НКХП представила смешанные финансовые результаты за 1П26 по МСФО: сильный показатель EBITDA благодаря росту грузооборота зерна на 67%, при этом чистая прибыль снизилась из-за неденежных убытков. Ключевой риск компании материализовался — в середине августа НКХП приостановила работу своего единственного терминала на 1–4 месяца, согласно заявлению менеджмента компании. Мы полагаем, что это окажет существенное давление на прибыль за 2026 г. и, соответственно, приведёт к снижению дивиденда на акцию до 9,4 руб., что предполагает скромную доходность 2,6%. Учитывая сохраняющиеся инфраструктурные риски, более высокую безрисковую ставку и более слабые, чем ожидалось, результаты за 2026 г., мы понижаем 12-месячную целевую цену с 680 руб./акцию до 550 руб./акцию, сохраняя рейтинг ДЕРЖАТЬ для акций НКХП.

Результаты за 1П26 по МСФО оказались смешанными из-за неденежного убытка
Компания представила смешанные результаты за 1П26 по МСФО: EBITDA удвоилась до 2 млрд руб. на фоне роста грузооборота зерна на 67% г/г. В то же время чистая прибыль снизилась на 25% г/г из-за неденежного убытка от резервов в размере 1 млрд руб. НКХП сохранила устойчивое финансовое положение, завершив период с чистым денежным балансом в размере 6,7 млрд руб. (+27% г/г, четверть рыночной капитализации).

• конкурентоспособное продуктовое предложение и сильная позиция на рынке;
• высокий уровень рентабельности;
• устойчивая чистая денежная позиция.

«Сохраняем рекомендацию «покупать» по акциям Аренадаты. Целевая цена — 120 рублей за бумагу. Это предполагает потенциал роста 49% на горизонте 12 месяцев».

Оператор кикшеринга опубликовал результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года:

• Выручка выросла на 4% год к году, до 5,6 млрд рублей.
• Чистая убыток составил 1,8 млрд рублей, снизившись на 6,7%.
• EBITDA выросла на 43%и составила1,4 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA выросла на 7 п.п., до 26%.
• Чистый долг/EBITDA за последние 12 месяцев —3,4хпротив 3х годом раннее.
• Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы сократились на 19%.
• Общее количество поездок осталось на уровне 56,5 млн. Поездки в странах Латинской Америки за этот период выросли на 23%, до 7 млн.
• Количество зарегистрированных аккаунтов на конец периода выросло на 20%, до 36,6 млн. 

Показатель EBITDA восстановился, рентабельность достигла 26% на фоне сокращения административных расходов, однако чистый убыток сохраняется из-за высокой стоимости финансирования, а долговая нагрузка остаётся повышенной.

Дальнейшая динамика результатов зависит от Латинской Америки, где рост количества поездок на 23% расценивается как позитивный сигнал, при этом первое полугодие традиционно является пиком сезона.

Татнефть опубликовала отчетность по МСФО за 1П26, которая оказалась в соответствии с нашими оценками. Мы ожидаем, что рекордно высокие крек-спреды по итогам 3К26 продолжат обеспечивать исключительные результаты в сегменте переработки компании. Соответственно, мы повысили нашу оценку дивидендов за весь 2026 год до 100 ₽ на акцию. Учитывая выдающиеся финансовые и дивидендные показатели Татнефти среди компаний нашего покрытия, мы сохраняем рейтинг «ПОКУПАТЬ» и 12-месячную целевую цену на уровне 700 ₽ за акцию без изменений. При этом мы также отмечаем, что неопределенная геополитическая обстановка может существенно изменить условия на финансовых рынках и привести к оценкам, которые будут значительно отличаться от текущих уровней.

Результаты по МСФО за 1П26 соответствовали нашим ожиданиям

Результаты Татнефти по МСФО за 1П26 оказались в соответствии с нашими прогнозами. Показатель EBITDA вырос на 75% г/г до 275 млрд ₽, главным образом за счет повышения доходности в переработке. Чистая прибыль выросла почти в три раза до 165 млрд ₽, при этом FCFE увеличился в 4 раза до 148 млрд ₽, что соответствует полугодовой доходности на уровне 12%. Эти сильные результаты совпали с нашими оценками и укрепили наше мнение о Татнефти как о лучшей компании для инвестиций в нефтяном секторе.

Акции Магнита на торгах 27 августа опускались до минимального с 2009 года уровня в 1452 рубля, после чего скорректировались до 1470,5 рубля.

Аналитик Freedom Global Владимир Чернов объясняет движение локальной фиксацией позиций и перераспределением спроса в пользу нефтегазового и металлургического секторов, исключая новый корпоративный негатив.

Аналитики Газпромбанк Инвестиции полагают, что публикация результатов за первое полугодие 2026 года может продемонстрировать рост рентабельности по EBITDA за счёт повышения коммерческой маржи и снижения операционного рычага, что способно поддержать котировки.

Т-Инвестиции сохраняют целевую цену 1680 рублей на 12 месяцев, ожидают сохранения чистого убытка в текущем году из-за роста процентных расходов и возврата к дивидендам в ближайшие годы.

БКС Мир инвестиций даёт целевую цену 2200 рублей при нейтральном взгляде и прогнозирует замедление роста выручки в 2026 году до 12% год к году.

Источник

Высокие темпы роста комиссионных доходов в совокупности с умеренными темпами роста операционных расходов обеспечили рост чистой прибыли на 17% г/г до 32,9 млрд руб. по итогам 1П26 (RoE 24%). Мы ожидаем, что в 2П26 её темпы роста замедлятся, а дивиденд по итогам 2026 года вырастет до 21,7 руб. на акцию. Сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ для акций Мосбиржи, снижая целевую цену с 215 до 205 руб. на горизонте двенадцати месяцев.

Высокие темпы роста комиссионных доходов

Рост комиссионных доходов в 2кв26 ускорился до 25% г/г (+20% за 1П26), обеспечив 65% всех операционных доходов. Компания продолжает расширять перечень доступных для торгов инструментов и время проведения торгов. В прошедшем квартале основной прирост обеспечили доходы на срочном и денежном рынках, в то время как комиссионные доходы на наиболее маржинальном фондовом рынке остались на уровне прошлого года. В июле высокие темпы роста общего объёма торгов и его основные драйверы сохранились. Стабильность клиентских остатков способствовала тому, что чистые процентные доходы в 2кв26 остались на уровне прошлого квартала, увеличившись на 2% г/г (+9% за 1П26).

«Ожидаем, что спрос на услуги MD Medical будет устойчивым благодаря сильному бренду и высокой квалификации врачей. Выручка группы продолжит активно расти как за счет органического открытия новых медицинских учреждений, так и за счет потенциальных сделок M&A». 

Акции компании существенно отстали от сектора за последний месяц, при этом цены на нефть остаются высокими. Мы оцениваем дивидендную доходность Лукойла на горизонте 12 месяцев более чем в 15% — в 1,5 раза выше средней по рынку. При этом акции торгуются с минимальным мультипликатором 2,2х EV/EBITDA среди российских нефтяников.

Менеджмент повысил прогноз чистой прибыли на 2026 год до ₽117 млрд. По итогам 7-ми месяцев компания уже заработала ₽67 млрд чистой прибыли (+44% г/г) по МСФО. Основной объём сделок секьюритизации должен пройти во 2-й половине года, что поддержит рост результатов.

Отчетность компании оказалась сильной, как мы и ожидали, однако это не поддержало стоимость акций, поэтому мы исключаем бумагу из подборки.

Убираем компанию из топ-10 на фоне отсутствия ближайших драйверов и событий, способных дать переоценку акциям.