Результаты 1К26 незначительно превысили наши оценки
Компания сообщила о росте показателя EBITDA на 22% г/г и снижении чистой прибыли на 32%, что обусловлено главным образом неденежными убытками. «Роснефть» восстановила инвестиционную активность благодаря привлекательной рыночной конъюнктуре: капитальные затраты выросли на 9% г/г и на 73% кв/кв. Объемы добычи нефти умеренно увеличились на 1% г/г, тогда как переработка нефти сократилась на 3% из-за внешних факторов, что повлияло на загрузку НПЗ.

Финансовые показатели восстановятся в 2026 финансовом году, дивидендная доходность остаётся умеренной
Мы считаем, что в этом году «Роснефть» сможет существенно повысить финансовые результаты благодаря благоприятной конъюнктуре нефтяного рынка, но по-прежнему ожидаем умеренных дивидендных выплат (доходность около 9%) до запуска проекта «Восток Ойл».

Мы сохраняем рейтинг «Держать» и целевую цену (12М) на уровне 600 ₽/акцию
Мы полагаем, что «Роснефть» обладает значительным долгосрочным потенциалом в связи с развитием проекта «Восток Ойл».

( Читать дальше )

HSBC Asset Management предсказывает падение доллара, полагая, что его слабый рост при сильной экономике США указывает на смену долгосрочного тренда. Под управлением фирмы находится 863 миллиарда долларов, а её стратег Джо Литтл отмечает: валюта не смогла дорожать вопреки внутреннему подъёму и геополитике, что оставляет её уязвимой из-за завышенных оценок.

Ослабление американского доллара поможет развивающимся рынкам, смягчая кредитные условия и направляя капитал в их недооценённые валюты и местные бумаги. За прошлый месяц индекс доллара Bloomberg прибавил 0,6% благодаря устойчивой статистике США и ускорению цен, усилив ставки на следующее повышение ставки Федеральной резервной системы.

Источник

Роснефть раскрыла результаты за 1К26.

• Добыча жидких углеводородов: 45,2 млн т (+1,3% г/г, –2,6% кв/кв).
• Переработка нефти: 18,9 млн т (–3,1% г/г, +5,2% кв/кв).
• Добыча газа: 21,8 млрд куб. м (+7,9% г/г, +1,9% кв/кв).

Главные цифры

• Выручка снизилась на 11% г/г (до 2 032 млрд руб.) на фоне крепкого курса рубля, но выросла на 4,3% кв/кв.
• EBITDA выросла на 21,7% г/г и на 36,8% кв/кв (до 728 млрд руб.) благодаря контролю над расходами.
• Чистая прибыль (акционеры): 115 млрд руб. против 170 млрд руб. (–32% г/г) и 16 млрд руб. (– влияние неденежных факторов, включая курсовые разницы).
• Капзатраты выросли на 9% г/г, до 418 млрд руб.
• Чистый долг / EBITDA: 1,7х (против 1,5х на конец 2025 года).

Аналитики Газпромбанка позитивно оценивают результаты: операционная эффективность дала рост EBITDA, а EBITDA и чистая прибыль превысили консенсус (на 11% и 13,9% соответственно). Они ожидают, что текущая ценовая конъюнктура на мировом нефтяном рынке позитивно отразится на финансовых показателях компании в 2026 году.

( Читать дальше )

Минфин с 5 июня по 6 июля направит 208 млрд рублей на покупку юаней (9,9 млрд в день), а с учётом зеркалируемых продаж из ФНБ суммарный дневной объём покупок валюты вырастет с 1,2 до 5,3 млрд рублей. Рост сырьевых цен и высокие рублёвые ставки вынуждают экспортёров продавать излишки валюты, тогда как торможение экономики и низкий спрос на импорт сдерживают отток капитала.

В ближайшие месяцы рубль может укрепиться до 70 за доллар, а к концу года ослабнуть до 75–80, тогда как значительное снижение курса вероятно лишь в 2027 году на фоне падения экспортных доходов и восстановления спроса на валюту.

