Андрей Костин (глава ВТБ) считает реальным снижение ключевой ставки до 8–9% в 2027 году.

«Многие ругают ЦБ, но в этом есть логика. Инфляция — это плохо. Хорошо, если бы она была 4%, тогда ставка была бы 6–7%», — пояснил он. Костин напомнил, что ставка достигала 21%, и призвал «потерпеть»: экономике тяжело, но курс надо выдержать. Он ожидает, что ставка будет снижаться и в 2027 году выйдет на однозначную цифру.

Источник

23 апреля компания ММК опубликует отчетность по МСФО за I квартал 2026 г. Ожидаем негативной динамики операционных и финансовых результатов (год к году).

Прогноз показателей (г/г):

• Производство снизится на 13%, продажи — на 7%. При падении цен на 9% выручка сократится на 18% до 130 млрд руб.
• EBITDA сожмется на 55% до 9 млрд руб., рентабельность составит 7% (-6 п.п.) из‑за инфляции затрат и слабой доходной части.
• Скорректированная чистая прибыль уйдет в минус (-2 млрд руб. против +5 млрд руб. год назад).
• Свободный денежный поток станет отрицательным (-12 млрд руб.), что сократит чистую денежную позицию до 71 млрд руб. (-11%). Коэффициент Чистый долг/EBITDA — -1х.

Ожидаем слабой отчетности. Из‑за продолжающегося снижения спроса на сталь значимого разворота в финансовых результатах не ждем. Стабилизация возможна во II полугодии.

Сохраняем «Нейтральный» взгляд. Текущий P/E акций — около 11х против исторических 6,3х. На горизонте 12 месяцев целевой P/E на 2027 г. — 8х, что также соответствует «Нейтральному» взгляду.

«С моей точки зрения, это будет огромная ошибка. Решение Еврокомиссии однозначно — мы не должны использовать более ни одной молекулы российского газа в будущем», -  ответил Йоргенсен на вопрос о существующих в ЕС призывах вернуться к закупкам российского газа.

При этом еврокомиссар отметил, что издержки Евросоюза из-за роста цен на энергоресурсы с начала войны против Ирана достигли €24 млрд. «Это порядка 500 млн евро в день, и это чувствуют все страны, промышленность и жители Евросоюза», – подчеркнул Йергенсен.

Результаты «Северстали» за 1 кв 2026 по МСФО соответствуют ожиданиям, кроме свободного денежного потока (FCF) из-за изменения оборотного капитала. Рыночные условия неблагоприятные. Рекомендация ДЕРЖАТЬ, целевая цена на 12 месяцев – 900 руб. Дивидендов в 2026 фин. году не ожидаем из-за отрицательного FCF.

EBITDA снизилась на 54% г/г до 18 млрд руб., FCF – отрицательные 40 млрд руб. (хуже прогноза из-за значительного отрицательного изменения оборотного капитала).

Гендиректор объявил о сокращении капзатрат на 24% и административных и сбытовых расходов примерно на 10% в этом году из-за слабой конъюнктуры. Оцениваем снижение капзатрат до 113 млрд руб., но FCF останется отрицательным в 2026 фин. году.

Ведущие мировые нефтетрейдеры на глобальном саммите Financial Times по сырьевым рынкам в Лозанне предупредили, что мир недооценивает дефицит нефти из-за кризиса в Иране, пишет швейцарская газета Der Tages-Anzeiger.

По ее сведениям, участники этого мероприятия сошлись во мнении, что в мире еще не осознали, что настоящий нефтяной кризис только грядет. «Настроение в отрасли можно охарактеризовать так: политики, общество и финансовые рынки недооценивают, сколько нефти не хватит миру из-за кризиса в Иране», — пишет издание.

По словам генерального директора Vitol Харди, мировая добыча нефти сократилась на несколько сотен миллионов баррелей. По мере продолжения конфликта резервные запасы многих стран окажутся недостаточными. Чтобы компенсировать недостающие поставки нефти, необходимо сокращать потребление, но на такие меры пока мало кто идет. При этом представители отрасли считают, что «даже если конфликт в Иране закончится завтра, пройдут месяцы, прежде чем ситуация» с нехваткой нефти «хотя бы немного стабилизируется».

ВТБ в 2026 году планирует заработать 600 млрд рублей чистой прибыли или чуть выше при рентабельности капитала (ROE) не менее 20%, заявил глава банка Андрей Костин.

«Мы все-таки считаем, что пока ситуация (с обслуживанием долга компаниями — ИФ) находится под контролем, и таких глобальных рисков не видим для банковского сектора. Напротив, вы знаете, банковский сектор в последние годы демонстрирует рекордные прибыли, это относится и к нашему банку. В прошлом году наша прибыль составила 502 млрд рублей при рентабельности капитала 18,3%. В этом году мы замахнулись на большую прибыль – на 600 млрд рублей или даже, может быть, чуть выше, чем 600 млрд рублей, и на рентабельность капитала не менее 20%», — сообщил Костин в рамках бизнес-диалога с клиентами.

Он добавил, что результаты группы за I квартал 2026 года «будут достаточно положительными».  ЦБ с 2024 года поэтапно повышает минимальные значения надбавок к нормативам достаточности капитала. ВТБ в 2027-2028 годы потребуется до 700 млрд рублей вложить в капитал, чтобы эти надбавки реализовать.

«Еврокомиссия внесла на рассмотрение послов 27 стран Евросоюза предложение принять 20-й пакет санкций в отношении России, исключив из него полный запрет на транспортировку российской нефти (европейскими перевозчиками) и оказание услуг для этих перевозок, включая страхование», — сообщил дипломат.

Плановое заседание Комитета постоянных представителей 27 стран ЕС, на который вынесен этот вопрос и утверждение €90 млрд для Украины проходит в среду в Брюсселе.

Прогноз по дивидендам за 2026 год

• Наталья Мильчакова (Freedom Finance Global) ожидает чистую прибыль ₽1,84–1,86 трлн, что при выплате 50% даст дивиденд выше ₽43 на акцию.
• Евгений Локтюхов (начальник отдела ПСБ) прогнозирует прибыль свыше ₽1,8 трлн и дивиденд около ₽40.
• Игорь Додонов («Финам») — дивиденд на уровне ₽42.

Прогноз по акциям

До дивидендной отсечки:

• Евгений Локтюхов (ПСБ): в ближайшие 1–2 месяца цена может составить ~₽350.
• Кирилл Васильев («Алор Брокер»): ₽343–358 при дивдоходности 10,5–11%.
• Наталья Мильчакова (Freedom Finance Global): целевая цена ₽340 (потенциал роста 5%).

На горизонте 12 месяцев:

• Игорь Додонов («Финам»): целевая цена ₽384 (+19%).
• Евгений Локтюхов (ПСБ): ₽420 (+30%).
• Наталья Мильчакова (Freedom Finance Global): позитивный прогноз при условии снижения ключевой ставки и отсутствия «черных лебедей».