МОСКОВСКАЯ БИРЖА — РЕЗУЛЬТАТЫ ТОРГОВ ЗА АВГУСТ

Общий объем торгов за месяц вырос на 36% г/г до 194,9 трлн рублей (-7% ниже результата предыдущего месяца). Объем торгов на рынке акций сократился на 9% г/г до 2,7 трлн рублей (-21% м/м), объем торгов на рынке облигаций — на 1% г/г до 2,9 трлн рублей (-19% м/м). Объем торгов на денежном рынке вырос на 36% г/г до 153,8 трлн рублей (-9% м/м). Объем торгов на рынке производных инструментов составил 17,1 трлн рублей (+75% г/г, -2% м/м), в то время как на других рынках, включая валютный рынок, объем торгов увеличился на 26% г/г до 18,3 млрд рублей.

Данные об объемах торгов на Московской бирже за август в целом оцениваем как нейтральные. Общие объемы торгов по-прежнему высокие по сравнению с предыдущим годом, в первую очередь за счет денежного рынка и рынка производных инструментов, где объем торгов вырос на 36% и 75% г/г соответственно. В то же время активность на рынках акций и облигаций была слабее: объемы торгов сократились как в годовом, так и в месячном сопоставлении. Снижение объемов торгов в целом по сравнению с предыдущим месяцем также указывает на некоторую нормализацию после сильного июля. По нашим оценкам, MOEX торгуется с мультипликатором 5,0x P/E 2026П, что мы считаем справедливым уровнем.

Рекомендация аналитика Совкомбанка Артура Легостаева по акциям «Аренадаты» — покупать, долгосрочная оценка позитивна.

Отчетность эмитента за первое полугодие 2026 года превзошла ожидания. Менеджмент скорректировал прогноз роста выручки до нижней границы в 20% при предыдущем диапазоне 20-40%, и аналитик считает этот темп реалистичным.

В краткосрочной перспективе Легостаев указывает на риск отмены корректировки налоговых IT-льгот осенью, что может спровоцировать негативную реакцию рынка.

Долгосрочный позитивный взгляд сохраняется из-за дисконта акций к медианным мультипликаторам разработчиков ПО, прогнозных темпов роста выше среднего по сектору и привлекательной дивидендной доходности в ближайшие 12 месяцев.

Источник

Отчётность не содержит раскрытия движения денежных средств и примечаний, аудитор признал её не соответствующей стандартам и непригодной для каких-либо целей. Расчёт EBITDA, чистого долга и свободного денежного потока невозможен.

Компания раскрыла только себестоимость по TCC на уровне 1069 долларов за унцию, при этом добыча снизилась на 2%, а реализация золота упала на 20%.

Менеджмент рекомендовал совету директоров отказаться от дивидендов до 2030 года. Аналитики, ранее включавшие Полюс в топ-идеи и заработавшие на нём в 2025 году, теперь ожидают выбытия компании из первого котировального списка на фоне ухудшения корпоративного управления.

Источник

Технические аналитики Reuters отмечают, что рынок нефти Brent избежал формирования «креста смерти» (50-дневная скользящая средняя не пересекла 200-дневную), поскольку цены восстановились на новых сомнениях в ослаблении напряжённости вокруг Ирана. Вместо этого появилась близость к «золотому кресту» (10-дневная средняя может подняться выше 100-дневной), однако импульс этого движения уже ослабевает.

Оба технических сигнала являются запаздывающими, так как формируются после того, как крупные движения уже учтены в средних, но их активация может спровоцировать новые покупки или продажи. Аналитики подчёркивают, что данный комментарий основан на графическом анализе и не служит инвестиционной рекомендацией.



Источник

Совкомфлот отчитался по МСФО за 2К26, результаты превысили наши прогнозы. Поддержку операционным показателям оказали высокие фрахтовые ставки и продолжающееся расширение флота. Мы оцениваем дивиденд на акцию (ДНА) за 1П26 на уровне ₽4,2, а за весь 2026 год — ₽7,1, что соответствует доходности 5,6% и 9,5% соответственно.