Источник

Минфин с 5 июня по 6 июля направит на покупку валюты и золота 208,2 млрд рублей, что увеличит ежедневный нетто-объем операций до 5,3 млрд рублей против 1,2 млрд месяцем ранее — совокупный рост составит 4,5 раза. Однако эти покупки эквивалентны лишь долям процента от дневных биржевых оборотов юаня, а приток валюты в страну остается высоким (почти 30 млрд долларов в апреле при среднем 15,6 млрд за предыдущие полгода) на фоне дорогой нефти Urals и слабого импорта. В июне курс доллара, вероятно, сохранится в диапазоне 70–75 рублей, тогда как в июле возможна новая попытка роста курса из-за снижения цен Urals и прекращения продаж валюты ЦБ, хотя квартальные налоги экспортеров могут снова укрепить рубль

Источник

Несмотря на снижение объёмов перевалки наливных грузов на 2% в годовом выражении, выручка и прибыль компании за первый квартал 2026 года остались на уровне прошлого года благодаря росту тарифов на 5,1%. Показатель EBITDA увеличился на 15% относительно предыдущего квартала, достигнув 155 млрд рублей, а рентабельность по EBITDA составила 43%, что на 1 процентный пункт выше прогнозов.

Ожидаемый дивиденд на акцию по итогам 2026 года прогнозируется на уровне 180 рублей, что ниже показателей 2024 и 2025 годов, при этом дивидендная доходность за 2025 год оценивается в 13%



Источник

В мае российский рубль достиг максимальных с 2023 года значений — 10,5 за юань и 71 за доллар, укрепившись на 5%. Росту нацвалюты способствовали высокие мировые цены на сырьё: с февраля стоимость российской нефти выросла более чем вдвое, а индекс Bloomberg прибавил свыше 20%, при этом фактические покупки валюты по бюджетному правилу (110 млрд ₽) оказались втрое ниже прогнозов. При сохранении текущего статус-кво аналитики ожидают курс 70–72 ₽ за доллар в июне–июле, с последующим ослаблением до 75 ₽ в третьем квартале и 80 ₽ в четвёртом.

Источник

Рост спроса на нефть в Индии в этом году может упасть до самого низкого уровня со времен пандемии из-за конфликта на Ближнем Востоке.

Этот конфликт привел к резкому скачку цен на энергоносители, что оказывает давление на государственные нефтеперерабатывающие предприятия и ложится бременем на всю экономику.

Ближайшие перспективы использования ископаемого топлива выглядят мрачными, однако ожидается, что замедление носит временный, а не структурный характер.



Источник

Результаты 1К26 не оправдали наших ожиданий
«Транснефть» сообщила о снижении EBITDA на 2% г/г, до 155 млрд руб., и падении скорректированной чистой прибыли на 11%, до 64 млрд руб., что оказалось хуже нашего прогноза. Основная причина столь умеренных показателей — рост расходов на оплату труда на 20% г/г, который значительно превысил наши оценки.

Мы понижаем нашу оценку дивиденда за 2026 год, оставляя без изменений прогноз за 2025 год
Мы полагаем, что более значительный, чем ожидалось, рост затрат на персонал окажет давление на EBITDA и скорректированную чистую прибыль, а следовательно, и на дивиденд за 2026 год, который теперь прогнозируется на уровне 180 руб./акцию. Отметим, что наша оценка дивиденда за 2025 год по-прежнему составляет 199 руб./акцию, при этом мы допускаем отклонение в пределах 5–7%.

Исходные данные изменились — соответственно, должен измениться и результат
Учитывая повышение безрисковой ставки, ожидания более постепенного снижения ключевой ставки ЦБ и риски инфляции издержек, мы впервые за долгое время понижаем рейтинг акции до ДЕРЖАТЬ, а также снижаем 12-месячную целевую цену с 1700 руб./акцию до 1550 руб./акцию.

( Читать дальше )

Акции США достигают рекордных максимумов, но аналитики Уолл-стрит чаще пересматривают свои оценки компаний индекса S&P 500 в сторону понижения, чем в сторону повышения.

Доля рекомендаций «покупать» по компаниям индекса Russell 3000 практически точно соответствует уровню четырехлетней давности и значительно ниже пика времен доткомов.

Отсутствие эйфории среди аналитиков рассматривается как позитивный сигнал, а контриндикатор указывает на потенциальную ценовую доходность индекса S&P 500 в размере 12% за следующие 12 месяцев.



Источник