный вклад в финансовые результаты компании в 2кв26 внесёт переоценка доли Каталитик Пипл в Яндексе. С учётом этого прочие операционные доходы в 2кв26 и 1П26 снизятся фактически до нуля, по нашим оценкам.

Headhunter планирует объявить результаты за 2-й квартал 2026 года в пятницу, 14 августа.

Мы прогнозируем выручку на уровне 10,2 млрд рублей (+1% г/г) с сохранением динамики предыдущего квартала: выручка в сегменте ключевых клиентов, как мы ожидаем, вырастет примерно на 10% год к году на фоне практически неизменной клиентской базы и роста среднего чека, а выручка в сегменте МСП снизится примерно на 10% год к году на фоне слабой экономической активности. Сильная динамика по направлению HRTech (+30% г/г) должна компенсировать умеренное снижение показателей основного бизнеса.

Мы прогнозируем EBITDA на уровне 5,2 млрд рублей (-3% г/г) и чистую прибыль в размере 4,7 млрд рублей (-4% г/г), что несколько уступает показателям прошлого года, но снижение не должно быть значительным с учетом эффективного контроля маркетинговых и кадровых расходов. Группа может рекомендовать дивиденды — в нашем базовом сценарии предполагается выплата порядка 175 рублей на акцию за 1-е полугодие 2026 при коэффициенте выплаты 85% от чистой прибыли (это соответствует доходности 6%), исходя из использования части средств для обратного выкупа акций.

Инвестиционный советник из реестра ЦБ Юлия Кузнецова прогнозирует, что в 2027 году рынок ипотеки перейдет от очень дорогой к умеренно дорогой, но не к дешевой.

Ставка 12–13% при текущих ценах на жилье сохранит высокую ежемесячную финансовую нагрузку для большинства семей, особенно при небольшом первоначальном взносе и нестабильном доходе.

Для заемщиков с большим первоначальным взносом, стабильным доходом, низкой долговой нагрузкой и подходящих под льготные программы снижение ставки на 2–4 п.п. может заметно уменьшить платеж и расширить выбор объектов. Для покупателей на пределе возможностей одно снижение ставки проблему не решит — требуется оценка полной модели расходов, включая страховки, ремонт, налоги и резервы.

Откладывание покупки в ожидании сильного снижения ставок несет риск роста цен на жилье из-за оживления спроса, что может нивелировать выгоду от удешевления кредита.

Источник

После 2022 года география поставок изменилась: доля Турции и СНГ в структуре российского экспорта стали превысила 70% при потере европейского направления.

Основные риски для экспортных цен связаны с возможным перенаправлением до половины турецких поставок на внутренний рынок из-за новых квот ЕС, а также с запуском новых производственных проектов в СНГ.

Приоритет внутреннего рынка для российских компаний (Северсталь, НЛМК, ММК) возрастает, что в случае перенасыщения может создать дополнительное давление на локальные котировки стали.



Источник

По данным Росстата, за период с 28 июля по 3 августа потребительские цены снизились на 0,02% н/н (после роста на 0,04% на предыдущей неделе). По оценке Минэкономразвития, инфляция ускорилась до 6,1% г/г после 5,9% неделей ранее. Цены на нефтепродукты перешли к снижению после роста на более чем 13% за предыдущие два месяца. На прошедшей неделе бензин подешевел на 1,09% н/н, дизельное топливо – на 1,57% н/н. Цены на плодоовощную продукцию продолжили сезонное снижение (на 0,75% н/н). В более «устойчивых» компонентах недельной корзины рост цен продолжился, но существенно замедлился. Продовольственные товары без плодоовощной продукции подорожали на 0,13% н/н (после 0,26% н/н неделей ранее), непродовольственные товары без бензина подешевели на 0,03% н/н.

Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки в ходе заседания совета директоров 24 июля и комментарий к своему среднесрочному прогнозу. По оценкам регулятора, сумма прямого и косвенного вкладов топливного шока в инфляцию за год не превысит 1,5 п.п., а оставшуюся часть года показатели «устойчивого» роста цен будут находиться вблизи 4–5% в годовом выражении. Росстат опубликует оценку инфляции в июле 12 августа. По нашей оценке, рост потребительских цен составит порядка 0,6% м/м (после 0,9% в июне), а инфляция ускорится до 6,1% г/г.

Выручка Промомеда в первом полугодии выросла на 76% год к году, существенно обогнав собственный годовой таргет в 60%, при этом во втором квартале рост ускорился до 83% после 63% в первом.

Аналитики Газпромбанка расценивают комментарий директора по экономике и финансам об опережении прогноза как однозначный сигнал к повышению ориентира по выручке или его значительному перевыполнению по итогам года.

При экстраполяции текущих темпов роста на весь 2026 год чистая прибыль может увеличиться более чем на 100% год к году, а дивиденды — вырасти в четыре раза, до 35 рублей на акцию, что дает доходность выше 9% к текущей цене.

Текущая оценка компании составляет 3,7x EV/EBITDA за 2026 год, но при сохранении динамики второго квартала мультипликатор снизится до 3x — это значительно ниже медианы для компаний роста, поэтому Промомед выделяется как самая недооцененная и привлекательная акция роста на российском рынке.

Источник

Аналитики Т-Инвестиций считают, что в условиях жёсткой денежно-кредитной политики, сокращения корпоративных бюджетов и налоговых рисков четыре компании из ИТ-сектора сохраняют потенциал роста, несмотря на общую динамику сектора ниже рынка.

• Яндекс демонстрирует устойчивость за счёт диверсификации, развития искусственного интеллекта и автономных технологий. Целевая цена на 12 месяцев — 5 600 рублей, потенциал с учётом дивидендов — 43%. Мультипликатор EV/EBITDA составляет 4,4х, что ниже среднего по сектору.
• Озон удерживает лидерство в электронной коммерции с ростом доли рынка и фокусом на товары низкой стоимости, что снижает чувствительность к падению доходов населения. Целевая цена — 5 900 рублей, потенциал — 107%. Аналитики полагают, что рынок избыточно отреагировал на логистические риски.
• Хэдхантер привлекателен высокой рентабельностью и программой обратного выкупа акций на 15 млрд рублей, которая поддерживает денежный поток на акцию. Целевая цена — 3 500 рублей, рост — 30%.

Ослабление в первых числах августа эксперты связывают с сокращением поступлений валютной выручки за июнь, а также с повышенным спросом на иностранную валюту из-за закупок бензина и необходимости пополнять запасы импортных товаров на складах, пострадавших от атак.

Традиционно слабый для рубля август, по мнению аналитиков, не приведёт к обвалу ниже указанных значений, поскольку текущие факторы давления носят временный характер.

Конец лета, согласно оценкам экспертов, ознаменуется восстановлением национальной валюты до 80 руб./$ при отсутствии новых внешних шоков.

Источник

Даймон указал, что значительная часть заимствований остается скрытой под другими названиями и сосредоточена у ведущих брокеров, хедж-фондов, в ETF и арбитражных стратегиях с трежерис, что повышает риск быстрого нарушения рыночной ситуации из-за действий одного крупного игрока.

Недавний крах фонда Situational Awareness, где JPMorgan выступал посредником, показал, что рынки способны пережить подобные сбои без масштабных потрясений, однако банки будут ужесточать требования к залогу по мере роста волатильности.

В качестве долгосрочного инфляционного риска Даймон назвал структурный спрос на капитал из-за бюджетного дефицита, инфраструктурных проектов и глобального перевооружения, что может спровоцировать рост долгосрочных ставок и требование инвесторов о большей премии за облигации.

Источник