На наш взгляд, на текущем этапе это не станет драматическим изменением инвестиционного кейса, поскольку текущая оценка выглядит менее привлекательной по сравнению с нашими фаворитами в покрытии. В связи с этим мы сохраняем нейтральную позицию по Совкомфлот, подтверждаем рейтинг Держать и понижаем 12-месячную целевую цену с ₽90 до ₽85 за акцию на фоне повышения безрисковой ставки.

Выручка «Промомеда» выросла на 76% год к году до 22,8 млрд рублей (при общем росте фармацевтического рынка на 14,5%). В том числе рост выручки в сегменте «Эндокринология» составил 243% год к году до 16,3 млрд рублей. «В сегменте «Онкология» выручка снизилась на 39% год к году до 2,6 млрд рублей. Динамика EBITDA компании ускорилась до 76% год к году и достигла 7,7 млрд рублей при рентабельности по EBITDA 34%. Чистая прибыль компании выросла на 83% г/г до 2,6 млрд рублей.

Денежный поток от операционной деятельности компании пока остается отрицательным и по итогам 1-го полугодия 2026 составил -1,8 млрд рублей (против -0,7 млрд рублей годом ранее). Чистый долг компании составил 33,3 млрд рублей, при этом долговая нагрузка по показателю «чистый долг/EBITDA» слегка увеличилась до 1,79х против 1,65х по итогам 2025 года, но пока остается ниже целевого значения в 2,5х.

Компания подтвердила свои прогнозы на 2026 год: 1) рост выручки не ниже 60%; 2) рентабельность по EBITDA около 45%; 3) уровень ЧД/EBITDA ниже 2,5х. Это предполагает выручку на уровне около 60,2 млрд рублей и EBITDA в размере 27,1 млрд рублей соответственно.

За июль из банков ушло около 600 млрд рублей наличными при обычном для этого периода значении не более 200 млрд. Доля наличных в денежной массе составила 15%, тогда как в 2021 году превышала 21%, что по историческим меркам остается нормальным уровнем.

Основные причины роста спроса на кеш — не страх заморозки, а уход малого бизнеса в черный нал из-за повышения налоговой нагрузки, а также снижение ставок по депозитам (средняя сейчас около 12,9% против более 20% в прошлом году).

Дефицит ликвидности в банках ЦБ компенсирует, банковского кризиса не предвидится. Последствия — снижение маржинальности банков, возможный рост ставок по вкладам и усложнение заимствований для государства через облигации, что оказывает давление на индекс RGBI, но катастрофы нет.

Источник

Для преодоления верхней границы диапазона необходим комплекс факторов: высокая цена нефти, устойчивость рубля и появление позитивных сигналов с геополитического фронта.

Конкретный прогресс в переговорах по Украине способен придать дополнительный импульс российским акциям.

При отсутствии значимых новостей или при негативном развитии событий рынок может вернуться к нижней планке коридора в 2100 пунктов.

Источник

«Роснефть» опубликовала отчетность по МСФО за 2К26, которая совпала с нашими прогнозами. В отчетном периоде геополитические риски для перерабатывающих мощностей оставались повышенными, что оказало давление на объемы переработки и финансовые результаты. С учетом этого, а также роста безрисковой ставки, мы понижаем 12-месячную целевую цену до 500 руб./акцию и сохраняем рейтинг «Держать».

«Лукойл» опубликовал результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года, которые превзошли наши ожидания по денежному потоку. В связи с этим мы прогнозируем размер дивиденда на акцию (ДНА) на уровне 550 руб. по итогам 1П26 (доходность 12%) и 1 102 руб. по итогам всего 2026 финансового года (доходность 24%). Учитывая возросшую определённость в отношении финансовых результатов, сохраняющуюся благоприятную рыночную конъюнктуру и высокую дивидендную доходность в текущем году, мы повышаем рейтинг «Лукойла» до «ПОКУПАТЬ». Одновременно мы увеличиваем 12-месячную целевую цену (ТР) по российскому бизнесу компании с 5 000 руб. за акцию до 5 800 руб. за акцию, что отражает как улучшение маржинальности, так и снижение операционных затрат.