Аналитики ПСБ представили подборку акций для покупки в мае 2026 года. Несмотря на повышенную волатильность и пессимизм индекса Мосбиржи, эксперты выделили компании с хорошими дивидендами и устойчивым бизнесом.

ВТБ
В ПСБ включили ВТБ в топ дивидендных акций. По оценкам, за 2025 год банк может направить на дивиденды 35–40% чистой прибыли. Прогноз: ₽13,6–15,5 на акцию, доходность около 15–17%. Аналогичных выплат аналитики ждут и по итогам 2026 года.

Сбербанк
Эксперты ПСБ называют Сбер качественной историей роста бизнеса и дивидендов. По итогам 2025 года выплата составит ₽37,76 на акцию (доходность около 12%). В 2026 году дивиденды могут превысить ₽40 на акцию.

Транснефть
Аналитики ПСБ считают акции компании перспективными: бизнес защищен тарифами, имеет отрицательный долг и стабильный свободный денежный поток. Ожидаемые дивиденды — ₽201 на акцию, доходность около 15%.

МТС
В ПСБ отмечают: компания подтвердила дивидендную политику. Ожидаются дивиденды не менее ₽35 на акцию, что дает доходность 16%.

( Читать дальше )

Юань находится в фазе консолидации: цена стабильна в узком диапазоне, что часто предшествует возобновлению предыдущего тренда. С апреля 2025 года рынок остаётся трендовым, и аналогичная консолидация (с конца февраля по конец марта) ранее завершилась укреплением китайской валюты.

Ключевые уровни:

• Пробой ниже 6,8062 и 6,8000 завершит консолидацию и укажет на возобновление укрепления юаня. Следующая цель — психологический уровень 6,7000.

• Откат выше 6,9050 может сигнализировать о смене направления.

Что показывает график:

• Максимум за три года — 14 апреля (6,8062).

• С тех пор юань консолидируется без явного роста или ослабления.

• Аналогичный период консолидации завершился 31 марта.

Источник

Чистая прибыль в 1кв26 выросла на 83% г/г до 28,5 млрд руб. (RoE 24%). Чистая процентная маржа расширилась за счет диверсификации источников фондирования. Высокий рост доходов банковского и небанковского бизнесов улучшил операционную эффективность, несмотря на существенный рост штата (CIR 22%). Ожидаем рост дивидендных выплат по итогам 2026 года до 285 руб. на акцию (13% к текущей цене). Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для акций ДОМ.РФ с целевой ценой 2 700 руб. на горизонте двенадцати месяцев.

Диверсификация фондирования поддержала маржу

По итогам 1кв26 кредитный портфель снизился на 1,3% кв/кв (на 0,6% без учета секьюритизированных закладных) за счет плановых погашений в корпоративном и розничном сегментах. В начале года активность в части секьюритизации была сдержанной, компания ожидает основной объем сделок в 2П26. Доля неработающих кредитов (NPL) по итогам 1кв26 осталась на низком уровне (1,0%), в то время как ее покрытие резервами превысило 200%.

( Читать дальше )

«Газпром» опубликовал результаты за 2025 год по МСФО, которые, на наш взгляд, оказались довольно неоднозначными: хотя EBITDA и скорректированная чистая прибыль соответствовали нашим ожиданиям, резкий рост капитальных затрат превзошел все наши ожидания. Последнее, как мы полагаем, скорее всего, отложит выплату дивидендов на будущее. Мы надеемся, что когда-нибудь ситуация изменится, но пока сохраняем консервативный подход к акциям. Мы снижаем нашу целевую цену на 12 месяцев с 170 рублей за акцию до 150 рублей за акцию, что отражает ухудшение прогноза по затратам, при этом сохраняя рейтинг «Держать» без изменений. Мы считаем, что компания должна сначала получить положительный значительный показатель свободного денежного потока от продаж (FCFE), прежде чем обсуждать выплату дивидендов.

Результаты «Газпрома» по МСФО за 2025 год – смешанные чувства.

Результаты деятельности «Газпрома» по МСФО за 2025 год соответствовали нашим прогнозам по показателям EBITDA и чистой прибыли: EBITDA снизилась на 6% в годовом исчислении, скорректированная чистая прибыль — на треть.

( Читать дальше )

В апреле ЦБ восьмой раз подряд уменьшил ключевую ставку — на 0,5 п.п., до 14,5% годовых. Решение совпало с ожиданиями, но регулятор повысил прогноз по средней ставке на 2026 год: теперь это 14,0–14,5% вместо прежних 13,5–14,5%. Оценка на 2027 год также пересмотрена вверх — до 8–10%.

Владимир Еремкин, старший научный сотрудник лаборатории структурных исследований ИПЭИ Президентской академии: «Чтобы средняя ставка за год осталась в прогнозе ЦБ (14–14,5%), к концу 2026 года она должна быть в границах 11–13%. Регулятор сознательно закладывает ожидание более долгого периода дорогих денег».

ЦБ будет снижать ставку маленькими шагами с паузами, охлаждая излишне радужные ожидания. Дальнейшие действия зависят от геополитики, цен на нефть и бюджетной политики.

