Результаты «Газпром нефти» за 1К26 совпали с нашими ожиданиями
Компания сообщила о росте EBITDA на 19% год к году, однако чистая прибыль увеличилась лишь на 3% г/г из-за неденежных убытков. Скорректированная чистая прибыль выросла на 20% г/г до 114 млрд ₽, как мы и прогнозировали. Результатам квартала в значительной степени способствовало увеличение крек-спредов, особенно на дизельное топливо, которое выросло более чем в 2,0 раза г/г.

Инвестиционный цикл продолжает оказывать давление на свободный денежный поток к собственному капиталу (FCFE)
Мы оцениваем, что «Газпром нефть» инвестирует не менее 800 млрд ₽ в этом году в связи с освоением Чаяндинского месторождения и проектов нефтяных оторочек. Это будет продолжать давить на FCFE и, вероятно, приведёт к росту чистого долга, так как компания, скорее всего, будет выплачивать дивиденды своей материнской компании «Газпром». Пока что это существенно не ухудшит финансовое положение компании, учитывая смягчение процентно-ставковой среды в России.

— На ближайшем заседании совета директоров Центробанк вероятно примет решение о понижении ключевой ставки до 13,5%

— К декабрю текущего года Банк России может опустить ключевую ставку до 10%

ТАСС