Для населения и бизнеса это означает, что дорогие кредиты сохранятся. Пик доходности по вкладам, по словам Миленкова, уже пройден. ЦБ прогнозирует инфляцию по итогам года 4,5–5,5% — выше таргета, но ниже прошлогодних пиков. Как заключает Владимир Еремкин, медленное снижение ставки продолжит сдерживать рост экономики, усиливая зависимость от господдержки.

( Читать дальше )

Группа Лента раскрыла финансовые результаты за первый квартал 2026 года.

Ключевые показатели:

• Выручка в первом квартале 2026 года выросла на 23,4% г/г до 306,9 млрд рублей. Розничные продажи составили 304,7 млрд рублей (+23,7% г/г), в том числе за счет расширения торговой площади на 27,5% г/г и консолидацией сетей «Реми» и «Молния». Рост сопоставимых продаж (LFL) составил 6,8% г/г: за счет роста LFL-среднего чека на 6,6% при стабильном LFL-трафике (+0,1% г/г).
• Онлайн-продажи выросли на 18,8% г/г до 21,1 млрд рублей. Собственные онлайн-сервисы показали рост 40,9% г/г, тогда как выручка партнерских каналов снизилась на 19,1%.
• Чистая прибыль снизилась на 16,3% г/г до 5,0 млрд рублей, рентабельность составила 1,6% (−77 б. п. г/г). Давление на прибыль оказал рост расходов на персонал (+51 б. п. в % выручки), аренду (+32 б. п.) и коммунальные услуги (+33 б. п.).
• EBITDA (до применения IFRS-16) за квартал составила 16,4 млрд рублей, рентабельность по EBITDA снизилась да 5,3% (−121 б. п. г/г). Целевой ориентир Стратегии-2028 — 7%+ на 2026–2027 гг. становится амбициозной задачей с учетом текущей динамики.

( Читать дальше )

Экономический обозреватель “Ъ FM” Олег Богданов:

По словам Антона Силуанова, дополнительные нефтегазовые доходы могут составить около 200 млрд руб., тогда объём ежедневных покупок валюты — примерно 10 млрд руб. По аналогии с прошлым опытом, такие операции способны ослабить рубль на 7–15% в ближайшие 3–4 недели.

Источник

Рост выручки остался слабым — 2,5% г/г до 73,1 млрд рублей, при этом в розничном бизнесе рост составил 4,5% г/г до 64,6 млрд рублей, а оптовая выручка снизилась на 10,0% г/г до 8,5 млрд рублей. Продажи на сопоставимой основе (LfL) снизились на 0,3% г/г, поскольку рост среднего чека на 5,8% г/г был нивелирован падением трафика на 5,8% г/г. Компания открыла 94 магазина, а площадь продаж достигла 1,7 млн кв. м (+9,4% г/г). Валовая маржа повысилась до 31,8% (+1,0 п. п. г/г), но рост SG &A-расходов до 22,4% от выручки (+1,5 п. п. г/г) оказал давление на прибыльность, прежде всего из-за увеличения затрат на персонал (+1,1 п. п. г/г до 18,0% от выручки). EBITDA по МСФО 16 снизилась на 3,0% г/г до 7,0 млрд рублей, при этом рентабельность уменьшилась до 9,6% (-0,6 п. п. г/г), в то время как EBITDA по стандарту МСБУ (IAS 17) снизилась на 25,0% г/г до 2,7 млрд рублей. Чистая прибыль сократилась на 89,6% г/г до 176 млн рублей, что главным образом связано со снижением операционной прибыли (-26,9% г/г) и убытком от курсовых разниц в размере 0,5 млрд рублей против прибыли в 1,0 млрд рублей годом ранее.

( Читать дальше )

В четверг мы продали нашу позицию в Fix Price (4,3% модельного портфеля) после публикации компанией результатов за 2025 год. Денежные средства, полученные от этой сделки, направлены на покупку акций ГК «Базис» (4,3% модельного портфеля).

Международная исследовательская группа по никелю (INSG) сообщила, что в 2026 году потребление никеля вырастет на 4,1%, а производство сократится на 4,3%, в результате дефицит может составить 32 000 т против профицита в 283 000 т в 2025-м.

Велес Капитал Василий Данилов говорит: Индонезия много лет наращивала производство, создавая избыток. Но 10 февраля 2026 года власти урезали квоты до 260–270 млн т (против 379 млн т в 2025-м), а 6 апреля сообщили о возможном новом сокращении до 190–200 млн т. Цены оторвались от минимума $14 300 в декабре 2025 года.

Альфа-банк Борис Красноженов отмечает: изменения в расчете минимальных цен на руду привели к трехкратному росту цен на бедные руды и двукратному на богатые. Средневзвешенная себестоимость никеля в Индонезии может вырасти примерно на 10% (до 18000затонну), чтопозволитценамзакрепитьсявкоридоре18000затонну), чтопозволитценамзакрепитьсявкоридоре18 000–20 000 за тонну. Данилов допускает превышение $20 000. Красноженов также напоминает: около 65% мирового никеля потребляет Китай, где рост спроса может превысить 6% в этом году.

( Читать дальше )